【正文】 德克薩斯石油公司的管理層支付 13億美元購(gòu)買(mǎi)巴斯兄弟手中的股票，而這個(gè)數(shù)字要。216。蘭州黃河（ 000929）在 2023年 4月 29日披露的公司章程第 10條第 2款規(guī)定了 “ 當(dāng)發(fā)行公司被并購(gòu)接管的情形時(shí)，在公司董事、監(jiān)事和其他高級(jí)管理人員任期未屆滿(mǎn)前如確需終止或解除職務(wù)，必須得到本人的認(rèn)可，且公司須一次性支付其相當(dāng)于前一年年薪總和十倍以上的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償。 ? “ 毒丸 ” 計(jì)劃的一種，是目標(biāo)公司針對(duì)管理層提出的權(quán)利計(jì)劃。一旦新浪 10%或以上的普通股被收購(gòu)，購(gòu)股權(quán)的持有人 (收購(gòu)人除外 )將有權(quán)以半價(jià)購(gòu)買(mǎi)新浪公司的普通股。1.“ 毒丸 ” 防御 ? 指在并購(gòu)發(fā)生之前，目標(biāo)公司在公司章程中設(shè)定一系列的規(guī)定，如許多美國(guó)公司采用的 “ 股東權(quán)利計(jì)劃 ” ，當(dāng)公司正常運(yùn)營(yíng)的時(shí)候，這些 “ 毒丸 ” 不會(huì)發(fā)生作用，但當(dāng)公司遭遇敵意收購(gòu)時(shí)，這些 “ 毒丸 ” 就會(huì)發(fā)作。 20世紀(jì) 80年代，歐美的并購(gòu)浪潮促使許多公司的經(jīng)營(yíng)者尋求相應(yīng)的防御策略以避免被其他公司惡意并購(gòu)。因此，如何確保管理層基于公司利益考慮來(lái)采取反收購(gòu)行為就至關(guān)重要。于是，實(shí)踐中出現(xiàn)了旨在防止或挫敗敵意收購(gòu)種種措施。 216。 216?？刂茩?quán)市場(chǎng)的運(yùn)作機(jī)制兩種形式比較控制權(quán)爭(zhēng)奪與接管機(jī)制控制權(quán)爭(zhēng)奪方式216。（ 1）股票期權(quán) （ 2）限制性股票（ 3）經(jīng)理層收購(gòu)（ MBO） 山西票號(hào)的經(jīng)理人激勵(lì)喬家大院的治理精義管理層收購(gòu)制度 MBO（ Management Buyouts）是指公司的經(jīng)理層利用借貸所融資本或股權(quán)交易收購(gòu)本公司的行為，通過(guò)收購(gòu)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者變成了企業(yè)的所有者。經(jīng)理人員激勵(lì)機(jī)制的結(jié)構(gòu)與類(lèi)型216。構(gòu)建經(jīng)理層激勵(lì)體系的綜合模式（ 1） 建立所有者與經(jīng)營(yíng)者的長(zhǎng)期合作關(guān)系 （ 2）設(shè)計(jì)合理的報(bào)酬結(jié)構(gòu)（ 3）引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制經(jīng)理人員激勵(lì)機(jī)制的結(jié)構(gòu)與類(lèi)型216。選擇經(jīng)營(yíng)者績(jī)效的綜合評(píng)價(jià)應(yīng)遵循的原則（ 1）基于職責(zé)進(jìn)行評(píng)價(jià)（ 2）過(guò)程與結(jié)果相結(jié)合的評(píng)價(jià)。但在實(shí)際運(yùn)作中，除獨(dú)立董事以外的其余董事與高級(jí)管理人員具有較高的重合度。 薪酬激勵(lì)與產(chǎn)權(quán)激勵(lì)相混合的公司管理層激勵(lì)計(jì)劃日趨復(fù)雜和精致中國(guó)公司高管人員激勵(lì)的現(xiàn)實(shí)與演進(jìn)從管理激勵(lì)到制度激勵(lì)(motivation to incentive)? 由人的需求、動(dòng)機(jī)和行為鏈條所涵蓋的激勵(lì)因素? 適合于所有層面員工的激勵(lì)? 以支付薪酬為主要形式管理學(xué)意義的激勵(lì)– 由制度安排和運(yùn)作機(jī)制設(shè)計(jì)所決定的激勵(lì)因素– 適合 高層管理者 和關(guān)鍵員工的激勵(lì)– 以參與剩余分享為重要組成經(jīng)濟(jì)學(xué)意義的激勵(lì)克服高管層薪酬激勵(lì)的不足經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)基礎(chǔ)能力 行為 績(jī)效 ”評(píng)價(jià)模式企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略（長(zhǎng)期與短期目標(biāo)）企業(yè)經(jīng)營(yíng)者績(jī)效顯示（經(jīng)營(yíng)績(jī)效、管理績(jī)效）企業(yè)經(jīng)營(yíng)者職位勝任能力（知識(shí)、技能、能力）企業(yè)運(yùn)行環(huán)境（體制改革、市場(chǎng)環(huán)境）目標(biāo)分解與任期責(zé)任環(huán)境作用分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)者履職行為管理層激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)一般原理 216。 公司高層管理者的激勵(lì)方式正從傳統(tǒng)支薪模式向分享模式轉(zhuǎn)變216。 其他激勵(lì)方式216。 激勵(lì)理論與實(shí)踐的演進(jìn)216。同時(shí)，獨(dú)立董事也可以通過(guò)對(duì)公司監(jiān)事會(huì)行使監(jiān)督權(quán)力結(jié)果與效果出具評(píng)估報(bào)告，并據(jù)此作為選擇監(jiān)事會(huì)成員的重要參考，進(jìn)而推動(dòng)監(jiān)事會(huì)公正、有效地開(kāi)展工作。監(jiān)事會(huì)作為公司的常設(shè)機(jī)構(gòu)，進(jìn)行的是經(jīng)常性監(jiān)督，監(jiān)事會(huì)的事后監(jiān)督涵蓋了檢查、落實(shí)、評(píng)價(jià)與反饋等多種功能在內(nèi)，是對(duì)獨(dú)立董事制度所具有的事前監(jiān)督、外部監(jiān)督及其決策過(guò)程監(jiān)控的延續(xù)。u 從監(jiān)督的過(guò)程來(lái)看，獨(dú)立董事一般承擔(dān)著事前、事中的監(jiān)督作用，而監(jiān)事會(huì)更側(cè)重于事后監(jiān)督。、高級(jí)管理人員有 《 公司法 》 第一百五十條規(guī)定的情形的，有限責(zé)任公司的股東、股份有限公司連續(xù)一百八十日以上單獨(dú)或者合計(jì)持有公司百分之一以上股份的股東，可以書(shū)面請(qǐng)求監(jiān)事會(huì)或者不設(shè)監(jiān)事會(huì)的有限責(zé)任公司的監(jiān)事向人民法院提起訴訟。監(jiān)事的義務(wù)與責(zé)任1． 監(jiān)事執(zhí)行公司職務(wù)時(shí)違反法律、行政法規(guī)或者公司章程的規(guī)定，給公司造成損失的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任。監(jiān)事任期屆滿(mǎn)未及時(shí)改選，或者監(jiān)事在任期內(nèi)辭職導(dǎo)致監(jiān)事會(huì)成員低于法定人數(shù)的，在改選出的監(jiān)事就任前，原監(jiān)事仍應(yīng)當(dāng)依照法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，履行監(jiān)事職務(wù)。 關(guān)于監(jiān)事會(huì)的任職資格、任期與職權(quán) 我國(guó) 《 公司法 》 第五十三條規(guī)定：監(jiān)事的任期每屆為三年。 ? 2023年 10月 27日新公司法對(duì)監(jiān)事會(huì)的職責(zé)又予以強(qiáng)化，新增加了 “ 罷免權(quán) ” 、 “ 提案權(quán) ” 、 “ 股東會(huì)的召集權(quán)和主持權(quán) ” 、 “ 訴訟權(quán) ” 。（一）監(jiān)事會(huì)制度的再次出現(xiàn) 1993年 12月 29日， 《 公司法 》 的公布正式確立了監(jiān)事會(huì)在公司中的法律地位，規(guī)定了董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)與經(jīng)理層相互制衡的公司治理結(jié)構(gòu)。經(jīng)營(yíng)者的選拔、連任以及工作業(yè)績(jī)都需要得到員工的支持和認(rèn)可。日本公司的董事會(huì)基本上是業(yè)務(wù)執(zhí)行機(jī)構(gòu)和決策機(jī)構(gòu)合二為一，董事會(huì)不是股東真正行使監(jiān)控權(quán)力的機(jī)構(gòu)。表決時(shí)票數(shù)相同的情況下，監(jiān)事會(huì)主席擁有最終的投票權(quán)。提出和甄別公司自我價(jià)值判斷的標(biāo)準(zhǔn)評(píng)價(jià)董事會(huì)促進(jìn)信息公開(kāi)四、監(jiān)事會(huì)? 監(jiān)事會(huì)制度的國(guó)際比較? 監(jiān)事會(huì)制度在我國(guó)的生成和演進(jìn)? 我國(guó)監(jiān)事會(huì)的運(yùn)行機(jī)制? 監(jiān)事會(huì)制度與獨(dú)立董事制度德國(guó)：股東與職工雙向控制下的監(jiān)督機(jī)制? 從結(jié)構(gòu)上來(lái)看，在德國(guó)的公司治理結(jié)構(gòu)中，監(jiān)事會(huì)在董事會(huì)之上；? 從構(gòu)成上來(lái)看，監(jiān)事會(huì)有一半是資方代表，一半是勞方代表。監(jiān)督管理者248。 除了必須履行董事的一般職責(zé)之外，獨(dú)立董事還兼有如下職責(zé)：v協(xié)助確保董事會(huì)考慮的是所有股東的利益，而非某一特定部分或團(tuán)體的利益；v就公司戰(zhàn)略、業(yè)績(jī)、資源等問(wèn)題做出獨(dú)立判斷，包括主要人員任命和操守標(biāo)準(zhǔn)；v考核董事會(huì)和執(zhí)行董事的表現(xiàn)；v在執(zhí)行董事可能存在利益沖突時(shí)介入。 獨(dú)立董事任職的消極資格下列人員不得擔(dān)任獨(dú)立董事：　　 （一）在上市公司或者其附屬企業(yè)任職的人員及其直系親屬、主要社會(huì)關(guān)系（直系親屬是指配偶、父母、子女等；主要社會(huì)關(guān)系是指兄弟姐妹、岳父母、兒媳女婿、兄弟姐妹的配偶、配偶的兄弟姐妹等）；　?。ǘ┲苯踊蜷g接持有上市公司已發(fā)行股份 1％以上或者是上市公司前十名股東中的自然人股東及其直系親屬；　?。ㄈ┰谥苯踊蜷g接持有上市公司已發(fā)行股份 5％以上的股東單位或者在上市公司前五名股東單位任職的人員及其直系親屬；　　（四）最近一年內(nèi)曾經(jīng)具有前三項(xiàng)所列舉情形的人員；　　（五）為上市公司或者其附屬企業(yè)提供財(cái)務(wù)、法律、咨詢(xún)等服務(wù)的人員；　　（六）公司章程規(guī)定的其他人員；　?。ㄆ撸┲袊?guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他人員。 思考：獨(dú)立董事是否是一種 “ 擺設(shè) ” ？ 執(zhí)行董事地位與行政職務(wù)孰高？董事會(huì)具有獨(dú)立性獨(dú)立于經(jīng)營(yíng)者獨(dú)立于大股東非執(zhí)行董事獨(dú)立獨(dú)立董事董事董事會(huì)的獨(dú)立性與獨(dú)立董事 獨(dú)立董事必須具有獨(dú)立性 —— 下列人員不得擔(dān)任獨(dú)立董事(一 )在上市公司或者其附屬企業(yè)任職的人員及其直系親屬、主要社會(huì)關(guān)系 (直系親屬是指配偶、父母、子女等；主要社會(huì)關(guān)系是指兄弟姐妹、岳父母、兒媳女婿、兄弟姐妹的配偶、配偶的兄弟姐妹等 )；(二 )直接或間接持有上市公司已發(fā)行股份 1%以上或者是上市公司前十名股東中的自然人股東及其直系親屬；(三 )在直接或間接持有上市公司已發(fā)行股份 5%以上的股東單位或者在上市公司前五名股東單位任職的人員及其直系親屬；(四 )最近一年內(nèi)曾經(jīng)具有前三項(xiàng)所列舉情形的人員；(五 )為上市公司或者其附屬企業(yè)提供財(cái)務(wù)、法律、咨詢(xún)等服務(wù)的人員；(六 )公司章程規(guī)定的其他人員；(七 )中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他人員。三、獨(dú)立董事現(xiàn)狀、問(wèn)題與改進(jìn)策略三、獨(dú)立董事現(xiàn)狀、問(wèn)題與改進(jìn)策略獨(dú)立董事的界定 獨(dú)立董事（ Independent Directors），是 獨(dú)立非執(zhí)行董事 的簡(jiǎn)稱(chēng)。會(huì)議備忘錄與集體責(zé)任– 通常由董事會(huì)秘書(shū)就每一次會(huì)議過(guò)程準(zhǔn)備好詳細(xì)的備忘錄。 作為董事長(zhǎng)應(yīng)該最終審查會(huì)議議程上的事項(xiàng)，并要確保這次董事會(huì)需要考慮的所有事務(wù)都包括在董事會(huì)會(huì)議中216。 擬定議事日程，不僅僅是董事長(zhǎng)和公司秘書(shū)兩人的事情。相關(guān)的非財(cái)務(wù)信息規(guī)劃董事會(huì)會(huì)議－－ 會(huì)議準(zhǔn)備216。前一次董事會(huì)會(huì)議的備忘錄252。 內(nèi)部審計(jì)方面，在設(shè)立內(nèi)部審計(jì)部門(mén)的情況下，評(píng)價(jià)內(nèi)部審計(jì)程序，保證內(nèi)部和外部審計(jì)人員的合作，確保內(nèi)部審計(jì)活動(dòng)獲得足夠的資源支持，并在公司中擁有合適的地位董事會(huì)會(huì)議? 董事會(huì)會(huì)議的召開(kāi)次數(shù)要取決于該公司所處的環(huán)境、公司的規(guī)模、所面對(duì)的問(wèn)題、或者競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的變化，等等? 董事們的地理分布以及其他責(zé)任? 目前一種新的發(fā)展趨向，即通過(guò)遠(yuǎn)程電信會(huì)議召開(kāi)董事會(huì)會(huì)議? 出席董事會(huì)的成員必須達(dá)到法定人數(shù)，以確保事務(wù)處理的有效性向董事提供的基本信息 董事會(huì)會(huì)議之前，應(yīng)該向董事提供下述基本信息 252。 檢查內(nèi)部財(cái)務(wù)控制的有效性252。 董事會(huì)次級(jí)委員會(huì)的設(shè)立恰恰可以彌補(bǔ)上述董事會(huì)所存在的缺陷設(shè)立專(zhuān)業(yè)委員會(huì)的意義n 降低董事會(huì)會(huì)議負(fù)荷過(guò)多、壓力過(guò)大、時(shí)間太長(zhǎng)的矛盾n 使董事會(huì)的工作更具可操作性n 有利于外部董事更好的履行職責(zé)，使得外部董事更好地發(fā)揮作用n 提高董事會(huì)的運(yùn)作效率和效果董事會(huì)審計(jì)委員會(huì)提名委員會(huì)執(zhí)行委員會(huì)薪酬委員會(huì)戰(zhàn)略委員會(huì)專(zhuān)業(yè)化分工：董事會(huì)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)的設(shè)置董事會(huì)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)的運(yùn)作u制定科學(xué)合理的專(zhuān)業(yè)委員會(huì)職責(zé)u各專(zhuān)業(yè)委員會(huì)要嚴(yán)格按授權(quán)范圍行事u專(zhuān)業(yè)委員會(huì)人員構(gòu)成合理u專(zhuān)業(yè)委員會(huì)要充分發(fā)揮獨(dú)立董事的作用u專(zhuān)業(yè)委員會(huì)不能替代董事會(huì)審計(jì)委員會(huì) 的主要職責(zé)252。 —— 董事市場(chǎng)建設(shè)董事會(huì)秘書(shū)董事長(zhǎng)管理層 股東董事會(huì)秘書(shū)董事會(huì)次級(jí)委員會(huì)的設(shè)置p董事會(huì)作為會(huì)議體機(jī)關(guān)存在其內(nèi)生性缺陷 一方面，其功能的發(fā)揮主要表現(xiàn)為對(duì)已經(jīng)形成的議案進(jìn)行討論和表決，而專(zhuān)業(yè)有效的議案的形成和提出往往需要進(jìn)行廣泛調(diào)查和深入研究。 —— 董事會(huì)文化p 董事職責(zé)： 不能只想著自己所代表的股東，而應(yīng)該想著整個(gè)公司的發(fā)展。 p 董事轉(zhuǎn)換： 在行使治理權(quán)力之前的思索階段，董事個(gè)人絕對(duì)重要，但到了行使權(quán)力階段，重要的是整個(gè)群體。 ”對(duì)董事角色轉(zhuǎn)換的要求p 董事基本職責(zé)： 勤勉、誠(chéng)信。u 英國(guó)、法國(guó)等則在公司法中沒(méi)有規(guī)定董事免除責(zé)任，在公司章程中可以規(guī)定由股東會(huì)免除董事在某些事務(wù)上的個(gè)人責(zé)任。 只要董事確實(shí)履行了誠(chéng)信義務(wù)和勤勉義務(wù)，按照法律和公司章程的規(guī)定，在某些情況下可以 不承擔(dān) 個(gè)人責(zé)任 。? 董事會(huì)主席的作用就象交響樂(lè)團(tuán)的指揮，他需要把樂(lè)手整合成一個(gè)交響樂(lè)團(tuán)（卡得伯里）。 ” 除此之外，并沒(méi)有明確規(guī)定董事長(zhǎng)和一般董事權(quán)利的差別。董事長(zhǎng)的特有權(quán)利董事長(zhǎng)所享有的權(quán)利的范圍和大小，各國(guó) 立法 并不完全一樣。但是沒(méi)有董事的參與，董事會(huì)無(wú)法行使其職權(quán)。? 通過(guò)董事會(huì)行使職權(quán) 而行使權(quán)利。當(dāng)然，董事長(zhǎng)可視其情況主動(dòng)召集，也可以根據(jù)一定人數(shù)的董事的提議而召集。? 董事會(huì)臨時(shí)會(huì)議召集的提議權(quán) 。? 表決權(quán) 。依公司法規(guī)定，董事會(huì)會(huì)議，應(yīng)由董事本人出席。 我國(guó)公司法對(duì)董事會(huì)的職權(quán)有集中的規(guī)定，但對(duì)董事的權(quán)利無(wú)集中規(guī)定。 董事權(quán)利是指公司董事基于 法律、公司章程 的規(guī)定和委任契約 的約定而享有的受托處理公司事務(wù)的各種權(quán)利或權(quán)力。有效地參與董事會(huì)的決策。認(rèn)識(shí)到公司內(nèi)部變革和變革步驟所承受的外部壓力和內(nèi)部壓力。? 領(lǐng)導(dǎo)并指導(dǎo)變革 。? 懂得有效的市場(chǎng)戰(zhàn)略 。意識(shí)到下列事情的重要性，即招聘到擁有適當(dāng)技能的合適經(jīng)理人，鼓勵(lì)并逐漸使他們做出承諾、參與進(jìn)來(lái)并做出貢獻(xiàn)。公司各種金融資源的相關(guān)價(jià)值。擁有基本的會(huì)計(jì)知識(shí)、財(cái)務(wù)語(yǔ)言和概念并且使用相關(guān)的財(cái)務(wù)工具和技術(shù)去評(píng)價(jià)和監(jiān)督經(jīng)營(yíng)是否正常。與規(guī)劃、履行和控制公司和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略有關(guān)的問(wèn)題和方法。董事們要充分理解其法律責(zé)任。董事會(huì)的目標(biāo)、任務(wù)、職責(zé)、結(jié)構(gòu)以及有效運(yùn)作的方式。公司董事、所有者和管理者之間的顯著差異。 戰(zhàn)略管理 252。 財(cái)會(huì)252。 商業(yè)判斷167。 人際關(guān)系處理能力 167。 職業(yè)道德167。 責(zé)任感167。 領(lǐng)導(dǎo)力 167。 簽訂特別的報(bào)酬協(xié)議，常見(jiàn)的一種形式稱(chēng)為 “ 金降落傘 ” ，就是公司與董事之間簽訂的離職補(bǔ)償協(xié)議 董事的薪酬結(jié)構(gòu)年費(fèi)每次會(huì)議津貼+年費(fèi) 年費(fèi) 年費(fèi)每次會(huì)議津貼 每次會(huì)議津貼專(zhuān)門(mén)委員會(huì)委員津貼專(zhuān)門(mén)委員會(huì)委員津貼主席津貼 /主任津貼++2023/2/24 133 董事的義務(wù)248。 董事出席董事會(huì)議，獲得車(chē)馬費(fèi)252。 持股規(guī)定252。隨著要求增加外部董事、少數(shù)民族董事、婦女董事的社會(huì)呼聲日漸提高，董事會(huì)呈擴(kuò)展之勢(shì)董事會(huì) 內(nèi)部結(jié)構(gòu)設(shè)置我國(guó) 《 公司法 》 對(duì)董事會(huì)規(guī)模的 上下限的規(guī)定？有限責(zé)任公司的董事會(huì)成員為 3到 13人股份有限公司董事會(huì)成員為 5到 19人董事制度p董事任免制度252。例如在美國(guó)，銀行和教育機(jī)構(gòu)董事會(huì)人數(shù)較多是否發(fā)生兼并事件CEO的偏好 。 董事會(huì)人員結(jié)構(gòu)的優(yōu)化要求非執(zhí)行董事占有適當(dāng)?shù)谋壤?，這樣才能更好地約束公司董事會(huì)中 “ 內(nèi)部人 ” 行為，提高董事會(huì)運(yùn)行績(jī)效。 216。 董事長(zhǎng) 董事長(zhǎng)是由董事會(huì)任命，通常由 較高等級(jí) 的董事?lián)巍?風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估252。 董事會(huì)提供 指導(dǎo) ，管理層進(jìn)行 管理 ；在危