【正文】 德克薩斯石油公司的管理層支付 13億美元購買巴斯兄弟手中的股票，而這個數(shù)字要。216。蘭州黃河（ 000929）在 2023年 4月 29日披露的公司章程第 10條第 2款規(guī)定了 “ 當(dāng)發(fā)行公司被并購接管的情形時，在公司董事、監(jiān)事和其他高級管理人員任期未屆滿前如確需終止或解除職務(wù)，必須得到本人的認可，且公司須一次性支付其相當(dāng)于前一年年薪總和十倍以上的經(jīng)濟補償。 ? “ 毒丸 ” 計劃的一種，是目標(biāo)公司針對管理層提出的權(quán)利計劃。一旦新浪 10%或以上的普通股被收購，購股權(quán)的持有人 (收購人除外 )將有權(quán)以半價購買新浪公司的普通股。1.“ 毒丸 ” 防御 ? 指在并購發(fā)生之前，目標(biāo)公司在公司章程中設(shè)定一系列的規(guī)定，如許多美國公司采用的 “ 股東權(quán)利計劃 ” ，當(dāng)公司正常運營的時候，這些 “ 毒丸 ” 不會發(fā)生作用，但當(dāng)公司遭遇敵意收購時，這些 “ 毒丸 ” 就會發(fā)作。 20世紀 80年代，歐美的并購浪潮促使許多公司的經(jīng)營者尋求相應(yīng)的防御策略以避免被其他公司惡意并購。因此，如何確保管理層基于公司利益考慮來采取反收購行為就至關(guān)重要。于是，實踐中出現(xiàn)了旨在防止或挫敗敵意收購種種措施。 216。 216?？刂茩?quán)市場的運作機制兩種形式比較控制權(quán)爭奪與接管機制控制權(quán)爭奪方式216。（ 1）股票期權(quán) （ 2）限制性股票（ 3）經(jīng)理層收購（ MBO） 山西票號的經(jīng)理人激勵喬家大院的治理精義管理層收購制度 MBO（ Management Buyouts）是指公司的經(jīng)理層利用借貸所融資本或股權(quán)交易收購本公司的行為，通過收購，企業(yè)的經(jīng)營者變成了企業(yè)的所有者。經(jīng)理人員激勵機制的結(jié)構(gòu)與類型216。構(gòu)建經(jīng)理層激勵體系的綜合模式（ 1） 建立所有者與經(jīng)營者的長期合作關(guān)系 （ 2）設(shè)計合理的報酬結(jié)構(gòu)（ 3）引入競爭機制經(jīng)理人員激勵機制的結(jié)構(gòu)與類型216。選擇經(jīng)營者績效的綜合評價應(yīng)遵循的原則（ 1）基于職責(zé)進行評價（ 2）過程與結(jié)果相結(jié)合的評價。但在實際運作中，除獨立董事以外的其余董事與高級管理人員具有較高的重合度。 薪酬激勵與產(chǎn)權(quán)激勵相混合的公司管理層激勵計劃日趨復(fù)雜和精致中國公司高管人員激勵的現(xiàn)實與演進從管理激勵到制度激勵(motivation to incentive)? 由人的需求、動機和行為鏈條所涵蓋的激勵因素? 適合于所有層面員工的激勵? 以支付薪酬為主要形式管理學(xué)意義的激勵– 由制度安排和運作機制設(shè)計所決定的激勵因素– 適合 高層管理者 和關(guān)鍵員工的激勵– 以參與剩余分享為重要組成經(jīng)濟學(xué)意義的激勵克服高管層薪酬激勵的不足經(jīng)營者激勵機制設(shè)計基礎(chǔ)能力 行為 績效 ”評價模式企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略（長期與短期目標(biāo)）企業(yè)經(jīng)營者績效顯示（經(jīng)營績效、管理績效）企業(yè)經(jīng)營者職位勝任能力（知識、技能、能力）企業(yè)運行環(huán)境（體制改革、市場環(huán)境）目標(biāo)分解與任期責(zé)任環(huán)境作用分析企業(yè)經(jīng)營者履職行為管理層激勵機制設(shè)計一般原理 216。 公司高層管理者的激勵方式正從傳統(tǒng)支薪模式向分享模式轉(zhuǎn)變216。 其他激勵方式216。 激勵理論與實踐的演進216。同時，獨立董事也可以通過對公司監(jiān)事會行使監(jiān)督權(quán)力結(jié)果與效果出具評估報告，并據(jù)此作為選擇監(jiān)事會成員的重要參考，進而推動監(jiān)事會公正、有效地開展工作。監(jiān)事會作為公司的常設(shè)機構(gòu)，進行的是經(jīng)常性監(jiān)督，監(jiān)事會的事后監(jiān)督涵蓋了檢查、落實、評價與反饋等多種功能在內(nèi)，是對獨立董事制度所具有的事前監(jiān)督、外部監(jiān)督及其決策過程監(jiān)控的延續(xù)。u 從監(jiān)督的過程來看，獨立董事一般承擔(dān)著事前、事中的監(jiān)督作用，而監(jiān)事會更側(cè)重于事后監(jiān)督。、高級管理人員有 《 公司法 》 第一百五十條規(guī)定的情形的，有限責(zé)任公司的股東、股份有限公司連續(xù)一百八十日以上單獨或者合計持有公司百分之一以上股份的股東，可以書面請求監(jiān)事會或者不設(shè)監(jiān)事會的有限責(zé)任公司的監(jiān)事向人民法院提起訴訟。監(jiān)事的義務(wù)與責(zé)任1． 監(jiān)事執(zhí)行公司職務(wù)時違反法律、行政法規(guī)或者公司章程的規(guī)定，給公司造成損失的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任。監(jiān)事任期屆滿未及時改選，或者監(jiān)事在任期內(nèi)辭職導(dǎo)致監(jiān)事會成員低于法定人數(shù)的，在改選出的監(jiān)事就任前，原監(jiān)事仍應(yīng)當(dāng)依照法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，履行監(jiān)事職務(wù)。 關(guān)于監(jiān)事會的任職資格、任期與職權(quán) 我國 《 公司法 》 第五十三條規(guī)定：監(jiān)事的任期每屆為三年。 ? 2023年 10月 27日新公司法對監(jiān)事會的職責(zé)又予以強化，新增加了 “ 罷免權(quán) ” 、 “ 提案權(quán) ” 、 “ 股東會的召集權(quán)和主持權(quán) ” 、 “ 訴訟權(quán) ” 。（一）監(jiān)事會制度的再次出現(xiàn) 1993年 12月 29日， 《 公司法 》 的公布正式確立了監(jiān)事會在公司中的法律地位，規(guī)定了董事會、監(jiān)事會與經(jīng)理層相互制衡的公司治理結(jié)構(gòu)。經(jīng)營者的選拔、連任以及工作業(yè)績都需要得到員工的支持和認可。日本公司的董事會基本上是業(yè)務(wù)執(zhí)行機構(gòu)和決策機構(gòu)合二為一，董事會不是股東真正行使監(jiān)控權(quán)力的機構(gòu)。表決時票數(shù)相同的情況下，監(jiān)事會主席擁有最終的投票權(quán)。提出和甄別公司自我價值判斷的標(biāo)準(zhǔn)評價董事會促進信息公開四、監(jiān)事會? 監(jiān)事會制度的國際比較? 監(jiān)事會制度在我國的生成和演進? 我國監(jiān)事會的運行機制? 監(jiān)事會制度與獨立董事制度德國：股東與職工雙向控制下的監(jiān)督機制? 從結(jié)構(gòu)上來看，在德國的公司治理結(jié)構(gòu)中，監(jiān)事會在董事會之上；? 從構(gòu)成上來看，監(jiān)事會有一半是資方代表，一半是勞方代表。監(jiān)督管理者248。 除了必須履行董事的一般職責(zé)之外，獨立董事還兼有如下職責(zé)：v協(xié)助確保董事會考慮的是所有股東的利益，而非某一特定部分或團體的利益；v就公司戰(zhàn)略、業(yè)績、資源等問題做出獨立判斷，包括主要人員任命和操守標(biāo)準(zhǔn)；v考核董事會和執(zhí)行董事的表現(xiàn)；v在執(zhí)行董事可能存在利益沖突時介入。 獨立董事任職的消極資格下列人員不得擔(dān)任獨立董事：　　 （一）在上市公司或者其附屬企業(yè)任職的人員及其直系親屬、主要社會關(guān)系（直系親屬是指配偶、父母、子女等；主要社會關(guān)系是指兄弟姐妹、岳父母、兒媳女婿、兄弟姐妹的配偶、配偶的兄弟姐妹等）；　?。ǘ┲苯踊蜷g接持有上市公司已發(fā)行股份 1％以上或者是上市公司前十名股東中的自然人股東及其直系親屬；　　（三）在直接或間接持有上市公司已發(fā)行股份 5％以上的股東單位或者在上市公司前五名股東單位任職的人員及其直系親屬；　?。ㄋ模┳罱荒陜?nèi)曾經(jīng)具有前三項所列舉情形的人員；　?。ㄎ澹樯鲜泄净蛘咂涓綄倨髽I(yè)提供財務(wù)、法律、咨詢等服務(wù)的人員；　?。┕菊鲁桃?guī)定的其他人員；　　（七）中國證監(jiān)會認定的其他人員。 思考：獨立董事是否是一種 “ 擺設(shè) ” ？ 執(zhí)行董事地位與行政職務(wù)孰高？董事會具有獨立性獨立于經(jīng)營者獨立于大股東非執(zhí)行董事獨立獨立董事董事董事會的獨立性與獨立董事 獨立董事必須具有獨立性 —— 下列人員不得擔(dān)任獨立董事(一 )在上市公司或者其附屬企業(yè)任職的人員及其直系親屬、主要社會關(guān)系 (直系親屬是指配偶、父母、子女等；主要社會關(guān)系是指兄弟姐妹、岳父母、兒媳女婿、兄弟姐妹的配偶、配偶的兄弟姐妹等 )；(二 )直接或間接持有上市公司已發(fā)行股份 1%以上或者是上市公司前十名股東中的自然人股東及其直系親屬；(三 )在直接或間接持有上市公司已發(fā)行股份 5%以上的股東單位或者在上市公司前五名股東單位任職的人員及其直系親屬；(四 )最近一年內(nèi)曾經(jīng)具有前三項所列舉情形的人員；(五 )為上市公司或者其附屬企業(yè)提供財務(wù)、法律、咨詢等服務(wù)的人員；(六 )公司章程規(guī)定的其他人員；(七 )中國證監(jiān)會認定的其他人員。三、獨立董事現(xiàn)狀、問題與改進策略三、獨立董事現(xiàn)狀、問題與改進策略獨立董事的界定 獨立董事（ Independent Directors），是 獨立非執(zhí)行董事 的簡稱。會議備忘錄與集體責(zé)任– 通常由董事會秘書就每一次會議過程準(zhǔn)備好詳細的備忘錄。 作為董事長應(yīng)該最終審查會議議程上的事項，并要確保這次董事會需要考慮的所有事務(wù)都包括在董事會會議中216。 擬定議事日程，不僅僅是董事長和公司秘書兩人的事情。相關(guān)的非財務(wù)信息規(guī)劃董事會會議－－ 會議準(zhǔn)備216。前一次董事會會議的備忘錄252。 內(nèi)部審計方面，在設(shè)立內(nèi)部審計部門的情況下，評價內(nèi)部審計程序，保證內(nèi)部和外部審計人員的合作，確保內(nèi)部審計活動獲得足夠的資源支持，并在公司中擁有合適的地位董事會會議? 董事會會議的召開次數(shù)要取決于該公司所處的環(huán)境、公司的規(guī)模、所面對的問題、或者競爭環(huán)境的變化，等等? 董事們的地理分布以及其他責(zé)任? 目前一種新的發(fā)展趨向，即通過遠程電信會議召開董事會會議? 出席董事會的成員必須達到法定人數(shù)，以確保事務(wù)處理的有效性向董事提供的基本信息 董事會會議之前，應(yīng)該向董事提供下述基本信息 252。 檢查內(nèi)部財務(wù)控制的有效性252。 董事會次級委員會的設(shè)立恰恰可以彌補上述董事會所存在的缺陷設(shè)立專業(yè)委員會的意義n 降低董事會會議負荷過多、壓力過大、時間太長的矛盾n 使董事會的工作更具可操作性n 有利于外部董事更好的履行職責(zé)，使得外部董事更好地發(fā)揮作用n 提高董事會的運作效率和效果董事會審計委員會提名委員會執(zhí)行委員會薪酬委員會戰(zhàn)略委員會專業(yè)化分工：董事會專業(yè)委員會的設(shè)置董事會專業(yè)委員會的運作u制定科學(xué)合理的專業(yè)委員會職責(zé)u各專業(yè)委員會要嚴格按授權(quán)范圍行事u專業(yè)委員會人員構(gòu)成合理u專業(yè)委員會要充分發(fā)揮獨立董事的作用u專業(yè)委員會不能替代董事會審計委員會 的主要職責(zé)252。 —— 董事市場建設(shè)董事會秘書董事長管理層 股東董事會秘書董事會次級委員會的設(shè)置p董事會作為會議體機關(guān)存在其內(nèi)生性缺陷 一方面，其功能的發(fā)揮主要表現(xiàn)為對已經(jīng)形成的議案進行討論和表決，而專業(yè)有效的議案的形成和提出往往需要進行廣泛調(diào)查和深入研究。 —— 董事會文化p 董事職責(zé)： 不能只想著自己所代表的股東，而應(yīng)該想著整個公司的發(fā)展。 p 董事轉(zhuǎn)換： 在行使治理權(quán)力之前的思索階段，董事個人絕對重要，但到了行使權(quán)力階段，重要的是整個群體。 ”對董事角色轉(zhuǎn)換的要求p 董事基本職責(zé)： 勤勉、誠信。u 英國、法國等則在公司法中沒有規(guī)定董事免除責(zé)任，在公司章程中可以規(guī)定由股東會免除董事在某些事務(wù)上的個人責(zé)任。 只要董事確實履行了誠信義務(wù)和勤勉義務(wù)，按照法律和公司章程的規(guī)定，在某些情況下可以 不承擔(dān) 個人責(zé)任 。? 董事會主席的作用就象交響樂團的指揮，他需要把樂手整合成一個交響樂團（卡得伯里）。 ” 除此之外，并沒有明確規(guī)定董事長和一般董事權(quán)利的差別。董事長的特有權(quán)利董事長所享有的權(quán)利的范圍和大小，各國 立法 并不完全一樣。但是沒有董事的參與，董事會無法行使其職權(quán)。? 通過董事會行使職權(quán) 而行使權(quán)利。當(dāng)然，董事長可視其情況主動召集，也可以根據(jù)一定人數(shù)的董事的提議而召集。? 董事會臨時會議召集的提議權(quán) 。? 表決權(quán) 。依公司法規(guī)定，董事會會議，應(yīng)由董事本人出席。 我國公司法對董事會的職權(quán)有集中的規(guī)定，但對董事的權(quán)利無集中規(guī)定。 董事權(quán)利是指公司董事基于 法律、公司章程 的規(guī)定和委任契約 的約定而享有的受托處理公司事務(wù)的各種權(quán)利或權(quán)力。有效地參與董事會的決策。認識到公司內(nèi)部變革和變革步驟所承受的外部壓力和內(nèi)部壓力。? 領(lǐng)導(dǎo)并指導(dǎo)變革 。? 懂得有效的市場戰(zhàn)略 。意識到下列事情的重要性，即招聘到擁有適當(dāng)技能的合適經(jīng)理人，鼓勵并逐漸使他們做出承諾、參與進來并做出貢獻。公司各種金融資源的相關(guān)價值。擁有基本的會計知識、財務(wù)語言和概念并且使用相關(guān)的財務(wù)工具和技術(shù)去評價和監(jiān)督經(jīng)營是否正常。與規(guī)劃、履行和控制公司和經(jīng)營戰(zhàn)略有關(guān)的問題和方法。董事們要充分理解其法律責(zé)任。董事會的目標(biāo)、任務(wù)、職責(zé)、結(jié)構(gòu)以及有效運作的方式。公司董事、所有者和管理者之間的顯著差異。 戰(zhàn)略管理 252。 財會252。 商業(yè)判斷167。 人際關(guān)系處理能力 167。 職業(yè)道德167。 責(zé)任感167。 領(lǐng)導(dǎo)力 167。 簽訂特別的報酬協(xié)議，常見的一種形式稱為 “ 金降落傘 ” ，就是公司與董事之間簽訂的離職補償協(xié)議 董事的薪酬結(jié)構(gòu)年費每次會議津貼+年費 年費 年費每次會議津貼 每次會議津貼專門委員會委員津貼專門委員會委員津貼主席津貼 /主任津貼++2023/2/24 133 董事的義務(wù)248。 董事出席董事會議，獲得車馬費252。 持股規(guī)定252。隨著要求增加外部董事、少數(shù)民族董事、婦女董事的社會呼聲日漸提高，董事會呈擴展之勢董事會 內(nèi)部結(jié)構(gòu)設(shè)置我國 《 公司法 》 對董事會規(guī)模的 上下限的規(guī)定？有限責(zé)任公司的董事會成員為 3到 13人股份有限公司董事會成員為 5到 19人董事制度p董事任免制度252。例如在美國，銀行和教育機構(gòu)董事會人數(shù)較多是否發(fā)生兼并事件CEO的偏好 。 董事會人員結(jié)構(gòu)的優(yōu)化要求非執(zhí)行董事占有適當(dāng)?shù)谋壤@樣才能更好地約束公司董事會中 “ 內(nèi)部人 ” 行為，提高董事會運行績效。 216。 董事長 董事長是由董事會任命，通常由 較高等級 的董事?lián)巍?風(fēng)險評估252。 董事會提供 指導(dǎo) ，管理層進行 管理 ；在危