期權價值以及定價方法教材(參考版)
2025-01-17 22:26本頁面
【正文】 科爾黑格：v其中v期權價值取決于六個變量： S， X， T， r， rf第三節(jié)第三節(jié) 期權定價理論期權定價理論 v 布萊克 — 斯科爾斯期權定價模型的改進v貨幣期權定價模型馬克 v 布萊克 — 斯科爾斯期權定價模型的改進v期貨期權定價模型 —— 費希爾 v 布萊克 — 斯科爾斯期權定價模型的改進v有收益資產期權定價模型 —— 羅伯特 v 舉例說明v期權標的物的價格是 ，標準差是 ，連續(xù)復利的無風險利率是 %。v 模型的假設條件：第三節(jié)第三節(jié) 期權定價理論期權定價理論 第三節(jié)第三節(jié) 期權定價理論期權定價理論 v 兩階段二叉樹模型 (以看漲期權為例 ) SS+t t+S（ c=？）c+=max[0，（ S++X） ]c=max[0，（ SX） ]t+S++Sc+cS+c+=max[0，（ S+X） ]第三節(jié)第三節(jié) 期權定價理論期權定價理論 同理，第三節(jié)第三節(jié) 期權定價理論期權定價理論 第三節(jié)第三節(jié) 期權定價理論期權定價理論 二叉樹期權定價模型二叉樹是指：標的資產價格的變化只存在兩種可能性的新價格二叉樹定價模型的假設條件：（ 1）交易成本和稅收為零（ 2）以無風險利率借入或貸出資金（ 3）市場無風險利率為常數（ 4）標的物的波動率為常數（ 5）不支付股票紅利第三節(jié)第三節(jié) 期權定價理論期權定價理論 第二節(jié)第二節(jié) 期權風險度量期權風險度量指標指標 風險度量指標delta gamma theta vega rho看漲期權 正值 正值買方負值賣方正值買方正值賣方負值——看跌期權 負值 正值內涵價值 正相關 正態(tài)分布 正態(tài)分布 正態(tài)分布 正相關第二節(jié)第二節(jié) 期權風險度量期權風險度量指標指標 期權定價原理看漲期權定價原理 看漲期權在到期日的價值可以表示為： C=max [0,(SX)]第三節(jié)第三節(jié) 期權定價理論期權定價理論 Rho衡量期權理論價值對于利率變動的敏感性。= 期貨價格的變化標的物價格波動率變化第二節(jié)第二節(jié) 期權風險度量期權風險度量指標指標 期權買方的 Vega為正值；期權賣方的 Vega為負值。不同內涵價值的期權合約 Theta也不相同，平值期權的 Theta大于實值期權或者虛值期權Theta內涵價值第二節(jié)第二節(jié) 期權風險度量期權風險度量指標指標 Vega （ u）指標： 定義為期權價格的變化與標的物價格波動率變化的比值 Theta不同內涵價值的期權合約 Gamma也不相同，通常深度實值與深度虛值的 Gamma值都接近于 0，平值期權的 Gamma大于實值期權或者虛值期權Gamma內涵價值第二節(jié)第二節(jié) 期權風險度量期權風險度量指標指標 T
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