期權(quán)定價(jià)方法介紹(參考版)
2025-02-20 04:45本頁面
【正文】 2023年 3月 8日星期三 6時(shí) 26分 30秒 18:26:308 March 2023 ? 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 2023年 3月 8日星期三 下午 6時(shí) 26分 30秒 18:26: ? 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 :26:3018:26Mar238Mar23 ? 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。 , March 8, 2023 ? 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 2023年 3月 8日星期三 6時(shí) 26分 30秒 18:26:308 March 2023 ? 1空山新雨后，天氣晚來秋。 。 :26:3018:26:30March 8, 2023 ? 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 :26:3018:26Mar238Mar23 ? 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 , March 8, 2023 ? 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 2023年 3月 8日星期三 6時(shí) 26分 30秒 18:26:308 March 2023 ? 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 。 :26:3018:26:30March 8, 2023 ? 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 :26:3018:26Mar238Mar23 ? 1故人江海別，幾度隔山川。 , March 8, 2023 ? 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 （ 6）成長期權(quán)：這主要涉及的是某些行業(yè)，當(dāng)獲得初始投資的成功后就可為未來創(chuàng)造新的投資機(jī)會 （ 7）復(fù)合期權(quán)：以上期權(quán)基本上是相互獨(dú)立的，但又可以組合成不同的期權(quán)。 （ 4）放棄期權(quán)：當(dāng)企業(yè)面臨持續(xù)不景氣的狀況時(shí)，若管理者發(fā)現(xiàn)獲利不如預(yù)期時(shí)，可以放棄后續(xù)的投資并取得投資計(jì)劃的預(yù)期殘值。 （ 2）階段性投資期權(quán)：分階段投資使得管理者具有了監(jiān)督項(xiàng)目進(jìn)度、不利條件 (不管是因?yàn)槭袌鲞€是項(xiàng)目本身 )發(fā)生時(shí)可選擇放棄的靈活性。所以即便現(xiàn)金流是負(fù)的， 其股價(jià)仍然由高價(jià)的期權(quán)價(jià)值來支撐， 投資者希望能夠通過投資于該公司從 而在將來實(shí)現(xiàn)更多的期權(quán)價(jià)值。實(shí)物期權(quán)定價(jià)考慮了不確定因素所帶來的價(jià)值。 實(shí)物期權(quán)越來越多的應(yīng)用于企業(yè)價(jià)值評估、無形資產(chǎn)評估，尤其是對高科技企業(yè)的評估優(yōu)勢突出。 連續(xù)復(fù)利的終值系數(shù) ② 連續(xù)復(fù)利計(jì)算的標(biāo)的資產(chǎn)年收益率的標(biāo)準(zhǔn)差 股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差可以使用歷史收益率來估計(jì)計(jì)算連續(xù)復(fù)利標(biāo)準(zhǔn)差的公式與年復(fù)利相同： 連續(xù)復(fù)利的股票收益率： ：連續(xù)復(fù)利值 )1ln(???tPtDtPtR1 年初的價(jià)格 年末的價(jià)格 +收到紅利 四、實(shí)物期權(quán)（與資產(chǎn)評估的結(jié)合點(diǎn)） ? 實(shí)物期權(quán)的概念 ? 實(shí)物期權(quán)的分類 ? 實(shí)物期權(quán)的定價(jià)方法（ 3類） ? 蒙特卡羅方法簡介 實(shí)物期權(quán)指的是一個(gè)項(xiàng)目產(chǎn)生的利潤，來自于企業(yè)所擁有的資產(chǎn)，再加上一個(gè)對未來投資機(jī)會的選擇，即企業(yè)可以去的一個(gè)在未來以一定價(jià)格獲得或者出售一項(xiàng)實(shí)物資產(chǎn)或投資項(xiàng)目的權(quán)利，而取得此項(xiàng)權(quán)利的價(jià)格可以用金融期權(quán)定價(jià)公式計(jì)算出來，所以實(shí)物資產(chǎn)的投資可以用一般金融期權(quán)的處理方式來進(jìn)行評估。 基本假設(shè)： （ 1）在期權(quán)壽命期內(nèi)，買方期權(quán)標(biāo)的股票不發(fā)放股利，也不做其他分配； （ 2）股票或期權(quán)的買賣沒有交易成本； （ 3）短期的無風(fēng)險(xiǎn)利率是已知的，并且在期權(quán)壽命期內(nèi)保持不變； （ 4）任何證券購買者能以短期的無
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