06風(fēng)險投資的退出(參考版)
2025-01-16 03:14本頁面
【正文】 58 北京化工大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院林莉 二板市場 ? 中小企業(yè)板塊的正式開市交易，既考慮到當(dāng)前的市場狀況，又通過階段性的安排保障了創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)這一長期目標的最終實現(xiàn)，在考慮解決問題的現(xiàn)實針對性的同時，為長期目標的實現(xiàn)預(yù)留了空間。但 2023年 6月重新開市的是 深圳中小企業(yè)板 ， 而不是原先預(yù)計的創(chuàng)業(yè)板。 57 北京化工大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院林莉 二板市場 ? 我國的二板市場 ? 早在 2023年，深圳證券交易所曾暫停新股上市申請，開始籌備創(chuàng)業(yè)板，一度帶動了創(chuàng)業(yè)投資的快速增長。 56 北京化工大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院林莉 二板市場 ? 創(chuàng)業(yè)板的其他特點還有：使用公告板作為交易途徑，采取買者自負的原則，強調(diào)加強披露為本的監(jiān)管理念，有別于主板市場。 55 北京化工大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院林莉 二板市場 ? 上市的要求如下：具有良好的增長潛力；專注單一業(yè)務(wù)；具有兩年業(yè)務(wù)記錄，不設(shè)最低盈利要求，上市前無需提交盈利記錄。我國的香港特別行政區(qū) 99年 11月設(shè)立了創(chuàng)業(yè)板市場。 53 北京化工大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院林莉 二板市場 ? 亞洲 ? 亞洲各國和地區(qū)也設(shè)立了多個服務(wù)于新興高成長性企業(yè)的小盤股市場。其中較具規(guī)模的有： ? 1995年籌建、 96年營業(yè)的位于布魯塞爾的歐盟 EASDAQ市場； 52 北京化工大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院林莉 二板市場 ? 1995年 6月倫敦證交所設(shè)立的另類投資市場（ AIM ）； ? 由布魯塞爾、巴黎、法蘭克福、阿姆斯特丹證交所于 1996年聯(lián)合設(shè)立的歐洲新興市場（ EuroNM）等。 50 北京化工大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院林莉 二板市場 ? 四、其他國家的二板市場 ? 歐洲 ? 1995年以前，由于缺乏為風(fēng)險資本退出服務(wù)的股票市場，越來越多的歐洲高新技術(shù)企業(yè)到美國市場上市，這種狀況不但不利于歐洲金融服務(wù)業(yè)的發(fā)展，還使本土風(fēng)險資本難于退出，影響了歐洲風(fēng)險資本業(yè)的發(fā)展，阻礙了創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)育和成長。 49 北京化工大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院林莉 二板市場 ? 美國納斯達克市場的成功，不僅是因為本身的機制適應(yīng)高新技術(shù)企業(yè)的需求，更重要的是美國經(jīng)濟中存在著大量創(chuàng)新型的高成長性企業(yè)，而這些企業(yè)是美國政府、科技企業(yè)家、私人風(fēng)險投資者和風(fēng)險資本家等相互配合長期培育的。 ? 自 1999年 7月 14日第一只中華網(wǎng)在 NASDAQ上市以來，截至 2023年 8月底止，我國共有 12家公司在該市場上市：盛大、僑興環(huán)球、靈通、 TOM在線、 UT斯達康、中華、亞信、網(wǎng)易、搜狐、新浪、攜程、空中網(wǎng)。 48 北京化工大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院林莉 二板市場 ? NASDAQ的上市標準對國內(nèi)外基本是一致的，外國公司在此上市的數(shù)量和節(jié)奏是美國其它交易所不能企及的。 47 北京化工大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院林莉 二板市場 ? 推行國際化 ? NASDAQ堅持不懈地推行國際化，已成為不折不扣的全球市場。 ? 根據(jù)彭博資訊（ Bloomberg）的數(shù)據(jù)顯示， 2023年NASDAQ市場增加了 128家上市公司，而摘牌的公司則有 609家， 2023年增加 226家，同時有 524家公司被摘牌，截止 2023年 8月新增和摘牌的公司分別達到了 193家和 229家。能夠選擇一個知名的投資銀行為做市商，說明該上市公司具有一定的實力，對投資者來說提高了可信度。 ? （ 5）幫助上市公司提高知名度。每只股票都有若干個做市商提供價格，價格趨向一致。 45 北京化工大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院林莉 ? （ 4）具有價格發(fā)現(xiàn)功能。一只股票有兩個以上的做市商，由于做市商對做市的股票有一定的持倉量，使得投機炒作者不敢妄為，操縱者因擔(dān)心做市商拋壓、抑制股價，也不愿意“抬轎”。做市商報價受交易所規(guī)則約束，報價要有連續(xù)性，差價幅度也有限制，及時處理大額指令的做法，也可減緩它對價格變化的影響。此外，由于做市商對市場信息的了解程度遠遠勝過普通投資者，他們可以對包括上市公司在內(nèi)的信息來源進行各方面的匯總分析，結(jié)果，客觀上提高了市場的透明度。 43 北京化工大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院林莉 ? （ 2） 有利于保持市場的透明度。采用做市商制度，則由做市商承擔(dān)做市所需的資金，以隨時應(yīng)付任何買賣，活躍市場。 42 北京化工大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院林莉 市商制度的作用 ? （ 1） 有利于保持市場的流動性。 41 北京化工大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院林莉 二板市場 ? NASDAQ規(guī)定，做市商必須隨時準備動用自己的資金買賣其所負責(zé)的股票，并有義務(wù)持續(xù)報出對該股票的買賣價格；必須在他的報價下執(zhí)行 1000股以上的買賣訂單；做市商的報價必須和市場價格一致。 40 北京化工大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院林莉 二板市場 ? 做市商分為四類： ? 批發(fā)商：往往為 1000只以上的股票做市； ? 批零兼營商：一般為 500— 1000只股票做市； ? 機構(gòu)經(jīng)紀商：主要為機構(gòu)投資人服務(wù)，做市的股票低于 500只。 為了解決做市商在證券買賣中由于證券存貨不足或資金不足不能滿足購買者或出售者的需求問題，管理層允許做市商具有一定的融資融券業(yè)務(wù)，亦即允許開展
規(guī)章制度相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1