06風(fēng)險投資的退出-資料下載頁
2025-01-14 03:14本頁面
【正文】 國公司達(dá) 335家，占上市企業(yè)總數(shù)的 ％，其中包括加拿大 74家、以色列 71家、英國 29家、香港 17家、孟加拉國 13家、中國12家、荷蘭 11家、法國 10家、奧地利 10家、其它國家 88家。 48 北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院林莉 二板市場 ? NASDAQ的上市標(biāo)準(zhǔn)對國內(nèi)外基本是一致的，外國公司在此上市的數(shù)量和節(jié)奏是美國其它交易所不能企及的。 NASDAQ市場吸引了全球大批優(yōu)秀企業(yè)在該市場上市，并已經(jīng)從其國際化進(jìn)程中受益匪淺。 ? 自 1999年 7月 14日第一只中華網(wǎng)在 NASDAQ上市以來，截至 2023年 8月底止，我國共有 12家公司在該市場上市：盛大、僑興環(huán)球、靈通、 TOM在線、 UT斯達(dá)康、中華、亞信、網(wǎng)易、搜狐、新浪、攜程、空中網(wǎng)。 ? 還曾在海外設(shè)立分支，有 NASDAQ歐洲、 NASDAQ日本，并有 6只股票可以在香港聯(lián)網(wǎng)交易。 49 北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院林莉 二板市場 ? 美國納斯達(dá)克市場的成功，不僅是因?yàn)楸旧淼臋C(jī)制適應(yīng)高新技術(shù)企業(yè)的需求，更重要的是美國經(jīng)濟(jì)中存在著大量創(chuàng)新型的高成長性企業(yè)，而這些企業(yè)是美國政府、科技企業(yè)家、私人風(fēng)險投資者和風(fēng)險資本家等相互配合長期培育的。 因此，作為風(fēng)險資本市場體系組成部分的二板市場要獲得成功，除了自身的機(jī)制外，還取決于風(fēng)險資本市場中高新技術(shù)企業(yè)、私人風(fēng)險投資市場和風(fēng)險資本的發(fā)育狀況 。 50 北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院林莉 二板市場 ? 四、其他國家的二板市場 ? 歐洲 ? 1995年以前，由于缺乏為風(fēng)險資本退出服務(wù)的股票市場，越來越多的歐洲高新技術(shù)企業(yè)到美國市場上市，這種狀況不但不利于歐洲金融服務(wù)業(yè)的發(fā)展，還使本土風(fēng)險資本難于退出，影響了歐洲風(fēng)險資本業(yè)的發(fā)展，阻礙了創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)育和成長。 51 北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院林莉 二板市場 ? 于是從 1995年開始， 歐盟各國以NASDAQ為藍(lán)本，相繼成立了多個服務(wù)于新生高成長性企業(yè)的股票市場。其中較具規(guī)模的有： ? 1995年籌建、 96年?duì)I業(yè)的位于布魯塞爾的歐盟 EASDAQ市場； 52 北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院林莉 二板市場 ? 1995年 6月倫敦證交所設(shè)立的另類投資市場（ AIM ）； ? 由布魯塞爾、巴黎、法蘭克福、阿姆斯特丹證交所于 1996年聯(lián)合設(shè)立的歐洲新興市場（ EuroNM）等。 ? 這些二板市場在保證歐洲高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、為風(fēng)險資本提供退出渠道上起到了十分積極的作用。 53 北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院林莉 二板市場 ? 亞洲 ? 亞洲各國和地區(qū)也設(shè)立了多個服務(wù)于新興高成長性企業(yè)的小盤股市場。除了較早設(shè)立的日本Jasdaq市場外，還有臺灣的場外證券市場、新加坡的證券交易及自動報價系統(tǒng)市場 (SESDAQ)、韓國的 KESDAQ、馬來西亞證券交易及自動報價場外證券市場 (Mesdaq)、吉隆坡證券交易所二板市場 (KLSE)等。我國的香港特別行政區(qū) 99年 11月設(shè)立了創(chuàng)業(yè)板市場。 54 北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院林莉 二板市場 ? 根據(jù)香港聯(lián)交所的公告，創(chuàng)業(yè)板市場是指主板市場以外的另一個獨(dú)立的市場，是以增長潛力為目標(biāo)的一個股票市場，主要是為中小型民營企業(yè)和新興企業(yè)提供籌資途徑，協(xié)助高增加值的成長公司和高科技公司實(shí)現(xiàn)資本的迅速積累，從而加快企業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)良好效益。 55 北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院林莉 二板市場 ? 上市的要求如下：具有良好的增長潛力；專注單一業(yè)務(wù)；具有兩年業(yè)務(wù)記錄，不設(shè)最低盈利要求，上市前無需提交盈利記錄。創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則如下：須委托兩名具有相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的人士為獨(dú)立董事，成立審核委員會；大股東在上市兩年后才可出售股票及抵押股份；首次公開招股不一定要有包銷安排；保薦人負(fù)責(zé)首次上市的工作，并在公司上市后兩個年度內(nèi)擔(dān)任顧問。 56 北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院林莉 二板市場 ? 創(chuàng)業(yè)板的其他特點(diǎn)還有：使用公告板作為交易途徑，采取買者自負(fù)的原則，強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)披露為本的監(jiān)管理念，有別于主板市場。公司的行業(yè)范圍將不受限制，不受注冊地點(diǎn)的限制，只要符合上市的條件就可獲準(zhǔn)進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板市場。 57 北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院林莉 二板市場 ? 我國的二板市場 ? 早在 2023年，深圳證券交易所曾暫停新股上市申請，開始籌備創(chuàng)業(yè)板，一度帶動了創(chuàng)業(yè)投資的快速增長。當(dāng)年，中國創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)達(dá)到 206家，比上年增長 %，創(chuàng)投資本總量達(dá) ，增長 %。但 2023年 6月重新開市的是 深圳中小企業(yè)板 ， 而不是原先預(yù)計(jì)的創(chuàng)業(yè)板。大多數(shù)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)實(shí)際上是為當(dāng)時呼之欲出的創(chuàng)業(yè)板而設(shè)立的，而創(chuàng)業(yè)板一拖再拖，創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)和創(chuàng)投資本也開始大逃亡。 58 北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院林莉 二板市場 ? 中小企業(yè)板塊的正式開市交易，既考慮到當(dāng)前的市場狀況，又通過階段性的安排保障了創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)這一長期目標(biāo)的最終實(shí)現(xiàn)，在考慮解決問題的現(xiàn)實(shí)針對性的同時，為長期目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)預(yù)留了空間。 59 北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院林莉 60 北京化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院林莉 演講完畢，謝謝觀看！
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