上市系列之風(fēng)險(xiǎn)投資-資料下載頁
2025-01-15 07:56本頁面
【正文】 ?估值，即公司值多少錢 企業(yè)估值通常由以下方法： ?成本法：最保守的方法。即別人需要花多少錢，才能做到你目前水平。 ?凈資產(chǎn)法：最不可接受的方法。即以賬面股東資產(chǎn)計(jì)算。不考慮公司發(fā)展前景、市場(chǎng)地位、團(tuán)隊(duì)甚至知識(shí)產(chǎn)權(quán)等。 ?現(xiàn)金流折現(xiàn)法：最不靠譜的方法。以企業(yè)現(xiàn)金凈流量一定的倍數(shù)，公司價(jià)值。不適合初創(chuàng)企業(yè)。吉利收購沃爾沃模式。 ?P/E法：最常用的方法。根據(jù)行業(yè)同類型企業(yè)市盈率，根據(jù)企業(yè)發(fā)展階段，打不同折扣，估算企業(yè)價(jià)值。 ?最現(xiàn)實(shí)的方法：可比交易法。參照同行業(yè)、規(guī)模、收入水平的公司，別的 VC給什么估值，基本保持一致。 與 VC打交道須掌握的關(guān)鍵詞匯 ?期權(quán) VC要求創(chuàng)始股東，預(yù)留出期權(quán)，給管理團(tuán)隊(duì)： ?一般最低要求 10%； ?處于發(fā)展初期企業(yè)，團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性要求高，可能會(huì)要求 20%； ?不是一次性給予，而是提前約定期權(quán)池，按照管理團(tuán)隊(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，逐步由創(chuàng)始股東轉(zhuǎn)讓給管理團(tuán)隊(duì)。但 VC持有比例不變 與 VC打交道須掌握的關(guān)鍵詞匯 ?市盈率 P/E 已經(jīng)上市的用公司市值（或是每股價(jià)格）除以公司利潤(rùn)（或每股盈利）所得到的比率。 如果某個(gè)行業(yè)上市公司的平均市盈率是 50倍，對(duì)于同行業(yè)、規(guī)模相當(dāng)?shù)姆巧鲜泄荆?VC一般認(rèn)為其 P/E倍數(shù)應(yīng)打折到60%，在 30倍左右。 如果被投資公司處于發(fā)展期并且規(guī)模不夠大 ， VC一般認(rèn)為其 P/E倍數(shù)應(yīng)打折到 30%，在 15倍左右。 談判時(shí)關(guān)鍵點(diǎn) 與 VC打交道須掌握的關(guān)鍵詞匯 ?盡職調(diào)查 簽訂投資意向書后， VC開始盡職調(diào)查： 市場(chǎng)、業(yè)務(wù)、人員調(diào)查：可能由 VC內(nèi)部人員做，也可能委托外部的咨詢顧問做； 財(cái)務(wù)方面的專職調(diào)查，一般委托專職的審計(jì)師調(diào)查； 法律方面會(huì)委托專業(yè)律師來做。 通常要幾周時(shí)間。費(fèi)用由 VC出資 我公司所處的傳統(tǒng)行業(yè)價(jià)值點(diǎn) ?增長(zhǎng)空間巨大 ?進(jìn)口葡萄酒高速擴(kuò)張的最大戰(zhàn)機(jī) 傳統(tǒng)行業(yè)模式及優(yōu)劣 ?東莞模式： OEM出口加工，沒有品牌和定價(jià)權(quán)，最易受到?jīng)_擊 ?溫州模式：低成本、低價(jià)格迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，惡性低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，合作伙伴無利可圖，很難進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng) ?泉州模式：開創(chuàng)了自己的品牌、建立了銷售渠道，最具有抗風(fēng)險(xiǎn)能力和投資價(jià)值 國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu) 聯(lián)想投資 深創(chuàng)投 達(dá)晨投資 IDG 演講完畢，謝謝觀看！
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