投資學-風險投資-資料下載頁
2025-01-15 20:36本頁面
【正文】 大 約 1/4到1/5；（ 2）就出售而言， 風險 企 業(yè) 被收 購 后就不易保持獨立性，企 業(yè) 管理 層 有可能失去 對風險 企 業(yè) 的控制 權(quán)；（ 3） 對 回 購 來 說 ，如果企 業(yè)創(chuàng) 始人用其他 資產(chǎn) （如其他公司股票、土地、房 產(chǎn) 等）和一定利息的 長 期應 付票據(jù)支付回 購 ，涉及 變現(xiàn) 及 風險問題 ；（ 4） 產(chǎn)權(quán) 界定不清， 產(chǎn)權(quán) 交易市 場 不 發(fā) 達， 產(chǎn)權(quán) 成本過 高，阻礙 這 種退出渠道的運用。 清算 是 風險 投 資 不成功 時 減少 損 失的最佳的退出方式（ 1）承擔很大程度上的 損 失， 這 是投 資 失 敗 的必然 結(jié)果；（ 2）我國《公司法》要求在出 現(xiàn)資 不抵 債 的客 觀 事 實時 才能清算，從而很可能 錯過 投 資 撤出的最佳 時機，也就無形中 擴 大了 風險 企 業(yè)損 失。美國風險投資退出渠道分析 退出渠道 投 資結(jié) 果 轉(zhuǎn)讓 客體 轉(zhuǎn)讓對 象 市 場 性 質(zhì) 投 資 年限 回 報 倍數(shù) 發(fā) 生概率公開上市 完全成功 股票 社會公眾 二板市 場 20％一般 購 并 比 較 成功 整體或大股 東 股票 大公司 產(chǎn)權(quán) 市場 25％二次 購 并 情況一般 股 權(quán) 風險 投資 機構(gòu) 產(chǎn)權(quán) 市場 10％管理 層 回 購 比 較 成功 整體或大股 東 股票 風險 企業(yè) 產(chǎn)權(quán) 市場 25％破 產(chǎn) 清算 完全失 敗 資產(chǎn) 企 業(yè) 家 產(chǎn)權(quán) 市場 20％資料來源：根據(jù)《美國風險投資》 2023年 3－ 8期的相關(guān)資料整理而成歐洲大陸 1997年－ 2023年退出渠道比較分析 退出渠道 公開上市 出售和回 購 清算 總計1997 案件數(shù) 16 49 3 68占百分比 ％ ％ ％ ％1998 案件數(shù) 31 50 3 84占百分比 ％ ％ ％ ％1999 案件數(shù) 32 69 3 104占百分比 ％ ％ ％ ％2023 案件數(shù) 17 90 3 110百分比 ％ ％ ％ ％2023 案件數(shù) 6 82 9 91百分比 ％ ％ ％ ％中國風險投資退出方式境外設(shè)立離岸控股公司境外直接上市1境內(nèi)股份制公司境外直接上市2境內(nèi)公司境外借殼間接上市3境內(nèi)公司境內(nèi) A股借殼間接上市境內(nèi)設(shè)立股份制公司在境內(nèi)主板上市管理層回購股權(quán)轉(zhuǎn)讓、產(chǎn)權(quán)交易清盤876542023年中國風險投資項目退出渠道分析 退出渠道 公開上市 出售或回 購 清算案件數(shù) 2 29 7所占百分比 ％ ％ ％本章小結(jié)風險投資風險投資概述風險投資動作風險投資含義風險投資的特點風險投資的組成要素風險投資的動作步驟風險投資的退出機制
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