【正文】 三、本文根據(jù)企業(yè)生命周期理論，將中小民營(yíng)企業(yè)分為初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期，以凸顯出處于不同發(fā)展階段中小民營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)特征，針對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)在初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期財(cái)務(wù)特征的差異，分別制定各個(gè)時(shí)期的籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略和分配戰(zhàn)略。從其實(shí)際出發(fā)，因地制宜，切不可盲目照搬一些大企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略方案。在論述過程中既采用了理論分析，也采用了實(shí)例解釋。結(jié) 論本文探討了目前財(cái)務(wù)學(xué)術(shù)界關(guān)注的中小民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。如果這些投資者對(duì)A公司看好，放心投資，那么A公司向銀行等金融機(jī)構(gòu)的融資也會(huì)變得更加容易。 公司利潤(rùn)分配戰(zhàn)略A公司處于發(fā)展成熟階段，A公司維持原有服務(wù)市場(chǎng)占有率同時(shí)也需要開拓新的市場(chǎng)和服務(wù)產(chǎn)品種類，都需要大量的資金，而從外界融資相對(duì)來說是比較困難的，但是從另一個(gè)角度來說，適度分配利潤(rùn)能樹立發(fā)良好的市場(chǎng)形象。A公司最近新增的一些大型運(yùn)輸工具，無論在運(yùn)輸量還是運(yùn)輸路程上都比同規(guī)模行業(yè)占有戰(zhàn)略上的優(yōu)勢(shì)，其市場(chǎng)前景好，應(yīng)該不斷的鞏固和發(fā)展，保證其資金的需求，以不斷擴(kuò)大其市場(chǎng)占有率和鞏固利潤(rùn)。故而，A公司應(yīng)將服務(wù)范圍擴(kuò)大到較遠(yuǎn)的地區(qū)去，特別西部地區(qū)，由于國(guó)家大搞西部大開發(fā)，很多物資由東部運(yùn)輸而去，如：多開通幾條到西部的專線，且提供更多優(yōu)惠服務(wù)，加強(qiáng)隊(duì)伍建設(shè)，培養(yǎng)一批專業(yè)人員，積極尋找客源，做好售后工作，樹好形象，不失為一條好出路。如不斷開發(fā)一些相關(guān)系列的新產(chǎn)品、新服務(wù)，擴(kuò)大其運(yùn)營(yíng)范圍，同時(shí)合理分配資金，加強(qiáng)其售后服務(wù)，提升工作人員的服務(wù)素質(zhì)和水平。在以前, A公司的服務(wù)模式幾乎為被動(dòng)式,沒有主動(dòng)去尋找一些新客戶,只是等待客戶上門,對(duì)客戶市場(chǎng)需求了解較少,且服務(wù)范圍窄小,遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足顧客的需要,且大部分資金注入運(yùn)輸成本中去,其他的項(xiàng)目分配資金額遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足,后備力量跟不上。 公司投資戰(zhàn)略對(duì)于處于成熟期轉(zhuǎn)變階段的A公司而言，其經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)品在利潤(rùn)貢獻(xiàn)和資金的需求上都不等。A公司應(yīng)積極搞好企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，提高企業(yè)的信譽(yù)度，企業(yè)已經(jīng)和金融機(jī)構(gòu)建立了密切的合作伙伴關(guān)系，充分利用償債能力強(qiáng)這個(gè)條件，提高對(duì)金融機(jī)構(gòu)的交涉能力，爭(zhēng)取取得銀行的貸款。這樣以備有更多的資金用來經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)。A公司的經(jīng)營(yíng)信譽(yù)較好，與一些貨運(yùn)公司長(zhǎng)期合作經(jīng)營(yíng)，憑著良好的商業(yè)信譽(yù)，A公司可以與其洽商，延長(zhǎng)付款日期，同時(shí)以提供好優(yōu)的服務(wù)，爭(zhēng)取更多更好的優(yōu)惠折扣。但是A公司想要保持現(xiàn)有產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率，又想開拓新的市場(chǎng)，這些都需要足夠的資金來保證，同時(shí)也應(yīng)該避免因資金周轉(zhuǎn)不靈而使公司陷入財(cái)務(wù)困境。此外，A公司的權(quán)益資本占絕對(duì)比重，企業(yè)成本過高。所以判定A公司還處于從企業(yè)發(fā)展的成熟期階段，應(yīng)采取穩(wěn)健型的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 償債能力分析表項(xiàng)目2008年2009年存貸（元）現(xiàn)金流量?jī)纛~548,226595,567流動(dòng)資產(chǎn)（元）856,813956,792流動(dòng)負(fù)債（元）72,63570,213資產(chǎn)負(fù)債率（%）3．883．64流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率負(fù)債權(quán)益比率（%），A公司的流動(dòng)比率都大于11，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于2；速動(dòng)比率大于11，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于l；，資金充足；而資產(chǎn)負(fù)債率和負(fù)債權(quán)益比率都很小，這些都說明了A公司的短期償債風(fēng)險(xiǎn)較低，償債能力較強(qiáng)。而A公司同時(shí)也承接了相關(guān)的業(yè)務(wù)，且在該行業(yè)上有一定的優(yōu)勢(shì)。這些比例表明，A公司的資金來源有限，主要是依靠自有資金經(jīng)營(yíng)，負(fù)債比重低。 以調(diào)查的財(cái)務(wù)報(bào)表為基礎(chǔ)，計(jì)算A公司的資本結(jié)構(gòu)分析表、償債能力表和盈利能力表。由于涉及企業(yè)的商業(yè)秘密，一些數(shù)據(jù)不便對(duì)外公開，文中只列了部分?jǐn)?shù)據(jù)，但不影響分析結(jié)果。政府等有關(guān)部門對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)還是在一定程度上存在排斥，金融信用貸款還是不能“一視同仁”的對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)開放。 中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)版的不斷完善和成熟為中小民營(yíng)企業(yè)發(fā)展中的資金問題提供了保障。 公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的環(huán)境分析 公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的外部環(huán)境分析對(duì)于本案例來說，因?yàn)楣镜囊?guī)模小，成立時(shí)間也不是很長(zhǎng)，對(duì)外部環(huán)境分析一般不會(huì)采用全面而系統(tǒng)的分析，通過研究分析，主要由下面幾方面因素： 國(guó)際金融危機(jī)帶來重大的影響：2008年9月以后，國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)物流業(yè)的影響逐步加深。 公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的目標(biāo)由于A公司的規(guī)模小，及中小民營(yíng)企業(yè)固有的特點(diǎn)，公司從成立之初至今都沒有對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略提出過明確的目標(biāo)，這對(duì)于公司的可持續(xù)發(fā)展而言是不利的。營(yíng)業(yè)額為13568568元。 截止到2009年12月31日，A公司的總資產(chǎn)達(dá)到1928456元。該企業(yè)服務(wù)涵蓋了現(xiàn)代物流、綜合貨運(yùn)和船舶代理的每一個(gè)環(huán)節(jié)，在化工、電力、家電、汽車、會(huì)展、融資物流等領(lǐng)域成功樹立了服務(wù)品牌；主要包括：物流項(xiàng)目開發(fā)與管理、國(guó)際船舶代理、報(bào)關(guān)、租船代理、公共貨運(yùn)代理、倉(cāng)儲(chǔ)與配送、國(guó)際多式聯(lián)運(yùn)、空運(yùn)代理、集裝箱場(chǎng)站管理、拼箱服務(wù)、公共和駁船運(yùn)輸、信息咨詢等。倉(cāng)庫(kù)管理人員兩名，負(fù)責(zé)產(chǎn)品的出入庫(kù)。5 中小民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的應(yīng)用——案例 公司簡(jiǎn)介 本案例選擇廣東省內(nèi)一家物流有限公司(以下簡(jiǎn)稱A公司)。但是處于衰退期的中小民營(yíng)企業(yè)，投資者都是防范風(fēng)險(xiǎn)的“經(jīng)濟(jì)人”，眼看著企業(yè)一步步的衰落，不相信也不愿意把資金留在企業(yè)中，而是要求分紅再自己尋找好的投資方向。實(shí)際上往往會(huì)選擇前者。高分配收益戰(zhàn)略 一般地，在衰退期企業(yè)會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金需求量少，存在大量的閑置資金。衰退期的中小民營(yíng)企業(yè)面臨的是新的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，如果能及時(shí)進(jìn)行正確的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整，還是能迎來新的發(fā)展契機(jī)。企業(yè)所處的價(jià)值鏈不是一成不變的，在衰退的時(shí)期，中小民營(yíng)企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自己的優(yōu)勢(shì)，自我創(chuàng)造一些新的具有增值潛力的環(huán)節(jié)以謀求新的出路。轉(zhuǎn)移企業(yè)的戰(zhàn)略資產(chǎn)和投資方向，將投資轉(zhuǎn)移到其他有價(jià)值的方面，使企業(yè)盡快渡過危機(jī)。此時(shí)，企業(yè)的資金投入以投向變動(dòng)成本為主，不再向原來的產(chǎn)品追加固定資產(chǎn)等的投資。因此，對(duì)于處于衰退期的中小民營(yíng)企業(yè)來說，只能采取低負(fù)債的籌資戰(zhàn)略。但是，投資者會(huì)對(duì)未來投資進(jìn)行自我判斷，因?yàn)槔硇酝顿Y者及債權(quán)人完全有能力通過對(duì)企業(yè)的未來前景的評(píng)價(jià)做出判斷。當(dāng)中小民營(yíng)企業(yè)具有衰退趨勢(shì)的時(shí)候，可以選擇將部分非關(guān)鍵產(chǎn)品或技術(shù)出讓，放棄某個(gè)領(lǐng)域的開發(fā)投資，減少對(duì)舊產(chǎn)品的資金投放，積累資金尋找新的投資機(jī)會(huì)。低負(fù)債籌資戰(zhàn)略 企業(yè)處于衰退期，現(xiàn)金流入和流出量都會(huì)減少，但是通常能保持現(xiàn)金凈流量的平衡。企業(yè)應(yīng)該尋找新的出口和突破點(diǎn)以謀求新的出路，成功進(jìn)入到下一個(gè)企業(yè)的生命循環(huán)周期。衰退期的企業(yè)一般都要收縮規(guī)模，逐步退出所在的行業(yè)，具體表現(xiàn)為：減少甚至取消科研投入，減少?gòu)V告費(fèi)用、壓價(jià)競(jìng)銷等。核心技術(shù)和核心產(chǎn)品原來占據(jù)的市場(chǎng)也逐漸萎縮，慢慢退出。 衰退期中小民營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略衰退期，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的目標(biāo)應(yīng)該定位在現(xiàn)金凈流量最大化，尋找新的財(cái)務(wù)資源增長(zhǎng)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移。但是，中小民營(yíng)企業(yè)的盈余狀況容易受到各方面因素的影響而發(fā)生變化，如果當(dāng)盈余降低時(shí)仍支付固定股利，會(huì)出現(xiàn)許多惡性循環(huán)。下面從影響企業(yè)分配政策的各個(gè)因素包括盈余的穩(wěn)定性、資產(chǎn)的流動(dòng)性、籌資能力、投資機(jī)會(huì)、償債需要等幾個(gè)角度來分析成熟期中小民營(yíng)企業(yè)的受益分配，見下表： 影響成熟期中小民營(yíng)企業(yè)收益分配的因素影響因素表現(xiàn)分配政策盈余穩(wěn)定性盈余穩(wěn)定穩(wěn)定股利分配政策資產(chǎn)流動(dòng)性資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)高股利政策籌資能力盈余穩(wěn)定穩(wěn)定股利分配政策投資機(jī)會(huì)由企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略決定償債需要負(fù)債比率適中穩(wěn)定股利分配政策從表中可以看出，成熟期的中小民營(yíng)企業(yè)在各方面表現(xiàn)穩(wěn)定，具備了高股利分配的條件，適合使用穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策。避免原有的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目利潤(rùn)急劇下降，而新的投資項(xiàng)目還未形成氣候，出現(xiàn)“青黃不接”的現(xiàn)象，導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)不靈而陷入財(cái)務(wù)困境。當(dāng)然，多元化并不代表盲目投資，應(yīng)采取穩(wěn)健的態(tài)度。對(duì)于中小民營(yíng)企業(yè)來說，最好采取相關(guān)多元化投資。如果把所有的資金都投資在一個(gè)行業(yè)，萬(wàn)一失敗，將產(chǎn)生很大的風(fēng)險(xiǎn)。其次，是企業(yè)分散投資風(fēng)險(xiǎn)的需要。因此，市場(chǎng)需求的不確定性將使企業(yè)在單一市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)增大，從而激勵(lì)企業(yè)追求多元化戰(zhàn)略以尋求新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。多元化投資戰(zhàn)略 處于成熟期的中小民營(yíng)企業(yè)，其產(chǎn)品的銷售量和市場(chǎng)占有率都已經(jīng)相對(duì)穩(wěn)定，企業(yè)內(nèi)形成了充裕的發(fā)展資金，從而使單一投資到多元化投資成為可能，采取多元化戰(zhàn)略圖如下：核心能力剩余新投資機(jī)會(huì)評(píng)估與選擇與原業(yè)務(wù)形成對(duì)核心能力的競(jìng)爭(zhēng)能力能力組合的可行性分析多元化投資戰(zhàn)略采取多元化投資戰(zhàn)略的原因有兩點(diǎn)：首先，是中小民營(yíng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的需要。但是處于成熟期的中小民營(yíng)企業(yè)往往在做大和做強(qiáng)的同時(shí)，因資金周轉(zhuǎn)不靈而造成企業(yè)的癱瘓甚至倒閉。經(jīng)過很長(zhǎng)時(shí)間的交易，中小民營(yíng)企業(yè)已經(jīng)贏得相關(guān)的上游供應(yīng)商的信賴，有一定的信用度。其次，雖然國(guó)內(nèi)中小民營(yíng)企業(yè)目前難以進(jìn)入證券市場(chǎng)公開發(fā)行股票，但同樣可以通過內(nèi)部職工持股、交易對(duì)方持股等方式來進(jìn)行證券融資。企業(yè)已經(jīng)和金融機(jī)構(gòu)建立了密切的合作伙伴關(guān)系，可以利用其穩(wěn)定的信貸關(guān)系達(dá)到融資的目的。適度負(fù)債籌資戰(zhàn)略 處于成熟期的中小民營(yíng)企業(yè)，其融資能力大大加強(qiáng)，融資渠道多種多樣。這種狀況下，中小民營(yíng)企業(yè)的“關(guān)鍵”環(huán)節(jié)在于那些適合專業(yè)化外包的環(huán)節(jié)。但是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是反向搭配的，此時(shí)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)升高。企業(yè)此時(shí)已擁有差異性的產(chǎn)品、勞務(wù)和成熟的技術(shù)，已鞏固了低成本的優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)的占有率高，銷售額相對(duì)較穩(wěn)定，總體盈利水平好。企業(yè)應(yīng)對(duì)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)進(jìn)行有效的規(guī)劃，可以采取定期分配少量利潤(rùn)的政策，從而在保證企業(yè)未來成長(zhǎng)所需資金的前提下，實(shí)現(xiàn)企業(yè)所有者現(xiàn)實(shí)利益的增長(zhǎng)。低分配戰(zhàn)略 在企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力處于成長(zhǎng)期時(shí)，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模需要快速擴(kuò)張，這往往使企業(yè)的資產(chǎn)收益率在一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)表現(xiàn)為相對(duì)的低水平，因?yàn)槭找娴脑鲩L(zhǎng)相對(duì)于資產(chǎn)的增長(zhǎng)總是具有一定的滯后性。另外，日常要做好積蓄財(cái)力的準(zhǔn)備，要抓住有利時(shí)機(jī)實(shí)現(xiàn)發(fā)展。穩(wěn)定一體化向多元化化投資戰(zhàn)略 在成長(zhǎng)期，企業(yè)產(chǎn)品已占有一定的市場(chǎng)位置，且后勁充足，在穩(wěn)定發(fā)展原產(chǎn)品的同時(shí)，也加強(qiáng)進(jìn)軍其他產(chǎn)品市場(chǎng)。同時(shí)還可以充分利用目前所提供的外部融資條件，如中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板、信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)等來籌集所需資金，除此之外還有各種投資公司，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中產(chǎn)生的部分閑置的資金，可以互相投資等。高借款融資戰(zhàn)略 在成長(zhǎng)期，企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿更能發(fā)揮其發(fā)展?jié)摿?，因而采取借款融資是比較好的籌資方式。這些都會(huì)使企業(yè)陷入失去控制的局面。成長(zhǎng)期中小企業(yè)也面臨著許多風(fēng)險(xiǎn)：當(dāng)企業(yè)沒有敏銳地抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)時(shí)，就會(huì)喪失成長(zhǎng)的良機(jī)；當(dāng)企業(yè)快速成長(zhǎng)時(shí)盲目多元化經(jīng)營(yíng)，就會(huì)忽視自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力；當(dāng)企業(yè)貪圖規(guī)模擴(kuò)大時(shí)，就會(huì)忽略企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)等等。 成長(zhǎng)期中小民營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 如果說初創(chuàng)期企業(yè)的主要任務(wù)是使企業(yè)生存下來，那么成長(zhǎng)期企業(yè)的主要任務(wù)則是擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模，并力爭(zhēng)在市場(chǎng)上占據(jù)領(lǐng)先地位，因此，一般會(huì)采用積極的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。中小民營(yíng)企業(yè)，由于它們大都屬于家族企業(yè)，投資權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)合為一體，稅后利潤(rùn)并未真正脫離企業(yè)，大部分都留在企業(yè)參與生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。而企業(yè)的外部籌資相對(duì)較難，很大程度上只能依靠自我積累。如果投資過于分散，就不可能把握好企業(yè)的“關(guān)鍵”環(huán)節(jié)，形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因此在投資的時(shí)候要特別注重“精”和“?！?，應(yīng)采用一體化投資戰(zhàn)略。因此，初創(chuàng)期中小民營(yíng)企業(yè)雖然向銀行等金融機(jī)構(gòu)借入資金比較困難，但是還是要加大籌資力度來滿足其發(fā)展對(duì)資金的需求，即采用高負(fù)債籌資戰(zhàn)略。即資金的主要來源將是留存盈余或利潤(rùn)留成、從銷售收入中回收的折舊、攤銷等無需現(xiàn)金支付的費(fèi)用、資金占用減少、周轉(zhuǎn)速度加快所帶來的資金節(jié)約等等。如很難找到符合條件的抵押物或擔(dān)保單位，商業(yè)銀行的人力財(cái)力有限，無法對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行跟蹤檢查和監(jiān)督，中小民營(yíng)企業(yè)大多規(guī)模小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大，一旦資不抵債宣告破產(chǎn)，商業(yè)銀行債權(quán)難以保障等。中小民營(yíng)企業(yè)直接融資困難是一個(gè)世界性的普遍現(xiàn)象，在我國(guó)尤為突出。由于廠房的建造、設(shè)備的購(gòu)置、新產(chǎn)品的研發(fā)、市場(chǎng)的拓展等都需要企業(yè)籌措大量的資金來保證其所需各種資源的及時(shí)投入。此時(shí)，中小民營(yíng)企業(yè)應(yīng)該采用快速擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。這個(gè)階段企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)非常高，企業(yè)研發(fā)新產(chǎn)品是否成功、新產(chǎn)品投入到市場(chǎng)是否被消費(fèi)者接受、是否把握好擴(kuò)大市場(chǎng)份額的良機(jī)等都是這個(gè)階段要考慮的問題。企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，市場(chǎng)占有率低。中小民營(yíng)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)在于擁有某項(xiàng)技術(shù)、工藝或者發(fā)明等專利成果，經(jīng)營(yíng)理念也相當(dāng)先進(jìn)，敢于冒險(xiǎn)不怕失敗，往往進(jìn)入的都是市場(chǎng)有較大發(fā)展空間的行業(yè)。因此本文從中小民營(yíng)企業(yè)所處的生命周期出發(fā)，針對(duì)不同的時(shí)期，按照具體財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)容，即籌資、投資和利潤(rùn)分配戰(zhàn)略，構(gòu)建對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。艾迪思博士于1989年提出企業(yè)生命周期理論，把企業(yè)生命周期形象地比作人的成長(zhǎng)與老化過程，認(rèn)為企業(yè)的生命周期包括四個(gè)階段：初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期、衰退期。然而，每個(gè)企業(yè)所處的生命周期不同，應(yīng)該采用不同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略而不能采用一刀切的辦法[20] [21]。企業(yè)管理高層通過上述的制定的目標(biāo)，對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的外部和內(nèi)部環(huán)境的分析，特別是內(nèi)部環(huán)境的分析的研究這方案結(jié)合企業(yè)所處的生命周期實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇。 銷售收入凈額是指營(yíng)業(yè)收入減去營(yíng)業(yè)成本償債能力主要的公式：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債*100%速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債*100%現(xiàn)金比率=貨幣現(xiàn)金/流動(dòng)負(fù)債*100%負(fù)債權(quán)益比率=負(fù)債/所有者權(quán)益*100%通過對(duì)外部和內(nèi)部環(huán)境因素的分析和研究，制定戰(zhàn)略方案。從這幾個(gè)方面的分析主要有以下幾個(gè)關(guān)鍵的公式。從內(nèi)部環(huán)境分析，由于本文是從財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)容研究分析，即融資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略、利潤(rùn)分配戰(zhàn)略。由于本文是從財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)容這一角度進(jìn)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略研究，筆者就從它的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境及各生命周期的特點(diǎn)等一些因素分析。從而制定一個(gè)有方向感、有目的性的戰(zhàn)略之標(biāo)。 中小民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的目標(biāo)對(duì)企業(yè)的發(fā)展方向和要求有了明確的目標(biāo)。因此企業(yè)應(yīng)提高股利支付率并且以現(xiàn)金股利的方式為主。因此企業(yè)應(yīng)以股票股利分配形式為主導(dǎo)．輔之以適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金股利分配形式。因此，企業(yè)可采用零股利政策，將留存收益積累