【正文】 日內(nèi)交易圖書(shū)館歡迎您的光臨!舉報(bào)龍頭權(quán)日內(nèi)版主果果55735 威望43829 注冊(cè)時(shí)間2009225 串個(gè)門加好友打招呼發(fā)消息 19樓。推動(dòng)形態(tài)的速率、調(diào)整形態(tài)的形狀也是記憶的要點(diǎn)：相臨的推動(dòng)形態(tài)與調(diào)整形態(tài)之間的相對(duì)關(guān)系，對(duì)未來(lái)行情有著極端重要的影響。類比記憶法：將形狀類似的圖形放在一起記憶，這樣只要記住區(qū)別就可以了，記圖效率高。將一幅圖進(jìn)行波段劃分然后分段記憶： 利用顯著的頂、底，可將一幅圖分成若干段，然后分段記憶。這樣可以把一些局部圖形概念化，比如：“經(jīng)典五浪推動(dòng)+之字形調(diào)整”、“推動(dòng)+旗形調(diào)整+上線突破”等等。使用工具：“讀圖記圖”必須使用技術(shù)工具。第四列是時(shí)間周期，標(biāo)明某幅圖表的起始時(shí)間和終止時(shí)間。第二列是名稱，標(biāo)明某幅圖表，是哪支股票或哪個(gè)期貨合約的K線圖。記圖列表共五列。如果不會(huì)用工具，不懂得記圖技巧，別說(shuō)3000幅圖，就是300幅圖你也記不下來(lái)。該類投資者只要略通投資原理，其交易效果就會(huì)優(yōu)于金融市場(chǎng)上絕大多數(shù)沒(méi)有內(nèi)功的交易者。假設(shè)某一投資者，不懂任何投資理論，也不掌握任何投資工具，只要能記住3000幅K線圖，他就是個(gè)投資高手。有人會(huì)說(shuō)，用兩年的時(shí)間，去記住3000幅K線圖，好象做法笨拙，其實(shí)這是一個(gè)似拙實(shí)巧的訓(xùn)練方法。所謂“讀圖記圖”就是把一幅幅的K線圖印在大腦里，把它記住。做金融投資也一樣，沒(méi)有基本的內(nèi)功是不可能做好的。以修煉武學(xué)為例，真正的武功一定是：“內(nèi)功+招式”。附件: 你需要登錄才可以下載或查看附件。即便你的交易計(jì)劃品質(zhì)不夠好，勝算率不夠高、收益率不夠高，你也在高手中論，你是高手中水平比較差的。在一次投資報(bào)道會(huì)上，有一位投資者這樣問(wèn)我：‘ 張老師，如果我做到了你所說(shuō)的三個(gè)詞、六個(gè)字，我就變成職業(yè)投資高手了？我投資水平不高，做不出優(yōu)質(zhì)的交易計(jì)劃，我也能成為投資高手嗎？’。所以職業(yè)金融專家一定會(huì)格守2%原則，把每一次交易的風(fēng)險(xiǎn)控制在帳戶資金總額的2%以內(nèi)。因此在確定交易量的時(shí)候，常常有過(guò)度投機(jī)的行為。三、風(fēng)控：這里的‘風(fēng)控’當(dāng)然是指風(fēng)險(xiǎn)控制。好人做一件壞事，往往會(huì)受到更嚴(yán)重的懲罰?！?。我遇到過(guò)這樣的投資者，10次交易，前面9次都執(zhí)行了計(jì)劃，但有一次沒(méi)有執(zhí)行止損規(guī)則，結(jié)果市場(chǎng)把他滅了。有計(jì)劃而不能堅(jiān)持執(zhí)行，等同于沒(méi)有計(jì)劃。其實(shí)最有效的投資方法就是簡(jiǎn)單有效事情重復(fù)做，積小勝為大勝，而不是追求單次交易的暴利。我們?cè)?jīng)對(duì)580個(gè)三角形調(diào)整形態(tài)進(jìn)行過(guò)統(tǒng)計(jì)性研究，研究結(jié)果表明，%。價(jià)格向上突破三角形的上線時(shí)，在A點(diǎn)買入，之后，如果價(jià)格跌破三角形的頂點(diǎn)（B點(diǎn)）止損退場(chǎng)，價(jià)格上漲幅度達(dá)到三角形最大寬度（C點(diǎn)）盈利退場(chǎng)。因?yàn)樵?0元買入股票之后，股價(jià)不到20元、則必到9元，進(jìn)退場(chǎng)的規(guī)則是完整的。 ‘交易計(jì)劃’是完整的投資行為決策鏈，一個(gè)完整的交易計(jì)劃包括三個(gè)狀態(tài)規(guī)定： 進(jìn)場(chǎng)狀態(tài)規(guī)定：進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)；虧損退場(chǎng)（止損）狀態(tài)規(guī)定：止損點(diǎn)；贏利退場(chǎng)狀態(tài)規(guī)定：贏利點(diǎn)。這三個(gè)詞、六個(gè)字就是：“計(jì)劃+執(zhí)行+風(fēng)控”。金融投資也一樣，只有極少數(shù)的人擁有堅(jiān)定地執(zhí)行力，所以只有少數(shù)人能賺錢，大多數(shù)人一定是輸家。以減肥為例，最有效的減肥方法就是：“少吃多運(yùn)動(dòng)”，這很簡(jiǎn)單，一點(diǎn)都不復(fù)雜，但有多少人能做到呢？幾乎所有的減肥教練都會(huì)告訴你這樣的數(shù)字：“100個(gè)人參加減肥訓(xùn)練，能在兩個(gè)月之內(nèi)控制體重的人占10%，能在一年之內(nèi)控制體重的人只占1%。你就是那1%的人？很多事情是知易行難，道理都明白，可就是做不到。因?yàn)槭袌?chǎng)會(huì)用各種可能的辦法誘惑你，讓你去更改交易計(jì)劃，除非你在行為金融領(lǐng)域已經(jīng)大徹大悟，否則你很難堅(jiān)持。一個(gè)投資者執(zhí)行一次交易計(jì)劃并不難，但執(zhí)行一次交易計(jì)劃是沒(méi)有意義的，而堅(jiān)持執(zhí)行卻非常困難，用的話來(lái)說(shuō)：“難的是一輩子做好事不做壞事。”。假設(shè)你的投資方法只有60%的勝算率，100萬(wàn)資金連虧50次，這個(gè)事件的發(fā)生率等于（）的50次方，大家可以自己用計(jì)算器去算算。而2%原則所對(duì)應(yīng)的好處是能讓你在金融市場(chǎng)上不死，市場(chǎng)幾乎永遠(yuǎn)不能滅掉你。任何一個(gè)行為金融的策略，在它對(duì)應(yīng)一個(gè)好處的同時(shí)，一定會(huì)對(duì)應(yīng)一個(gè)壞處，2%原則也一樣。用帳戶資金總額的2%除以M所得的商即為應(yīng)該的交易量，也就是應(yīng)該交易的期貨合約手?jǐn)?shù)（或股數(shù)）。那么怎樣在實(shí)際的投資操作中切實(shí)的執(zhí)行該原則呢？具體做法如下，在設(shè)計(jì)一次交易計(jì)劃時(shí)，用進(jìn)場(chǎng)規(guī)定狀態(tài)出現(xiàn)時(shí)的價(jià)位減去止損規(guī)定狀態(tài)出現(xiàn)時(shí)的價(jià)位得一差值M，該差值M為基本交易單位（期貨是一手、股票是一股。也就說(shuō)任何單次風(fēng)險(xiǎn)額度必須小于帳戶資金總額的2%。股價(jià)跌到5塊了，實(shí)在受不了了，砍了吧，一刀砍下去，魚(yú)餌=5。結(jié)果股價(jià)沒(méi)有回到10塊，而是進(jìn)一步跌到了8塊，當(dāng)股價(jià)跌到8塊的時(shí)候，他的想法又變了：“再回到9塊錢，虧點(diǎn)錢我也走了”。可買了之后，股價(jià)沒(méi)有漲，反而跌了。他決定買這個(gè)股票，同時(shí)決定漲到11元，賺1塊錢就賣掉，盈利10%。但在實(shí)際的金融市場(chǎng)上，用鉆石、用黃金做魚(yú)餌釣魚(yú)的人遍地都是。任何一筆交易，都是用我們?cè)敢獬袚?dān)的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)作為魚(yú)餌去釣預(yù)期利潤(rùn)這個(gè)魚(yú)。預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期利潤(rùn)之間的邏輯關(guān)系：任何一筆交易，在我們選擇預(yù)期收益的同時(shí)，都選擇了預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。大家想一想，這個(gè)人世間，有無(wú)本生意可以做嗎？當(dāng)然沒(méi)有。這筆交易的投資成本究竟是什么？很多人認(rèn)為，這筆交易的投資成本是用來(lái)買股票的100萬(wàn)，錯(cuò)了，這筆交易真正的投資成本是可能輸?shù)舻?萬(wàn)。做股票、做期貨，這么高回報(bào)的生意，它怎么可能沒(méi)有成本？金融投資成本的表現(xiàn)形式就是在投資過(guò)程中所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。不管我們做什么生意，都有其必要的投資成本。同一個(gè)帳戶在同一個(gè)金融市場(chǎng)上，不同的投資者用不同的方法進(jìn)行操作，其行為后果所體現(xiàn)出的風(fēng)險(xiǎn)特征不一樣，風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于哪里？是來(lái)源于金融市場(chǎng)嗎？當(dāng)然不是，顯而易見(jiàn)，金融投資的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于投資者的操作方法。其實(shí)金融投資的風(fēng)險(xiǎn)根本不是來(lái)源于金融市場(chǎng)，而是來(lái)源于投資者的操作方法。風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源：金融投資的風(fēng)險(xiǎn)究竟來(lái)源于哪里？絕大多數(shù)投資者對(duì)這個(gè)問(wèn)題的認(rèn)知是錯(cuò)誤的，‘認(rèn)為金融投資的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于金融市場(chǎng)’，這是絕對(duì)錯(cuò)誤的認(rèn)知。能夠有效控制風(fēng)險(xiǎn)，是存活于金融市場(chǎng)的基礎(chǔ)，不能有效控制風(fēng)險(xiǎn)的投資者早晚會(huì)被市場(chǎng)滅掉，原因是：“一個(gè)投資者，不管他的帳戶資金翻了多少倍，不管他賺了多少個(gè)100%，他只需要輸一個(gè)100%，他就不在了。第二個(gè)詞是“可能性”，既然是可能性，那么它可能發(fā)生，也可能不發(fā)生，這讓投資者容易產(chǎn)生僥幸心理。風(fēng)險(xiǎn)的概念：泛談風(fēng)險(xiǎn)，它是一個(gè)概念，表示金融投資過(guò)程中潛在的虧損可能性。任何形式的投資操作，其投資風(fēng)險(xiǎn)都不可能為零，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)是金融投資的成本，在金融市場(chǎng)上，無(wú)本生意是不存在的。當(dāng)然，‘大環(huán)境的變化’（比如，人類的技術(shù)革命等）有可能導(dǎo)致‘投資方法有效性’的變化，所以，‘投資決策模型’在使用過(guò)程中需要跟蹤維護(hù)，觀察其收益曲線的穩(wěn)定性，進(jìn)而判定是否有修繕的必要。那么怎樣才能保證投資方法的有效性呢？數(shù)據(jù)庫(kù)檢索是保證‘投資方法有效性’的唯一途徑，我們雖然不能保證今天之后，某投資方法的有效性，但是今天之前‘該方法是否有效’是可以保證的。很多投資者搞研究喜歡教條主義，哪個(gè)理論怎么說(shuō)的、哪個(gè)大師怎么說(shuō)的，把這些當(dāng)做真理來(lái)奉行，這樣做投資，不死才怪。研究投資的人大致可分為兩類，一類是學(xué)者、一類是戰(zhàn)士。所以研究者追求模型的高勝算率意義重大，模型高勝算率的第一意義不是生成利潤(rùn)，而是讓投資者能用它。大多數(shù)投資者都會(huì)在“方法”逆境期的時(shí)候，失去執(zhí)行力，甚至廢棄有效的方法。如果我們不清楚所用投資方法生成利潤(rùn)的買單者，那么最后的買單者極有可能就是我們自己。（2）、利潤(rùn)的買單者： 當(dāng)我們用一種投資方法賺了錢，生成了利潤(rùn)，一定有人虧了這筆錢，錢是不會(huì)從天上掉下來(lái)的。(2)、股票投資方法的效性驗(yàn)證： 基本條件：五年以上的時(shí)間跨度（一個(gè)循環(huán)短周期）、200次以上的標(biāo)的數(shù)量。足夠?qū)挼臅r(shí)間跨度、足夠大的檢索面積、足夠多的標(biāo)的數(shù)量，是定論方法有效性的前提。七、投資方法有效性的驗(yàn)證： 一種投資方法是否科學(xué)？不能以單次效果或階段性效果作定論。在我們選擇一種投資方法的時(shí)候，我們必須先搞明白該投資方法在各種狀態(tài)環(huán)境下的表現(xiàn)，最關(guān)鍵的是逆境狀態(tài)（C狀態(tài)）下最壞操作結(jié)果（最大連續(xù)虧損、資金最大回撤比例等）及其發(fā)生率。各種市場(chǎng)狀態(tài)下都能盈利的投資方法是不存在的。這就類似，空難事件的發(fā)生率不是0，但是由于空難事件的發(fā)生率足夠低，所以航空公司可以照樣營(yíng)運(yùn)，兩者是同一個(gè)道理。所以雷曼倒了、美林倒了，美國(guó)長(zhǎng)期資本基金二十萬(wàn)分之一的概率變成現(xiàn)實(shí)，也倒了。五、所有投資方法的遺憾： 由于人類智能水平的限制，我們找不到‘受市場(chǎng)毀滅性打擊’發(fā)生概率為零的投資方法。那就是，金融市場(chǎng)的基本特征是“大多數(shù)人是輸家”，而這些理論、工具卻要‘大多數(shù)人成為贏家’，解決這個(gè)矛盾的方法是，金融市場(chǎng)進(jìn)行自身矯正，讓原本有效的理論、工具失效，從而維持“大多數(shù)人是輸家”的局面。很多原本有效的分析理論、技術(shù)工具，一旦被投資大眾接受，便會(huì)失效。所以“大多數(shù)人是輸家”是金融市場(chǎng)的基本特征。 四、大眾接受的方法一定是無(wú)效的：金融市場(chǎng)是一個(gè)群體博市場(chǎng)，“大多數(shù)人是輸家”是金融市場(chǎng)的基本格局。任何投資方法都有其適合的資金規(guī)模限制，原則上說(shuō)，決策時(shí)間規(guī)模越小、精準(zhǔn)度越高的投資方法，資金規(guī)模適應(yīng)性越差。我很快發(fā)現(xiàn)了問(wèn)題的所在，是他的投資方法在資金規(guī)模適應(yīng)性上出了問(wèn)題。我感到奇怪，就去找他聊天。于是很多人慕名而來(lái)，把資金委托給他，讓他代為操作。三、投資方法的資金規(guī)模適應(yīng)性問(wèn)題： 我在市場(chǎng)上見(jiàn)過(guò)這樣的現(xiàn)象。不是方法沒(méi)有效，而是他用不了。這樣，一旦“逆境期”出現(xiàn)，只要連續(xù)止損三次，就已經(jīng)虧損30%了。但在連續(xù)盈利事件發(fā)生之后，李四會(huì)做這樣的思考，如果單次風(fēng)險(xiǎn)額度不是2% 而是10%，那么交易盈利會(huì)放大五倍。然后接下來(lái)，按方法規(guī)則是連續(xù)十次盈利。該類事件重復(fù)兩次之后，李四會(huì)懷疑止損規(guī)則的正確性。 誤解止損規(guī)則： 張三告訴李四行為規(guī)則，A狀態(tài)發(fā)生，進(jìn)場(chǎng)買入；B狀態(tài)發(fā)生，止損退場(chǎng)；C狀態(tài)發(fā)生，盈利退場(chǎng)。但是由于他失去執(zhí)行力，導(dǎo)致他該虧的錢虧了、該支付的風(fēng)險(xiǎn)成本支付了，而該贏的錢卻贏不到。在最大連續(xù)虧損事件發(fā)生的時(shí)候，第一次、第二次止損，李四是能夠正常執(zhí)行的；第三次、第四次交易又止損了，李四咬咬牙，還能執(zhí)行；但接下來(lái)，第五次、第六次交易又止損了。所謂“順境期”就是“贏利事件”集中發(fā)生的時(shí)期；“逆境期”就是“虧損事件”集中發(fā)生的時(shí)期。張三告訴李四價(jià)格狀態(tài)規(guī)定和行為規(guī)則規(guī)定，同時(shí)會(huì)告訴李四這個(gè)投資方法很好，勝算率80%，年收益率100%。張三研制的能夠穩(wěn)定盈利的投資方法，李四來(lái)套用，這樣李四也可以穩(wěn)定贏利嗎？答案是：“不可能”。很多學(xué)員天真地以為，花幾萬(wàn)塊錢就能獲得制勝金融市場(chǎng)的法寶。 國(guó)內(nèi)很多職業(yè)金融培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，做法更是可笑。每遇到這樣的投資者，我都會(huì)耐心地告訴他：“投資方法必須適合投資者的特征才有意義，你能用的方法對(duì)你才有意義，一個(gè)投資方法，不管它是如何的卓越、不管它的勝算率多高、收益率多高，只要它逆境期的任何一項(xiàng)指標(biāo)能夠擊穿你的心理極限，這個(gè)方法都和你沒(méi)有關(guān)系，你用不了。二、投資方法與投資者： 很多投資者，滿世界去找方法，誤以為找到一個(gè)卓越的好方法就能制勝金融市場(chǎng)、就能包打天下。結(jié)論：階段性表現(xiàn)不能代表投資方法的性質(zhì)，我們不能因?yàn)橐粋€(gè)投資方法階段性表現(xiàn)好而定性其為好方法，也不能因?yàn)橐粋€(gè)投資方法階段性表現(xiàn)不好而定性其為壞方法。大家想一想，在0607年的時(shí)候，在上證指數(shù)奔向6000點(diǎn)的過(guò)程中，中國(guó)證券市場(chǎng)曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)那么多優(yōu)秀的基金經(jīng)理、那么多所謂的股神，為什么現(xiàn)在都不存在了？都跑到哪里去了？其實(shí)這種現(xiàn)象正是由于投資方法的一貫性所導(dǎo)致的，在上證指數(shù)奔向6000點(diǎn)的過(guò)程中，他們用一種方法進(jìn)行投資操作，此時(shí)其方法主要兌現(xiàn)的是收益，由于他們過(guò)度投機(jī)，所以收益率很高，于是就出現(xiàn)了：“股神和優(yōu)秀基金經(jīng)理”等現(xiàn)象。那么真正的投資方法是什么呢？真正的投資方法是一貫性的，牛市我是這樣做、熊市我也是這樣做、推動(dòng)我是這樣做、調(diào)整我也是這樣做，這種一貫性的、相對(duì)固化的才叫方法。當(dāng)他在某一時(shí)點(diǎn)介入市場(chǎng)，他怎么知道介入之后：“是牛市？是熊市？是推動(dòng)？還是調(diào)整？”。”。完全不固化的行為模式，不叫投資方法，叫“胡亂做”。一、相對(duì)固化的才叫方法： 相對(duì)固定的市場(chǎng)狀態(tài)加上相對(duì)固定的行為規(guī)則所構(gòu)成的行為模式，叫做投資方法?？陀^化交易：依據(jù)“固定市場(chǎng)狀態(tài)+固定行為規(guī)則”的數(shù)據(jù)庫(kù)檢索結(jié)論，制定并執(zhí)行交易計(jì)劃的過(guò)程。主觀化交易：依據(jù)主觀對(duì)客觀信息的分析、判斷、運(yùn)算、決策，制定并執(zhí)行交易計(jì)劃的過(guò)程。預(yù)測(cè)之結(jié)論的性質(zhì)歸屬是“看法”，如看漲或看跌；而決策之結(jié)論的性質(zhì)歸屬是“做法”，它指的是具體的行為規(guī)則（包括買賣規(guī)則、加減碼規(guī)則、風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)則等）。日內(nèi)交易圖書(shū)館歡迎您的光臨!舉報(bào)龍頭權(quán)日內(nèi)版主果果55735 威望43829 注冊(cè)時(shí)間2009225 串個(gè)門加好友打招呼發(fā)消息 13樓 發(fā)表于 2011117 08:05:39 |只看該作者第九節(jié) 論投資方法這里所說(shuō)的投資方法不是指以各類分析為基礎(chǔ)的行情預(yù)測(cè)方法，而是指以價(jià)格分布的統(tǒng)計(jì)學(xué)特征為基礎(chǔ)的決策方法。分形概念是指：“不同時(shí)間架構(gòu)，共同形態(tài)特征。七、卓越?jīng)Q策產(chǎn)品的生成：?jiǎn)我粫r(shí)間架構(gòu)的多工具組合不可能產(chǎn)生卓越的決策產(chǎn)品（勝算率85%以上）。這樣，我們表面上看，使用了多工具組合，但實(shí)質(zhì)上是使用單一技術(shù)工具，這樣做的結(jié)果只能是自欺欺人。如果我們所使用的兩個(gè)技術(shù)工具的相關(guān)性足夠強(qiáng)，從實(shí)際意義上說(shuō)，我們等同于用單一工具。六、技術(shù)工具的相關(guān)性問(wèn)題： 投資決策模型的研制，往往需要多工具組合使用。這就給了我們一個(gè)重要的啟示：“在模型研制的時(shí)候，必須使用多工具組合才可能贏利。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，對(duì)單一技術(shù)工具而言，不管你使用什么樣的行為規(guī)則，都不能贏利。作為職業(yè)金融投資研究員，出于研究工作的需要，完全可以自制工具?，F(xiàn)在，所以他們的理論體系難以全面涵蓋現(xiàn)有的市場(chǎng)狀態(tài)。投資理論是社會(huì)科學(xué)范疇里的學(xué)說(shuō)，并非什么真理