【正文】 認為：“我有錢、我錢多。我告戒他，熊市已經來了，應該空倉。大家都知道，做金融投資是需要智能水平的。當他10元買進股票后，股價漲到了20元，該贏利平倉了，這時‘貪心’起作用了，不肯平倉，繼續(xù)看2甚至看30。先說‘貪心’怎樣影響交易。信息是不能直接導致價格變動的，信息對價格的影響必須通過人的行為才能得以實現。價格是人的行為結果，是全體市場參與者共同行為的總結果。首先是野戰(zhàn)生成，該類投資者多不是學金融專業(yè)的，學數理專業(yè)的人居多，他們在長期實戰(zhàn)搏殺的過程中形成自己的一套科學、有效戰(zhàn)法。他們就這樣盲目地進入了市場，這就象沒有受過軍事訓練的人上戰(zhàn)場一樣，結果可想而知，他們只能是被屠殺的對象。期貨市場贏利難度較高，當然，國際金融市場贏利難度最高。決策者不執(zhí)行，執(zhí)行者不決策，再加上督查崗位。短時間內，他可能比我輝煌，但以大時間周期（比如：10年）來看，他和我?guī)缀鯖]有可比性，他可能不贏利、甚至虧損，而我則一定可以賺很多錢。能持戒，是在金融市場上存活的前提。那么什么等于盈利呢？智慧加上戒律就等于盈利。在金融市場上，風靡一時、風光一時的人很多，但能長期穩(wěn)定的人很少。最終結論：穩(wěn)定收益比暴利重要。其實這個標準很簡單，那就是大時間周期內的平均年收益率。一個投資者，他介入金融市場的態(tài)度，已經從根本上決定了他可能的投資結果。同理，如果一個人從事金融投資而不講理，結果會怎么樣呢？很顯然，他必然會受到市場的懲罰，其行為后果也必然是虧損累累，甚至會被市場滅掉。 金融投資原理部分的內容很多，包括對價格的理解、對市場結構的理解、對工具功能的理解、對行為模式的理解、對風險的理解、對大眾心理心態(tài)的理解、對投資者自身的理解、等等。那么具體說來，科學的投資態(tài)度是什么呢？穩(wěn)定收益比暴利重要：很多投資者介入金融市場的基本目標是不正確的，他們帶著追求暴利的思想進入了金融市場。比如巴菲特，在連續(xù)30年內，平均年收益率25%?；钪荣嵏嗟腻X重要：證券公司的老員工都知道，在證券公司營業(yè)部的客戶，平均5年就會換一撥新面孔。想一想我們自身，能做到長期穩(wěn)定嗎？如果你不能長期穩(wěn)定，就說明你不具備基本的存活能力，這樣，你在短時間內，賺再多的錢都沒有用，因為那是過路財神，紙上財富，你最終還會還給市場。在這里首先要給大家解釋一下在金融投資領域內“智慧”與“聰明”的差別。再說律：“交易必須有計劃（明確的行為規(guī)則體系）、必須堅持執(zhí)行計劃、風險必須有效可控，等等”。由這段分析可以看出，“戒”比“律”更重要。這樣就可以切實地保證執(zhí)行，同時把人性弱點對交易的影響徹底屏蔽掉。之所以如此定論，是因為中國證券市場博弈強度最低，一桌打牌的四個人平均水平最差。再說所謂的職業(yè)投資者，很多大型金融投資機構，搞了一堆博士、博士后去做投資研究，這其中的絕大多數人屬此類型：“學術水平很高，投資水平很差。其次是一些真正優(yōu)秀的公募基金經理會轉入私募基金領域，從事私募基金業(yè)務，這是利益驅使。那么價格是通過怎樣的邏輯過程“生成和變動”的呢？在任何時點，都有眾多信息影響金融市場。例如，黃豆減產的信息不能直接導致黃豆期貨價格的上漲，必須通過人對該信息的認知和行為，才能使黃豆期貨價格的上漲?！澬摹瘜灰椎挠绊懣煞譃閮深?。結果股價沒有繼續(xù)上漲，跌到了18元，當股價跌到18元的時候，他的想法變了“股價再回到20我就賣”。而人在有情緒的狀態(tài)下，智能水平一定不是最好的。他說：“等個反彈我就走”?！闭l敢這樣想，他就快死了?！?10元買進股票后，股價漲到了12元，遇到微小的價格波動，就生“恐懼心”—“好不容易賺了20%，千萬別再丟了。日內交易圖書館歡迎您的光臨!舉報龍頭權日內版主果果55735 威望43829 注冊時間2009225 串個門加好友打招呼發(fā)消息 6樓 發(fā)表于 2011117 07:55:17 |只看該作者二、股票、期貨的理論價格判定：從價格成因的角度來看，可以這樣理解：“價格=價值+投機價值” 期貨價格的理論判定：“價格=價值+投機價值”對于期貨合約來說，合約價值就是合約所含商品的現貨價值，也就是合約所含商品在現貨市場上能賣多少錢。以多頭莊盤為例：莊盤利潤=虛盤贏利實盤虧損控盤多莊的虛盤頭寸一定是贏利的，而消化所接實盤現貨則一定是虧損的。這樣我們就不難理解，為什么兩個相同品種、不同交割月份的期貨合約價格會有很大差異。所以N值越大，則對應股票的投機價值越大。原因就在這里。技術分析的弱點體現為‘資金規(guī)模適應性’相對較差，而基本分析的弱點體現為‘行為計劃性及風險可控性’很差。”?；痉治雠墒且罁臼袌鰯祿?，研究基本供求曲線的波動規(guī)律，并據此制定行為策略。他為什么會這樣回答你呢？因為一直以來母豬生的小豬都是四條腿，所以他認為未來也會是四條腿。那么金融市場價格波動在概率意義上的規(guī)律有沒有可能不再重演了呢？有，那是在人的基因發(fā)生突變的時候。那么后果是什么呢？后果是金融市場的滅亡。單次行為結果隨機，多次重復行為，平均概率體現，我們自然就贏了。以上所說的“固定的市場狀態(tài)（A狀態(tài)）”可能很多人不理解，這里解釋一下。他們在總結經驗時，常常得出這樣的結論：“投資的失敗是因為自己水平不足夠高，功夫還不到家，有待繼續(xù)努力”，而不知道他們所追求的目標（當滿足A條件時，B事件一定發(fā)生?？上в泻芏嗤顿Y者，依據人類的本能性思維，追求‘單次行為結果’：“我這次交易就一定要贏，不讓我贏怎么辦？不讓我贏我就不出來?！鄙鐣怯扇藰嫵傻?，社會現象其實就是人的行為現象，所以研究社會科學斷然不能離開人性。比如：“固定大小的力作用在固定質量的物體上應該產生固定大小的加速度”。（1）、盈利經歷不等于盈利能力：有些人有過階段性盈利或一次性盈利的經歷，便誤以為自己擁有了盈利能力，這種認識是錯誤的，盈利經歷不等于盈利能力。如果某次看錯了，那就是滅頂之災。（3）影響市場價格的能力不等于盈利能力：散戶最羨慕莊家，因為莊家能影響價格。由此可得結論，擁有影響市場價格能力的投資者，照樣可以輸錢。這些理論用各自不同的方法描述市場狀態(tài)，然后對一些相對經典的形態(tài)，作出定性的分析結論。如KD、MACD、RSI、DMI等等。我們在描述市場狀態(tài)的時候，常說“價、量、時”，顯然，價格信息是第一位重要的，而“量、時”信息的重要性是低于價格信息的。我們現在來進行句子分析：“主謂賓結構：技術工具是工具。比如，道氏理論，用持續(xù)形態(tài)、反轉形態(tài)、推動、調整、支撐線、壓力線，等概念描述市場狀態(tài)。難道問題是出在槍嗎？當然不是，問題是出在人。投資理論是社會科學范疇里的學說，并非什么真理，更不是什么制勝金融市場的法寶。這就給了我們一個重要的啟示：“在模型研制的時候，必須使用多工具組合才可能贏利。七、卓越決策產品的生成：單一時間架構的多工具組合不可能產生卓越的決策產品（勝算率85%以上）。主觀化交易：依據主觀對客觀信息的分析、判斷、運算、決策，制定并執(zhí)行交易計劃的過程?！薄＝Y論：階段性表現不能代表投資方法的性質，我們不能因為一個投資方法階段性表現好而定性其為好方法，也不能因為一個投資方法階段性表現不好而定性其為壞方法。很多學員天真地以為，花幾萬塊錢就能獲得制勝金融市場的法寶。在最大連續(xù)虧損事件發(fā)生的時候，第一次、第二次止損，李四是能夠正常執(zhí)行的；第三次、第四次交易又止損了，李四咬咬牙，還能執(zhí)行；但接下來，第五次、第六次交易又止損了。然后接下來，按方法規(guī)則是連續(xù)十次盈利。三、投資方法的資金規(guī)模適應性問題： 我在市場上見過這樣的現象。任何投資方法都有其適合的資金規(guī)模限制，原則上說，決策時間規(guī)模越小、精準度越高的投資方法，資金規(guī)模適應性越差。那就是，金融市場的基本特征是“大多數人是輸家”，而這些理論、工具卻要‘大多數人成為贏家’，解決這個矛盾的方法是，金融市場進行自身矯正，讓原本有效的理論、工具失效，從而維持“大多數人是輸家”的局面。各種市場狀態(tài)下都能盈利的投資方法是不存在的。(2)、股票投資方法的效性驗證： 基本條件：五年以上的時間跨度（一個循環(huán)短周期）、200次以上的標的數量。所以研究者追求模型的高勝算率意義重大，模型高勝算率的第一意義不是生成利潤，而是讓投資者能用它。當然，‘大環(huán)境的變化’（比如，人類的技術革命等）有可能導致‘投資方法有效性’的變化，所以，‘投資決策模型’在使用過程中需要跟蹤維護，觀察其收益曲線的穩(wěn)定性，進而判定是否有修繕的必要。能夠有效控制風險，是存活于金融市場的基礎，不能有效控制風險的投資者早晚會被市場滅掉，原因是：“一個投資者，不管他的帳戶資金翻了多少倍，不管他賺了多少個100%，他只需要輸一個100%，他就不在了。不管我們做什么生意，都有其必要的投資成本。預期風險與預期利潤之間的邏輯關系：任何一筆交易，在我們選擇預期收益的同時，都選擇了預期風險。可買了之后，股價沒有漲，反而跌了。那么怎樣在實際的投資操作中切實的執(zhí)行該原則呢？具體做法如下，在設計一次交易計劃時，用進場規(guī)定狀態(tài)出現時的價位減去止損規(guī)定狀態(tài)出現時的價位得一差值M，該差值M為基本交易單位（期貨是一手、股票是一股。假設你的投資方法只有60%的勝算率，100萬資金連虧50次，這個事件的發(fā)生率等于（）的50次方，大家可以自己用計算器去算算。你就是那1%的人？很多事情是知易行難，道理都明白，可就是做不到。 ‘交易計劃’是完整的投資行為決策鏈，一個完整的交易計劃包括三個狀態(tài)規(guī)定： 進場狀態(tài)規(guī)定：進場點；虧損退場（止損）狀態(tài)規(guī)定：止損點；贏利退場狀態(tài)規(guī)定：贏利點。其實最有效的投資方法就是簡單有效事情重復做，積小勝為大勝，而不是追求單次交易的暴利。好人做一件壞事，往往會受到更嚴重的懲罰。在一次投資報道會上，有一位投資者這樣問我：‘ 張老師，如果我做到了你所說的三個詞、六個字，我就變成職業(yè)投資高手了？我投資水平不高，做不出優(yōu)質的交易計劃，我也能成為投資高手嗎？’。做金融投資也一樣，沒有基本的內功是不可能做好的。該類投資者只要略通投資原理，其交易效果就會優(yōu)于金融市場上絕大多數沒有內功的交易者。第四列是時間周期，標明某幅圖表的起始時間和終止時間。類比記憶法：將形狀類似的圖形放在一起記憶，這樣只要記住區(qū)別就可以了，記圖效率高。推動形態(tài)的速率、調整形態(tài)的形狀也是記憶的要點：相臨的推動形態(tài)與調整形態(tài)之間的相對關系，對未來行情有著極端重要的影響。使用工具：“讀圖記圖”必須使用技術工具。如果不會用工具，不懂得記圖技巧，別說3000幅圖，就是300幅圖你也記不下來。所謂“讀圖記圖”就是把一幅幅的K線圖印在大腦里，把它記住。即便你的交易計劃品質不夠好，勝算率不夠高、收益率不夠高，你也在高手中論，你是高手中水平比較差的。三、風控：這里的‘風控’當然是指風險控制。有計劃而不能堅持執(zhí)行，等同于沒有計劃。因為在10元買入股票之后，股價不到20元、則必到9元，進退場的規(guī)則是完整的。以減肥為例，最有效的減肥方法就是：“少吃多運動”，這很簡單，一點都不復雜，但有多少人能做到呢？幾乎所有的減肥教練都會告訴你這樣的數字：“100個人參加減肥訓練，能在兩個月之內控制體重的人占10%，能在一年之內控制體重的人只占1%?！?。用帳戶資金總額的2%除以M所得的商即為應該的交易量，也就是應該交易的期貨合約手數（或股數）。結果股價沒有回到10塊，而是進一步跌到了8塊，當股價跌到8塊的時候，他的想法又變了：“再回到9塊錢，虧點錢我也走了”。任何一筆交易，都是用我們愿意承擔的預期風險作為魚餌去釣預期利潤這個魚。做股票、做期貨，這么高回報的生意，它怎么可能沒有成本？金融投資成本的表現形式就是在投資過程中所承擔的風險。風險的來源：金融投資的風險究竟來源于哪里？絕大多數投資者對這個問題的認知是錯誤的，‘認為金融投資的風險來源于金融市場’，這是絕對錯誤的認知。任何形式的投資操作，其投資風險都不可能為零，因為風險是金融投資的成本，在金融市場上，無本生意是不存在的。研究投資的人大致可分為兩類，一類是學者、一類是戰(zhàn)士。（2）、利潤的買單者： 當我們用一種投資方法賺了錢，生成了利潤，一定有人虧了這筆錢，錢是不會從天上掉下來的。在我們選擇一種投資方法的時候，我們必須先搞明白該投資方法在各種狀態(tài)環(huán)境下的表現，最關鍵的是逆境狀態(tài)（C狀態(tài)）下最壞操作結果（最大連續(xù)虧損、資金最大回撤比例等）及其發(fā)生率。五、所有投資方法的遺憾： 由于人類智能水平的限制，我們找不到‘受市場毀滅性打擊’發(fā)生概率為零的投資方法。 四、大眾接受的方法一定是無效的：金融市場是一個群體博市場，“大多數人是輸家”是金融市場的基本格局。于是很多人慕名而來，把資金委托給他，讓他代為操作。但在連續(xù)盈利事件發(fā)生之后，李四會做這樣的思考，如果單次風險額度不是2% 而是10%，那么交易盈利會放大五倍。但是由于他失去執(zhí)行力，導致他該虧的錢虧了、該支付的風險成本支付了，而該贏的錢卻贏不到。張三研制的能夠穩(wěn)定盈利的投資方法，李四來套用，這樣李四也可以穩(wěn)定贏利嗎？答案是：“不可能”。二、投資方法與投資者： 很多投資者，滿世界去找方法，誤以為找到一個卓越的好方法就能制勝金融市場、就能包打天下。當他在某一時點介入市場，他怎么知道介入之后：“是牛市？是熊市？是推動？還是調整？”?？陀^化交易：依據“固定市場狀態(tài)+固定行為規(guī)則”的數據庫檢索結論，制定并執(zhí)行交易計劃的過程。分形概念是指：“不同時間架構，共同形態(tài)特征。六、技術工具的相關性問題： 投資決策模型的研制，往往需要多工具組合使用?，F在，所以他們的理論體系難以全面涵蓋現有的市場狀態(tài)。同理，技術工具的應用效果完全取決于使用者。動力指標則是用指標曲線的形狀來描述市場狀態(tài)。技術工具是用來衡量概率意義上的規(guī)律的工具。然而，在模型研制的過程中，“量能信息”卻極為重要。例如：KD指標的K線向上穿越D，視為看漲；MACD指標出現死叉（DIF線向下穿越DEM線），視為看跌，等等。再如，在波浪理論中，一個經典的向上五浪推動結構加一個經典