【正文】 息的領(lǐng)納（領(lǐng)是領(lǐng)受、納是接納），然后主觀對客觀信息進行分析、判斷、運算、決策。由上述邏輯過程可以得如下結(jié)論。當(dāng)他30元買進股票后，股價跌到了29元，該止損了、該控制風(fēng)險了，這時‘貪心’起作用了，貪戀那該虧的“1元錢”，舍不得虧那“1元錢”，于是不止損，結(jié)果股價跌至5元，每股虧損25元。更有甚者，由贏轉(zhuǎn)虧的人也很多?！鞍V心”在交易過程中的表現(xiàn)多為“期望、等待、一廂情愿”。指數(shù)跌到1600點附近的時候，他還是滿倉的股票，帳戶虧損70%多?！?誰敢這樣想，他也快死了。那么他們在什么時候不“恐懼”呢？在虧損的時候不恐懼“反正不讓我贏利我就不出來”。虛盤就是持倉量，實盤就是倉單量（也就是交割庫里可用于交割的現(xiàn)貨量）。由上述分析可以看出，莊盤利潤與持倉量成正相關(guān)，而與倉單量成負(fù)相關(guān)。股票的投機價值與N成正相關(guān)，N叫機構(gòu)持倉集中度，N=機構(gòu)持倉總量/有效流通盤。從股票投資操作的角度來說，一支股票是什么不重要，市場參與者認(rèn)為它是什么才重要。期貨、股票的價格變動正與此類似，也是一個復(fù)合運動，這其中有基本因素導(dǎo)致的價格變動成份（體現(xiàn)價值，以基本供求曲線來描述）、有市場參與者的行為因素導(dǎo)致的價格變動成份（體現(xiàn)投機價值，以投機因素曲線來描述）、有政策因素導(dǎo)致的價格變動成份（體現(xiàn)偶發(fā)性、隨機性，以政策曲線來描述）。很多投資者對價格波動的隨機性缺乏充分理解，導(dǎo)致其投資行為缺乏科學(xué)性，在贏利預(yù)期、風(fēng)險監(jiān)控等方面更多體現(xiàn)的是賭博性質(zhì)。投機因素曲線體現(xiàn)著市場參與者群體行為的規(guī)律性、體現(xiàn)著人性群體表現(xiàn)特征。 K線圖分解示意圖：日內(nèi)交易圖書館歡迎您的光臨!舉報龍頭權(quán)日內(nèi)版主果果55735 威望43829 注冊時間2009225 串個門加好友打招呼發(fā)消息 8樓 發(fā)表于 2011117 07:57:46 |只看該作者第四節(jié) 論歷史會重演金融投資的研究工作是這樣的，先主觀提出策略假說（固定市場狀態(tài)+固定行為規(guī)則），假設(shè)，如果某一固定市場狀態(tài)（A狀態(tài)）發(fā)生了，就采用一套固定行為規(guī)則(B規(guī)則體系)進行操作。我們同樣有理由認(rèn)為未來會延續(xù)。那么，在金融市場上，人類能做到的是什么、不能做到的是什么呢？ 對價格運行方向的判斷：至今為止，人類不能做到對價格運行方向的判斷絕對正確。翻倍、翻倍、再翻倍，一直翻下去。100年以前的人類沒有能力測定主級正向波的幅度，現(xiàn)在的人類同樣沒有能力測定主級正向波的幅度。你只要把“各線段的規(guī)模”，“各線段之間的相對關(guān)系”，“個各點之間的相對關(guān)系”，分別描述清楚，既可定義出一個固定的模型概念。由于人類不能做到對價格運行方向及運行幅度的判斷絕對正確，所以在實際投資操作過程中，投資人不能以單次行為結(jié)果為追求目標(biāo)，只能以N次重復(fù)投資行為的總結(jié)果為追求目標(biāo)。日內(nèi)交易圖書館歡迎您的光臨!舉報龍頭權(quán)日內(nèi)版主果果55735 威望43829 注冊時間2009225 串個門加好友打招呼發(fā)消息 10樓 發(fā)表于 2011117 08:00:28 |只看該作者第六節(jié) 論社會科學(xué)與自然科學(xué)的邏輯區(qū)別一、自然科學(xué)和社會科學(xué)的邏輯過程描述：自然科學(xué)的定義是：“相同條件、不同時間、不同地點，相同結(jié)果。黃豆減產(chǎn)這個事實只能導(dǎo)出市場參與者的認(rèn)知，市場參與者在該認(rèn)知的作用下去買入，買的行為導(dǎo)致了黃豆期貨價格的上漲。這類似在一個袋子里放入十個球（六個紅球、四個黑球），隨機摸一個出來，你們說我應(yīng)該摸到紅球還是應(yīng)該摸到黑球？很多投資人，在思維、解決金融投資相關(guān)問題的時候，會下意識地、不自覺地采用自然科學(xué)思維方法，從而導(dǎo)致整個研究體系和操作體系邏輯基礎(chǔ)的錯誤。這顯然是很荒謬的，可眾生就是這樣。例如：他在A點看漲，于是進場買入，買入然后，價格運行了一個調(diào)整形態(tài)，跌至B點，他止損出局，然后價格轉(zhuǎn)頭爆漲。這種影響市場價格的能力不等于盈利能力。不管我們做什么事情，熟悉工具、善用工具都是非常必要的。然而這些定性分析結(jié)論的可操作性很差，行情是看漲，可行為規(guī)則如何確定？怎么開倉？怎么止損？怎么贏利退場？如果行為規(guī)則不科學(xué)，看對行情照樣可以虧錢。指標(biāo)信號的可操作性較強，但離行為規(guī)則的科學(xué)性，還有相當(dāng)遠(yuǎn)的距離。比如，在本人所創(chuàng)立的“股票殺莊概念模型”中，足夠的“量能”就是極端重要的必要條件。技術(shù)工具是用來衡量市場價格運行形態(tài)所呈現(xiàn)的概率意義上的規(guī)律的工具。所以說不同的技術(shù)工具產(chǎn)生于不同的市場狀態(tài)描述體系。我們在使用技術(shù)工具進行決策模型研制的時候，我們必須要明白技術(shù)工具的功能是什么。這就要求金融市場的后來者，根據(jù)金融市場的實際情況，對既有的理論體系，予以豐富和完善。那么所使用各技術(shù)工具之間的相關(guān)性，就成了至關(guān)重要的問題?！薄？捎^化交易的三大要素：市場狀態(tài)定義、行為規(guī)則定義、行為結(jié)果參數(shù)（九項指標(biāo)）。如果真能知道，那交易就簡單了，但問題的關(guān)鍵是他不可能知道。殊不知，這種想法何其天真！何其錯誤！有時，我也會遇到這樣的投資者來找我討教方法，希望我教他一套可以制勝金融市場的法寶。原因有三個： 不能度過逆境期：假設(shè)張三的投資方法勝算率80%，年收益率100%。這就是“投資方法不可套用性”的具體表現(xiàn)。于是他改變了風(fēng)控規(guī)則，把單次風(fēng)險額度放大到10%。在不長的時間里，其資金規(guī)模達到了5000萬左右，結(jié)果兩個多月的時間里虧損近60%。之所以如此，有兩個原因：由于交易成本的存在，市場總虧損大于市場總盈利；一個高手會贏多個低手。也就是說，任何投資方法，‘受市場毀滅性打擊’的發(fā)生率都不是零。使用一種投資方法的前提是，你可以接受該方法的最壞的交易結(jié)果。我們必須要明白，是什么人？通過什么樣的邏輯過程？為我們買了單。學(xué)者搞研究更注重原理上的合理性，而戰(zhàn)士搞研究更注重應(yīng)用上的有效性。作為投資者，清楚其投資方法的風(fēng)險特征，比清楚其投資方法的贏利特征更重要。在這個問題上，媒體起到了嚴(yán)重的誤導(dǎo)作用，很多電視證券節(jié)目，都會有“股市有風(fēng)險、入市須謹(jǐn)慎”的字樣內(nèi)容，好象金融投資的風(fēng)險是來源于金融市場。例如，執(zhí)行一個這樣的交易計劃：用100萬買股票，預(yù)期盈利20萬，預(yù)期風(fēng)險5萬。 既然預(yù)期風(fēng)險與預(yù)期利潤之間的邏輯關(guān)系是魚餌和魚的關(guān)系，那么有一個簡單的邏輯我們應(yīng)該明白，那就是魚餌的價值應(yīng)該遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于魚才對。就是在這樣期望和等待的過程中，風(fēng)險被一步一步地放大。如此操作，任何一次止損砍倉，資金損失一定小于等于帳戶資金總額的2%。那么金融投資的生命線是什么呢？堅持執(zhí)行交易計劃是金融投資的生命線?！?，這是50年來的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。再如下圖：價格一論上漲推動之后，出現(xiàn)三角形調(diào)整。所以，堅持執(zhí)行交易計劃是金融投資的生命線。很多人在做交易的時候，總是反復(fù)思量，如果做贏了會賺多少；而不愿意去思考，如果做虧了會賠多少?！医又鴮λf：一個投資者，如果他守不住這三個詞、六個字，行為無計劃或不能堅持執(zhí)行或風(fēng)險不可控，分析水平再高，也是業(yè)余水平。我們的職業(yè)研究員要求記憶3000幅K線圖，這大致需要兩年左右的時間?，F(xiàn)在講解“讀圖記圖”的技巧：記圖列表：序號、名稱、時間架構(gòu)、時間周期、備注。如波浪理論、道氏理論等。該類記憶，是“讀圖記圖”的重中之重。這樣也有利于提高記憶的效率。第三列是時間架構(gòu)，標(biāo)明某幅圖表，是周K線、日K線還是小時K線。雖然他不會任何招式，但是他內(nèi)功深厚，類似武學(xué)范疇內(nèi)的內(nèi)功大師。而沒有內(nèi)功的招式往往被叫做“花拳秀腿”。四、投資者的疑問：我常常遇到這樣的投資者，他們對上述說法有疑問。我給他解釋‘道氏法則’，當(dāng)面包掉到地毯上，往往是沾著奶油的一面向下。如果我們每一次交易都能夠堅持以大概率為背景，那么多次重復(fù)交易就必然是盈利的，當(dāng)然單次行為結(jié)果是隨機的。一、計劃：這里的計劃當(dāng)然是指‘交易計劃’。在金融投資過程中，執(zhí)行力是一切的基礎(chǔ)，在思考執(zhí)行力的時候，絕大多數(shù)投資者會誤判自己的能力，誤認(rèn)為自己擁有執(zhí)行力，真的嗎？調(diào)查數(shù)據(jù)顯示在全體金融市場參與者中，能夠連續(xù)10次執(zhí)行交易計劃的人，所占比例20%；能夠連續(xù)20次執(zhí)行交易計劃的人，所占比例10%；能夠連續(xù)100次執(zhí)行交易計劃的人，所占比例小于1%。以2%原則來管理帳戶風(fēng)險，就行為結(jié)果而言，被市場以連續(xù)虧損形式消滅的概率比空難事件的發(fā)生率還要小5萬倍。假設(shè)投資方法是大概率勝算，單次風(fēng)險2%，單次收益4%6%，就這樣把預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益全部打碎掉，通過多次重復(fù)的交易方式，讓投資方法的平均概率有機會得以體現(xiàn)，積小勝為大勝，這才是金融投資的真諦。這樣，在他買進這個股票的同時，他的魚已經(jīng)鎖定了，魚=1。所以，凡是要在金融市場上做無本生意（不肯止損）的人，都一定會被市場消滅掉，剩下的只是時間問題，早晚而已。風(fēng)險的本質(zhì)：金融投資風(fēng)險從本質(zhì)上說是什么呢？是投資成本。很多人死在金融市場上，都是由于上述兩種心理所導(dǎo)致的??！而對于一個成熟的職業(yè)金融投資者而言，在每一次具體的投資計劃中，其投資風(fēng)險一定是一個具體而精確的數(shù)字，并且風(fēng)險一旦發(fā)生，就果斷執(zhí)行，止損離場，控制風(fēng)險。由于人性的穩(wěn)定性，導(dǎo)致價格波動在統(tǒng)計學(xué)意義上的規(guī)律是延續(xù)的，所以，原則上說，過去有效的方法在未來也應(yīng)該是有效的。從這個角度說，越優(yōu)質(zhì)的投資方法可以滿足越低劣的心理素質(zhì)。（1)、期貨投資方法的效性驗證： 基本條件：三年以上的時間跨度（一個循環(huán)短周期）、200次以上的標(biāo)的數(shù)量。六、投資方法的順、逆境狀態(tài)評判：任何投資方法都對應(yīng)有順境市場狀態(tài)和逆境市場狀態(tài)。這是因為，當(dāng)這些理論、工具被投資大眾接受之后，就產(chǎn)生了一個對抗性矛盾。他的投資方法按中國期貨市場的流動性，只能承載1000萬資金，結(jié)果讓他操作5000萬，不輸才怪。由上述分析可見，投資方法有著嚴(yán)格的“不可套用性”。在以后的交易中，當(dāng)再次發(fā)生需要止損的狀態(tài)是時，他不止損了，結(jié)果行情爆跌，他死了。張三的投資方法勝算率確實是80%，但問題的關(guān)鍵是，概率的分布是不均衡的，會出現(xiàn)小概率事件集中發(fā)生這種現(xiàn)象，勝算率80%的模型，最大連續(xù)虧損6次，很正常。他們會去找一些階段性贏利率很高的投資者，把這些階“階段性贏利率很高的投資者”作為品牌去營銷，在市場上廣泛招募學(xué)員，收取一定學(xué)費，然后讓“階段性贏利率很高的投資者”作為教官，通過短期授課的方式向?qū)W員傳授一些投資方法。但是在上證指數(shù)從6000點向下跌的過程中，他們還是用同樣的方法去行為，但此時其方法主要兌現(xiàn)的是風(fēng)險成本，由于他們過度投機，風(fēng)險成本格外慘重，于是一個個被掃地出門。 我們在證券公司或期貨公司，常常會聽到有人這樣說：“牛市我怎么做、熊市我怎么做、推動行情我怎么做、調(diào)整行情我怎么做。 投資方法雖然千變?nèi)f化，但總體說來可分為兩類，即主觀化投資方法和客觀化投資方法。所以作為金融投資的專業(yè)研究員，在進行模型研制的時候，必須保證所選擇技術(shù)工具之間的相關(guān)性足夠低（相關(guān)系數(shù)足夠?。?，當(dāng)然，完全非相關(guān)最好。也就是說，單一技術(shù)工具不具有正期望值收益率。四、對待經(jīng)典投資理論的正確態(tài)度： 對待經(jīng)典投資理論的正確態(tài)度是批判地接受。同一只手槍，拿在許海峰的手里，能打個世界冠軍，拿在一般人手里，什么也打不到。在這里還需要作一個說明，不同的圖形結(jié)構(gòu)分析理論、動力系統(tǒng)指標(biāo)、價量研究理論，其實就是不同的市場狀態(tài)描述體系。這個定義由45個字組成，句子結(jié)構(gòu)復(fù)雜，不作解釋，可能很多人都讀不懂。究其原因，可能是因為“量能”屬于次生信息。不同的指標(biāo)是價格（或量能）通過不同的運算邏輯而生成的，每個時間點的價格（或量能）對應(yīng)著固定的指標(biāo)數(shù)值，將不同時間點的指標(biāo)數(shù)值按時間連續(xù)的方式連成線，就是指標(biāo)曲線。如道氏理論、波浪理論、江恩理論、循環(huán)周期理論等等。這其中有很多人都是做股票莊家的，都能影響市場價格，結(jié)果都死了。由上述分析可得如下結(jié)論：看對行情的能力不等于盈利能力。但是人類沒有能力保證對價格運行方向的判斷絕對正確。有三種能力常被誤認(rèn)為是盈利能力，現(xiàn)逐一剖析。用自然科學(xué)的思維模式來思考問題，我們得出的結(jié)論常常是“應(yīng)該”或“不應(yīng)該”。社會科學(xué)的定義是：“以研究社會現(xiàn)象為目標(biāo)的學(xué)說。大家想一想，如果我們追到了，我們是不是已經(jīng)贏了。很多技術(shù)型投資人，以必然性結(jié)論為追求目標(biāo)，去苦苦努力，但結(jié)果卻是在投資市場上損兵折將。雖然人類不能做到對價格運行幅度的判斷絕對正確，但是我們可以通過研究去發(fā)現(xiàn)，當(dāng)某種固定的市場狀態(tài)（A狀態(tài)）發(fā)生之后，價格運行幅度在固定區(qū)間內(nèi)的發(fā)生率。以后我們只要見到A狀態(tài)，就可以制定多頭交易計劃，如果小概率事件（下跌）發(fā)生，就止損，控制風(fēng)險，如果大概率事件（上漲）發(fā)生，我們就實現(xiàn)收益。我們假設(shè)有一個人，他能夠做到：“對價格運行方向的判斷絕對正確”。由此可以推論，人的遺傳基因經(jīng)過變形和重組，就構(gòu)成了金融市場的遺傳基因，所以歷史會重演。所以對歷史會重演的正確理解是“概率意義上的重演”,也就是:固定市場狀態(tài)發(fā)生之后,價格以某種模式運動,有相對穩(wěn)定的發(fā)生率.現(xiàn)在我們來討論,歷史為什么會重演? 首先從現(xiàn)象上說，用哲學(xué)上的類比，把兩個同類事件進行比較：甲事件：你去問一個不識字的人，母豬生的小豬會是幾條腿，他會告訴你“母豬生的小豬是四條腿”。政策曲線體現(xiàn)著偶發(fā)性和隨機性。我們所進行的K線圖分解，類似運動的分解與合成，比如拋物線運動，可分解為：“一個水平方向的運動+一個垂直方向的運動。本人認(rèn)為，對于戰(zhàn)術(shù)性投資（交易頭寸不推動價格），技術(shù)分析有著很強大的優(yōu)越性（研究數(shù)據(jù)真實、可操作性強、風(fēng)險可控性強、行為計劃性強、利于客觀化交易，等等）；而對于戰(zhàn)略性投資（交易頭寸推動價格），則以基本分析見長（因為戰(zhàn)略性投資一般是在跌的過程中買，難以使用突破跟進的交易方法）。正是由于投機價值的差別，所以我們常?？梢钥吹?，8倍市盈率的股票不漲，60倍市盈率的股票照漲。N值越大，說明莊家控盤程度越高，可能的價格波動空間也越大，這就是所謂的強莊股概念。所以N值越大，則對應(yīng)期貨合約的投機價值越大。上述結(jié)論是依據(jù)莊盤操作原理而生成的。至于“投資決策模型”是什么？如何研制？后面有專題論述。有很多投資者常做這樣的交易，計劃：“10元買進一支股票、9元止損、20元贏利平倉。第一種人就是