建筑業(yè)上市分析(參考版)
2025-06-20 05:52本頁(yè)面
【正文】 行業(yè)動(dòng)態(tài)月報(bào)建筑行業(yè) 中 性 建筑業(yè)上市 2 0 0 3 年1 1 月1 5 日投資要點(diǎn)l 建筑業(yè)上市公司三季報(bào)主營(yíng)收入及凈利潤(rùn)% % 虧損公司達(dá)22%前三季度業(yè)績(jī)預(yù)示著2003 全年平淡業(yè)績(jī)已成定局l 2004 年我們對(duì)建筑企業(yè)整體給予中性評(píng)級(jí)但在局部區(qū)域細(xì)分行業(yè)中存在一些具有投資價(jià)值的上市公司l 從細(xì)分行業(yè)看我們認(rèn)為增長(zhǎng)型細(xì)分行業(yè)如市政建設(shè)施工公路建設(shè)施工及壟斷型細(xì)分行業(yè)如石油化工建設(shè)最具潛力l 從區(qū)域性看由于工程建筑行業(yè)存在較強(qiáng)的市場(chǎng)壟斷因此區(qū)域的建筑市場(chǎng)容量影響最大的是當(dāng)?shù)氐氖┕て髽I(yè)上海施工企業(yè)之上海建工隧道股份是2004 年啟動(dòng)的世博會(huì)工程直接受益者l 從會(huì)計(jì)科目看在建筑業(yè)上市公司中只有上海建工的 工程結(jié)算余額持續(xù)超過工程施工余額說明其收入確認(rèn)較為謹(jǐn)慎———————————————————————————————————————————三季報(bào)預(yù)示建筑業(yè)2 0 0 3 全年業(yè)績(jī)平淡根據(jù)三季度報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)滬深兩市1278 家上市公司平均實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7935 萬(wàn)元主營(yíng)業(yè)務(wù)收 億元,%%而在各行業(yè)中建筑業(yè)上市公司三季報(bào)主營(yíng)收入及凈利潤(rùn)增幅都非常微弱虧損公司達(dá)22% 雖然我們預(yù)期承包商按照慣例會(huì)在第四季度進(jìn)行較充分的結(jié)算但前三季度業(yè)績(jī)已預(yù)示著2003全年平淡業(yè)績(jī)已成定局表1 Q 3 2 0 0 3 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)上市公司同比增幅建筑業(yè)重點(diǎn)公司整體增幅主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 % %凈利潤(rùn) % %在證券市場(chǎng)中建筑業(yè)上市公司亦因其缺乏亮點(diǎn)的業(yè)績(jī)而更顯寂寞2003 年19 月建筑行業(yè)指數(shù)跌幅遠(yuǎn)甚于國(guó)泰君安指數(shù)表2 2 0 0 0 2 0 0 3 年建筑行業(yè)指數(shù)漲幅及對(duì)比建筑行業(yè)指數(shù) 國(guó)泰君安指數(shù)2001 年 % %2002 年 % %2003 年19 月 % %從平淡中挖掘投資機(jī)會(huì)2003 年19 %持續(xù)的固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)拉動(dòng)了產(chǎn)業(yè)鏈上下游行業(yè)的高速發(fā)展能源原材料交通運(yùn)輸房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)受益顯著而與固定資產(chǎn)投資密切相關(guān)產(chǎn)值占固定資產(chǎn)投資61% 65%比重的建筑業(yè)卻并沒有因持續(xù)增長(zhǎng)的市場(chǎng)容量而獲得高速發(fā)展我們認(rèn)為這主要?dú)w結(jié)于中國(guó)建筑行業(yè)龐大市場(chǎng)容量與低效運(yùn)行并存的特征產(chǎn)業(yè)集中度低進(jìn)國(guó)泰君安證券 行業(yè)動(dòng)態(tài)月報(bào)國(guó)泰君安證券研究所網(wǎng)址 EMAIL gtjaresearch33入壁壘低而退出壁
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