【正文】 ④存貨期末金額與第二年生產(chǎn)成本的比重，如果歷史上公司期末的存貨遠(yuǎn)低于第二年生產(chǎn)所消耗的存貨，那么公司期末存貨不能消耗的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)降低。③存貨余額較大是由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)造成的，比如有的企業(yè)的原材料是貴重金屬（比如黃金），那么公司的存貨余額還與黃金價(jià)格存在較大的關(guān)聯(lián)度，這也可以及時(shí)存貨余額較大或者波動(dòng)較大的重要的原因（明牌珠寶）。①存貨余額較大是行業(yè)基本的特征，那么企業(yè)存貨較大只要符合行業(yè)平均狀況是沒(méi)有問(wèn)題的，如紡織（希努爾）、糧食（萬(wàn)福生科）等行業(yè)；②存貨余額較大如果是企業(yè)特定經(jīng)營(yíng)模式造成的，那么也沒(méi)有問(wèn)題。關(guān)于存貨的關(guān)注點(diǎn)，主要有以下幾個(gè)方面：①原材料金額較大，則關(guān)注原材料是否能夠及時(shí)消化、是否存在使用價(jià)值降低甚至不能再用的情形；②在產(chǎn)品存貨金額較大，則關(guān)注生產(chǎn)過(guò)程中產(chǎn)生殘次品的成本，在產(chǎn)品是否有對(duì)應(yīng)合同；③產(chǎn)成品金額較大，則重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)品是否能夠最終銷(xiāo)售，是否存在銷(xiāo)售價(jià)格下降甚至滯銷(xiāo)的風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)成品又分為庫(kù)存商品和發(fā)出商品，發(fā)出商品為已經(jīng)發(fā)貨但尚未取得收入確認(rèn)憑證的商品。所以，企業(yè)存貨余額較大導(dǎo)致最大的質(zhì)疑就是公司資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的質(zhì)量和持續(xù)盈利的能力。公司管理層認(rèn)為：公司流動(dòng)資產(chǎn)主要由貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨等構(gòu)成；公司的銷(xiāo)售回款情況良好，應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)與銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)基本相匹配；公司存貨均屬公司正常經(jīng)營(yíng)所需，公司和主要客戶(hù)及供應(yīng)商均保持長(zhǎng)期、穩(wěn)定、良好的合作關(guān)系，公司訂單量充足，產(chǎn)品交貨及時(shí)，不存在庫(kù)存積壓的情況；公司流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量較好。2009 年末存貨較上年末增長(zhǎng) %，主要系庫(kù)存商品增長(zhǎng)所致。2008 年末存貨較上年末增長(zhǎng) %，主要系在產(chǎn)品增長(zhǎng)所致。而公司變壓器組件片式散熱器產(chǎn)品需求旺盛，銷(xiāo)售增長(zhǎng)較快，公司為了保證合同的及時(shí)履行，會(huì)保持一定量的庫(kù)存商品。因此，公司的在產(chǎn)品比重較大。根據(jù)該模式，公司變壓器專(zhuān)用設(shè)備產(chǎn)品具有一定獨(dú)特性，從設(shè)計(jì)規(guī)劃到組織生產(chǎn)，到最后的測(cè)試驗(yàn)收，周期較長(zhǎng)，平均周期約 4 個(gè)月。公司存貨以原材料、在產(chǎn)品和庫(kù)存商品為主，具體分析如下：原材料公司根據(jù)生產(chǎn)周期和市場(chǎng)情況，為保證生產(chǎn)的順利進(jìn)行和產(chǎn)品的及時(shí)供應(yīng)，一般會(huì)儲(chǔ)備 12個(gè)月生產(chǎn)所需的原材料。雖然公司采取訂單生產(chǎn)模式，在產(chǎn)品及庫(kù)存商品絕大部分均有相應(yīng)的銷(xiāo)售合同、訂單、預(yù)收款與之對(duì)應(yīng)，歷史上未出現(xiàn)過(guò)產(chǎn)品、庫(kù)存商品大額損失的情況；公司存貨也均為公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需，不存在呆滯積壓現(xiàn)象，但由于期末存貨余額較大且專(zhuān)用性強(qiáng)，公司存貨存在不能及時(shí)變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。公司存貨余額較大主要是由公司產(chǎn)品的特性和生產(chǎn)模式?jīng)Q定的。同時(shí)，公司一直注重加強(qiáng)庫(kù)存管理，減少庫(kù)存商品減值風(fēng)險(xiǎn)，公司將通過(guò)建立客戶(hù)動(dòng)態(tài)管理系統(tǒng)，提高生產(chǎn)流程管理效率，縮短生產(chǎn)和交貨周期，降低存貨規(guī)模，提高營(yíng)運(yùn)資金運(yùn)作效率，改善公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。原材料存貨規(guī)模是公司綜合考慮訂單情況、采購(gòu)成本和采購(gòu)周期而作出的安排。由于公司產(chǎn)品譜系全面、配套能力強(qiáng)，單個(gè)客戶(hù)訂單通常包括各種不同種類(lèi)和型號(hào)的產(chǎn)品，而發(fā)貨是在訂單產(chǎn)品約定生產(chǎn)任務(wù)完成后，因此，在發(fā)貨前庫(kù)存商品增加。庫(kù)存商品、發(fā)出商品和原材料是公司存貨的主要組成部分，三者合計(jì)份額一直保持在 80%以上。（二）存貨分析公司存貨主要為庫(kù)存商品、發(fā)出商品和原材料。近兩年來(lái)隨著公司銷(xiāo)售快速增長(zhǎng)，存貨規(guī)模較大，期末維持在 9,000 萬(wàn)元左右，未來(lái)存貨數(shù)額有可能會(huì)繼續(xù)增加。同時(shí)，由于發(fā)貨的目的地多為地理位置偏遠(yuǎn)的油田公司，因此存貨中發(fā)出商品規(guī)模較大。2009 年末，庫(kù)存商品約占 %，發(fā)出商品約占 %，原材料約占 %。此外，公司重視存貨的質(zhì)量管理，有針對(duì)性的嚴(yán)格監(jiān)控產(chǎn)品質(zhì)量，及時(shí)發(fā)現(xiàn)異常并采取相應(yīng)措施，避免產(chǎn)生存貨積壓，因此未發(fā)現(xiàn)存貨因積壓毀損導(dǎo)致存貨減值的情況。因此，公司持有的存貨均為執(zhí)行銷(xiāo)售合同或者勞務(wù)合同而準(zhǔn)備的存貨。”從生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式來(lái)看，公司嚴(yán)格以按單（合同）生產(chǎn)的模式進(jìn)行管理。存貨未計(jì)提減值準(zhǔn)備的原因公司的存貨不存在準(zhǔn)則所列的可變現(xiàn)凈值低于成本的跡象，故未計(jì)提減值準(zhǔn)備。C、根據(jù)發(fā)出商品的安裝進(jìn)度、驗(yàn)收狀況，建立了進(jìn)度控制和風(fēng)險(xiǎn)提示機(jī)制，給業(yè)務(wù)人員充分的壓力和激勵(lì)。B、加快項(xiàng)目驗(yàn)收速度，加快存貨周轉(zhuǎn)。公司通過(guò)三方面努力來(lái)加強(qiáng)存貨管理：A、加強(qiáng)存貨管理。其中2009年發(fā)出商品的相當(dāng)月份數(shù)較高的主要原因是2009年公司正處于建設(shè)高峰，在建項(xiàng)目尚未驗(yàn)收確認(rèn)收入所致。②建設(shè)周期的影響從業(yè)務(wù)流程上看，從產(chǎn)品發(fā)運(yùn)，安裝調(diào)試完成到客戶(hù)驗(yàn)收平均需要3個(gè)月的建設(shè)期。公司已建設(shè)但未驗(yàn)收項(xiàng)目數(shù)量決定了發(fā)出商品金額。發(fā)出商品情況公司發(fā)出商品涉及4,000余個(gè)明細(xì)項(xiàng)，按照產(chǎn)品類(lèi)別可以分為無(wú)線直放站系統(tǒng)、光纖直放站系統(tǒng)、移頻直放站系統(tǒng)等7個(gè)大類(lèi)，以及尚未結(jié)轉(zhuǎn)成本的工程施工費(fèi)用，具體情況如下：（略）發(fā)出商品期末余額較大的原因：①客戶(hù)需求計(jì)劃安排影響公司客戶(hù)一般在每年一季度制訂無(wú)線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化覆蓋支出預(yù)算，二季度開(kāi)始集采，并向供應(yīng)商發(fā)出訂單；三、四季度開(kāi)始大量的施工和驗(yàn)收工作，產(chǎn)品驗(yàn)收則經(jīng)常存在跨年度的情況。通過(guò)上述措施的開(kāi)展，公司將逐步提高存貨周轉(zhuǎn)速度，降低存貨余額增長(zhǎng)速度，使存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比例結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)定，與公司業(yè)務(wù)發(fā)展基本匹配。加強(qiáng)存貨在各分公司及辦事處間調(diào)配；加快項(xiàng)目的建設(shè)和驗(yàn)收速度，督促運(yùn)營(yíng)商加快付款速度。在庫(kù)存計(jì)劃階段，對(duì)物料分類(lèi)管理，根據(jù)品類(lèi)管理制定不同的庫(kù)存計(jì)劃模式；在采購(gòu)訂貨階段，優(yōu)化進(jìn)貨流程，集采，完善內(nèi)部控制，確保其行之有效；在倉(cāng)儲(chǔ)作業(yè)階段，加強(qiáng)倉(cāng)庫(kù)的控制作用，推行周期盤(pán)點(diǎn)制度，充分利用第三方物流；在財(cái)務(wù)管理方面，制定完善的存貨管理制度，構(gòu)建財(cái)務(wù)分析核算流程，分三級(jí)倉(cāng)庫(kù)核算存貨，實(shí)時(shí)監(jiān)控。公司目前存貨規(guī)模與行業(yè)特征、公司業(yè)務(wù)規(guī)?；具m應(yīng)，如果出現(xiàn)市場(chǎng)需求突然下降，公司可能發(fā)生存貨占?jí)嘿Y金的風(fēng)險(xiǎn)。七、三元達(dá)（一）存貨余額較大的風(fēng)險(xiǎn)由于無(wú)線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化覆蓋項(xiàng)目施工及驗(yàn)收周期較長(zhǎng)，公司報(bào)告期內(nèi)各期末存在大量正在施工或雖已完工但尚未驗(yàn)收的項(xiàng)目，而這些項(xiàng)目還將隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大而逐年增多，導(dǎo)致公司存貨余額大幅上升。2009 年末原材料較 2008 年末有所上升而產(chǎn)成品有所下降，原因是 2009 年隨著國(guó)家加大對(duì)于鐵路、公路、基礎(chǔ)建設(shè)的投入，建筑行業(yè)、金屬加工行業(yè)、木材加工行業(yè)對(duì)專(zhuān)業(yè)電動(dòng)工具需求擴(kuò)大，為了滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，保證生產(chǎn)，公司年末購(gòu)入較多原材料，同時(shí)產(chǎn)品供不應(yīng)求導(dǎo)致產(chǎn)成品庫(kù)存下降。公司 2007 年末存貨余額占資產(chǎn)總額比例較大，主要原因是 2007 年由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)過(guò)熱，原材料價(jià)格出現(xiàn)較大上漲，為了規(guī)避原材料價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和保持充足的產(chǎn)品庫(kù)存，公司增加了年末原材料和產(chǎn)成品的備貨。（二）存貨分析公司的存貨主要包括原材料、產(chǎn)成品、半成品、周轉(zhuǎn)材料。公司期末存貨余額較大的原因是公司需要在年末為第二年的銷(xiāo)售進(jìn)行原材料備貨，同時(shí)公司的產(chǎn)品具有小批量、多品種的特征，所以原材料和庫(kù)存商品的余額較大。因此盡管報(bào)告期公司的存貨余額較大，但并不存在滯銷(xiāo)和跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。公司存貨余額的波動(dòng)更多的是受原材料價(jià)格波動(dòng)的影響和期末部分大額合同執(zhí)行情況的影響，與營(yíng)業(yè)收入的變動(dòng)無(wú)明顯的正相關(guān)關(guān)系。報(bào)告期內(nèi)公司的庫(kù)存商品余額逐漸減少，主要是2009年公司的鐵塔產(chǎn)品銷(xiāo)量增長(zhǎng)較快，相對(duì)電廠鋼結(jié)構(gòu)而言，該類(lèi)產(chǎn)品的交貨速度及安裝更快。產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程中會(huì)有業(yè)主方委托的監(jiān)理人員駐廠進(jìn)行監(jiān)造，產(chǎn)品質(zhì)量在發(fā)貨前得到了有效控制，因此盡管公司庫(kù)存商品的余額較大，但并不會(huì)出現(xiàn)因?yàn)楫a(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題而不被客戶(hù)接受的風(fēng)險(xiǎn)。%，主要是由于2007年部分產(chǎn)品委托立中實(shí)業(yè)加工，該部分在產(chǎn)品在委托加工物資項(xiàng)目列示。公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)采用“以銷(xiāo)定產(chǎn)”的生產(chǎn)模式，即中標(biāo)并簽訂合同后才開(kāi)始組織生產(chǎn)，生產(chǎn)的產(chǎn)品都是按業(yè)主提供的設(shè)計(jì)圖紙生產(chǎn)，在生產(chǎn)過(guò)程中常會(huì)遇到設(shè)計(jì)方案變更的情況，導(dǎo)致正在生產(chǎn)的產(chǎn)品延長(zhǎng)生產(chǎn)期，因此報(bào)告期內(nèi)公司的在產(chǎn)品金額也較大。受鋼材價(jià)格因素影響，2008年12月31日的原材料余額較大。面對(duì)原材料價(jià)格波動(dòng)，公司根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，盡可能做到提前預(yù)訂原材料，及時(shí)采購(gòu)原材料，控制原材料漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。2008年4月，公司已通過(guò)向立中實(shí)業(yè)收購(gòu)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的方式消除了該關(guān)聯(lián)交易。（二）存貨分析存貨構(gòu)成如下表所示：公司報(bào)告期內(nèi)存貨主要包括原材料、在產(chǎn)品和庫(kù)存商品。同時(shí)存貨太多會(huì)占用企業(yè)資金，影響公司的經(jīng)營(yíng)效率；存貨太少又可能導(dǎo)致原料供應(yīng)不及時(shí)，影響企業(yè)的正常生產(chǎn)，嚴(yán)重時(shí)可能造成對(duì)客戶(hù)的違約，影響企業(yè)的信譽(yù)。存貨余額較大，占總資產(chǎn)比重較高。截止2010 年 6 月 30 日公司的過(guò)時(shí)及滯銷(xiāo)產(chǎn)品合計(jì) 1, 萬(wàn)元，占存貨余額的比例為 %，相應(yīng)計(jì)提的跌價(jià)準(zhǔn)備為 萬(wàn)元，綜合的計(jì)提比例達(dá)到 %，計(jì)提充分。報(bào)告期內(nèi)，公司存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提情況如下表所示：②過(guò)時(shí)和滯銷(xiāo)產(chǎn)品的計(jì)提情況公司將西裝、休閑西裝、襯衣、西褲產(chǎn)品入庫(kù)超過(guò)三年確認(rèn)為過(guò)時(shí)及滯銷(xiāo)產(chǎn)品，T 恤、毛衫等產(chǎn)品入庫(kù)超過(guò)一年確認(rèn)為過(guò)時(shí)及滯銷(xiāo)產(chǎn)品。公司其他服飾類(lèi)產(chǎn)品的時(shí)尚性相對(duì)較強(qiáng)。存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提情況①計(jì)提概況公司面輔材料有較強(qiáng)的通用性，且消費(fèi)周期較長(zhǎng)，經(jīng)