【正文】 這。所謂稅收屏蔽并不是直接為企業(yè)減少稅基，減輕稅負(fù)，而是使企業(yè)的應(yīng)稅所得延遲納稅，暫免除稅收負(fù)擔(dān)。所以，建立科學(xué)合理的投資決策管理機(jī)制是十分必要的。如果企業(yè)自身資金緊缺，可以選擇收購部分股份來增加企業(yè)生產(chǎn)控制力；如果企業(yè)自身資金充足而且新增項(xiàng)目多，就可以選擇組建新企業(yè)。究竟取什么，舍什么，這就涉及到選擇項(xiàng)目的對照比較。 中國最龐大的數(shù)據(jù)庫下載 中國最龐大的數(shù)據(jù)庫下載 選擇好的投資伙伴應(yīng)充分考察對方的實(shí)力，因?yàn)槟芰Φ拖碌耐顿Y伙伴往往會(huì)連累己方企業(yè)，輕則毀掉聯(lián)合投資項(xiàng)目，重則使聯(lián)營雙方 “同歸于盡”。在選擇投資伙伴時(shí)，應(yīng)主要考察兩個(gè)方面的因素：一是合作伙伴的稅收待遇；二是合作伙伴的實(shí)力。 投資伙伴的選擇 企業(yè)在投資過程中，往往會(huì)因?yàn)橘Y金問題而出現(xiàn)聯(lián)合投資的現(xiàn)象。 投資項(xiàng)目的確定 投資項(xiàng)目是多種多樣的，不同項(xiàng)目所享受的稅收待遇也各不相同。投資規(guī)模應(yīng)該趨近于企業(yè)營運(yùn)負(fù)荷能力的極限，即投資的追加邊際成本等于其邊際收益，此時(shí)，投資規(guī)模是適宜而有效的。市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化多端，必須利用預(yù)測手段把握經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)展態(tài)勢 ，決定投資規(guī)模的大小。 如何確定企業(yè)投資規(guī)模呢？首先，對企業(yè)自身營運(yùn)能力進(jìn)行分析，即通過對存量投資重組、潛能開發(fā)及增量投資優(yōu)化組合的分析，確定投資的既有能力、潛在能力和追增能力。投資規(guī)模小 ，一般可以使企業(yè)具有靈活運(yùn)行的優(yōu)點(diǎn)，即所謂的“船小好調(diào)頭”，但企業(yè)的投資規(guī)模太小，往往不具備規(guī)模效益和雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，在殘酷的市場經(jīng)濟(jì)競爭中很容易遭到淘汰。 投資規(guī)模的水平 對于一家企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營來講，投資規(guī)模并非越大越好，當(dāng)然也不是越小越靈。巨人集團(tuán)就是因?yàn)橥顿Y決策過程中“一招不慎”而“滿盤皆輸”慘痛教訓(xùn)的典型。由于企業(yè)經(jīng)營的相對長期性，所以投資也是一個(gè)長時(shí)間的經(jīng)營活動(dòng)過程，應(yīng)該步步為營 ，招招謹(jǐn)慎。在實(shí)際操作中，多種籌資渠道的交叉結(jié)合運(yùn)用往往能解決多重經(jīng)濟(jì)問題，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。因此，選擇何種籌資渠道，構(gòu)成怎樣的資本結(jié)構(gòu)，限定多高的負(fù)債比率是一種風(fēng)險(xiǎn)與利潤的權(quán)衡取舍。資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)和構(gòu)成主要取決于長期負(fù)債與資本的比例 構(gòu)成。而且投資產(chǎn)生收益后，出資機(jī)構(gòu)實(shí)際上也要承擔(dān)一定的稅收，因而，企業(yè)實(shí)際稅負(fù)被大大的降低了。自我積累由于資金的使用者和所有者合二為一，稅收難以分?jǐn)偤蜎_銷，而且從稅負(fù)和經(jīng)營效益的關(guān)系來看，自我積累資金要經(jīng)過很長時(shí)間才能完成，同時(shí)，企業(yè)投入生產(chǎn)和經(jīng)營之后，產(chǎn)生的全部稅負(fù)由企業(yè)自負(fù)。 因此，從納稅籌劃角度看，企業(yè)內(nèi)部集資和企業(yè)之間拆借方式產(chǎn)生的效果最好，金融機(jī)構(gòu)貸款次之，自我積累效果最差。 企業(yè)內(nèi)部集資入股籌資方式可以不用繳納個(gè)人所得稅。由于借款利息及債券利息可以作為財(cái)務(wù)費(fèi)用，即企業(yè)成本的一部分而在稅前沖抵利潤，減少所得稅稅基，而股息的分配應(yīng)在企業(yè)完稅后進(jìn)行，股利支付沒有費(fèi)用沖減問題，這相對增加了納稅成本。若從納稅籌劃角度而言，企業(yè)借款即企業(yè)之間拆借資金效果最佳。向銀行的借款利息一般 可以在稅前沖減企業(yè)利潤，從而減少企業(yè)所得稅。雖然這種籌資方式使業(yè)主權(quán)益增大，資金所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)合二為一，但稅負(fù)卻最重。 不同的籌資渠道，其所承擔(dān)的稅負(fù)也不一樣。不同的籌資方式的稅前和稅后資金 成本也是不一樣的。因此，在籌資活動(dòng)中應(yīng)重點(diǎn)考察以下幾個(gè)方面： 籌資活動(dòng)會(huì)使資本結(jié)構(gòu)有何變化； 資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)會(huì)對企業(yè)業(yè)績及稅負(fù)產(chǎn)生何種影響； 企業(yè)應(yīng)當(dāng)選擇怎樣的籌資方式，如何優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)（長期負(fù)債與資本的比例關(guān)系）配置，才能在節(jié)稅的同時(shí)實(shí)現(xiàn)所有者稅后利益最大化目標(biāo)。不能籌集到一定數(shù)量的資 金，也就無法取得預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益。 針對企業(yè)資本運(yùn)營的方式、過程和特點(diǎn)，結(jié)合企業(yè)在資本運(yùn)營中企業(yè)所得確認(rèn)的法律規(guī)范，根據(jù)資本運(yùn)營方式的不同，對資本運(yùn)營過程中涉及的企業(yè)所得納稅問題進(jìn)行分析，采取更有利于企業(yè)節(jié)稅的納稅方式來引導(dǎo)規(guī)范企業(yè)的資本運(yùn)營，從而實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)營在節(jié)稅前提下的兼并、收購和分立。這里需要先計(jì)算出各自的價(jià)值，經(jīng)雙方 認(rèn)同再計(jì)算出交換比率，然后才能進(jìn)行合并。 中國最龐大的數(shù)據(jù)庫下載 中國最龐大的數(shù)據(jù)庫下載 ，簽訂合約的對象雖然分別是股東和公司，但都只計(jì)算被收購企業(yè)或資產(chǎn)的價(jià)值。而收購在程序上就簡單了，如果收購方想通過收購某家公司的股權(quán)而取得經(jīng)營權(quán)，只要收購到目標(biāo)公司一定比例的股權(quán)就可以達(dá)到目的。合并中，依據(jù)有關(guān)規(guī)定的程序，經(jīng)股東會(huì)的決議和資產(chǎn)負(fù)債的結(jié)算，必須征詢債權(quán)人的異議，如聲明債權(quán)人在一定期限內(nèi)沒有提出異議，即為承認(rèn)此合并案。當(dāng)公司決定合并時(shí)，應(yīng)立即編制資產(chǎn)負(fù)債表及財(cái)產(chǎn)目錄，以明確其財(cái)產(chǎn)狀況，提供給債權(quán)人查閱。而收購中，兼并企業(yè)作為被兼并企業(yè)的新股東，對被兼并企業(yè)的原債務(wù)不負(fù)連帶責(zé)任，其風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任僅以控股出資的股金為限。在這前二者兼并形式中，原所有者將原資產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)一并轉(zhuǎn)移，兼并方成為企業(yè)資產(chǎn)的新所有者及債務(wù)承擔(dān)者。在承擔(dān)債務(wù)式兼并中，兼并企業(yè)將被兼并企業(yè)的債務(wù)及整體產(chǎn)權(quán)一并吸收，表現(xiàn)為以承擔(dān)被兼并企業(yè)的債務(wù)來實(shí)現(xiàn)兼并?？梢姡诎娌⒌膹V義合并中，參與合并的企業(yè)或被兼并企業(yè)就將喪失原有的法人資格；而收購中，被收購企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)實(shí)體仍然存在，被收購方仍具有法人資格，收購方只是通過控股掌握了該公司的部分所有權(quán)和經(jīng)營決策權(quán)。它們都是企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易的形式，其交易都是以企業(yè)這一商品為對象的； 中國最龐大的數(shù)據(jù)庫下載 中國最龐大的數(shù)據(jù)庫下載 ，就其活動(dòng)而言，都是企業(yè)的買賣，所不同的只是買賣的方式而已； ，通過這種外部擴(kuò)張戰(zhàn)略，能加強(qiáng)企業(yè)的競爭能力，擴(kuò)充經(jīng)濟(jì)實(shí)力，有利于企業(yè)不斷改善經(jīng)營管理，提高經(jīng)濟(jì)效益。兼并是合并中的一種形式，即吸 收合并；而收購是兼并中的一種形式，即控股式兼并。所謂吸收合并是指兩個(gè)以上的公司合并中，其中一個(gè)公司因吸收了其他公司而成為存續(xù)公司的合并形式；所謂創(chuàng)新合并是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的公司通過合并創(chuàng)新一個(gè)新公司。 合并（企業(yè)合并）是指兩家以上的公司依據(jù)契約及法令歸并為一個(gè)公司的行為。企業(yè)兼并的形式有：①承擔(dān)債務(wù)式兼并，即在資產(chǎn)與債務(wù)等價(jià)的情況下，兼并方以承擔(dān)被兼并方債務(wù)為條件接收其資產(chǎn)的兼并方式；②購買式兼并，即兼并方出資購買被兼并方企業(yè)資產(chǎn)的兼并方式；③吸收股份式兼并，即被兼并企業(yè)的所有者將被兼并企業(yè)的凈資產(chǎn)作為股金投入兼并方，從而成為兼并方企業(yè)的一個(gè)股東的兼并方式；④控股式兼并，即一個(gè)企業(yè)通過 購買其他企業(yè)的股權(quán)，達(dá)到控股，實(shí)現(xiàn)兼并的方式。以下對它們進(jìn)行簡要的介紹。投資銀行的核心業(yè)務(wù)就是為企業(yè)兼并、收購和重組提供專業(yè)化的咨詢服務(wù)。投資銀行作為企業(yè)資本運(yùn)營所需專業(yè)化服務(wù)的提供者，最了解資本如何最優(yōu)配置才能達(dá)到最大的效益。如果說證券交易所是資本市場的外形，那么投資銀行就是資本市場的靈魂。這是非常值得我們借鑒的。企業(yè)的資本運(yùn)營就是企業(yè)外部交易戰(zhàn)略的運(yùn)用，兼并、收購和重組就是企業(yè)外部交易型戰(zhàn)略最復(fù)雜、最普遍的運(yùn)作形式，也是資本運(yùn)營的核心。用傳統(tǒng)的“關(guān)、停、并、轉(zhuǎn)”等行政手段進(jìn)行國有企業(yè)的改造與重組，只能改變企業(yè)的外形，而不會(huì)形成真正市場化的企業(yè)行為 ；只有借助資本市場，通過兼并重組等資本運(yùn)作手段，依靠投資銀行市場化的企業(yè)改造與重組技術(shù)，建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，才能從根本上解決好中國的國有企業(yè)問題。對于中國來說，建立適合我國國情的資本配置機(jī)制，最主要的也是首要的是建立兩個(gè)基本機(jī)制：有限責(zé)任制度和兼并破產(chǎn)機(jī)制。資本配置 必須以市場為導(dǎo)向，政府有限干預(yù)是必要的，尤其對于目前中國的實(shí)際國情，更是如此，但這種資本重置（配置）必須建立在尊重市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律的基礎(chǔ)上。 從政府層面來說，資本運(yùn)營主要是指資本的重置（配置）問題。資本運(yùn)營的一個(gè)前提是運(yùn)營主體必須要有資本，必須區(qū)分自有資本和借入資本，必須在自有資本經(jīng)營的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)資 本融通，即在必要時(shí)以合適的價(jià)格出讓或購買貨幣資本的使用權(quán)，并且善于盤活資本，把死資本變成活資本，加速資本周轉(zhuǎn)。 資本運(yùn)營一般包括四個(gè)要素：運(yùn)營主體、運(yùn)營資本、運(yùn)營對象和運(yùn)營手段。從這個(gè)角度出發(fā)，資本運(yùn)營是作為與生產(chǎn)經(jīng)營相對應(yīng)的一個(gè)概念提出并加以使用的，是針對生產(chǎn)經(jīng)營所忽視的部分的，具體方式就是財(cái)務(wù)性重組和經(jīng)營性重組。因?yàn)檎{(diào)整好企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，可以降低資本成本，減少企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的市場價(jià)值，從而有利于企業(yè)的長期發(fā)展。 過去在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)和有計(jì)劃的商品經(jīng)濟(jì)時(shí)代企業(yè)只注重生產(chǎn)管理和生產(chǎn)經(jīng)營，對資產(chǎn)的管理只限于實(shí)物形態(tài)和使用價(jià)值的營理，忽視企業(yè)的資本配置和資本運(yùn)作，即忽視企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整和長期對外投資結(jié)構(gòu)的調(diào)整。一家上市公司通過對非上市公司的兼并，使該公司注入了新的資產(chǎn)，擴(kuò)大了市場規(guī)模；而非上市公司通過某種形式收購一家上市公司的控股權(quán)，不僅增強(qiáng)了資產(chǎn)的流動(dòng)性，而且擁有了股市上的運(yùn)作載體，為其進(jìn)一步發(fā)展提供了新的空間；購買具有上市前景企業(yè)的股份，并將該企業(yè)包裝上市，實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值后套現(xiàn)。這就是資本運(yùn)營的巨大威力。 在中國， 1992 年，一些處境困難的國營、民營企業(yè)，在超前意識的驅(qū)動(dòng)下，利用歷史性機(jī)會(huì)完成了股份制改造并在上?；蛏钲谧C券交易所上市。美國在線和時(shí)代華納合并為世界媒體巨人，交易總額高達(dá) 1840 億美元，創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄，企業(yè)并購的總規(guī)模更以驚人的速度增長。如美國的 IBM 公司、迪斯尼公司等都是如此。為扶持貧困地區(qū)農(nóng)村信用社的發(fā)展，促進(jìn)貧困地區(qū)脫貧致富，對國家確定為貧困縣的農(nóng)村信用社的發(fā)展，在 20xx 年 12 月 31 日前繼續(xù)免征企業(yè)所得稅。具體是指： 企業(yè)在原設(shè)計(jì)規(guī)定的產(chǎn)品以外，綜合利用本企業(yè)生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的，在《資源綜合利用目錄》內(nèi)的資源作主 要原料生產(chǎn)產(chǎn)品的所得，自生產(chǎn)經(jīng)營之日起，免征所得稅五年； 中國最龐大的數(shù)據(jù)庫下載 中國最龐大的數(shù)據(jù)庫下載 企業(yè)利用本企業(yè)外的大宗煤矸石、爐渣、粉煤灰作主要原料、生產(chǎn)建材產(chǎn)品的，自生產(chǎn)經(jīng)營之日起，免征所得稅五年；為處理利用其他企業(yè)廢棄的，在《資源綜合利用目錄》內(nèi)的資源而興辦的企業(yè)，經(jīng)主管稅務(wù)機(jī)關(guān)批準(zhǔn)后，可減征或者免征所得稅一年。同時(shí)，對國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)組織作為投資 者以其在境內(nèi)取得的繳納企業(yè)所得稅后的利潤，作為資本投資于西部地區(qū)開辦集成電路生產(chǎn)企業(yè)、封裝企業(yè)或軟件產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，經(jīng)營期不少于己于 5 年的，按 80%的比例退還其再投資部分已繳納的企業(yè)所得稅款。原有稅前提取 10％的做法已取消。勞動(dòng)就業(yè)服務(wù)企業(yè)從業(yè)人員總數(shù)包括在該企業(yè)工作的各類人員，含聘用的臨時(shí)工、合同工及離退休人員。當(dāng)年安置待業(yè)人員比例的計(jì)算公式為：當(dāng)年安置待業(yè)人員比例＝當(dāng)年安置待業(yè)人員人數(shù)／企業(yè)原從業(yè)人員總數(shù) 100％。為鼓勵(lì)創(chuàng)辦勞動(dòng)服務(wù)企業(yè)，促進(jìn)就業(yè)，現(xiàn)行稅法規(guī)定，新辦的勞動(dòng)就業(yè)服務(wù)企業(yè)，當(dāng)年安置城鎮(zhèn)待業(yè)人員達(dá)到規(guī)定比例的，可在三年內(nèi)減征或者免征所得稅，具體是指： 新辦的城鎮(zhèn)勞動(dòng)就業(yè)服務(wù)企業(yè)，當(dāng)年安置待業(yè)人員超過企業(yè)從業(yè)人員基數(shù) 60％的，經(jīng)主管稅務(wù)機(jī)關(guān)審查批準(zhǔn)，可免征所得稅三年。 九、勞動(dòng)服務(wù)企業(yè)減免稅 勞動(dòng)就業(yè)服務(wù)企業(yè)是承擔(dān)安置城鎮(zhèn)待業(yè)人員任務(wù)，由國家和社會(huì)扶持進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營自救的集體所有制經(jīng)濟(jì)組織。具體是指： 高等學(xué)校和中小學(xué)校辦工廠、農(nóng)場自身從事生產(chǎn)經(jīng)營的所得，暫免征收所得稅； 高等學(xué)校和中小學(xué)校舉辦各類進(jìn)修班、培訓(xùn)班的所得，暫免征收所得稅。 七、技術(shù)轉(zhuǎn)讓減免稅 為鼓勵(lì)技術(shù)轉(zhuǎn)讓，促進(jìn)科學(xué)技術(shù)盡快轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，現(xiàn)行稅法規(guī)定，企業(yè)事業(yè)單位進(jìn)行技術(shù)轉(zhuǎn)讓，以及在技術(shù)轉(zhuǎn)讓過程中發(fā)生的與技術(shù)轉(zhuǎn)讓有關(guān)的技術(shù)咨詢、技術(shù)服務(wù)、技術(shù)培訓(xùn)的所得，年凈收入在 30 萬元以下的，暫免征收所得稅；超過 30 萬元的部分，應(yīng)當(dāng)照章納稅。這些優(yōu)惠政策包括： 農(nóng)村為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)服務(wù)的產(chǎn)前、產(chǎn)中、產(chǎn)后服務(wù)的行業(yè)，即鄉(xiāng)、村的農(nóng)技推廣站、植保站、水管站、林業(yè)站、畜牧獸醫(yī)站、水產(chǎn)站、種子站、農(nóng)機(jī)站、氣象站，以及農(nóng)民專業(yè)技術(shù)協(xié)會(huì)、專業(yè)合作社等提供的技術(shù)推廣、良種供應(yīng)、植保、配種、機(jī)耕、排灌、疫病防治、病蟲害防治、氣象信息和科學(xué)管理，以及收割、田間運(yùn)送等技術(shù)服務(wù)或者勞務(wù)取得的收入，以及城鎮(zhèn)其他各類事業(yè)單位開展上述服務(wù)或勞務(wù)所取得的收入，暫免征收所得稅； 對科研單位（指全民所有制獨(dú)立核算的科學(xué)研究機(jī)構(gòu)）和大專院校服務(wù)于各行業(yè)的技術(shù)成果轉(zhuǎn)讓、技術(shù)培訓(xùn)、技術(shù)咨詢、技術(shù)服務(wù)、 技術(shù)承包所取得的技術(shù)服務(wù)收入，暫免征收所得稅； 新辦的獨(dú)立核算的從事咨詢業(yè)（包括科技、法律、會(huì)計(jì)、審計(jì)等咨詢業(yè)）、信息業(yè)（包括統(tǒng)計(jì)、科技、經(jīng)濟(jì)信息的收集、傳播和處理，廣告，計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)等）、技術(shù)服務(wù)業(yè)的企業(yè)或經(jīng)營單位，自開業(yè)之日起，第一年至第二年免征企業(yè)所得稅； 新辦的獨(dú)立核算的從事交通運(yùn)輸業(yè)、郵電通訊業(yè)的企業(yè)和經(jīng)營單位，自開業(yè)之日起，第一年免稅，第二年減半征收所得稅； 新辦的獨(dú)立核算的從事公用事業(yè)、商業(yè)、物資業(yè)、對外 貿(mào)易業(yè)、旅游業(yè)、倉儲(chǔ)業(yè)、居民服務(wù)業(yè)、飲食業(yè)、教育文化業(yè)、衛(wèi)生事業(yè)的企業(yè)和經(jīng) 營單位，自開業(yè)之日起，報(bào)經(jīng)主管稅 中國最龐大的數(shù)據(jù)庫下載 中國最龐大的數(shù)據(jù)庫下載 務(wù)機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，可以減稅或者免稅一年。 高新技術(shù)的范圍根據(jù)國內(nèi)外高新技術(shù)的不斷發(fā)展而進(jìn)行補(bǔ)充和修訂，由國家科技部發(fā)布。 1991 年以來，國務(wù)院批準(zhǔn)了一批各地建立的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)為國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)，具體包括武漢東湖新技術(shù)開發(fā)區(qū)、南京浦口高新技術(shù)外向型開發(fā)區(qū)、沈陽市南湖科技開發(fā)區(qū)、天津新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)、西安市新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、成都高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、威?；鹁娓咝录夹g(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、中山火炬高技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、長春南湖一南嶺新技術(shù)工業(yè)園區(qū)、