【正文】 石油行業(yè)的二。評(píng)點(diǎn)：　　隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化和競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，企業(yè)的合并，特別是跨國(guó)大企業(yè)的合并將是今后全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一個(gè)普遍現(xiàn)象?！　⌒鹿镜穆?lián)合油氣儲(chǔ)量將達(dá)到148億桶油當(dāng)量，油氣產(chǎn)量將近300萬(wàn)桶油當(dāng)量，上游業(yè)務(wù)在市場(chǎng)上的地位上升為第二，超過(guò)?？松墓?。　　據(jù)估計(jì)，這次合并將使BP阿莫科的稅前成本節(jié)省至少20億美元。在BP與阿莫科公司合并之前，只有殼牌和埃克森石油公司擁有超過(guò)其他石油公司數(shù)倍的原油生產(chǎn)、儲(chǔ)存、加工和油品零售能力。四、合并前景及影響　　BP并購(gòu)阿莫科在當(dāng)時(shí)成為石油行業(yè)歷史上最大的一次并購(gòu)?！　『喜⒑笊嫌螛I(yè)務(wù)將由Rodney Chasa負(fù)責(zé)，下游業(yè)務(wù)及化工業(yè)務(wù)將由Bill Lowrie負(fù)責(zé)。雇員董事共有8名，其中原BP董事長(zhǎng)Peter Sutherland將與原阿莫科董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官Larry Fuller共同出任新公司的董事長(zhǎng)，原BP首席執(zhí)行官兒John Browne將出任新公司的首席執(zhí)行官，原BP副首席執(zhí)行官Rodney Chasa和原阿莫科總裁Bill Lowrie將任新公司的副首席執(zhí)行官和副總裁。合并時(shí)市值為1460億美元，進(jìn)入世界最大的15家企業(yè)行列。三、合并過(guò)程　　1998年8月11日，BP與阿莫科宣布整體合并，12月中旬經(jīng)英國(guó)政府批準(zhǔn)，12月30日經(jīng)美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)批準(zhǔn)。BP與阿莫科的聯(lián)合可以增加雙方專有技術(shù)擁有量，實(shí)現(xiàn)技術(shù)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，從而在未來(lái)的化工領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)一席之地。阿莫科還是世界最大的純間苯二酸等生產(chǎn)商，它生產(chǎn)的聚丙烯及工業(yè)用纖維在世界居主導(dǎo)地位?！　“⒛剖鞘澜缱畲蟮木珜?duì)苯二甲酸（PTA）和對(duì)二甲苯（PX）的生產(chǎn)商，年產(chǎn)量分別為670萬(wàn)噸和210萬(wàn)噸。　　BP還擁有世界領(lǐng)先的丙烯腈生產(chǎn)技術(shù)，世界生產(chǎn)能力的90％以上均采用這一技術(shù)?！　P是歐洲的主要聚乙烯生產(chǎn)商。BP化工擁有世界領(lǐng)先的醋酸生產(chǎn)技術(shù)，即甲醇羰基合成技術(shù)。　　從產(chǎn)品和技術(shù)優(yōu)勢(shì)上看，BP是世界最大的醋酸生產(chǎn)商，世界醋酸需求量的25％由BP提供，在歐洲、美洲和亞洲擁有年產(chǎn)超過(guò)100萬(wàn)噸的醋酸生產(chǎn)能力。另外，由于重疊地區(qū)少，合并后勘探和開(kāi)采地區(qū)可以更廣泛地分布于主要油氣產(chǎn)區(qū)，從而獲得更多的機(jī)會(huì)。而阿莫科主要集中在洛基山脈西部、加拿大西部和特立尼達(dá)。合并上游業(yè)務(wù)，節(jié)省勘探生產(chǎn)成本　　BP和阿莫科的勘探和生產(chǎn)地區(qū)重疊較少。　　而阿莫科是大型石油公司中天然氣業(yè)務(wù)比重大的公司，具有在海外經(jīng)營(yíng)的豐富經(jīng)驗(yàn)，而且是北美最大的天然氣私人廠商和第二大天然氣儲(chǔ)量擁有者。據(jù)預(yù)測(cè)，下世紀(jì)世界天然氣需求的增長(zhǎng)將比石油需求增長(zhǎng)快50％，天然氣已被公認(rèn)為是取代石油的新能源。 BP有70％的天然氣產(chǎn)自英國(guó)，是英國(guó)最大的天然氣廠商。增強(qiáng)天然氣業(yè)務(wù)　　BP長(zhǎng)期以來(lái)一直沒(méi)有將天然氣業(yè)務(wù)作為核心業(yè)務(wù)。它的高品質(zhì)的汽油在當(dāng)?shù)赜推蜂N售市場(chǎng)上居主導(dǎo)地位。阿莫科在美國(guó)按資產(chǎn)排名第四，在美國(guó)油品零售市場(chǎng)，尤其是汽油零售市場(chǎng)上具有強(qiáng)大的優(yōu)勢(shì)。1997年美國(guó)油品需求量約占經(jīng)合組織總需大量的1/2，約占世界總需求量的1/4。加強(qiáng)在美國(guó)油品零售市場(chǎng)上的地位　　在眾多的二級(jí)巨頭之中，BP選擇阿莫科的一個(gè)重要原因就是：加強(qiáng)BP在美國(guó)油品零售市場(chǎng)上的地位。從油氣產(chǎn)量和煉油能力來(lái)看，BP的油氣產(chǎn)量只有殼牌的54％，?？松?8％，煉油能力只有殼牌的40％，?？松?3％。長(zhǎng)期以來(lái)，世界石油業(yè)中只有殼牌和?？松緭碛谐^(guò)其他石油公司數(shù)倍的資產(chǎn)、利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)收入。BP抓住機(jī)遇，進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整。而阿莫科、德士古等二級(jí)石油企業(yè)和其他中、小型石油企業(yè)只能在超級(jí)石油企業(yè)的夾縫中求生存?！　」┻^(guò)于求使很多石油企業(yè)利潤(rùn)下降，經(jīng)營(yíng)狀況惡化。1998年世界石油供應(yīng)量達(dá)每日7540萬(wàn)桶，供大于求110萬(wàn)桶，比1997年的過(guò)剩量增加了41萬(wàn)桶。二、并購(gòu)原因　　1998年，世界石油市場(chǎng)遇到了前所未有的困難。60年代起，標(biāo)準(zhǔn)石油公司開(kāi)始向全球擴(kuò)張。1923年，標(biāo)準(zhǔn)石油（印地安那州）公司參股美國(guó)石油公司（American Oil Company），該公司一直以“AMOCO”為公司標(biāo)志?！　?911年，由于美國(guó)反托拉斯法的制裁，標(biāo)準(zhǔn)石油托拉斯被解散，標(biāo)準(zhǔn)石油（印地安那州）公司開(kāi)始獨(dú)立經(jīng)營(yíng)。BP的石油產(chǎn)品在世界上處于優(yōu)勢(shì)地位，是歐洲最大的石油企業(yè)，擁有世界領(lǐng)先的聚乙烯技術(shù)?！　〉?997年，BP已成為英國(guó)最大的公司及世界第三大石油企業(yè)，僅次于殼牌和?？松?。1988年BP收購(gòu)了Britoil公司，使北海的勘探面積成倍擴(kuò)大，成為該地區(qū)最大的油氣生產(chǎn)商。同時(shí)BP開(kāi)始集中力量加強(qiáng)石油、石化核心業(yè)務(wù)。首先是削減虧損業(yè)務(wù)和過(guò)剩的生產(chǎn)能力。60年代末，由于中東局勢(shì)動(dòng)蕩，BP的核心地區(qū)向西移至英國(guó)本土。國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)博士：周慢文石化工業(yè)大并購(gòu)：BP并購(gòu)莫科同時(shí)置地同意由經(jīng)紀(jì)行和代理人賣盤，這使得包玉剛的收購(gòu)變得相當(dāng)被動(dòng)。先是一招“金蟬褪殼”之計(jì)，迫使包玉剛抬高收購(gòu)價(jià)格?！　∠愀壑玫毓竞桶駝偩羰繝?zhēng)奪九龍倉(cāng)控制權(quán)便是一例。并在往后幾年賣掉不少貴重資產(chǎn)償還債務(wù)以致元?dú)獯髠?，在分拆之后，置地變成一間純收租的上市公司，可謂雄風(fēng)不再矣。但可惜的君貪勝不知輸，一擊得手之后，便將出售金門大廈和九龍倉(cāng)股票所得的大量現(xiàn)金開(kāi)展多個(gè)大型發(fā)展計(jì)劃，如白筆山發(fā)展等?！　∠喾?，置地則能當(dāng)機(jī)立斷，而且深謀遠(yuǎn)慮，將包玉剛每一步均計(jì)算在內(nèi)而且預(yù)先定好化解之策，未致功虧一簣。當(dāng)時(shí)有建議按比例收購(gòu)，則皆大歡喜，但包氏有抵制置地之心態(tài)，流于意氣用事。換言之，包先生勝了一場(chǎng)收購(gòu)戰(zhàn)。但一般認(rèn)為，在置地提出增購(gòu)時(shí)，收購(gòu)及合作委員會(huì)并無(wú)表提出此點(diǎn)，但當(dāng)包氏成功增購(gòu)后，委員會(huì)則要求一視同仁，公平對(duì)待小股東，此點(diǎn)未免給人以偏幫置地之嫌。當(dāng)時(shí)的收購(gòu)及合作委員會(huì)在包玉剛成功增購(gòu)后發(fā)表聲明，認(rèn)為包氏已取得九龍倉(cāng)的控制權(quán)，理應(yīng)依照收購(gòu)合作守則的規(guī)定，向其他股東提出以105元之價(jià)格全面收購(gòu)九龍倉(cāng)，以示公平。便正式宣布置地增購(gòu)失敗，一場(chǎng)奇峰突出的收購(gòu)戰(zhàn)便暫告一段落?！　「鶕?jù)資料顯示，置地在6月16日共持有2300多萬(wàn)股九龍倉(cāng)，但在6月24日只持有1300萬(wàn)股，即是置地成功地賣出1000萬(wàn)股。兵法有云：“多算勝，少算不勝。其實(shí)在包玉剛宣布反對(duì)計(jì)劃之后，包氏和獲多利已接到不少電話表示支持，包氏陣營(yíng)為求以快打慢，均接受各大經(jīng)紀(jì)及代理人公司的電話賣盤，故此在星期一當(dāng)天只有少量九龍倉(cāng)小股東可以在獲多利賣出其股份，而紐壁堅(jiān)及鮑富達(dá)亦將包玉剛以私人名義增購(gòu)而不收買置地名下九龍倉(cāng)股份這一招算在內(nèi)。失望的小股東只好回家再等奇跡出現(xiàn)，或寄望置地再用高價(jià)收購(gòu)?！　⌒瞧谝辉缟?時(shí)30分，獲多利在中環(huán)的辦事處擠滿了九龍倉(cāng)的股東，他們正等待一筆小橫財(cái)。　　包玉剛的增購(gòu)是有條件的，就是不買入怡和及置地名下的九龍倉(cāng)股份。22億在當(dāng)時(shí)是一個(gè)天文數(shù)字，置地在1979年的純利是35000多萬(wàn)，包爵士一揮手即六倍置地盈利，而所須的準(zhǔn)備時(shí)間只有兩天。包氏本人在6月22日返抵香港，并在希爾頓酒店租下會(huì)議廳作臨時(shí)辦公室。其后有小道消息傳出，包氏的財(cái)務(wù)顧問(wèn)獲多利建議在以103元現(xiàn)金增購(gòu)至49％時(shí)，船工豪氣，增加兩元，置地增加了兩千萬(wàn)。但實(shí)際上是一首攻心計(jì)，其一可以掩護(hù)置地出售九龍倉(cāng)的真正目的，其二是有意無(wú)意激怒包先生，須知上海人愛(ài)面子，購(gòu)入九龍倉(cāng)是包先生上岸的頭一炮，如果給置地成功增購(gòu)，船王面子也不好過(guò)。更準(zhǔn)備在下周一與墨西哥總統(tǒng)會(huì)晤，而且接連周六周日，安排資金等亦會(huì)有一定問(wèn)題?！　。ㄈ┲玫剡x擇6月20日星期五來(lái)宣布計(jì)劃，亦為一絕。但包玉剛先機(jī)已失，要提出比置地更有吸引力而又可以即時(shí)實(shí)行的計(jì)劃只有現(xiàn)金增購(gòu)。而應(yīng)付債的十厘息亦較當(dāng)時(shí)最優(yōu)惠利率12厘為低?！　。ǘ┲玫匾詡凸善钡男问竭M(jìn)行增購(gòu)是比較安全的。換言之是迫包玉剛以100元左右的價(jià)錢提出增購(gòu)九龍倉(cāng)。增購(gòu)建議書即日寄出，而九龍倉(cāng)股份則在四間交易所停止持牌。公開(kāi)宣布回購(gòu)九龍倉(cāng)股份，由20％增至49％。此舉目的是要迫使包玉剛作出同樣行動(dòng)增購(gòu)九龍倉(cāng)，然后以高價(jià)將持有的九龍倉(cāng)賣口給包玉剛，從此切斷與九龍倉(cāng)的關(guān)系，并將得回的大量現(xiàn)金作其有利的投資。　　置地一經(jīng)拿定主意，便開(kāi)始部署，策略是先發(fā)制人，首先提出增購(gòu)九龍倉(cāng)股權(quán)至49％。如果置地要爭(zhēng)持到底，和包先生斗買九龍倉(cāng)，則置地又恐力有不及，當(dāng)時(shí)九龍倉(cāng)在雙方搶購(gòu)下已升到67元，要增購(gòu)至與包玉剛同等持股量需要超過(guò)7億元（因九龍倉(cāng)必定進(jìn)一步上升超過(guò)70元的關(guān)口），當(dāng)時(shí)利率高走，最優(yōu)惠利率亦達(dá)14厘，向銀行融資購(gòu)入九龍倉(cāng)極不劃算，％（），此舉將會(huì)對(duì)集團(tuán)的財(cái)政結(jié)構(gòu)有不良影響。雖然幾經(jīng)辛苦增加手上九龍倉(cāng)的持股量，但船王絕不退讓，并且步步進(jìn)逼，仍然保持九龍倉(cāng)大股東的地位。　　1980年4月，包玉剛更將手上的九龍倉(cāng)股權(quán)（30％左右）賣給其控制的隆豐國(guó)際，再由隆車供股集資，以便減輕個(gè)人財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，保留足夠?qū)嵙椭玫刂苄降住．?dāng)時(shí)一般人均覺(jué)得包玉剛爵士已占先機(jī)。在1979年底，置地宣布收購(gòu)信和證券所持有的全部九龍倉(cāng)股份，令置地亦擁有近20％的九龍倉(cāng)股權(quán)，即和1978年中包玉剛所有的比率相近。包、吳二人在董事局提出的一連串發(fā)展大計(jì)均被董事局—一拒絕，雙方關(guān)系日益緊張。包爵士首先購(gòu)入李嘉誠(chéng)所擁有的九龍倉(cāng)股權(quán)，并隨即在市場(chǎng)上大手吸納九龍倉(cāng)。在70年初，置地?fù)碛芯琵垈}(cāng)的股權(quán)只有10％左右，而九龍倉(cāng)股價(jià)亦徘徊在12元至13元之間。全力發(fā)展尖沙咀的地皮作為商業(yè)大廈，而此等位于尖沙咀的優(yōu)質(zhì)地皮是九龍倉(cāng)未來(lái)發(fā)展的王牌，亦是惹來(lái)包爵士收購(gòu)的主要原因。尖沙咀海運(yùn)大廈一帶即是一百多年前由渣打爵士和政府投資作為貨倉(cāng)碼頭之用。而包爵士上岸后第一塊獵物便是怡和系的九龍倉(cāng)。和怡和相反，船王包玉剛爵士則對(duì)前景表現(xiàn)得信心十足，包爵士不甘心于已建立的世界上最大之獨(dú)立船隊(duì)，因而積極推行他的上岸大計(jì)。但自1949年新中國(guó)成立后，怡和在中國(guó)的業(yè)務(wù)發(fā)展便走進(jìn)了死胡同，自“三反、五反”運(yùn)動(dòng)后，信和即完全撤離大陸，損失慘重。主要原因是怡和對(duì)香港前途信心不足，在70年代全力分散投資，進(jìn)行國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，給予華資坐大的機(jī)會(huì)。一、策略精密，高潮疊起　　香港置地公司和包玉剛爵真正爭(zhēng)奪九龍倉(cāng)的控制權(quán)之戰(zhàn)，雖是多年舊事，但雙方爾虞我詐，策略精密，爭(zhēng)奪過(guò)程高潮疊起，實(shí)在是香港收購(gòu)戰(zhàn)史上最為精彩的一役，亦是香港華資與英資集團(tuán)勢(shì)力消長(zhǎng)的轉(zhuǎn)換點(diǎn)。這使公司經(jīng)營(yíng)情況穩(wěn)定，保持了業(yè)績(jī)的一貫性增長(zhǎng)。購(gòu)并后公司經(jīng)營(yíng)管理體制和人員基本不變。這便給香港華創(chuàng)帶來(lái)了前所未有的機(jī)遇。因此華創(chuàng)以認(rèn)購(gòu)股權(quán)形式購(gòu)并北京華遠(yuǎn)房產(chǎn)公司不失為戰(zhàn)略之舉?！　【瓦@樣，香港華創(chuàng)購(gòu)并北京華遠(yuǎn)，在京城房地產(chǎn)擁有了無(wú)可爭(zhēng)辯的地位?！　”本┤A遠(yuǎn)所有的這些經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)使北京華遠(yuǎn)1993—1995年的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)保持在北京房地產(chǎn)業(yè)首位。既保持了公司原有的經(jīng)營(yíng)決策體系、人事報(bào)酬制度，又保留了工作人員的業(yè)績(jī)考核與企業(yè)管理制度。到目前為止，％的股份。公司1993年總股本為25000萬(wàn)元，1994年股本增加了78125萬(wàn)本。三、購(gòu)并的經(jīng)濟(jì)效益　　購(gòu)并為北京華遠(yuǎn)和香港華創(chuàng)都帶來(lái)了良好的經(jīng)濟(jì)效益。堅(jiān)實(shí)公司的母公司華潤(rùn)北京置地有限公司將于近期在香港聯(lián)交所上市，（）。1996年在堅(jiān)實(shí)公司股東結(jié)構(gòu)變更的同時(shí)，堅(jiān)實(shí)公司已在香港緊鑼密鼓地完成了資產(chǎn)評(píng)估、財(cái)務(wù)審計(jì)、上市法律意見(jiàn)書等一系列上市準(zhǔn)備工作。堅(jiān)實(shí)公司的上市不但能使堅(jiān)實(shí)所有股東享有股票變現(xiàn)的好處，而且可為進(jìn)一步給子公司融資打開(kāi)了方便之門。到1996年8月，％，美國(guó)國(guó)泰財(cái)富持14％，％。同月，堅(jiān)實(shí)與北京華遠(yuǎn)簽訂了認(rèn)購(gòu)北京華遠(yuǎn)股份并將公司轉(zhuǎn)為中外合資公司的合同。　　1994年11月，香港華創(chuàng)聯(lián)同香港太陽(yáng)世界、美國(guó)國(guó)泰財(cái)富共同出資，在英屬維爾高群島注冊(cè)堅(jiān)實(shí)發(fā)展有限公司（香港華創(chuàng)為堅(jiān)實(shí)發(fā)展公司的最大股東）準(zhǔn)備投資入股北京華遠(yuǎn)。外商也聘請(qǐng)了畢馬威會(huì)計(jì)師行對(duì)公司項(xiàng)目進(jìn)行了三次審計(jì)，井請(qǐng)香港梁振英測(cè)量師對(duì)公司項(xiàng)目進(jìn)行了評(píng)估，估價(jià)方法為市場(chǎng)價(jià)值法（未計(jì)入無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值）?！　”本┤A遠(yuǎn)基于各種各樣（包括稅收、資金實(shí)力等）的原因，決定在大陸境外尋找一個(gè)合適的合作伙伴，以達(dá)到公司進(jìn)一步融資的目的。為籌措發(fā)展所需資金，看來(lái)僅靠定向募集是不夠的，更大規(guī)模的定向募集，以及持續(xù)的融資渠道是北京華遠(yuǎn)快速發(fā)展的必備條件?？梢哉f(shuō)北京華遠(yuǎn)發(fā)展的歷史是一個(gè)公司急速成長(zhǎng)而不斷融資的歷史。對(duì)于當(dāng)時(shí)迅速發(fā)展的大陸房地產(chǎn)業(yè)，香港華創(chuàng)已密切關(guān)注，因預(yù)見(jiàn)到大陸房地產(chǎn)業(yè)豐厚的獲利前景，香港華創(chuàng)采用間接購(gòu)并的方式進(jìn)入大陸市場(chǎng)便是分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、獲取潛在市場(chǎng)利潤(rùn)的一個(gè)重要步驟。伴隨著經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，中國(guó)大陸是香港華創(chuàng)的最佳投資區(qū)域，并且華創(chuàng)母公司華潤(rùn)集團(tuán)與中國(guó)大陸歷史悠久的聯(lián)系，給香港華創(chuàng)中國(guó)業(yè)務(wù)的開(kāi)展提供了不少方便，1993年9月，香港華創(chuàng)便同華潤(rùn)集團(tuán)認(rèn)購(gòu)了華潤(rùn)（沈陽(yáng)）壓縮機(jī)有限公司75％的股權(quán)，香港華創(chuàng)擁有30％股權(quán)。一、購(gòu)并的目的及經(jīng)過(guò)　　香港華創(chuàng)自從上市以來(lái)，經(jīng)精心開(kāi)展的多元化經(jīng)營(yíng)，其在香港與中國(guó)大陸的業(yè)務(wù)都得了充分的發(fā)展與壯大，香港華創(chuàng)的驚世表現(xiàn)不但使它在香港股市身價(jià)不凡，而且日益成為華潤(rùn)集團(tuán)開(kāi)展融資與投資業(yè)務(wù)的主要支柱。1996年，北京華遠(yuǎn)再次擴(kuò)股21875萬(wàn)股，到目前為止，％。　　1994年香港華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)有限公司（下簡(jiǎn)稱“香港華創(chuàng)”）聯(lián)合香港太陽(yáng)世界有限公司和美國(guó)國(guó)泰財(cái)富有限公司在英屬維爾京群島共同設(shè)立、注冊(cè)堅(jiān)實(shí)發(fā)展有限公司。TCL的領(lǐng)導(dǎo)者正是具備企業(yè)家應(yīng)有的素質(zhì)，為兼并成功奠定了基礎(chǔ)。因此企業(yè)家，特別處于困難企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)人。一個(gè)成功的企業(yè)家應(yīng)具備一般人所不具備的對(duì)經(jīng)濟(jì)生活的敏感性，只有憑著這種靈敏的觸覺(jué)才有捕捉信息、超前決策?！　”景咐龑?duì)TCL兼并成功的特點(diǎn)和原因作了多方位的說(shuō)明。在這種形勢(shì)下，TCL為增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，拓展海外業(yè)務(wù)，不失為明智之舉。這對(duì)原有的國(guó)有企業(yè)形成強(qiáng)烈的沖擊。原供職人員心情愉快，信心倍增，結(jié)果一舉扭轉(zhuǎn)長(zhǎng)期虧損局面，盈利顯著?！　〉谌?，兼并后的工序處理得當(dāng)。　　對(duì)美樂(lè)集團(tuán)的合作，也是高效的典型。相關(guān)效益上，TCL兼并陸氏的彩電項(xiàng)目，占60%的股份，擁有絕對(duì)控股權(quán)?！　〉诙?，低成本，高效益。于是，TCL馬上跟進(jìn)，雙方一拍即合，僅用2個(gè)月的時(shí)間，就與陸氏成功合作。但是，后來(lái)有外商半路殺出，以高出TCL報(bào)價(jià)15％的籌碼競(jìng)爭(zhēng)，談判陷入僵局。第一，基于企業(yè)自身需求和基于市場(chǎng)行為的兼并，可以帶來(lái)高效率?！　∠喾矗谀壳皬?qiáng)弱兼并中，會(huì)涉及到令人頭痛的債權(quán)債務(wù)、產(chǎn)權(quán)條塊歸屬、被兼并企業(yè)人員的安排、離退休人員的生活保障