【正文】 因此此次合并對(duì)世界石油市場(chǎng)影響深遠(yuǎn)。原阿莫科總部將作為新公司在北美的煉油、營(yíng)銷、運(yùn)輸業(yè)務(wù)及世界化工業(yè)務(wù)的總部。BP與阿莫科合并后將成為僅次于殼牌和巴斯夫公司的世界第三大化工企業(yè)。聚乙烯是日用塑料制品最主要的原料，并被廣泛地應(yīng)用于生產(chǎn)工農(nóng)業(yè)薄膜、食品包裝、電線電纜和容器鑄造行業(yè)?！　∮捎诳碧脚c開采需要投入大量資金，因而石油企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)時(shí)，一般都選擇重疊地區(qū)較少的企業(yè)，以免造成資金的重復(fù)投入，從而最大限度地節(jié)省勘探與開來成本。BP天然氣生產(chǎn)和銷售都集中在英國(guó)，市場(chǎng)相對(duì)來說比較狹小。金融危機(jī)發(fā)生以后，美國(guó)更是成為拉動(dòng)世界油品需求的少數(shù)幾個(gè)主要?jiǎng)恿χ?。l、擴(kuò)大公司規(guī)模，成為超級(jí)巨頭之一　　BP與阿莫科合并，可以迅速進(jìn)入世界超級(jí)石油企業(yè)（Super major）之列。亞洲、俄羅斯、拉美的金融動(dòng)蕩及其影響使世界石油需求量大幅下降?！　“⒛乒咀畛跏锹蹇朔评諛?biāo)準(zhǔn)石油托拉斯的一員，原名標(biāo)準(zhǔn)石油（印地安那州）公司，負(fù)責(zé)標(biāo)準(zhǔn)石油托拉斯在中西部地區(qū)的煉油和銷售，創(chuàng)建于1889年。到1988年，它在歐洲的煉油廠從1981年的16個(gè)減至5個(gè)，關(guān)閉了多家化工廠，并退出了一些產(chǎn)品的生產(chǎn)。另外置地爭(zhēng)取主動(dòng)、以佯攻的態(tài)勢(shì)進(jìn)行一系列反收購(gòu)之舉，結(jié)果又使股價(jià)抬升。此應(yīng)算置地常務(wù)董事鮑富達(dá)的功勞了。因?yàn)樯婕暗?0億元資金，包氏當(dāng)然不會(huì)接納，因?yàn)樵撌貏t并無法律之約制力，所以結(jié)果亦不了了之。置地早已安排好，將名下九龍倉(cāng)股份在大經(jīng)紀(jì)行及代理人公司存放，一待包玉剛宣布增財(cái)之后，便通過其代理人及經(jīng)紀(jì)行夜以繼日地致電支持包先生，任憑獲多利及包玉剛天大本領(lǐng)，也無法知道這批以經(jīng)紀(jì)行及代理人名義持有的九龍倉(cāng)股票竟是死對(duì)頭置地所有。包先生魄力強(qiáng)勁，當(dāng)真能人所不能。置地此招表面上是攻其無備，希望殺包氏一個(gè)借手不及。萬一“妙計(jì)”不能得逞，真正要購(gòu)入29％的九龍倉(cāng)，亦不必大量增加置地股票。二、兩雄相斗　　置地在1980年6月20日（星期五）掀開戰(zhàn)幕?！　‘?dāng)時(shí)怡和及置地所處的正是“進(jìn)亦難，退以難”的局面。在1978年中，包爵士均擁有15％至20％的九龍倉(cāng)股份，九龍倉(cāng)董事局邀請(qǐng)包玉剛及其女婿吳光正加入九龍倉(cāng)董事局，但事情并未因此而完全了結(jié)?！　【琵垈}(cāng)于1886年由渣打爵士成立，起初業(yè)務(wù)只限于貨倉(cāng)經(jīng)營(yíng)。　　隨著香港經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，華資勢(shì)力日漸抬頭，“四行”之首的怡和公司（另外三行是和記、會(huì)德豐和太古）已無一方獨(dú)大之勢(shì)?！　”本┤A遠(yuǎn)房地產(chǎn)公司面對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的急驟升溫而規(guī)模大幅擴(kuò)張所帶來的融資困難，顯然僅依靠華遠(yuǎn)自身的積累是顯然不夠的，因此急需合作為伙伴，以達(dá)到融資的目的。四、購(gòu)并前后的公司經(jīng)營(yíng)　　香港華創(chuàng)購(gòu)并北京華遠(yuǎn)后，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)狀況比較滿意，并未進(jìn)行過任何整合，也未對(duì)公司原有的經(jīng)營(yíng)方針、戰(zhàn)略進(jìn)行過任何調(diào)整。應(yīng)香港聯(lián)交所的要求，堅(jiān)實(shí)公司注冊(cè)地因不符香港上市公司的有關(guān)規(guī)定，現(xiàn)三家股東按同樣的持股比例已在開曼群島另行注冊(cè)華潤(rùn)北京置地有限公司，該公司100％待有堅(jiān)實(shí)公司股票?？紤]到北京華遠(yuǎn)并購(gòu)后進(jìn)一步用資的要求，方便堅(jiān)實(shí)公司在港上市的需要，華遠(yuǎn)集團(tuán)同意堅(jiān)實(shí)公司占有北京華遠(yuǎn)52％的股份（香港法律規(guī)定，母公司若以子公司的業(yè)績(jī)上市，必須擁有子公司51％以上的股份）。　　按北京華遠(yuǎn)規(guī)劃，到20世紀(jì)末的7－8年時(shí)間內(nèi)，北京華遠(yuǎn)要完成300萬平方米已有儲(chǔ)蓄土地的施工任務(wù)，按每平方米投入2500元計(jì)，這8年內(nèi)共需資金75億元，每年需近10億元的資金投人，（這期間并未計(jì)入公司每年土地儲(chǔ)蓄占款）。而在堅(jiān)實(shí)發(fā)展有限公司1994年股本結(jié)構(gòu)中，香港華創(chuàng)持有57％的股份，香港華創(chuàng)以堅(jiān)實(shí)發(fā)展有限公司最大持股人的身份間接購(gòu)并了北京華遠(yuǎn)房地產(chǎn)股份有限公司。而這種帶有戰(zhàn)略性的決策將直接決定企業(yè)的生死。評(píng)點(diǎn)：　　改革開放以來，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)國(guó)際化日益明顯，單就彩電行業(yè)而言，世界許多知名企業(yè)紛紛搶灘中國(guó)市場(chǎng)。對(duì)陸氏的兼并上?！　【幕I劃，組織得當(dāng)。結(jié)合其市場(chǎng)區(qū)域網(wǎng)絡(luò)的逐步推廣營(yíng)造，建立健全了自己的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。而市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中最具長(zhǎng)期效應(yīng)的莫過于“品牌”。通過接收其海外銷售業(yè)務(wù)系統(tǒng)及其客戶，TCL的海外生產(chǎn)基地也建立了?！　【o密關(guān)聯(lián)資本的有機(jī)兼并。其在蛇口的生產(chǎn)基地?fù)碛型暾目蒲虚_發(fā)能力，技術(shù)力量雄厚。在這個(gè)時(shí)候，榮智健均倚靠香港的幾位大富家?guī)椭??！　∽プ∈召?gòu)的最佳時(shí)機(jī)。袁天凡這張香港商界第一鐵嘴，在數(shù)個(gè)場(chǎng)合，炮轟榮智健。但連同之前已派發(fā)的特別中期息12D港元及中期息40港元，合共390港元。一宗涉資30億港元的交易當(dāng)場(chǎng)敲定?！　∥恼抡f：“另一個(gè)促使榮公子“買起”整家恒昌的原因，是看中了恒昌龐大的現(xiàn)金收益?！　BEATSTGLE股東按權(quán)益分配恒昌股份，占35％的中信泰富為首席大股東，榮智健出任恒昌主席，行政總裁為前聯(lián)交所行政總裁袁天凡?！　∈袌?chǎng)人士認(rèn)為，GREATSTGLE投其所好的策略初步奏效?！　?月底，榮會(huì)同李嘉誠(chéng)等眾豪商議成立收購(gòu)恒昌的旗艦GREATSTGIE公司?！　?991年5月2日，備恰財(cái)務(wù)顧問獲多利提出收購(gòu)建議，每股254港元，收購(gòu)于7月2日截止。備恰向匯豐貸款40億港元作收購(gòu)之用。因此，收購(gòu)?fù)耆凑丈鲜泄臼召?gòu)及合并守則進(jìn)行?！　〈蟛慕?jīng)營(yíng)范圍，除傳統(tǒng)的糧油貿(mào)易外，還代理化妝品、數(shù)個(gè)品牌家電音響、數(shù)個(gè)日本名牌汽車、建筑裝修材料的銷售。其股權(quán)分配是：中信49％、郭鶴年20％、李嘉誠(chéng)和曹光彪均為5％，其余為公眾股東。在這期間，榮智健積極尋找借以上市的殼——泰富發(fā)展。榮智健接替米國(guó)鈞任董事兼總經(jīng)理職務(wù)，董事長(zhǎng)為唐克（后由王軍接替）?！　s智健為榮毅仁的長(zhǎng)于，畢業(yè)于天津大學(xué)機(jī)電系，是一個(gè)從小過著富裕生活，青年時(shí)代（文革時(shí)期）飽受政治歧視和生活磨難的資本家后代（榮一直否認(rèn)他是高干子弟）。20多年間，由于種種原因，這4家公司發(fā)展緩慢，在港影響甚微，業(yè)務(wù)僅限于金融、貿(mào)易、航運(yùn)、旅游。本案例主要是包玉剛和邱德拔為并購(gòu)會(huì)德豐而進(jìn)行的一場(chǎng)龍爭(zhēng)虎斗。他一擲億金，以實(shí)力與對(duì)手過招，更以絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)壓倒對(duì)方。　　同日下午，會(huì)德豐董事局召開會(huì)議，選舉包玉剛為主席兼總經(jīng)理，原主席約翰這一天，、再次出現(xiàn)市價(jià)高出收購(gòu)價(jià)的局面，實(shí)為股市收購(gòu)戰(zhàn)之罕見。會(huì)德豐系的置業(yè)信托和聯(lián)合企業(yè)兩只股票均被炒高，因?yàn)樗鼈兂钟袝?huì)德豐股份。這證明有第三者入市橫掃。　　張玉良發(fā)誓挫敗馬氏與邱氏的企圖，情急之下，去搬援兵。　　2月14日下午，會(huì)德豐股票停牌，馬上傳出收購(gòu)的確鑿消息。邱德拔心癢難熬，急欲為充裕的資金尋找出路，故來港買殼上市。翌日開市，恒指昂首直往上沖。包玉剛與老馬登有著30余年的交往。70年代香港出現(xiàn)信息危機(jī)，而部分英商對(duì)“九七香港回歸”感到恐懼。70年代末開始的世界性航運(yùn)低潮，最初由油輪開始，馬登卻認(rèn)為不會(huì)波及散裝貨輪，仍大肆擴(kuò)大船隊(duì)。張家靠西藥起家，發(fā)達(dá)則靠地產(chǎn)。一、股市上的較量　　1985年，香港股市爆發(fā)會(huì)德豐爭(zhēng)奪戰(zhàn)，交戰(zhàn)雙方是包玉剛與邱德拔。截止1998年底，股份制改造后的光大銀行資本實(shí)力迅速擴(kuò)大、％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于巴塞爾協(xié)議和中國(guó)人民銀行規(guī)定的8％的資本充足率，名列國(guó)內(nèi)銀行之首?！　∷?，開發(fā)銀行和光大銀行對(duì)投資銀行的重組，可以說是各取所需，雙方幾乎都是以最小的代價(jià)換來了最大的回報(bào)，或許這也正是資產(chǎn)重組的魅力所在?！　」獯蠼邮胀顿Y銀行，主要看中的是投資銀行的137家營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)。但是，僅這些還不能保證代理人能否完全盡職盡責(zé)?！　〕闪⒂?981年的原中國(guó)投資銀行是國(guó)家對(duì)外籌資的窗口?！　?993年起的7年時(shí)間里，思科公司有條不紊地購(gòu)并了51家公司，其中有21家是在12個(gè)月內(nèi)完成的。使得供應(yīng)商的生產(chǎn)程序要跟著客戶的需求轉(zhuǎn)。董事會(huì)原諒了他。思科招聘“被動(dòng)”求職者（即那些不積極謀求新工作的人）很有一套。這種聯(lián)盟為思科提供了靈活的組織架構(gòu)，使思科得以通過“電子擴(kuò)張”摒棄舊的市場(chǎng)，開拓新的市場(chǎng)領(lǐng)域。星期三，大多數(shù)人都領(lǐng)到新的工作卡。購(gòu)并幾個(gè)月后，大約有三分之一的StrataCom的銷售人員辭職，因?yàn)樗麄兊馁~號(hào)并入到思科銷售人員的賬號(hào)，還改變了他們的傭金方案?！　滋熘?，思科公司主持了幾次座談會(huì)。當(dāng)思科正式接管兩個(gè)月后，每個(gè)Cerent公司的員工都有工作、有頭銜，都知道獎(jiǎng)勵(lì)辦法和待遇，并直接與思科公司內(nèi)部的網(wǎng)站相聯(lián)系。　　8月13日，魯索與錢伯斯會(huì)晤。思科何以取得如此輝煌，其中原因有很多，但其與眾不同的購(gòu)并策略起了很大的作用。并購(gòu)案例思科購(gòu)并概念一、購(gòu)并Cerent公司　　1999年思科系統(tǒng)公司收購(gòu)了一家生產(chǎn)光纖設(shè)備的公司Cerent，收購(gòu)價(jià)格是63億美元。魯索指著一本雜志上的通信網(wǎng)絡(luò)圖表，提醒錢伯斯不要忽視光纖設(shè)備。他們中的大多數(shù)在合并后，除了發(fā)現(xiàn)有新的股票收入外，很難找到有什么明顯的變化。魯索告訴員工，沒有他的同意，他們中沒有任何人會(huì)被解雇或者工作有重大變換。這次錢伯斯告訴Cerent的員工，思科再不會(huì)那樣做了。到周末，40個(gè)思科的技術(shù)專家為使Cerent的電腦調(diào)整成思科公司的電腦而忙了一整天，他們安裝新的軟件，去掉Cerent與互聯(lián)網(wǎng)的聯(lián)接，而轉(zhuǎn)到通過思科內(nèi)部的網(wǎng)絡(luò)與互聯(lián)網(wǎng)相聯(lián)，即令有聲郵件也聯(lián)接到了思科上。盡管思科會(huì)外包一些業(yè)務(wù)，如把大部分的制造業(yè)外包出去，但它所有的業(yè)務(wù)部門卻可以共享富有革新精神的人力資源和資訊技術(shù)部門的服務(wù)。在競(jìng)爭(zhēng)激烈的硅谷市場(chǎng)上，思科是招聘方面的創(chuàng)新者。在錢伯斯先生的領(lǐng)導(dǎo)下，思科高級(jí)行政人員的獎(jiǎng)金同客戶滿意度掛鉤。不僅如此，思科還向最終用戶提供在線服務(wù)和支援。思科的購(gòu)并不斷增加了銷售額，而且使被購(gòu)并企業(yè)的合作伙伴也變成了自己的合作伙伴，這樣使自己的力量又增加了許多，因?yàn)樗伎普J(rèn)識(shí)到更新技術(shù)并不能僅僅依靠自己，通過收購(gòu)可得到自己不能開發(fā)的產(chǎn)品和技術(shù)，從而借助外力壯大自己。20年來一直承擔(dān)著世界銀行、亞洲開發(fā)銀行等國(guó)際金融組織對(duì)我國(guó)的轉(zhuǎn)貸款業(yè)務(wù)，是我國(guó)首家引進(jìn)世界銀行工業(yè)項(xiàng)目評(píng)估技術(shù)的國(guó)內(nèi)銀行。所以，“缺腿”的問題成了開發(fā)銀行領(lǐng)導(dǎo)層的一塊心病。朱小華在談到投資銀行的不良資產(chǎn)時(shí)說：“此次接收牽涉到的資產(chǎn)金額約有700億元。從這個(gè)角度而言，開發(fā)銀行和光大銀行在收購(gòu)?fù)顿Y銀行的過程中。　　重組前的光大銀行只有18家分行103個(gè)機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)和2600多名員工，而目前光大銀行的規(guī)模幾乎翻了一番，資產(chǎn)總額達(dá)到15000億元左右，員工已接近5000人。而會(huì)德豐董事局主席馬登卻退居局外，坐山觀虎斗。張氏家族的財(cái)富已達(dá)巨富一級(jí)，但知名度甚小，鮮為外人所知。到1983年底，會(huì)德豐船務(wù)的船只總載重量139萬噸。馬登家族淡出香港，順理成章。50年代初期，包玉剛與朋友合辦貿(mào)易公司時(shí)，就與喬治有生意上的來往。　　邱德拔乃何方神圣，竟敢來香港收購(gòu)大型英資洋行？　　如不是這次收購(gòu)戰(zhàn)，至少有九成以上的香港人沒聽說過邱德拔的大名。　　年逾七旬的邱德拔絕不會(huì)魯莽行事，他是有備而戰(zhàn)，透過中介人與約翰收購(gòu)者是FALWYN公司，由邱德拔于前幾天才在港注冊(cè)。傳說先找過李嘉誠(chéng)，但最后是由包大人出面迎戰(zhàn)。此時(shí)，大股東張玉良的真相已大白天下，市場(chǎng)之揣測(cè)多集中于張玉良身上，以為是他反收購(gòu)。可見，當(dāng)年條例及條例實(shí)施監(jiān)管疏漏頗多?！　∫钊?，獲多利代表九龍倉(cāng)再一次提高收購(gòu)價(jià)，、將動(dòng)用25億港元現(xiàn)金，打破歷次收購(gòu)紀(jì)錄。馬登留任董事并被選為名譽(yù)主席。包氏收購(gòu)的代價(jià)極昂，是“負(fù)創(chuàng)取勝”。包玉剛所采取的策略應(yīng)稱為大手筆，其氣勢(shì)如虹，完全憑借自己的實(shí)力與對(duì)方一決高下?！　?0年代末起，香港中資進(jìn)入第二春。1978年，榮智健來港投靠親戚，持有一些父親給他的紡織股（具體數(shù)不詳）。北京中信董事長(zhǎng)仍是榮毅仁。泰富發(fā)展的前身是馮景禧旗下的新景豐。泰富發(fā)展易名為中信泰富，榮智健任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。其中以汽車貿(mào)易最引人矚目，它擁有7家汽車行，占全港汽車銷量的四成。這在香港股市收購(gòu)戰(zhàn)中十分罕見。匯豐的條件是，收購(gòu)一成功，必先出售部分資產(chǎn)，償還部分貸款。6月11日，收購(gòu)建議書正式發(fā)出。該公司的9名股東是：中信泰富36％、李嘉誠(chéng)19％、鄭裕彤18％（鄭倒戈加盟）、百富勤8％、郭鶴年的嘉里貿(mào)易7％、榮智健個(gè)人6％、何厚銷兄弟4％、洗為堅(jiān)1％、馮景植遺孀馮梁寶琛1％?！　￡P(guān)鍵是恒昌創(chuàng)業(yè)元老兼大股東何添許諾將所持的恒昌股份讓出?！　”姾莱扇藰s智健收購(gòu)恒昌的宏愿。中信泰富為首的財(cái)團(tuán)去年9月收購(gòu)恒昌時(shí)，恒昌坐擁20億現(xiàn)金及7億多元股票，并有市值50億港元以上的物業(yè)?！　閼?yīng)付全面收購(gòu)，集資25億港元。如果這樣比較，就比買進(jìn)時(shí)每股溢價(jià)60港元?！　♂槍?duì)社會(huì)上一些傳言，榮智健說：　　“你不能要我不投資，我為什么不可把自己的資產(chǎn)翻一番、翻幾番？但我有一條界線：應(yīng)該是國(guó)家的錢，就屬于國(guó)家。在決定了戰(zhàn)略收購(gòu)的意圖后，就要看能否抓住收購(gòu)的時(shí)機(jī)了。與他們聯(lián)合極大增強(qiáng)其競(jìng)購(gòu)能力。TCL兼并蛇口陸氏，既能在短期內(nèi)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、減少因新建彩電生產(chǎn)基地的有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)、充分利用原蛇口陸氏的生產(chǎn)能力，又能擁有一個(gè)完整的與國(guó)際接軌的科研、開發(fā)系統(tǒng)。TCL集團(tuán)的這兩次兼并都是對(duì)緊密關(guān)聯(lián)資本的有機(jī)兼并。最后，著眼于管理方面，通過與外商合資經(jīng)營(yíng)逐步積累了海外企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)，通過實(shí)行海外經(jīng)營(yíng)人員本地化措施，并帶動(dòng)了內(nèi)地管理人才的發(fā)展進(jìn)步。　　TCL集團(tuán)在實(shí)踐中感到，如果只有生產(chǎn)權(quán)而沒有供銷權(quán)，就只能給外資打工，賺取可憐的加工費(fèi)。這些分布在全國(guó)50多個(gè)主要城市的銷售網(wǎng)點(diǎn)，在直接完成產(chǎn)品營(yíng)銷的同時(shí)，不斷擴(kuò)充二、三級(jí)網(wǎng)點(diǎn)，進(jìn)行了大量的商情收集和分析工作，及時(shí)向集團(tuán)匯總和提出建議。第一，基于企業(yè)自身需求和基于市場(chǎng)行為的兼并，可以帶來高效率。相關(guān)效益上，TCL兼并陸氏的彩電項(xiàng)目，占60%的股份，擁有絕對(duì)控股權(quán)。這對(duì)原有的國(guó)有企業(yè)形成強(qiáng)烈的沖擊。因此企業(yè)家，特別處于困難企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)人。一、購(gòu)并的目的及經(jīng)過　　香港華創(chuàng)自從上市以來，經(jīng)精心開展的多元化經(jīng)營(yíng)，其在香港與中國(guó)大陸的業(yè)務(wù)都得了充分的發(fā)展與壯大，香港華創(chuàng)的驚世表現(xiàn)不但使它在香港股市身價(jià)不凡，而且日益成為華潤(rùn)集團(tuán)開展融資與投資業(yè)務(wù)的主要支柱。為籌措發(fā)展所需資金，看來僅靠定向募集是不夠的，更大規(guī)模的定向募集，以及持續(xù)的融資渠道是北京華遠(yuǎn)快速發(fā)展的必備條件。同月，堅(jiān)實(shí)與北京華遠(yuǎn)簽訂了認(rèn)購(gòu)北京華遠(yuǎn)股份并將公司轉(zhuǎn)為中外合資公司的合同。堅(jiān)實(shí)公司的母公司華潤(rùn)北京置地有限公司將于近期在香港聯(lián)交所上市，（）。既保持了公司原有的經(jīng)營(yíng)決策體系、人事報(bào)酬制度，又保留了工作人員的業(yè)績(jī)考核與企業(yè)管理制度。這便給香港華創(chuàng)帶來了前所未有的機(jī)遇。主要原因是怡和對(duì)香港前途信心不足，在70年代全力