【正文】 參考文獻：[1] 秦海敏 蘇淑艷 主編 《財務(wù)管理》 清華大學(xué)出版社[2] 高鴻業(yè) 主編 《西方經(jīng)濟學(xué)》中國人民大學(xué)出版社[3] 曹龍騏 主編 《金融學(xué)》（第四版）高等教育出版社[4] 上海證券交易所網(wǎng)站、財經(jīng)網(wǎng)、中國報告大廳52 / 52。這種合作的意義遠遠超過了學(xué)習(xí)本身。遇到問題大家及時溝通共同解決。在有限的時間內(nèi)，讓每一個組員都主動參與學(xué)習(xí)，養(yǎng)成良好的習(xí)慣形成有效的學(xué)習(xí)策略。我們也深深地體會到了僅僅學(xué)會理論知識對于一個財會人員來說是遠遠不夠的，擁有實際操作能力也是非常重要的，只有當(dāng)理論與實踐相結(jié)合時才算具備了基本素質(zhì)。因為本次作業(yè)的內(nèi)容較多，包含的知識面也比較廣，為了在有限的時間內(nèi)及時完成任務(wù)，我們先對作業(yè)內(nèi)容進行了合理的分工，這樣每位組員就會有目的的集中精力完成自己負責(zé)的部分，提高整個小組的效率。，我們小組盡了最大的努力使我們的案例分析內(nèi)容更全面、完整和準(zhǔn)確。，和成員共同討論得出答案。 ，首先，現(xiàn)在企業(yè)越來越重視像員工素質(zhì)、企業(yè)文化等這些非財務(wù)指標(biāo)對企業(yè)的影響，根據(jù)要求我們沒有把非財務(wù)指標(biāo)運用到分析中，這樣不能全面分析得出雙匯的實際發(fā)展情況。，在案例分析的每個部分中，成員們都遇到了因為知識掌握不牢固而存在疑問或者不能獨立解決的的問題?？照{(diào)行業(yè)將保持增長，行業(yè)的競爭將導(dǎo)致集中度的進一步加強，格力應(yīng)保增長，深管理，需轉(zhuǎn)型，重科研。從近3年來數(shù)據(jù)分析顯示結(jié)果來看，格力的經(jīng)營狀況以及財務(wù)能力以及償債能力等都十分不錯，居于行業(yè)領(lǐng)先地位。比率分析法：相互聯(lián)系的指標(biāo)項目之間的比值，用以反映各項財務(wù)數(shù)據(jù)之間的相互關(guān)系，從而揭示企業(yè)的實際財務(wù)狀況。趨勢分析法：不同時期財務(wù)數(shù)據(jù)相同項目變化的比較分析，揭示各會計項目在這段時期內(nèi)所發(fā)生的絕對金額變化和百分率變化。對會計信息進行深加工和利用，對資產(chǎn)購置，資本融通和經(jīng)營現(xiàn)金流量，以及利潤分配進行預(yù)測、決策、規(guī)劃、控制和考核，通過分析企業(yè)的財務(wù)情況，掌握企業(yè)已取得的成績和存在的問題，能幫助企業(yè)管理者改進財務(wù)與會計工作，提高企業(yè)管理水平，以實現(xiàn)企業(yè)價值和利益最大化。在運作中要將各流程設(shè)計成最簡單的模式，減少銜接點，使各工作既緊密相連、環(huán)環(huán)相扣，又簡單明了。給產(chǎn)品增加新功能，可以提高產(chǎn)品的使用價值。 重視產(chǎn)品流程的重新設(shè)計（1）對產(chǎn)品使用的原材料進行更新，可以降低成本或者提高產(chǎn)品的質(zhì)量。格力可以根據(jù)自身的特點，制定合理的組織結(jié)構(gòu)，使組織簡潔、有效。盡量發(fā)揮設(shè)備的能力，減少設(shè)備的閑置時間，提高設(shè)備的利用率，為企業(yè)帶來更大的效益。（2）在庫存的控制上，爭取消除中間庫，采取集中統(tǒng)一的庫存與物流配送體系，從內(nèi)部的資源集中配置的高度，提高效率，壓低庫存，降低庫存資金的占用。 建立完善的庫存管理系統(tǒng)（1）根據(jù)生產(chǎn)計劃及供應(yīng)情況，科學(xué)制定原材料的儲備定額。制定出的保本產(chǎn)量必須與相應(yīng)的價格、損失情況等因素相聯(lián)系。（2）根據(jù)設(shè)備、人員、原材料及能源等的情況，制定出每種產(chǎn)品的保本產(chǎn)量，在小批量生產(chǎn)時，保證不虧本。而產(chǎn)品成本能否達到最小，就是企業(yè)如何進行成本管理的問題了。其中最為關(guān)鍵的因素是產(chǎn)品成本，成本的高低，能綜合反映企業(yè)各項管理工作質(zhì)量的好壞。但這還是遠遠不夠的，雖然成本有所下降，但總體來看還是不低，想要繼續(xù)保持國內(nèi)市場占有率第一的位置，格力還需要進一步成本優(yōu)化。同時格力也一直致力于降低成本，提高經(jīng)濟效益。（4）2015年格力的成本下降較大，和前兩年有明顯差異，一個是國際國內(nèi)的市場經(jīng)濟形勢不是很理想，導(dǎo)致了家電需求各個方面的不足，第二空調(diào)它是屬于耐用品，前期國家有一些相關(guān)的刺激消費，雖然帶動了經(jīng)濟，但是也透支了空調(diào)市場的一些需求，導(dǎo)致近期空調(diào)市場的需求不足。由此也會持續(xù)推高家電企業(yè)的產(chǎn)品運營成本上漲。這一輪受到鋼材、銅、塑料等上游原材料上漲影響，而導(dǎo)致的整個家電企業(yè)產(chǎn)品成本漲價。（3）全球范圍內(nèi)的鋼材價格上漲，已經(jīng)成為不爭的事實，后期還將會存在進一步上漲空間。（2）格力一直致力于核心科技，通過技術(shù)研發(fā)掌握上游核心技術(shù)，不斷增強自主技術(shù)控制能力，從技術(shù)上改進產(chǎn)品，降低成本。 差異原因（1）格力空調(diào)連續(xù)十一年產(chǎn)銷量全國第一，不僅得益于格力空調(diào)過硬的優(yōu)秀品質(zhì)及品牌的強勢，而且得益于格力獨有的區(qū)域代理制加上格力品牌專賣店的渠道模式。從表2的毛利率和主營業(yè)務(wù)成本費用率可以看出格力的經(jīng)營業(yè)績比較好，但是成本費用水平還是比較高的，從2013年到2015年，成本費用率逐年下降，說明成本費用有所下降，經(jīng)濟效益有所提高。成本效益分析是通過比較項目的全部成本和效益來評估項目價值的一種方法，反映它的指標(biāo)有很多，下面我會用主營業(yè)務(wù)成本費用率進行分析。 主營業(yè)務(wù)成本在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中，成本費用與企業(yè)經(jīng)濟效益有著密切、直接的聯(lián)系。如何有效控制人工成本與企業(yè)利潤同步增長，盡量減少單位產(chǎn)品中人工成本的比重，對于降低成本有重要意義。雖然原材料是成本中的“巨頭”，但是現(xiàn)階段原材料價格越來越透明化，可替代的原材料少且價格高，所以從這方面著手降低成本的可能性不大。2013年到2014年，生產(chǎn)產(chǎn)品所用原材料的金額增加了，但是2015年卻出現(xiàn)了大幅度下降。下面我會通過這幾部分來進行具體分析。這屬于一個不利差異。 采購成本 表14 2013—2015年采購額統(tǒng)計表單位:元供應(yīng)商名稱2013年2014年2015年第一名5,449,197,5,665,117,6,447,701,第二名3,824,023,3,427,971,5,231,798,第三名2,187,056,2,163,234,5,228,591,第四名1,998,112,1,669,372,4,470,165,第五名1,001,351,1,567,748,4,366,881,合計14,459,741,14,493,444,25,745,138,根據(jù)公司年報，我統(tǒng)計了近三年格力公司向五大供應(yīng)商采購的金額，可以從表中看出：格力的采購金額很大，而且總體上在不斷增長，2014年至2015年增長的幅度尤其大。售后服務(wù)也是由合資公司承擔(dān)并管理的，他們和各服務(wù)公司簽訂合約，監(jiān)督其執(zhí)行。 成本的有利差異和不利差異 管理成本在格力模式中，格力公司負責(zé)實施全國范圍內(nèi)的廣告和促銷活動，而像當(dāng)?shù)氐膹V告和促銷活動以及店面裝修這樣一類工作則由合資銷售公司負責(zé)完成。本部分將從格力電器公司的成本入手，在具體分析的基礎(chǔ)上來發(fā)現(xiàn)有利差異、不利差異及原因。而成本管理是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中各項成本核算、成本分析、成本決策和成本控制等一系列科學(xué)管理行為的總稱。現(xiàn)代管理會計脫胎于成本核算，臻于成熟后再回歸母體，突破了傳統(tǒng)管理會計的界限，使二者更加完善統(tǒng)一。那么，格力電器的最保守內(nèi)在價值為400億。c盈利能力分析，具有同行業(yè)一流的毛利率，高達19%左右。投資價值：a業(yè)務(wù)方面的分析，具有超級長期穩(wěn)定業(yè)務(wù)，從格力電器長達十多年的經(jīng)營歷史來看，并且其繼續(xù)持續(xù)專注于空調(diào)行業(yè)的專業(yè)化研發(fā)、生產(chǎn)來看，其符合“長期穩(wěn)定業(yè)務(wù)”的標(biāo)準(zhǔn)。投資亮點：技術(shù)領(lǐng)先：，自主研發(fā)了智能人體感應(yīng)、一氧化碳檢測、智能化霜、變頻多聯(lián)空調(diào)、EVI 低溫啟動等全球領(lǐng)先技術(shù)，公司又推出了節(jié)能模式、環(huán)境模式、智能遠程網(wǎng)絡(luò)控制、GMatrik全直流變頻等全球領(lǐng)先技術(shù)，形成了的技術(shù)核心，經(jīng)國家發(fā)改委、國家科技部、國家財政部、海關(guān)總署、“智能化霜”技術(shù)斬獲中國專利獎優(yōu)秀獎，一舉實現(xiàn)了空調(diào)行業(yè)發(fā)明專利在中國專利獎上的零突破。格力資本結(jié)構(gòu)分析 表13資本結(jié)構(gòu)年度2013年2014年2015年資產(chǎn)負債率（%）股東權(quán)益比率（%）圖22 資本結(jié)構(gòu)格力一直是通過“融資加負債”的形式來滿足企業(yè)對資本的需求，一直處于較高水平的資產(chǎn)負債率對于格力的資本結(jié)構(gòu)來說始終是潛在的風(fēng)險因素，特別是在市場不景氣的情況下，過高的資產(chǎn)負債率產(chǎn)生的負面影響就會顯露出來。至2011年度第一期短期融資券募集說明書，本期發(fā)行金額8億元。至2012年9月21日。該公司于1月13日公開增發(fā)A股股票。股權(quán)資本的籌集：格力的主要籌資方式以普通股籌資為主，普通股融資一年比一年增長，債券融資和權(quán)證都還沒有涉及到，以銀行貸款為主。2014年經(jīng)營活動貨幣資金回籠，企業(yè)加大投資力度，同時籌集外部資金作為補充。2015年的籌資活動現(xiàn)金流量凈額的絕對值反而增大，是因為政府補貼了大筆資金，反映在營業(yè)外收入，支撐了格力用于繼續(xù)投資和償還負債。圖20 投資活動投資活動現(xiàn)金流量的變動主要是由于購建固定資產(chǎn)，無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金引起的，企業(yè)在擴大規(guī)模，生產(chǎn)能力在進一步提高，公司發(fā)展前景良好。該公司的經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量，即經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量大于0，反映出企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量自我適應(yīng)能力比較強通過經(jīng)營活動收取的現(xiàn)金，不僅能夠滿足經(jīng)營本身的需要，而且剩余部分還可以用于再投資或償債。圖19 經(jīng)營活動在三類業(yè)務(wù)活動引起的現(xiàn)金流量中，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性和再生性較好，一般情況下應(yīng)占較大比例?；I資活動產(chǎn)生凈現(xiàn)金流量增加5,800,000,。同時董明珠在發(fā)布會現(xiàn)場表示，收購銀隆，進一步把格力環(huán)保能源的這樣一些技術(shù)，融入到新的領(lǐng)域里面去，以后可能格力會不僅是造一個環(huán)保能源的汽車，是把兩者之間協(xié)同、合作，協(xié)同發(fā)展能夠落實得更好。在2015年3月4日，正在出席兩會的格力電器董事長董明珠對媒體表示，格力已經(jīng)確定要發(fā)布第二代手機產(chǎn)品，屆時還會以發(fā)布會的形式正式向外界宣布，配置方面會比第一代手機更高，更適合年輕人使用。通過對以上四個指標(biāo)的分析判斷，格力電器在單純的空調(diào)銷售量領(lǐng)域的發(fā)展受到了種種限制，銷售收入在不斷的降低，為了保證格力發(fā)展的步伐不因此受到停滯。凈利潤增長率表明了企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，數(shù)值越高說明收益增長越大。從近三年的營業(yè)利潤增長率來看，格力的營業(yè)增長率在2013年與2014年較高，營業(yè)收入較好，同時，公司市場占有率較高，產(chǎn)品口碑較好，企業(yè)信譽較好，投資潛力較大。營業(yè)增長率能夠衡量企業(yè)的經(jīng)營狀況，市場占有能力，預(yù)測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢，2013年與2014年的營業(yè)收入增長率均大于零，說明格力公司在2013年與2014年之間的銷售狀況是比較樂觀的，雖然，2014年的營業(yè)增長率小于2013年的營業(yè)增長率，但是這兩年的營業(yè)增長率是大于零，說明這兩年的市場前景良好，但出現(xiàn)了一些問題導(dǎo)致增長率的降低，比如說銷售產(chǎn)品的收入下降等等。格力公司的總資產(chǎn)增長率在2013年到2015年期間處于一種大波動下降的趨勢，這表明了格力公司在2014年與2015年兩年內(nèi)，總資產(chǎn)的經(jīng)營擴張的速度有所減緩，在聯(lián)合公司的營業(yè)收入增長率，營業(yè)利潤增長率，凈利潤增長率進行分析，總資產(chǎn)增長率的的下降可能與收入的相對減少有關(guān)。下面的表格給出了這四個指標(biāo)這四年來的具體數(shù)據(jù)：表11發(fā)展能力指標(biāo)/年份2013年12月31日2014年12月31日2015年12月31日營業(yè)收入增長率營業(yè)利潤增長率凈利潤增長率總資產(chǎn)增長率 圖18 發(fā)展能力公司的總資產(chǎn)增長率，表明企業(yè)一定經(jīng)營周期內(nèi)總資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴張的速度快。圖17 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一直下降且在2015年下降幅度較大，說明企業(yè)的應(yīng)收賬款回收較慢，應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度較慢，降低公司的償債能力，說明營運能力降低。存貨周轉(zhuǎn)率20132014是上升的，表明存貨的管理水平略有提高，營運能力增強。說明企業(yè)的營運能力降低。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2014比2013年有所上升，表明固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度加快，企業(yè)固定資產(chǎn)的投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)的運用效率提高，營運能力較強。下表列出了有關(guān)格力電器運營能力的相關(guān)指標(biāo)：表10 營運能力 圖16 營運能力由上圖表可知，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在20132015呈下降趨勢，表明格力公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度變慢，生產(chǎn)效率下降，銷售能力不強，資產(chǎn)利用效率變低，影響企業(yè)的盈利能力了，企業(yè)應(yīng)處置閑置不用的資產(chǎn)，提高銷售收入，從而提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。這三年格力的資產(chǎn)負債率雖然下降但是均超過60%，與同行業(yè)比均高于同行業(yè)均值，格力處于成熟期，企業(yè)的前景比較樂觀，此時適量大的資產(chǎn)負債率對格力有利的，說明格力的長期償債能力雖有下降但仍然很強。格力的資產(chǎn)負債率均高于60%，這樣高的資產(chǎn)負債率對債權(quán)人是不利的。由上圖可知，20132015年成下降趨勢。 圖13 現(xiàn)金流動負債比率由上圖可知，現(xiàn)金比率持續(xù)增長且幅度較大，表明短期償債能力在增強。20142015年下降，說明短期償債能力下降。國際標(biāo)準(zhǔn)是在1左右。圖12 速動比率速動比率=(流動資產(chǎn)—存貨)/流動負債100%。由上圖可知，2014與2013年比，流動比率略有上升，2015年比201