【正文】 表32 營運能力指標表項目青島啤酒行業(yè)平均值2009 2010 2011 2012 2013 2009 2010 2011 2012 2013 存貨周轉率（次）
。在產(chǎn)品盈利率不變的情況下，存貨周轉率越高越好。由表32可以看出，青島啤酒的應收賬款周轉率遠遠高于行業(yè)平均水平。圖31 盈利指標分析表31 盈利指標表項目青島啤酒行業(yè)均值200920102011201220132010201120122013凈資產(chǎn)收益率(%) 總資產(chǎn)報酬率(%) 　　　　銷售凈利率(%) 銷售毛利率(%) 該比率用來衡量企業(yè)資本的收益能力，是利潤總額與所有者權益之比，公司的凈資產(chǎn)收益率也處于下降狀態(tài)，且低于行業(yè)平均水平，但與行業(yè)平均水平差距在不斷縮小，說明企業(yè)的經(jīng)營狀況雖不佳但在往好的方向調(diào)整。由表31和圖31可以看出，青島啤酒毛利率低幅下降，與此同時，行業(yè)均值處于下降狀態(tài)，青島啤酒的毛利率大于行業(yè)均值。三、財務比率分析在對三張財務報表進行逐項重點分析后，接下來將就各財務指標對企業(yè)的資金結構合理性、償債能力、盈利能力和發(fā)展能力等五個方面進行解讀。2）從企業(yè)成本費用與現(xiàn)金流量的變動趨勢來看，成本費用逐年提高，經(jīng)營現(xiàn)金流量也在逐年提高。表220 青島啤酒對支付其他經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金情況表　20132012變動額變動率運輸費1475704977128573500418996997315%營銷推廣費用8152910817311454658414561612%廣告費688731374643522430452089447%押金及保證金3996179053140196598559824627%行政費用33339293432399471693982183%其他33804444222975922310828521947%合計4050782713352817649752260621615%表221 青島啤酒經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與凈利潤對應表現(xiàn)金流量項目2013年2013年利潤項目經(jīng)營現(xiàn)金流入　　企業(yè)收入　　銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金3,128, 2,829, 　　主營業(yè)務收入　　收到的稅費返還 25, 利息與匯兌收入　　收到其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金143, 22, 營業(yè)外收入　　經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計3,272, 2,877, 企業(yè)收入小計經(jīng)營現(xiàn)金流出　　企業(yè)成本費用　　購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金1,635, 1,700, 主營業(yè)務成本　　支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金337, 222, 主營業(yè)務稅金及附加　　支付的各項稅費554, 　其他業(yè)務損失　　支付其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金405, 存貨跌價損失　　經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計2,932, 管理費用　　561, 銷售費用　　25, 利息支出等　　69, 所得稅現(xiàn)金流出小計3486，2,616, 企業(yè)成本費用小計經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額340，197, 凈利潤表222 青島啤酒20092013年度現(xiàn)金流量與利潤趨勢分析表項目2009 2010 2011 2012 2013 經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計100 112 125 138 154 經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計100 115 138 146 164 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額100 98 56 92 101 項目2009 2010 2011 2012 2013 企業(yè)收入100 110 128 143 157 成本費用100 109 128 144 159 凈利潤100 122 138 142 152 1）從企業(yè)收入和現(xiàn)金收入的變動趨勢來看，兩者基本是一致的，逐步緩慢上升。%，有待進一步分析。3）在現(xiàn)金流出總量中，%，%，%。2）在現(xiàn)金流入總量中，%，%，%，在經(jīng)營現(xiàn)金流入中，銷售商品、%。3）籌資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流變動較大，近兩年為負值，主要是公司支付股利和償還債務的現(xiàn)金大于所吸收的現(xiàn)金流入。2）投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為負值，即投資活動現(xiàn)金流出量大于投資活動現(xiàn)金流入量。表217 青島啤酒現(xiàn)金流量表附表水平分析表項目20132012變動額　　凈利潤197, 184, 13, 　　加：資產(chǎn)減值準備 　　　　固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊71, 68, 2, 　　　　無形資產(chǎn)攤銷16, 15, 1, 　　　　長期待攤費用攤銷 　　　　處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失10, 2, 7, 　　　　財務費用26, 16, 9, 　　　　投資損失22, 1, 21, 　　　　遞延所得稅資產(chǎn)減少21, 9, 12, 　　　　遞延所得稅負債增加2, 3, 　　　　存貨的減少33, 35, 69, 　　　　經(jīng)營性應收項目的減少63, 15, 78, 　　　　經(jīng)營性應付項目的增加214, 18, 195, 　　間接法經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額340, 310, 29, 　　現(xiàn)金的期末余額739, 626, 112, 　　減：現(xiàn)金的期初余額626, 555, 71, 　　間接法現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額112, 71, 40, 表218 青島啤酒現(xiàn)金流量表趨勢分析表20092010201120122013經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計 　　經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計 　　經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 　　投資活動現(xiàn)金流入小計 1, 1, 1, 2, 　　投資活動現(xiàn)金流出小計 　　投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 　　籌資活動現(xiàn)金流入小計 　　籌資活動現(xiàn)金流出小計 　　籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 1）從經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量趨勢來看，經(jīng)營活動現(xiàn)金流出與經(jīng)營活動現(xiàn)金流入的變動方向是一致的，前四年經(jīng)營活動現(xiàn)金流入的增長小于經(jīng)營活動現(xiàn)金流出的增長，因此前四年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額小于2009年。4）表315為現(xiàn)金流量附表的水平分析表。投資現(xiàn)金流出中，購建固定資產(chǎn)、。 2）從投資現(xiàn)金流量的角度來看。銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金增長了12%。圖216 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與凈利潤的比較表216 青島啤酒現(xiàn)金流量表水平分析表項目2013（千元）2012（千元）變動額（千元）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：　　　　　銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金3,128, 2,801, 326, 　　收到的稅費返還 1, 1, 　　收到其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金143, 123, 19, 　　經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計3,272, 2,927, 344, 　　購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金1,635, 1,409, 225, 　　支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金337, 294, 43, 　　支付的各項稅費554, 560, 6, 　　支付其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金405, 352, 52, 　　經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計2,932, 2,617, 315, 　　經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額差額(合計平衡項目)　　　　　經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額340, 310, 29, 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：　　　　　收回投資收到的現(xiàn)金3, 　3, 　　取得投資收益收到的現(xiàn)金5, 4, 　　處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額1, 1, 　　處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額　　　　　收到其他與投資活動有關的現(xiàn)金86, 67, 18, 　　投資活動現(xiàn)金流入小計96, 69, 27, 　　購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金203, 237, 34, 　　投資支付的現(xiàn)金 　　支付其他與投資活動有關的現(xiàn)金42, 30, 12, 　　投資活動現(xiàn)金流出小計246, 268, 22, 　　投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額149, 199, 49, 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：　　　　　吸收投資收到的現(xiàn)金1, 7, 6, 　　其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金1, 7, 6, 　　取得借款收到的現(xiàn)金3, 7, 3, 　　籌資活動現(xiàn)金流入小計4, 14, 9, 　　償還債務支付的現(xiàn)金20, 9, 11, 　　分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金61, 43, 17, 　　其中：子公司支付給少數(shù)股東的股利、利潤5, 5, 　　支付其他與籌資活動有關的現(xiàn)金 　　籌資活動現(xiàn)金流出小計82, 53, 28, 　　籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額77, 39, 38, 匯率變動對現(xiàn)金的影響 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額112, 71, 40, 　　期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額626, 555, 71, 　　期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額739, 626, 112, 1）從經(jīng)營現(xiàn)金流量總規(guī)模變動情況來看，2013年度經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量相比2012年度增長了10%。投資活動的凈流出小于經(jīng)營凈現(xiàn)金流入，說明經(jīng)營凈現(xiàn)金流量可以獨立地支持投資現(xiàn)金流量。籌資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流變動較大，近兩年為負值，主要是公司支付股利和償還債務的現(xiàn)金大于所吸收的現(xiàn)金流入。從表格中可以看到，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金額為正值，該數(shù)據(jù)呈“V”型分布，2011年該數(shù)據(jù)為近五年最低主要是由于此年度公司購買商品接受勞務支付的現(xiàn)金增幅大于銷售商品提供勞務收到的現(xiàn)金增幅所致。青島啤酒的期間費用遠高于其他企業(yè)，尤其是銷售費用，青島啤酒應該在擴大業(yè)務收入的同時控制成本，這樣才能獲得更大的利潤。銷售費用五年內(nèi)增長了一半。財務費用在2011年度起為正值，主要是通過所屬子公司集中管理本集團資金，積極調(diào)整存款結構獲取較高利息收益所致。圖212 青島啤酒分地區(qū)營業(yè)營業(yè)收入從圖213對期間費用的分解可以看出，青島啤酒期間費用每年都呈增長趨勢。由圖212可以看出，2012012和2013年青島啤酒營業(yè)收入構成以國內(nèi)營業(yè)收入為主，其中國內(nèi)收入又以山東地區(qū)收入為主，且這一份額有繼續(xù)增強的趨勢。圖210 青島啤酒營業(yè)利潤與利潤總額圖211 青島啤酒利潤構成青島啤酒行業(yè)較為單一，其業(yè)務收入均來自于啤酒的銷售。（四）利潤表項目分析營業(yè)收入近五年來呈上漲趨勢，漲幅基本穩(wěn)定。由于啤酒市場競爭激烈，品牌推廣費、促銷費用和銷售人員薪酬占很大的比重，企業(yè)成本管理水平較好，但仍有上升空間。主要是期間費用的比重相對2009年有所上升。2013年營業(yè)利潤占營業(yè)收入比重為8%，利潤總額占營業(yè)收入比重為8%，凈利潤占營業(yè)收入的7%。表213 青島啤酒近五年利潤表 單位：萬元項目20092010201120122013營業(yè)總收入1,802, 1,989, 2,315, 2,578, 2,829, 　　營業(yè)收入1,802, 1,989, 2,315, 2,578, 2,829, 營業(yè)總成本1,644, 1,797, 2,102, 2,365, 2,616, 　　營業(yè)成本1,028, 1,123, 1,341, 1,543,