【正文】 計246, 268, 22, 　　投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額149, 199, 49, 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：　　　　　吸收投資收到的現(xiàn)金1, 7, 6, 　　其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金1, 7, 6, 　　取得借款收到的現(xiàn)金3, 7, 3, 　　籌資活動現(xiàn)金流入小計4, 14, 9, 　　償還債務支付的現(xiàn)金20, 9, 11, 　　分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金61, 43, 17, 　　其中：子公司支付給少數(shù)股東的股利、利潤5, 5, 　　支付其他與籌資活動有關的現(xiàn)金 　　籌資活動現(xiàn)金流出小計82, 53, 28, 　　籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額77, 39, 38, 匯率變動對現(xiàn)金的影響 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額112, 71, 40, 　　期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額626, 555, 71, 　　期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額739, 626, 112, 1）從經(jīng)營現(xiàn)金流量總規(guī)模變動情況來看，2013年度經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量相比2012年度增長了10%。從具體項目看，經(jīng)營現(xiàn)金流量的增加，主要是經(jīng)營現(xiàn)金流量的流入增加引起的。銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金增長了12%?，F(xiàn)金流出相比2012年度增長了12%，其中，購買商品、。 2）從投資現(xiàn)金流量的角度來看。投資現(xiàn)金流入中。投資現(xiàn)金流出中，購建固定資產(chǎn)、。 3）從籌資現(xiàn)金流量的角度分析，。4）表315為現(xiàn)金流量附表的水平分析表。從表中可以看出經(jīng)營現(xiàn)金流量變動的原因有：，處置固定資產(chǎn)、。表217 青島啤酒現(xiàn)金流量表附表水平分析表項目20132012變動額　　凈利潤197, 184, 13, 　　加：資產(chǎn)減值準備 　　　　固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊71, 68, 2, 　　　　無形資產(chǎn)攤銷16, 15, 1, 　　　　長期待攤費用攤銷 　　　　處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失10, 2, 7, 　　　　財務費用26, 16, 9, 　　　　投資損失22, 1, 21, 　　　　遞延所得稅資產(chǎn)減少21, 9, 12, 　　　　遞延所得稅負債增加2, 3, 　　　　存貨的減少33, 35, 69, 　　　　經(jīng)營性應收項目的減少63, 15, 78, 　　　　經(jīng)營性應付項目的增加214, 18, 195, 　　間接法經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額340, 310, 29, 　　現(xiàn)金的期末余額739, 626, 112, 　　減：現(xiàn)金的期初余額626, 555, 71, 　　間接法現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額112, 71, 40, 表218 青島啤酒現(xiàn)金流量表趨勢分析表20092010201120122013經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計 　　經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計 　　經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 　　投資活動現(xiàn)金流入小計 1, 1, 1, 2, 　　投資活動現(xiàn)金流出小計 　　投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 　　籌資活動現(xiàn)金流入小計 　　籌資活動現(xiàn)金流出小計 　　籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 1）從經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量趨勢來看，經(jīng)營活動現(xiàn)金流出與經(jīng)營活動現(xiàn)金流入的變動方向是一致的，前四年經(jīng)營活動現(xiàn)金流入的增長小于經(jīng)營活動現(xiàn)金流出的增長，因此前四年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額小于2009年。2013年度經(jīng)營活動現(xiàn)金流入的增加額大于現(xiàn)金流出增加額，因此經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額有所增加。2）投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為負值，即投資活動現(xiàn)金流出量大于投資活動現(xiàn)金流入量。雖然投資活動現(xiàn)金流入增幅較大，但由于投資活動現(xiàn)金流出基數(shù)較大，所以投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為負值。3）籌資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流變動較大，近兩年為負值，主要是公司支付股利和償還債務的現(xiàn)金大于所吸收的現(xiàn)金流入。表219 青島啤酒現(xiàn)金流量垂直分析表項目現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量流入結(jié)構(gòu)流出結(jié)構(gòu)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：　　　　　　銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金3,128, 　%　　　收到的稅費返還 　%　　　收到其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金143, 　%　　　現(xiàn)金流入小計3,272, 　%　　　購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金　1,635, 　%　　支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金　337, 　%　　支付的各項稅費　554, 　%　　支付其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金　405, 　%　　現(xiàn)金流出小計　2,932, 　%投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：　　　　　　收回投資收到的現(xiàn)金3, 　%　　　取得投資收益收到的現(xiàn)金5, 　%　　　處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額1, 　%　　　收到其他與投資活動有關的現(xiàn)金86, 　%　　　現(xiàn)金流入小計96, 　%　　　購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金　203, 　%　　投資支付的現(xiàn)金　 　%　　支付其他與投資活動有關的現(xiàn)金　42, 　%　　現(xiàn)金流出小計　246, 　%籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：　　　　　　吸收投資收到的現(xiàn)金1, 　%　　　其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金1, 　%　　　取得借款收到的現(xiàn)金3, 　%　　　流入小計4, 　%　　　償還債務支付的現(xiàn)金　20, 　%　　分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金　61, 　%　　其中：子公司支付給少數(shù)股東的股利、利潤　5, 　%　　支付其他與籌資活動有關的現(xiàn)金　 　%　　現(xiàn)金流出小計　82, 　%匯率變動對現(xiàn)金的影響　 　%現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額112, 　%　現(xiàn)金流出小計3,486, 　%　現(xiàn)金流入小計　3,261, 　%1）。2）在現(xiàn)金流入總量中，%，%，%，在經(jīng)營現(xiàn)金流入中，銷售商品、%。這些數(shù)據(jù)說明青島啤酒現(xiàn)金流入符合正常水平。3）在現(xiàn)金流出總量中，%，%，%。購買商品、%，　%，%，基本正常。%，有待進一步分析。4）表220顯示了對支付其他經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金情況，從表中可以看出相比2012年度，2013年度的其他經(jīng)營活動有關情況的現(xiàn)金流出均有不同幅度的增長，其中占比最大的為運輸費、營銷推廣費用和押金及保證金，2013年營業(yè)收入相較2012年度有了較大增長，%，因此運輸費及營銷推廣費的增加有所價值。表220 青島啤酒對支付其他經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金情況表　20132012變動額變動率運輸費1475704977128573500418996997315%營銷推廣費用8152910817311454658414561612%廣告費688731374643522430452089447%押金及保證金3996179053140196598559824627%行政費用33339293432399471693982183%其他33804444222975922310828521947%合計4050782713352817649752260621615%表221 青島啤酒經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與凈利潤對應表現(xiàn)金流量項目2013年2013年利潤項目經(jīng)營現(xiàn)金流入　　企業(yè)收入　　銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金3,128, 2,829, 　　主營業(yè)務收入　　收到的稅費返還 25, 利息與匯兌收入　　收到其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金143, 22, 營業(yè)外收入　　經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計3,272, 2,877, 企業(yè)收入小計經(jīng)營現(xiàn)金流出　　企業(yè)成本費用　　購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金1,635, 1,700, 主營業(yè)務成本　　支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金337, 222, 主營業(yè)務稅金及附加　　支付的各項稅費554, 　其他業(yè)務損失　　支付其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金405, 存貨跌價損失　　經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計2,932, 管理費用　　561, 銷售費用　　25, 利息支出等　　69, 所得稅現(xiàn)金流出小計3486，2,616, 企業(yè)成本費用小計經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額340，197, 凈利潤表222 青島啤酒20092013年度現(xiàn)金流量與利潤趨勢分析表項目2009 2010 2011 2012 2013 經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計100 112 125 138 154 經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計100 115 138 146 164 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額100 98 56 92 101 項目2009 2010 2011 2012 2013 企業(yè)收入100 110 128 143 157 成本費用100 109 128 144 159 凈利潤100 122 138 142 152 1）從企業(yè)收入和現(xiàn)金收入的變動趨勢來看，兩者基本是一致的，逐步緩慢上升。2011年度青島啤酒的投資凈現(xiàn)金流量大于經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量，主要是2011年度青島啤酒進行了并購。2）從企業(yè)成本費用與現(xiàn)金流量的變動趨勢來看，成本費用逐年提高，經(jīng)營現(xiàn)金流量也在逐年提高。3）從凈利潤與經(jīng)營現(xiàn)金流量的變動趨勢來看，凈利潤從總體看是一種上升趨勢，現(xiàn)金凈流量則是先減少后上升。三、財務比率分析在對三張財務報表進行逐項重點分析后，接下來將就各財務指標對企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)合理性、償債能力、盈利能力和發(fā)展能力等五個方面進行解讀。（一）盈利能力圖31列出了青島啤酒20092013年五年的銷售凈利率、銷售毛利率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率四個指標的變化情況。由表31和圖31可以看出，青島啤酒毛利率低幅下降，與此同時，行業(yè)均值處于下降狀態(tài)，青島啤酒的毛利率大于行業(yè)均值。青島啤酒的銷售凈利率與銷售毛利率成同方向變化，但銷售凈利率低于行業(yè)平均水平，高層管理人員應采取措施來提升利潤率。圖31 盈利指標分析表31 盈利指標表項目青島啤酒行業(yè)均值200920102011201220132010201120122013凈資產(chǎn)收益率(%) 總資產(chǎn)報酬率(%) 　　　　銷售凈利率(%) 銷售毛利率(%) 該比率用來衡量企業(yè)資本的收益能力，是利潤總額與所有者權益之比，公司的凈資產(chǎn)收益率也處于下降狀態(tài)，且低于行業(yè)平均水平，但與行業(yè)平均水平差距在不斷縮小，說明企業(yè)的經(jīng)營狀況雖不佳但在往好的方向調(diào)整。（二）營運能力表32列出了青島啤酒的營業(yè)周期、存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等反映營運能力的指標。由表32可以看出，青島啤酒的應收賬款周轉(zhuǎn)率遠遠高于行業(yè)平均水平。青島啤酒高層管理人員應該對此情況給予重視。在產(chǎn)品盈利率不變的情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。但是青島啤酒的存貨周轉(zhuǎn)率處于上升狀態(tài)，這顯示青島啤酒的銷售能力和獲利能力有所上升。表32 營運能力指標表項目青島啤酒行業(yè)平均值2009 2010 2011 2012 2013 2009 2010 2011 2012 2013 存貨周轉(zhuǎn)率（次）