【正文】 其必須充分利用自身主營業(yè)務(wù)優(yōu)勢和企業(yè)品牌信譽，根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的周期特點，構(gòu)建布局合理、功能明確的多元化產(chǎn)業(yè)發(fā)展體系；通過產(chǎn)業(yè)鏈縱向、橫向的業(yè)務(wù)拓展，構(gòu)建設(shè)計與施工一體化、資本運作與相關(guān)產(chǎn)業(yè)運作一體化、國際與國內(nèi)一體化的運營模式加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，推進轉(zhuǎn)型升級；構(gòu)建安全體系，實現(xiàn)安全發(fā)展。：中國鐵建仍面臨著如中國交建、中國建筑、中國中鐵等同行業(yè)的激烈競爭，擴大市場份額，保持競爭優(yōu)勢對公司尤為重要。國內(nèi)方面，多元引入投資主體、合理調(diào)整投資方向、適度加大投資力度，保持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對經(jīng)濟增長的牽引作用，仍是國家基本經(jīng)濟發(fā)展方針。：全球基礎(chǔ)設(shè)施投資將保持高位。三．未來展望：全球經(jīng)濟增長出現(xiàn)分化，發(fā)達國家經(jīng)濟溫和復(fù)蘇，新興經(jīng)濟體增長態(tài)勢減弱，世界經(jīng)濟面臨的困難和風(fēng)險不容忽視。，加強對成本的控制，在保證質(zhì)量的情況下盡可能的降低成本，獲取更高的利潤，從而提高企業(yè)的獲利能力。，較少不必要的浪費。（二） 方案，提高流動資產(chǎn)的比重，優(yōu)化資產(chǎn)管理水平，提升公司資產(chǎn)的流動性。4. 流動資產(chǎn)償還流動負債的保證程度較低，公司短期償債風(fēng)險較大，經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量較少，總體償債能力較弱5. 公司凈利潤和營業(yè)利潤增長變動幅度較大，凈利潤和營業(yè)利潤增長不穩(wěn)定，公司盈利水平和成本控制不夠完善。存在問題及解決方案（一） 問題1. 公司資產(chǎn)流動性比較差，資產(chǎn)可變現(xiàn)能力低2. 公司應(yīng)收款項過多，且收回賬款的能力不足，壞賬損失較多，導(dǎo)致其賬面收入不斷增長，但實際獲得的現(xiàn)金不過，導(dǎo)致其盈利質(zhì)量不高。截至2013年年底，公司擁有遍布全國的70余個區(qū)域性經(jīng)營網(wǎng)點、133萬平方米的物流場地、4萬余延長米的鐵路專用線以及32550立方米的成品油儲存能力。截至2013年年底，公司在北京、上海、天津等42個城市開展房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，項目建設(shè)用地總面積1,047萬平方米，%。房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)經(jīng)營業(yè)績不斷攀升。工業(yè)制造業(yè)務(wù)繼續(xù)快速發(fā)展?？辈煸O(shè)計咨詢業(yè)務(wù)繼續(xù)增長，始終保持行業(yè)領(lǐng)先。公司鐵路工程承包業(yè)務(wù)保持持續(xù)快速增長，%。工程承包業(yè)務(wù)優(yōu)勢得到持續(xù)鞏固和加強。特別是轉(zhuǎn)型升級成效顯著，勘察設(shè)計咨詢、工業(yè)制造、房地產(chǎn)開發(fā)、物流與物資貿(mào)易等非工程承包業(yè)務(wù)板塊已成為公司重要的經(jīng)濟支撐。2013年，%；，%；，%，各項主要經(jīng)濟指標均創(chuàng)歷史新高。所以公司仍需要合理控制業(yè)主權(quán)益乘數(shù)，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。%，貢獻最小。公司仍需進一步合理控制成本，加強主營業(yè)務(wù)的發(fā)展，保證營業(yè)收入的增長幅度大于營業(yè)成本的增長幅度，創(chuàng)造更多凈利潤，提高銷售凈利率。銷售凈利率是實現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率最大化的保證，其上升主要是由公司2013年業(yè)務(wù)規(guī)模擴大，凈利潤增長幅度大于營業(yè)收入增長幅度所致。銷售凈利率方面，%%?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是實現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率最大化的基礎(chǔ)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高從資產(chǎn)的流動性方面說明了公司資產(chǎn)的利用效率的提升，公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有所改善，營運效率提升，營運能力有所增強。其中，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率貢獻最大，銷售凈利率次之。凈資產(chǎn)收益率%總資產(chǎn)凈利率%權(quán)益乘數(shù)1/(%)銷售凈利率%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤1,043，938營業(yè)收入58,678,959營業(yè)收入58,678,959資產(chǎn)總額55,301,860營業(yè)總收入58,678,959所得稅費用260,036其他利潤75,633營業(yè)總成本57,448,495流動資產(chǎn)47,106,140長期資產(chǎn)8,195,720營業(yè)成本52,724,790期間費用2,897,850其他1,825,950投資損益27,093貨幣資金9,343,384應(yīng)收款項15,499,361短期投資12,316其它流動資產(chǎn)2,087,398存貨20,163,682長期投資2,579,616其它資產(chǎn)501,514固定資產(chǎn)4,051,533無形資產(chǎn)1,063,058247。且只有中國建筑和中國交建本年的營業(yè)利潤增長率低與營業(yè)收入增長率，可見公司雖然收入增長率較高，但是營業(yè)成本、營業(yè)稅費等相關(guān)成本費用的增長幅度大于營業(yè)收入的增長幅度，創(chuàng)造的利潤較少，這將使公司在與其他公司的商品盈利能力競爭方面處于劣勢，營業(yè)利潤發(fā)展?jié)摿ζ?，不利于公司的長遠發(fā)展。，說明公司2013年新增承包項目增長帶來的營業(yè)收入的大幅增長使公司在收入上升方面處于領(lǐng)先位置，會帶來市場份額的提升。這是中國鐵建股東權(quán)益增長率上升的重要原因之一。而公司股東權(quán)益的增加主要來源于經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈利潤、融資活動產(chǎn)生的股東凈支付以及直接計入股東權(quán)益的利得和損失，且根本上主要依賴于企業(yè)運用股東投入資本創(chuàng)造的利潤。說明公司商品盈利能力并不強，企業(yè)營業(yè)利潤發(fā)展?jié)摿Σ粯酚^。%，但營業(yè)成本上升了21。同時，公司營業(yè)利潤存在同樣的變化趨勢，%%，2013年又略有回升，可見公司營業(yè)利潤的變動是其凈利潤變動的主要因素。，%%，%，變動幅度很大?？梢姽窘隊I業(yè)情況好，市場所占份額大，公司生和發(fā)展的市場空間增大。，%，%%。（一）單項發(fā)展能力分析表37發(fā)展能力趨勢分析表指標2013年2012年2011年資產(chǎn)增長率（%）收入增長率（%）營業(yè)利潤增長率（%）凈利潤增長率（%）所有者權(quán)益增長率（%） 由表37分析可知：總體上，公司的資產(chǎn)增長率、收入增長率、營業(yè)利潤增長了率、凈利潤增長率和所有者權(quán)益增長率2013年都有一定幅度的上升，但除了所有者權(quán)益增長率外，其他比率相對于2011年下降幅度較大。說明公司在資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流控制方面處理得當(dāng)，但在利息支出方面有所欠缺，公司需要合理控制利息支出，選擇更合理的籌資方式。（二） 償債能力同行業(yè)比較分析表362013年償債能力指標同行業(yè)比較公司名稱指標中國鐵建中國交通中國建筑中國中鐵短期償債能力流動比率速動比率現(xiàn)金比率(%)存貨周轉(zhuǎn)率(次)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)長期償債能力資產(chǎn)負債率(%)股東權(quán)益比率(%)利息保障倍數(shù)產(chǎn)權(quán)比率現(xiàn)金債務(wù)總額比率（%）由表分析可知：，中國鐵建與中國交建、中國建筑、中國中鐵相比在流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都處于靠前的位置，可見公司本年在短期償債能力方面比較優(yōu)秀，現(xiàn)金流的控制較為合理，存貨堆積相對較少，利用效率和銷售情況較好。但2013年、2012年相對于2011年下降幅度較大。6. ，下降幅度不大，近三年也相對較平穩(wěn)，說明公司資本結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，負債受股東權(quán)益的保護程度穩(wěn)定。該指標的增長主要是由公司利潤總額增長帶來的。5. 利息保障倍數(shù)方面，相對于2012年有小幅增長。說明企業(yè)資產(chǎn)中由投資人投資所形成的資產(chǎn)有小幅減少，償還債務(wù)的保證略有降低。而且對于企業(yè)來說希望該指標大一些，企業(yè)可以通過擴大舉債規(guī)模獲得較多的財務(wù)杠桿利益。作為反指標，資產(chǎn)負債率越大，說明企業(yè)債務(wù)負擔(dān)越重，反之越輕，且越低，企業(yè)總體的償債能力就越強。這一比率應(yīng)該在20%左右，如果單從現(xiàn)金比率評價公司的短期償債能力，可以說公司的短期償債能力較強。2. 現(xiàn)金比率方面，%,%，%，變動幅度不大。越高則企業(yè)償付能力越強，企業(yè)面臨的短期流動風(fēng)險越小。上升幅度較小。同樣公司2013年固定資產(chǎn)收入率也相對靠后，與中國建筑差距較大，固定資產(chǎn)的利用效率仍需進一步提升。，與其他三家公司相比，中國鐵建基本處于中間位置，且差距不大。（二）營運能力同行業(yè)比較分析表342013年營運能力指標同行業(yè)分析公司名稱指標中國鐵建中國交建中國建筑中國中鐵總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 存貨周轉(zhuǎn)率（次） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次） 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 固定資產(chǎn)收入率（%） 由表34分析可知，與中國交建、中國建筑和中國中鐵這三大行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位的公司相比：，中國鐵建排在第一，在四家公司中最高，說明與其他幾家公司相比，中國鐵建總資產(chǎn)利用效率最高，資產(chǎn)流動性相對較好。%，%。4．固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率方面。公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變動幅度較小，且高于行業(yè)平均值，可見公司應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和收賬效率較為穩(wěn)定。不過本年存貨周轉(zhuǎn)率的減少幅度略有縮小。，近三年都處于下降狀態(tài)，反映了公司存貨規(guī)模不合理，周轉(zhuǎn)速度低，經(jīng)營不善。同時，%%根據(jù)差額分析：（1）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提升使公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增加了（）*%=（2）*（%%）=可見公司2013年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的增長主要是有流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的增長帶來的，公司流動資產(chǎn)利用效率有所提升。營運能力分析（一） 營運能力趨勢分析表33營運能力趨勢分析表指標2013年2012年2011年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 存貨周轉(zhuǎn)率（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）固定資產(chǎn)收入率（%）144．83127．67由表33分析可知：，,，相對穩(wěn)定。，本年盈利現(xiàn)金比率方面，除中國中鐵為正數(shù)，且大于1外，其他公司全部為負，其中，中國鐵建相對最大。，在營業(yè)利潤率和成本費用利潤率方面，與中交、中鐵、中建相比，中國鐵建都是最低，可見中國鐵建2013年主營業(yè)務(wù)收益在企業(yè)整體收益比重相對較低，主營業(yè)務(wù)與其他三家公司相比不夠突出，生產(chǎn)經(jīng)營欠穩(wěn)定。說明中國鐵建與這三家公司相比，運用資產(chǎn)創(chuàng)造效益的能力較強，資產(chǎn)管理較好。（二）同行業(yè)比較分析表322013年盈利能力指標同行業(yè)分析　 公司名稱指標中國鐵建中國交建中國建筑中國中鐵凈資產(chǎn)收益率（%） 總資產(chǎn)報酬率（%） 營業(yè)利潤率（%） 成本費用利潤率（%） 每股收益（元/股） 盈利現(xiàn)金比率（%） 以同行業(yè)中與中國鐵建地位相近（同處領(lǐng)先地位）的中國交建、中國建筑、中國中鐵作為比較分析，可以發(fā)現(xiàn)：，四家公司相比，中國建筑較高，中國中鐵較低，中國鐵建和中國交通幾乎沒有差距，可見中國建筑的凈資產(chǎn)收益率較高，運用資本獲取效益的能力較強，股東的回報較高。說明企業(yè)本年盈利能力總體來說較好，穩(wěn)定中略有提升。公司銷售形勢、信用政策欠佳，不能及時收回賬款。同樣，%，%，%，%。中國鐵建出現(xiàn)這樣情況主要是由公司本年業(yè)務(wù)規(guī)模進一步擴大，帶來應(yīng)收賬款增加，且往年應(yīng)收賬款未收回造成的。一般情況下，該比率越大，公司盈利質(zhì)量越高。但是，從公司盈利質(zhì)量方面考慮，情況不容可觀。每股收益方面，處于穩(wěn)定增長狀態(tài)，說明企業(yè)每股發(fā)行在外的普通股所能分攤到的凈收益額較高。%，%。%，%，%，%,%。%%%，%，且近三年處于穩(wěn)步上升狀態(tài)。一般認為，凈資產(chǎn)收益率既直接反映企業(yè)資本的增值能力，又影響著企業(yè)股東價值的大小，指標越高，企業(yè)資本盈利能力越強。%?；I資活動的現(xiàn)金流出主要用于償還債務(wù)，%?？梢姡诂F(xiàn)金流出總量中經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量所占比重最大，籌資活動現(xiàn)金流出量所占比重次之。特別是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量主要是由銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，這也是公司的現(xiàn)金流入的支柱，表明現(xiàn)階段企業(yè)的經(jīng)營狀況良好，籌資活動主要來自取得借款收到的現(xiàn)金，這說明企業(yè)商業(yè)信用高，為公司資金流動提供保障?？梢姽镜默F(xiàn)金流入量最主要是由經(jīng)營活動產(chǎn)生的?，F(xiàn)金流入量和流出量分別是37,633,667千元和17,217,058千元，%%。%為 %，流入量的減少主要因為收回投資收到的現(xiàn)金的減少，流出量的增加是因為支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金的增加。公司籌資能力增強。%，%，前者高于后者。主要原因是購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金大幅增長所致，其增長了7,145,028千元，%，這一變動主要是因為公司本期擴大營業(yè)規(guī)模，大量購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)所致。經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流出量的增加是因為支付的各項稅費和支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金增加，支付的各項稅費增加了3,629,400千元，%；支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金增加了1,204,201，%。經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量的增長遠遠快于經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量的增長。,033,%。可見中國大陸地區(qū)的經(jīng)營規(guī)模較大，創(chuàng)造收入的能力較強。（2）境外實現(xiàn)的對外交易收入比上年增加3,836,341千元，增長額比中國大陸小。增長的主要原因是業(yè)務(wù)量擴大導(dǎo)致對外收入增加。從分部資產(chǎn)和分布負債來看，房地產(chǎn)開發(fā)都比工業(yè)制造要高，可見房地產(chǎn)開發(fā)的經(jīng)營規(guī)模較大，其創(chuàng)造收入的能力也較強。工業(yè)制造的利潤的增長主要是由工業(yè)制造收入增長所致，但也可見工業(yè)制造的成本控制方面仍需加強。工程承包本年分部收入比上年增加468,014,950千元，本年對合營企業(yè)和聯(lián)營企業(yè)的投資的損失、分部資產(chǎn)減值損失和分部折舊和攤銷費用的增加其分部利潤增加的不利因素。這跟公司業(yè)務(wù)特點也有一定關(guān)系。非流動資產(chǎn)處置損失比重的降低同樣起到了有利作用。2. %。這主要是公司應(yīng)收項目金額過多，本年壞賬損失增加所致。%，企業(yè)盈利狀況有所降低。表28中國鐵建利潤表垂直分析表（%）項目2013年2012年變動100100%減：營業(yè)成本%%%營業(yè)稅金及附加%%%銷售費用%%%管理費用%%%財務(wù)費用%%%資產(chǎn)減值損失%%%加：公允價值變動損益%%