【正文】 項 目 金 額 銷售收入 銷售成本 銷售和管理費用 稅前利潤 所得稅 5 364 213 3 494 941 643 706 1 225 566 602 851 凈利潤 622 715 表 1 2022年簡略損益表 單位：元 資 產(chǎn) 金 額 負債與所有者權益 金 額 現(xiàn)金 應付賬款 存貨 固定資產(chǎn) 532 122 662 107 1 858 120 4 389 701 流動負債 長 期 應 付 債 券(10%) 實收資本 保留盈余 930 327 500 000 1 000 000 5 011 723 合 計 7 442 050 合 計 7 442 050 表 2 簡化資產(chǎn)負債表 單位：元 2022年 12月 31日 注：馬倫公司的存貨周轉率為年 ，而國際同業(yè)水平為年 15次。 新車床每年還將減少 20 000元的維護費支出，其買價（ 680 000元）的 10%可以作為納稅扣除項目。 操作人工車床的直接人工工資率是每小時 10元 ，但是車床的更新不會改變直接人工的工資率。 在扣除拆運成本之后，這 4臺車床現(xiàn)在的最好售價估計為 240 000元。 情況 現(xiàn)有的 4臺人工車床的有效使用年限為 15年，已經(jīng)使用了 3年，原始成本總共590 000元，預計殘值為共計 20 000元，已提折舊 114 000元。 每臺人工車床需要一個熟練工人進行操作，而用一臺自動車床來取代現(xiàn)在的 4臺車床，則只需要一個熟練的計算機控制員進行操作。 該公司現(xiàn)有 4臺大型人工車床主要為巴克爾鉆探公司生產(chǎn)鉆頭（約占其生產(chǎn)能力的 80%），每個鉆頭都要順次經(jīng)過這 4臺車床的加工才能完成，每年可以生產(chǎn) 8 400個鉆頭。 案例分析一 背景資料 馬倫機械公司是一家從事金屬加工工作的公司 ,為周邊地區(qū)的石油勘探和開采提供各種機械金屬配件，其中石油勘探用的鉆頭是其主要產(chǎn)品之一。但處于該步驟的 A、 C、 G由于具有較長的價值鏈跨度，與 D形成了不同的競爭優(yōu)勢。 競爭者在價值鏈的同一環(huán)節(jié)保持自己特有的成本動因，可以創(chuàng)造出各種競爭優(yōu)勢。對不同企業(yè)的不同戰(zhàn)略，不是所有的結構性成本動因都同等重要，而是有所偏重。 隨著近年來會計界對成本動因的研究和探討，發(fā)現(xiàn)企業(yè)多樣的成本性態(tài)不僅與產(chǎn)量變動有關，還與其他成本動因緊密相關。例如因生產(chǎn)規(guī)模變動引起的成本結構改變；因生產(chǎn)或經(jīng)營過程復雜程度的增加，使得某些成本動因可能引起其他作業(yè)成本的變動等。這種做法能幫助企業(yè)在價格談判中，占據(jù)主動地位，最終達到降低成本或擴大差異的目的。同時， A、 C和 B是“紙漿制造”的生產(chǎn)者，必然是“紙張制造”環(huán)節(jié)的供應商。計算每個環(huán)節(jié)的資產(chǎn)收益率可以更好地了解各個環(huán)節(jié)供應商和顧客之間討價還價的相對力量。 如圖 7— 5所示， C， D， E， F， G同樣可以根據(jù)需要，形成獨具特色的價值鏈。 除了可以像 A一樣縮短價值鏈以外，企業(yè)還可以根據(jù)各自不同的戰(zhàn)略需要，沿價值鏈向前或向后進行整合。 比如大多數(shù)公司愿意直接購買原木，并使用獨立的伐木工替它們伐木，運送到加工廠，因為這樣比公司自己植樹、伐木更經(jīng)濟。 A的生產(chǎn)過程幾乎覆蓋了整個價值鏈。我們可以量化其中每一個步驟所產(chǎn)生的成本、收益，和資產(chǎn)周轉情況。供應商和顧客、供應商的供應商、顧客的顧客都要創(chuàng)造自己的利潤，這一點對于企業(yè)尋找自身產(chǎn)品低成本或高差異的定位是至關重要的，因為最終用戶將支付整個價值鏈中創(chuàng)造的所有利潤。 它不僅包括企業(yè)內(nèi)部作業(yè)之間的關系，還包括企業(yè)與企業(yè)、企業(yè)與供應商、企業(yè)與顧客之間的關系，力圖從整個價值鏈的組成中找出降低成本，提高差異的方法。 價值鏈分析著重關注企業(yè)提供的產(chǎn)品怎樣才能更好地進入顧客的價值鏈，形成顧客的產(chǎn)品價值鏈的一個有效組成部分。這種分析方法使企業(yè)在尋找創(chuàng)利機會的過程中，只關注企業(yè)自身的生產(chǎn)經(jīng)營，而導致以下弊?。? ? 增值分析起點太晚。因此，價值鏈分析不同于增值分析。但是，從最終用戶的角度來說，他們把從基礎原材料到最終產(chǎn)品看作一個完整的價值鏈體系，而每一個參與生產(chǎn)的企業(yè)只是整個價值鏈體系中的一個環(huán)節(jié)。 企業(yè)為了突出自己的競爭優(yōu)勢，有必要構造具有自身特色的價值鏈，使價值鏈中的每項子活動或者具有使產(chǎn)品高度差異化的潛力，或者為降低成本做出貢獻，同時把可以充分說明企業(yè)競爭實力或弱點的子活動單獨列出來，揚長避短。 價值鏈分析 企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動可以分成主體活動和輔助活動兩大類。 企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程可以看作是產(chǎn)品(或服務 )價值的形成過程。 這一戰(zhàn)略的前提是：公司能夠以更高的效率、更好的效果為某一狹窄的戰(zhàn)略對象服務，從而超過為更廣闊范圍對象服務的競爭對手。它往往要求公司對于這一戰(zhàn)略的排他性有思想準備，即這一戰(zhàn)略與提高市場份額兩者不可兼顧。 如果產(chǎn)品的高差異戰(zhàn)略可以實現(xiàn)，它就成為在行業(yè)中贏得超常收益的可行戰(zhàn)略，因為它能建立起對付五種競爭作用力的防御地位，雖然其形式與低成本有所不同。 贏得最低成本的地位通常要求具備較高的相對市場份額或其他優(yōu)勢，諸如良好的原材料供應等。 為了達到上述目標，有必要在管理方面對成本控制給予高度重視。 波特在以上競爭優(yōu)勢分析的基礎上提出了三種使企業(yè)在競爭中取勝的戰(zhàn)略，即低成本戰(zhàn)略、高差異戰(zhàn)略和集中型戰(zhàn)略。一個企業(yè)的競爭動作立即對其競爭對手產(chǎn)生明顯的影響，并導致它們采取反擊措施。 例如，即使鋁門窗的供給嚴重不足，鋁門窗的生產(chǎn)廠家也不能漫天要價，否則的話，消費者就會采用鋼門窗、木質門窗代替。 在下列情況下供應商有較大的優(yōu)勢：供應的產(chǎn)品被少數(shù)企業(yè)壟斷且供小于求；所供應的產(chǎn)品不可替代；供應商有可能通過后向聯(lián)合參與本行業(yè)的競爭，即供應商沿自身價值鏈向后擴大生產(chǎn)范圍，從企業(yè)的供應商變?yōu)樯a(chǎn)同類產(chǎn)品的競爭對手；企業(yè)購買量占供應商產(chǎn)量的一小部分，是個小買主。 在下列情況下顧客有較大的優(yōu)勢：顧客的購買量占企業(yè)銷售量的比重大，是企業(yè)的主要顧客；顧客可能通過前向聯(lián)合來生產(chǎn)該產(chǎn)品，即顧客沿自身價值鏈向前擴大生產(chǎn)范圍，變原來的外購材料為自產(chǎn)材料 (詳見價值鏈分析 )；顧客有很多可供選擇的供應者；顧客改變供應渠道的成本很低等。 如果新的進入者知道現(xiàn)有行業(yè)的企業(yè)對其進入會產(chǎn)生強烈的反應，例如用大幅度降價的方式進行反擊，那么就會三思而后行。行業(yè)競爭強度的高低由五種基本的競爭力決定。 美國哈佛工商管理學院的邁克爾 例 710 上表中累計通貨膨脹率的計算方法。 在這種情況下，應當按照每年的具體情況，逐年分析計算每年至初始年的實際累計通貨膨脹率，并按照該通貨膨脹率計算出每一年度貨幣的實際購買力，最后再將各年的數(shù)據(jù)折算成現(xiàn)值。 在考慮通貨膨脹因素的影響后，方案的凈現(xiàn)值則為 : 變率通貨膨脹的影響 變率通貨膨脹是指在未來的年度里，通貨膨脹率并不是一個定值，即每一年的通貨膨脹率都可能不同。用凈現(xiàn)值法判斷能否采用此方案。通貨膨脹與“貨幣的時間價值”對貨幣價值的共同影響，可以用下列公式進行計量： 1+m=(1+i)(1+f) 式中： ? m— ? i— ? f— 通貨膨脹率。反之亦然。 內(nèi)部報酬率為 15%時， (P/A， 15%， 6)= 內(nèi)部報酬率為 16%時， (P/A， 16%， 6)= 采用內(nèi)插法計算，內(nèi)部報酬率 i為： 年凈現(xiàn)金流入量和有效使用年限對內(nèi)部報酬率的影響程度可用敏感系數(shù)表示。假定方案在有效使用年限內(nèi)的年凈現(xiàn)金流入量不變，仍然保持在 80 000元的水平上，有效使用年限的下限即是使該方案的凈現(xiàn)值為零的有效使用年限，即當 80 000 (P/A, 10%,n)300 000=0時 : ? 表明有效使用年限的下限在 4～ 5年之間。假定使用年限仍為 6年，每年凈現(xiàn)金流入量的下限就是使該方案的凈現(xiàn)值為零時的年凈現(xiàn)金流入量。敏感性分析就是要解決這兩個因素可以在多大的范圍內(nèi)變化，而該方案的投資報酬率仍然大于預定貼現(xiàn)率 10%的問題。 例 78 以凈現(xiàn)值為基礎的敏感性分析 按照折現(xiàn)率 10%為方案的選擇標準，該方案的凈現(xiàn)值為 : 凈現(xiàn)值 =80000 (P/A,10%,6)300 000 =80 000 3300 000 =348 424300 000 =48 424(元 ) 凈現(xiàn)值大于零，說明該方案的投資報酬率大于預定的貼現(xiàn)率，方案可行。 投資決策 的敏感性分析 如果上述某變量的較小變化將對目標值產(chǎn)生較大的影響，即表明該因素的敏感性強；反之則表明該因素的敏感性弱。假設貼現(xiàn)率 10%，所得稅率 40%。 另外由于租賃費用是在成本中列支的，因此企業(yè)還可以減少交納所得稅，即得到納稅利益；購買固定資產(chǎn)是一種投資行為，企業(yè)將支出一筆可觀的設備款，但同時每年可計提折舊費進行補償，折舊費作為一項成本，也能使企業(yè)得到納稅利益，并且企業(yè)在項目結束或設備使用壽命到期時，還能夠得到設備的殘值變現(xiàn)收入。因此大修費用及折舊費對所得稅的影響現(xiàn)值為 : 進行決策時，由于所用設備相同，即設備的生產(chǎn)能力與產(chǎn)品的銷售價格相同，同時設備的運行費用也相同，因此只需比較兩種方案的成本差異及成本對企業(yè) 所得稅所產(chǎn)生的影響差異即可。 而固定資產(chǎn)則是以計提折舊的方式進行補償，折舊費作為一項成本，也將減少企業(yè)的利潤，進而減少企業(yè)應繳納的所得稅。 1)設備重置成本 =8 000(元 ) 2) 大修費用現(xiàn)值 =8000+8000 (P/S,1000,2) =14 (元 ) 3)大修費用及折舊費對所得稅的影響現(xiàn)值。另外企業(yè)計提折舊的方法為直線法，企業(yè)的資本成本率為 10%，企業(yè)所得稅率 40%。如果用 40 000元購買一臺新設備，年運行成本為 6 000元，使用壽命 8年，不需大修， 8年后殘值 2 000元。 在計算新舊設備的年平均成本時，要特別注意運行成本、設備大修理費和折舊費對所得稅的影響。另外新舊設備的使用壽命往往不同，因此固定資產(chǎn)修理和更新決策實際上也是比較兩個方案的年平均成本。 該決策是在假設維持現(xiàn)有生產(chǎn)能力水平不變的情況下，選擇繼續(xù)使用舊設備 (包括對其進行大修理 )，還是將其淘汰，而重新選擇性能更優(yōu)異、運行費用更低廉的新設備的決策。其各年的折舊額、折余價值及運行費用如下表。 設某設備的購買價格是 70 000元，預計使用壽命為 10年，無殘值。 生產(chǎn)設備更新前的現(xiàn)值總成本為： 現(xiàn)值總成本 =CSn/ (1+i)n+∑C n/(1+i)t 式中： ? C— ? Sn— 第 n年 (設備被更新年 )時的設備余值； ? Cn— 第 n ? n— ? i— 設定的投資報酬率。包括設備的能源消耗及其維護修理費用等，不僅運行費用的總數(shù)會隨著使用年限的增加而增多，而且其每年發(fā)生的費用也將隨著設備的不斷老化而逐年上升。 這時，可以采用插值法計算投資收益率： 0 IRR=10％ + (14％ 10％ ) – () =％ 于是，該項投資收益率 = ％ ? 思考： NPV法、 IRR法、 PI在什么情況下得出的結論是一致的，在什么情況下得出的結論不一致？當結論不一致時，應該以哪種方法為準？ 幾種典型的長期投資決策 生產(chǎn)設備最優(yōu)更新期的決策就是選擇最佳的淘汰舊設備的時間，此時該設備的年平均成本最低。 例 首先，采用