證券投資決策ppt課件(參考版)
2025-05-06 08:35本頁(yè)面
【正文】 證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬公式 ()p p m FR K R?? ? ??Rp表示證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 ?βp表示證券組合的 β系數(shù) ?Km表示所有股票的平均報(bào)酬率，包括風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 ?RF為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，一般用國(guó)庫(kù)券利息率衡量 ?Km RF表示所有股票系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 資本資產(chǎn)定價(jià)模型（ CAPM） ? 理解的基礎(chǔ)： 收益與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng) ， 總收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率 ” ? 公式： ? 其中： ? Ki表示第 i種股票或第 i種證券組合的收益率 ? RF表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 ? Km表示所有股票的平均收益率 ? βi 表示第 i個(gè)股票或第 i種證券組合的 β系數(shù) ()i F i m FK R K R?? ? ? ?證券投資組合的策略 ?保守型策略 ?冒險(xiǎn)型策略 ?穩(wěn)健型策略 證券投資組合的具體做法 ?隨機(jī)足夠數(shù)量證券投資組合法 ?三三制證券投資組合法 ?投資收益呈負(fù)相關(guān)的證券投資組合法 。 ?缺點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)大 四、證券投資組合 ?證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn) ?證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益 ?證券投資組合的策略 ?證券投資組合的具體做法 證券投資組合風(fēng)險(xiǎn) ? 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) — 用相關(guān)系數(shù) r來(lái)反映幾種證券收益率變動(dòng)的關(guān)系 完全正相關(guān)（ r =1） 的證券組合不能降低風(fēng)險(xiǎn)，其他相關(guān)情況下（ r在 1和－ 1之間）可以降低風(fēng)險(xiǎn)（非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)），尤其是完全負(fù)相關(guān)（ r =1）， 可以全部抵消風(fēng)險(xiǎn)（即沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)） ? 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) — 用 β系數(shù)來(lái)計(jì)量個(gè)別股票隨市場(chǎng)變動(dòng)的程度 p?1np i iiw???? ?多樣化投資與降低風(fēng)險(xiǎn) ? 只要進(jìn)行一定程度的多元化投資，就可以大大地降低投資風(fēng)險(xiǎn) ? 研究表明，如果某個(gè)投資組合中含有 15－ 20種證券，再進(jìn)一步擴(kuò)大組合的規(guī)?；旧喜荒芙档投嗌亠L(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)椋?規(guī)模大的多元化將花費(fèi)投資者更多的交易成本來(lái)建立投資組合，并花費(fèi)更多成本來(lái)管理該投資組合
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