經濟管理學第七章ppt課件(參考版)
2025-01-13 02:38本頁面
【正文】 。使用新設備的后 6年每年稅后凈現金效益量 18000元。使用新設備比舊設備每年節(jié)約原料 2022元，人工 2500元，并可增加銷售收入 3500元。 如果企業(yè)投資資金有限，根據投資限額，把不同投資方案組合成若干組，然后以組為單位，比較凈現值大小，凈現值最大的組，就是最優(yōu)的投資方案組合。 貼現率 20% 總現值 15250 x 250 內部貼現率 r 2% 總現值 15000 411 貼現率 22% 總現值 14839 %%%20%%2411250%411250%2%???????rxx內部利潤率第六節(jié) 投資決策原理和方法的運用 一、怎樣確定最優(yōu)投資規(guī)模 當投資的邊際內部利潤率等于邊際資金成本時，這時的投資量能使企業(yè)的利潤最大，投資規(guī)模最優(yōu)。 計算公式： 一般采用試算法。 10( 1 )ntttRiPIC?????凈現金效益量的總現值盈利指數凈現金投資量 例：上例中， 方案可接受,0150001771817718%)101(5000%)101(7000%1019000)1(321?????????????PIPIiRnttt四、內部利潤率法 內部利潤率是計算能使凈現值為零的貼現率，這個貼現率稱之為內部利潤率。 例：投資方案凈現金投資量 15000元，第一年末凈現金效益 9000元，第二年末7000元，第三年末 5000元，貼現率 10%，問凈現值是多少？方案可否接受？ 解：凈現值 NPV= 凈現值為正值，方案可以接受。 返本期缺點：沒有考慮貨幣時間價值，沒有考慮返本期后的收益 。 若 W是每股普通股的價格，則： gkDWs ?? 1gWDk s ?? 1例：假定企業(yè)普通股市場價格為每股 20元，下一期股利預期為 ，每年股利增長率為 6%，則普通股資金成本為： ks=() +6%=14% 三、加權平均資金成本 中所占比重。 一、 債務成本 債務利息是在所得稅之前支付，從而可以減免一部分稅金，所以，稅后債務成本會低于借款利息。 第四節(jié) 資金成本的估計 資金成本 ： 為了獲得資金，需要付出的代價。 例：新機器 3年后有殘值 2022元，計算新機器折舊時，基數不是 15000元，而是13000元，如果投資方案的凈流動資產增加量為 1000元，則 1000元應加到凈現金投資量里。 舊機器帳面價值 6000元，以后 3年每年折舊費 2022元，新機器代替舊機器后，每年銷售收入和經營費用（不包括折舊）如下： 第一年 第二年 第三年 銷售收入變動△ S +10000 +7000 +4000 經營費用變動△ C 5000 4000 3000 求新機器替換舊機器后，每年的凈現金效益量。新機器買價 13000元，運費 500元，安裝費 1500元，經濟壽命預計 3年，每年折舊 =（ 13000+500+1500） 247。因為折舊不屬于現金流量。 解：上例中
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