投資項目分析講義第五章投資項目的財務(wù)評價(參考版)
2025-01-09 20:41本頁面
【正文】 ? 靜態(tài)差額投資收益率 ≥ ic或靜態(tài)差額投資回收期 ≤ Pc時，投資大的方案為優(yōu)。 （ I2I1） 100% Pa= （ I2I1） 247。 ? 當兩個方案產(chǎn)量相同或基本相同時，可采用靜態(tài)的簡便的比較方法，包括靜態(tài)差額投資收益率（ Ra）法或靜態(tài)差額投資回收期（ Pa）法。計算期不同的方案進行比較時，宜采用年值法或年費用比較法。 ? 效益相同或效益基本相同但難以具體估算的方案進行比較時，為簡化計算，可采用最小費用法，包括費用現(xiàn)值比較法和年費用比較法。在不受資金約束的情況下，一般可采用差額投資內(nèi)部收益率法、凈現(xiàn)值法或年值法。用凈現(xiàn)值率進行方案比較時，以凈現(xiàn)值率較大的方案為優(yōu)。 Ip ? Ip— 方案的全部投資的現(xiàn)值。 （ P/A， ic ,n） 凈現(xiàn)值率法 ? 是凈現(xiàn)值與投資現(xiàn)值之比。 年值法 ? 將分別計算的各比較方案的凈效益的等額年金（ AW）進行比較，以年值較大的方案為優(yōu)。 ∑[（ CICO） 2 （ CICO） 1] t （ 1+△ FIRR） t=0 ? 當△ FIRR≥ ic時，以投資額大的方案為優(yōu)；反之，投資額小的方案為優(yōu)。 ? 壽命較短的項目的現(xiàn)金流量在壽命較長的項目結(jié)束之前以預(yù)期收益率進行再投資。 （ 3）不存在內(nèi)部收益率 C0 C1 C2 IRR NPV +1000 3000 +2500 None +339 ? NPV=1000（ 1+r) 2[() 2 +] ＞0 （ 4）互斥項目決策導(dǎo)致錯誤 ① 投資額不同 項目 C0 C1 C2 C3 C4 A 100000 35000 35000 35000 35000 B 10000 4000 4000 4000 4000
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