財(cái)務(wù)管理學(xué)課件第九章權(quán)益資本投資(參考版)
2025-01-08 11:45本頁面
【正文】 。留用利潤(rùn)構(gòu)成公司的主權(quán)資本的一部分。 ? 最后需要指出的是，內(nèi)部資本積累（又叫企業(yè)留用利潤(rùn)）也是企業(yè)籌集權(quán)益資本的重要方式。 ? （二）吸收直接投資的缺點(diǎn) ? 資金成本較高。 ? 有利于盡快形成生產(chǎn)能力。 ? （一）吸收國家投資 ? （二）吸收法人投資 ? （三）吸收個(gè)人投資 二、吸收直接投資的出資方式 ? 企業(yè)在采用吸收投資這一方式籌集資金時(shí)，投資者可以現(xiàn)金、廠房、機(jī)器設(shè)備、材料物資，無形資產(chǎn)等作價(jià)出資。這種籌資方式主要適用于非股份制企業(yè)。吸收投資與發(fā)行股票、留存收益都是企業(yè)籌集自有資金的重要方式。 （四）股票上市的暫停與終止 ? 股票上市公司有下列情形之一的，由國務(wù)院證券管理部門決定暫停其股票上市： ? 公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不具備上市條件，限期內(nèi)未能消除的，終止其股票上市； ? 公司不按規(guī)定公開其財(cái)務(wù)狀況，或者對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告做慮記載，后果嚴(yán)重的，終止其股票上市； ? 公司有重大違法行為，后果嚴(yán)重的，終止其股票上市； ? 公司最近 3年連續(xù)虧損，限期內(nèi)未能消除的，終止其股票上市。 ? 具備上述條件的股份有限公司經(jīng)申請(qǐng)，由國務(wù)院或國務(wù)院授權(quán)的證券管理部門批準(zhǔn)，其股票方可上市，股票上市公司必須公告其上市報(bào)告，并將其申請(qǐng)文件存放在指定的地點(diǎn)供公眾查閱。 ? 公司在最近 3年無重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無虛假記載。 ? 開業(yè)時(shí)間在 3年以上，最近 3年來年連續(xù)盈利；屬國有企業(yè)依法改建而設(shè)立股份有限公司的，或者在 《 公司法 》 實(shí)施后新組建成立，其主要發(fā)起人為國有大中型企業(yè)有股份有限公司，可連續(xù)計(jì)算。我國 《 公司法 》 規(guī)定，股份有限公司申請(qǐng)股票上市，必須符合下列條件： ? 股票經(jīng)國務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)已向社會(huì)公開發(fā)行，不允許公司在設(shè)立時(shí)直接申請(qǐng)上市。最后，公司辦理在證券交易所上市交易的具體事宜。證券管理部門對(duì)申請(qǐng)書和各種文件、財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審查，并做出批準(zhǔn)或不批準(zhǔn)上市的決定。 （二）股票上市的程序 ? 股票上市，通常須經(jīng)歷提出申請(qǐng)、審查批準(zhǔn)、公告、上市交易等程序。 ? 利用股票收購其他公司。 ? 利用股票市場(chǎng)客觀評(píng)價(jià)企業(yè)。 ? 股份公司申請(qǐng)股票上市，大致有以下目的： ? 改善財(cái)務(wù)狀況，便于籌措新資金。發(fā)達(dá)國家的絕大部分發(fā)展迅速的公司都選擇了上市。我國公司法規(guī)定，股東轉(zhuǎn)讓其股份，亦即股票進(jìn)入流通，必須在依法設(shè)立的證券交易所里進(jìn)行。經(jīng)批準(zhǔn)在交易所上市交易的股票則稱為上市股票。通常實(shí)際發(fā)行價(jià)格會(huì)略低于股票的市場(chǎng)價(jià)格）中間價(jià)發(fā)行是指以股票面值與市價(jià)之間的中間值作為股票的發(fā)行價(jià)格。平價(jià)發(fā)行也叫等價(jià)發(fā)行，是指以股票面值為發(fā)行價(jià)格發(fā)行股票。 （五）普通股票的發(fā)行價(jià)格 ? 股票的發(fā)行價(jià)格是股票發(fā)行時(shí)所使用的價(jià)格，也就是投資者認(rèn)購股票時(shí)所支付的價(jià)格。 《 證券法 》還規(guī)定，發(fā)行人有權(quán)依法自主選擇承銷商。 ? 當(dāng)股票發(fā)行規(guī)模較大時(shí)，承銷商所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)增大，為此，我國 《 證券法 》 規(guī)定，向社會(huì)公開發(fā)行的證券票面總值超過人民幣 5000萬元的，應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)承銷。對(duì)承銷商（證券公司）而言，代銷的風(fēng)險(xiǎn)雖較小（不承擔(dān)股款未募足的風(fēng)險(xiǎn)）但其所獲收入也較低。包銷又可細(xì)分為三種形式：全額包銷、定額包銷和余額包銷。代銷是指證券公司代發(fā)行人發(fā)售股票，在承銷期結(jié)束時(shí)，將未售出的股票全部退還給發(fā)行人的承銷方式。我國《 公司法 》 規(guī)定，股份有限公司向社會(huì)公開發(fā)行股票，必須與依法設(shè)立的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)簽訂承銷協(xié)議，由證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)承銷。 承銷方式 ? 承銷方式是指發(fā)行公司將股票銷售業(yè)務(wù)委托證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)代理。 自銷方式 ? 自銷方式是指發(fā)行公司自己直接將股票銷售給認(rèn)購者。股票發(fā)行的銷售方式指的是股份有限公司向社會(huì)公開發(fā)行股票時(shí)所采取的股票銷售方法。 ? （ 5）改組董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，辦理變更登記并向社會(huì)公告。 ? （ 3）公司經(jīng)批準(zhǔn)向社會(huì)公開發(fā)行新股時(shí)，必須公告新股招股說明書和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表及附屬明細(xì)表，并制作認(rèn)股書。 ? （ 2）由董事會(huì)向國務(wù)院授權(quán)的部門或省級(jí)人民政府申請(qǐng)并經(jīng)批準(zhǔn)。（ 4）召開創(chuàng)立大會(huì)，選舉董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)。（ 2）公告招股說明書，制作認(rèn)股書，簽訂承銷協(xié)議和代收股款協(xié)議。 設(shè)立時(shí)發(fā)行股票的程序 ? 股份有限公司的設(shè)立必須經(jīng)過國務(wù)院授權(quán)的部門或者省級(jí)人民政府批準(zhǔn)。 ? （ 2）公司發(fā)行新股，股東大會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)下列事項(xiàng)作出決議： – ①新股種類及數(shù)額； – ②新股發(fā)行價(jià)格； – ③新股發(fā)行的起上止日期； – ④向原有股東發(fā)行新股的種類及數(shù)額。改變招股說明書所列資金用途必須經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)，擅自改變用途而未作糾正的，或者未經(jīng)股東大會(huì)認(rèn)可的，不得發(fā)行新股。 增資發(fā)行的
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