【正文】 ?關(guān)鍵術(shù)語 ? 財務(wù)活動，財務(wù)關(guān)系，籌資，投資，收益分配，資金成本，個別資本成本，綜合資本成本，邊際資本成本，投資利潤率，投資回收期，凈現(xiàn)值，營業(yè)利潤，利潤分配，納稅籌劃，成本控制，會計(jì)報表，財務(wù)分析，流動比率，速動比率，資產(chǎn)負(fù)債率，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，投資報酬率。 其計(jì)算公式為： ? 每股凈資產(chǎn) =期末股東權(quán)益 247。每股盈余 （四）股票獲利率 股票獲利率是指每股股利與每股市價的比率，即： 股票獲利率 =普通股每股股利247。 期末普通股股數(shù) （三）市盈率 市盈率是指普通股每股市價對每股盈余的比率。 （一）每股收益 每股收益是指公司一定期間（如半年、一年）的凈收益與期末普通股股數(shù)之比，即： 每股盈余 =凈收益247。該分析方法是以權(quán)益凈利率為起點(diǎn)，按綜合到具體的邏輯關(guān)系層層分解，直到財務(wù)報表原始構(gòu)成要素 。 ? （ 2） 凈資產(chǎn)報酬率受多種因素的共同影響 ，使其相對于其他獲利水平指標(biāo)而言更能綜合地反映企業(yè)的盈利情況，加之它與企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的內(nèi)涵相吻合，使其在 企業(yè)業(yè)績評價中具有廣泛的適用性，它不僅為國際通用，而且在我國目前所頒布的業(yè)績評價指標(biāo)體系中，也被列為榜首 。 ? 凈資產(chǎn)收益率 =（ 凈利潤 247。 ? 4． 凈資產(chǎn)收益率 ? 凈資產(chǎn)收益率也稱為股東權(quán)益報酬率或資本收益率 。 ? ② 資產(chǎn)凈利率可用來分析經(jīng)營中存在的問題 ， 提高銷售利潤率 ， 加速資金周轉(zhuǎn) 。 ? 資產(chǎn)凈利率 ? 資產(chǎn)凈利率 =（ 凈利潤 247。 銷售收入 ] 100% ? 分析：銷售毛利率表示每一元銷售收入扣除銷售成本后 ，有多少錢可用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成利潤 。 ? 2． 銷售毛利率 ? 銷售毛利率是銷售毛利占銷售收入的百分比 。 銷售收入 ） 100% ? 分析： ? ① 銷售凈利率反映每一元銷售收入能帶來多少凈利潤 ，表示銷售收入的收益水平 。 ? 四 ． 盈利能力比率 ? 盈利能力是指企業(yè)賺取利潤的能力 ? 注意： 一般情況下 ， 企業(yè)盈利能力只涉及正常的營業(yè)狀況 ， 因此 ， 在分析盈利能力時 應(yīng)排除 ：證券買賣等非正常項(xiàng)目 、 已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I業(yè)項(xiàng)目 、 重大事故或法律更改等特別項(xiàng)目 、 會計(jì)準(zhǔn)則和財務(wù)制度變更帶來的累積影響等因素 。 ? （ 2） 要加速總資產(chǎn)周轉(zhuǎn) ， 一是加速流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn) ， 二是提高流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比重 。 平均總資產(chǎn) ? 式中：平均總資產(chǎn) =（ 年初資產(chǎn)總額 +年末資產(chǎn)總額 ）247。 ? 5． 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是用于衡量企業(yè)資產(chǎn)綜合營運(yùn)效率和變現(xiàn)能力的比率 。 銷售收入 ? 式中：平均流動資產(chǎn) =（ 年初流動資產(chǎn) +年末流動資產(chǎn) ）247。 ? 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷貨收入 247。 反之 ， 企業(yè)營運(yùn)用資金將會過多的呆滯在應(yīng)收帳款上 ， 影響企業(yè)的正常資金周轉(zhuǎn) 。 銷貨收入 ? 式中： ? 平均應(yīng)收帳款 =（ 期初應(yīng)收帳款 +期末應(yīng)收帳款 ） 247。 ? 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 =銷貨收入 247。 2 ? 分析：存貨周轉(zhuǎn)率越高 ， 周轉(zhuǎn)天數(shù)越少 ， 表明存貨的周轉(zhuǎn)速度快 ， 變現(xiàn)能力強(qiáng) ， 進(jìn)而則說明企業(yè)具有較強(qiáng)的存貨營運(yùn)能力和較高的存貨管理 。 平均存貨 ） ? =（ 360 平均存貨 ） 247。 存貨周轉(zhuǎn)率 ? =360247。 ? 2． 存貨周轉(zhuǎn)率 ? 存貨周轉(zhuǎn)率是用于衡量企業(yè)對存貨的營運(yùn)能力和管理效率 ， 并反映存貨變現(xiàn)能力的財務(wù)比率 ? 存貨周轉(zhuǎn)率 =銷貨成本 247。 它們通常是以資產(chǎn)在一定期間 （ 如一年 ） 的周轉(zhuǎn)次數(shù)或周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)表示 ? 1． 營業(yè)周期： ? 營業(yè)周期 是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時間 。 ? 三 ． 資產(chǎn)管理比率 ? 資產(chǎn)管理比率 ， 亦稱 營運(yùn)能力比率 ， 是用于衡量企業(yè)組織 、 管理和營運(yùn)特定資產(chǎn)的能力和效率的比率 ， 同時 ，也是反映企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的指標(biāo) 。 利息費(fèi)用 ? 該比率反映企業(yè)息前稅前利潤為所需支付利息的多少倍 ， 用于衡量企業(yè)償付借款利息的能力 。 ? 3． 已獲利息倍數(shù) （ 利息保障倍數(shù) ） ? 已獲利息倍數(shù)是指 企業(yè)息前稅前利潤對利息費(fèi)用的比率 ， 即： ? 已獲利息倍數(shù) =息前稅前利潤 247。通貨膨脹率高時，企業(yè)多借債可以把損失和風(fēng)險 轉(zhuǎn)嫁給借款人； 經(jīng)濟(jì)繁榮時，多借債可獲得額外利潤；經(jīng)濟(jì)萎縮時，少借債可減少利息負(fù)擔(dān)和財務(wù)風(fēng)險。股東權(quán)益） 100% 分析： ①產(chǎn)權(quán)比率反映由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對關(guān)系，反映企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。 2．產(chǎn)權(quán)比率：產(chǎn)權(quán)比率也稱債務(wù)股權(quán)比率，是債務(wù)總額與股東權(quán)益總額的比率。 具體對該比率的認(rèn)識和運(yùn)用須把握以下兩點(diǎn)： （ 1）公式中的負(fù)債總額不僅包括長期負(fù)債，還包括 ? （ 2）企業(yè)利益主體的身份不同，看待該項(xiàng)指標(biāo)的立場也就不同。 ? 1． 資產(chǎn)負(fù)債率 ? 資產(chǎn)負(fù)債率是指企業(yè)在一定時點(diǎn)的負(fù)債總額對資產(chǎn)總額的比率 ， 或者說負(fù)債總額占資產(chǎn)總額的百分比 ， 即： ? 資產(chǎn)負(fù)債率 =（ 負(fù)債總額 247。 ? 目的：分析企業(yè)的長期償債能力 ， 主要是為了確定企業(yè)償還債務(wù)本金與支付債務(wù)利息的能力 。 ? 二 ． 負(fù)債比率 ? 負(fù)債比率 是指債務(wù)和資產(chǎn) 、 凈資產(chǎn)的關(guān)系 。 ? 3． 影響變現(xiàn)能力 （ 短期償債能力 ） 的其他因素 → 報表資料中未反映出來的因素 ? ① 增強(qiáng)變現(xiàn)能力的因素： ? A、 可動用的銀行貸款指標(biāo)； ? B、 準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)； ? C、 償債能力的聲譽(yù) 。 但從優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和提高資產(chǎn)利用效率方面考慮 ， 該比率值并非愈高愈好 。 ? 2． 速動比率：也稱酸性測試比例 ， 是指企業(yè)一定時點(diǎn)的速動資產(chǎn) （ 即扣除存貨后的流動資產(chǎn) ） 對流動負(fù)債的比率 ， 即： ? 速動比率 =（ 流動資產(chǎn) —存貨 ） 247。 流動負(fù)債 ? 該項(xiàng)比率 從流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保障程度的角度說明企業(yè)的短期償債能力 ， 其比率值愈高 ， 表明企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保障程度愈高 ， 企業(yè)的短期償債能力愈強(qiáng) ， 否則反之 。 ? 1． 流動比率：指企業(yè)在一定時點(diǎn)的流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的比率 。 ? ? 2QKKQDTCCQ ??CKKDQ 2??經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量基本模式 財務(wù)分析 ?第四節(jié) 一．變現(xiàn)能力比率 變現(xiàn)能力 是指企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)的多少。 包括材料 、 燃料 、 低質(zhì)易耗品 、 在產(chǎn)品 、 半成品 、 產(chǎn)成品 、 委托加工協(xié)作件 、 外購商品等 。這些措施主要包括應(yīng)收賬款追蹤分析、應(yīng)收賬款賬齡分析和建立應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備制度。企業(yè)的應(yīng)收款項(xiàng)包括應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、其他應(yīng)收款等，但通常以應(yīng)收賬款作為研究對象 。 現(xiàn)金管理的目的，就是在資產(chǎn)的流動性和盈利能力之間 權(quán)衡選擇，以獲取最大的長期利潤。 ? 有價證券是企業(yè)現(xiàn)金的一種轉(zhuǎn)移形式，有價證券變現(xiàn)能力強(qiáng)，可以隨時兌換成現(xiàn)金。 ? 流動資金評價的基本方法：以最低的成本滿足生產(chǎn)經(jīng)營周轉(zhuǎn)的需要 。 ? 特點(diǎn)：有一個不斷投入和收回的循環(huán)過程 ， 無終止日期 。 （二） 四、流動資金管理 ? 流動資金是指投資在流動資產(chǎn)上的資金 。 ? 第 1年 E1＝ 3000 ＋ 2023 ＋ 1000 ?