財務管理學課件第九章權益資本投資(已修改)
2025-01-17 11:45 本頁面
【正文】 第九章 權益資本投資 ? 權益資本通常構成企業(yè)的原始資金來源，而且還是公司以后吸收其他投資或籌措各種債務資本的基礎和保證。本章將重點介紹權益資本的主要籌集方式 —普通股籌資、優(yōu)先股籌資和吸收直接投資以及股票的發(fā)行和上市。 ? 第一節(jié) 普通股籌資 ? 第二節(jié) 優(yōu)先股籌資 ? 第三節(jié) 股票的發(fā)行和上市 ： ； :； ： 第一節(jié) 普通股籌資 ?一、 普通股股東的權力和義務 ? 二、普通股的分類 ? 三、普通股股票的價值 ? 四、普通股籌資的評價 一、普通股股東的權力和義務 ? （一）普通股股東享有的權力 ? 監(jiān)督決策權。 ? ? 剩余收益請求權和剩余財產清償權。 ? ? 優(yōu)先認股權。 ? 股票轉讓權。 ? （二）普通股股東應履行的義務 ? 按照 《 公司法 》 的規(guī)定，普通股股東必須履行的相應的義務有： ? 遵守公司章程。 ? 繳納所認繳的資本。 ? 以所繳納的資本額為限承擔公司的虧損責任。 ? 公司核準登記后，不得擅自抽回投資 ? 二、普通股的分類 ? （一）按投資主體的不同，可以分為國家股、法人股、個人股和外資股。 ? （二）按股票有無記名，可分為記名股票和無記名股票。 ? 我國 《 公司法 》 規(guī)定，向發(fā)起人、國家授權的投資機構、法人發(fā)行的股票，應為記名股票；向社會公眾發(fā)行的股票可以為記名股票，也可以為無記名股票。 ? （三）按股票是否標明金額，可以分為面值股票和無面值股票。 ? 目前，我國 《 公司法 》 不承認無面值股票，規(guī)定股票應記載股票的面額，并且其發(fā)行價格不得低于票面金額。 ? （四）按股票購買和交易的幣種不同，可以分為 A股和 B股。 ? （五）按股票上市地點的不同，可以分為 H股、 N股等。 三、普通股股票的價值 ? 通常普通股股票的價值主要有以下幾種： ? （一）票面價值 ? 票面價值是指公司發(fā)行的股票票面上所載明的金額，這是股票的名義價值，其大小通常由公司章程規(guī)定。股票的票面價值與其實際價值關聯不大，有時甚至毫無關聯 ? （二）帳面價值 ? 普通股股票的帳面價值是指公司帳面上普通股股票的價值總額，即每股股票對應的公司凈資產。其計算公式為： 帳面價值 = 數額流通在外的普通股股份股份所享有的權益公司資產凈值－優(yōu)先股 =數額流通在外的普通股股份益優(yōu)先股股份所享有的權公司資產－公司負債－ ? （三）清算價值 ? 清算價值是指在公司破產清算時，每股股份所代表的被清理資產的實際價值，即公司清算時每股股票所代表的實際價值。在大多數情況下，清算價值會低于其帳面價值。 （四）投資價值 股票的投資價值是指投資者進行股票投資時，根據歷史資料和預期的估計對股票進行分析而得到的一種估計價值。投資價值通常被認為是股票的未來收入按照一定的貼現率（指投資者要求的年投資報酬率）貼現的現值之和。 其計算公式為： 投資價值 =)1()1(1RVRDnnttnt????? 式中：D t 第 t 年的預計股利收益 R 貼現率，一般用投資者要求的年投資報酬率代替 n 未來收益的年限 V n 第 n 年股票的市價 四、普通股籌資的評價 ? （一）普通股籌資的優(yōu)點 ? 普通股作為公司的資本金沒有固定的到期日，無需償還，是公司的永久性資本來源，因此具有使用穩(wěn)定、安全的特點，對保證公司對資金的最低需求，促進公司長期持續(xù)穩(wěn)定經營具有重要意義。 ? 普通股籌資沒有固定的支付負擔，與利息相比，不具有強制性。 ? 普通股籌資可以提高公司信譽，增加公司舉債能力。 ? 由于普通股的預期收益較高并可一定程度地抵消通貨膨脹的影響（通常在通貨膨脹期間，不動產升值時普通股也隨之升值），因此普通股籌資更容易吸收資金。 ? （二）普通股籌資的缺點 ? 普通股籌資的資金成本較高。 ? 普通股籌資可能會稀釋原股東的控制權和收益權 ? 為了對投資者負責，上市公司負有嚴格的信息披露義務。 第二節(jié) 優(yōu)先股籌資 ? 優(yōu)先股股票是一種兼具普通股股票和債券特點的混和性有價證券。一方面，它在某些方面比普通股享有優(yōu)先權利，因此常被普通股股東視為一項
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