財(cái)務(wù)管理學(xué)課件第九章權(quán)益資本投資(已修改)
2025-01-17 11:45 本頁面
【正文】 第九章 權(quán)益資本投資 ? 權(quán)益資本通常構(gòu)成企業(yè)的原始資金來源，而且還是公司以后吸收其他投資或籌措各種債務(wù)資本的基礎(chǔ)和保證。本章將重點(diǎn)介紹權(quán)益資本的主要籌集方式 —普通股籌資、優(yōu)先股籌資和吸收直接投資以及股票的發(fā)行和上市。 ? 第一節(jié) 普通股籌資 ? 第二節(jié) 優(yōu)先股籌資 ? 第三節(jié) 股票的發(fā)行和上市 ： ； :； ： 第一節(jié) 普通股籌資 ?一、 普通股股東的權(quán)力和義務(wù) ? 二、普通股的分類 ? 三、普通股股票的價(jià)值 ? 四、普通股籌資的評價(jià) 一、普通股股東的權(quán)力和義務(wù) ? （一）普通股股東享有的權(quán)力 ? 監(jiān)督?jīng)Q策權(quán)。 ? ? 剩余收益請求權(quán)和剩余財(cái)產(chǎn)清償權(quán)。 ? ? 優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。 ? 股票轉(zhuǎn)讓權(quán)。 ? （二）普通股股東應(yīng)履行的義務(wù) ? 按照 《 公司法 》 的規(guī)定，普通股股東必須履行的相應(yīng)的義務(wù)有： ? 遵守公司章程。 ? 繳納所認(rèn)繳的資本。 ? 以所繳納的資本額為限承擔(dān)公司的虧損責(zé)任。 ? 公司核準(zhǔn)登記后，不得擅自抽回投資 ? 二、普通股的分類 ? （一）按投資主體的不同，可以分為國家股、法人股、個人股和外資股。 ? （二）按股票有無記名，可分為記名股票和無記名股票。 ? 我國 《 公司法 》 規(guī)定，向發(fā)起人、國家授權(quán)的投資機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行的股票，應(yīng)為記名股票；向社會公眾發(fā)行的股票可以為記名股票，也可以為無記名股票。 ? （三）按股票是否標(biāo)明金額，可以分為面值股票和無面值股票。 ? 目前，我國 《 公司法 》 不承認(rèn)無面值股票，規(guī)定股票應(yīng)記載股票的面額，并且其發(fā)行價(jià)格不得低于票面金額。 ? （四）按股票購買和交易的幣種不同，可以分為 A股和 B股。 ? （五）按股票上市地點(diǎn)的不同，可以分為 H股、 N股等。 三、普通股股票的價(jià)值 ? 通常普通股股票的價(jià)值主要有以下幾種： ? （一）票面價(jià)值 ? 票面價(jià)值是指公司發(fā)行的股票票面上所載明的金額，這是股票的名義價(jià)值，其大小通常由公司章程規(guī)定。股票的票面價(jià)值與其實(shí)際價(jià)值關(guān)聯(lián)不大，有時(shí)甚至毫無關(guān)聯(lián) ? （二）帳面價(jià)值 ? 普通股股票的帳面價(jià)值是指公司帳面上普通股股票的價(jià)值總額，即每股股票對應(yīng)的公司凈資產(chǎn)。其計(jì)算公式為： 帳面價(jià)值 = 數(shù)額流通在外的普通股股份股份所享有的權(quán)益公司資產(chǎn)凈值－優(yōu)先股 =數(shù)額流通在外的普通股股份益優(yōu)先股股份所享有的權(quán)公司資產(chǎn)－公司負(fù)債－ ? （三）清算價(jià)值 ? 清算價(jià)值是指在公司破產(chǎn)清算時(shí)，每股股份所代表的被清理資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值，即公司清算時(shí)每股股票所代表的實(shí)際價(jià)值。在大多數(shù)情況下，清算價(jià)值會低于其帳面價(jià)值。 （四）投資價(jià)值 股票的投資價(jià)值是指投資者進(jìn)行股票投資時(shí)，根據(jù)歷史資料和預(yù)期的估計(jì)對股票進(jìn)行分析而得到的一種估計(jì)價(jià)值。投資價(jià)值通常被認(rèn)為是股票的未來收入按照一定的貼現(xiàn)率（指投資者要求的年投資報(bào)酬率）貼現(xiàn)的現(xiàn)值之和。 其計(jì)算公式為： 投資價(jià)值 =)1()1(1RVRDnnttnt????? 式中：D t 第 t 年的預(yù)計(jì)股利收益 R 貼現(xiàn)率，一般用投資者要求的年投資報(bào)酬率代替 n 未來收益的年限 V n 第 n 年股票的市價(jià) 四、普通股籌資的評價(jià) ? （一）普通股籌資的優(yōu)點(diǎn) ? 普通股作為公司的資本金沒有固定的到期日，無需償還，是公司的永久性資本來源，因此具有使用穩(wěn)定、安全的特點(diǎn)，對保證公司對資金的最低需求，促進(jìn)公司長期持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營具有重要意義。 ? 普通股籌資沒有固定的支付負(fù)擔(dān)，與利息相比，不具有強(qiáng)制性。 ? 普通股籌資可以提高公司信譽(yù)，增加公司舉債能力。 ? 由于普通股的預(yù)期收益較高并可一定程度地抵消通貨膨脹的影響（通常在通貨膨脹期間，不動產(chǎn)升值時(shí)普通股也隨之升值），因此普通股籌資更容易吸收資金。 ? （二）普通股籌資的缺點(diǎn) ? 普通股籌資的資金成本較高。 ? 普通股籌資可能會稀釋原股東的控制權(quán)和收益權(quán) ? 為了對投資者負(fù)責(zé)，上市公司負(fù)有嚴(yán)格的信息披露義務(wù)。 第二節(jié) 優(yōu)先股籌資 ? 優(yōu)先股股票是一種兼具普通股股票和債券特點(diǎn)的混和性有價(jià)證券。一方面，它在某些方面比普通股享有優(yōu)先權(quán)利，因此常被普通股股東視為一項(xiàng)
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