投資項(xiàng)目決策與風(fēng)險(xiǎn)分析(參考版)
2025-05-17 20:16本頁(yè)面
【正文】 。 A方案在第一年獲利 10萬(wàn)元的概率為 ，獲利為 4萬(wàn)元的概率為 ；若第一年獲利 10萬(wàn)元，則第二年獲利 15萬(wàn)元的概率為，獲利 3萬(wàn)元的概率為 ；若第一年獲利 4萬(wàn)元，則第二年獲利 15萬(wàn)元的概率為 ，獲利 3萬(wàn)元的概率為 。 ? 舉例說明 ? 某項(xiàng)目有 A、 B兩個(gè)投資方案，有效期均為 2年。若無(wú)風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率為 5％，則風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整前的凈現(xiàn)值計(jì)算如下：？ ? 現(xiàn)在公司認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)必須用 5％的收益作為補(bǔ)償，則應(yīng)把貼現(xiàn)率調(diào)整為 10％，調(diào)整后的凈現(xiàn)值則為：？ ? ? 當(dāng)不穩(wěn)定性存在而且投資涉及到一系列決策時(shí)，用決策樹法可使思路清晰而簡(jiǎn)潔。 ? 風(fēng)險(xiǎn)越高，就用越高的貼現(xiàn)率，調(diào)整后的凈現(xiàn)值就越小。 ? 風(fēng)險(xiǎn)大，折算率小；風(fēng)險(xiǎn)小，折算率大。 ? 投資組合的風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng) ? ? cov（ x， y） =E（ xy） Ex?Ey ? cov（ x， y） 0，正相關(guān) ? cov（ x， y） 0，負(fù)相關(guān) ? cov（ x， y） =0，不相關(guān) ? ： R（ x， y） ? cov（ x， y） ? R（ x， y） = ? σ(x) ?σ(y) ? 1≤R ≤1 ? R=1,完全正相關(guān) ? R=1,完全負(fù)相關(guān) ? R=0,不相關(guān) ? ? 投資組合可使風(fēng)險(xiǎn)大的項(xiàng)目把風(fēng)險(xiǎn)分散到組合中的其它項(xiàng)目上，而且除了正相關(guān)情形外，風(fēng)險(xiǎn)還將大為降低。 ? 一、風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量 ? —— 該項(xiàng)投資利潤(rùn)概率分布的期望值。 項(xiàng)目 C0C1C2NPV 現(xiàn)值指數(shù)A 5 0 1 5 0 25 1 0 7 3 . 1 4B 2 5 25 1 0 0 8 0 . 4 4 . 2 1C 2 5 25 75 60 3 . 3 9D 0
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