公司理財?shù)诎税娴?章公司理財導論(參考版)
2025-05-17 16:11本頁面
【正文】 ? 學期結束 ， 以每個人的虛擬投資收益率來給這次作業(yè)打分 ！ 。 作業(yè) 1: 10萬元的投資組合 ? 假如你的家人給你 10萬元 ， 用于資本市場中的投資 ， 投資期限為四個半月 （ 一學期 ） ，請問你的投資組合是什么 ？ 并說明這樣投資組合的理由 。他們必須明確地宣布該年報不包含任何虛假陳述或者重大遺漏；財務報告真實地反映了財務狀況；他們對內(nèi)部控制負責 。 審計人員必須評價并且證明管理當局對這些事實的評估屬實 。 ? 上市公司股票的交易 ? 掛牌交易 《 薩班斯 奧克斯利法案 》 對公司理財?shù)挠绊? ? 美國國會在 2021年頒布了 《 薩班斯 奧克斯利法案 》 ， 旨在保護投資者不受公司的欺詐 。 ? 二級市場 ? 在債券和股票首次發(fā)售后 ， 它們就可以在二級市場交易 。 一級市場與二級市場 ? 一級市場：首次發(fā)行 ? 一級市場形成于政府或公司首次發(fā)售證券時 。 ? 貨幣市場 ? 短期的債券市場 ， 要在一年內(nèi)償還 。 ? (4) 經(jīng)理市場的競爭（經(jīng)理人有維護自己聲譽的動機）也可以促使管理者在經(jīng)營中以股東利益為重，否則，他們將被其他人取代。 ? (2) 制定與管理者簽定的合同和收入報酬計劃 ， 如 “ 股票期權計劃 ” ， 激勵管理者追求股東的目標 。 股東控制管理者的措施（制度安排） ? 股東可以使用以下幾種措施將管理者與股東的利益聯(lián)系在一起。 ” 公司治理：全球的熱點 ? 公司治理：股東 、 董事會成員與高級管理人員之間有關權力分配與制衡 、 風險分擔與利益分配所做的一系列制度安排 。有如富家管事一樣 ， 他們往往拘泥于小節(jié) ， 而殊非主人的榮譽 ， 因此他們非常容易使他們自己在保有榮譽這一點上置之不顧了 。斯密在 《 國富論 》 中的一段話 ， 就已經(jīng)提到了公司制企業(yè)中的代理沖突： ? “ 不過 ， 在錢財?shù)奶幚砩?， 股份公司的董事是為他人盡力 ， 而私人合伙公司的伙員 ， 則純?yōu)樽约捍蛩?。 管理層與股東的利益沖突 ? 討論：管理層目標在哪些方面可能與股東不一致 ？ ? 管理者通過某些支出獲得了價值 ， 比如 ? 座高級小轎車 、 漂亮女秘書 ? 高檔寫字樓和辦公家具 ? 大量自主決定投資的資金 ? 打高爾夫球 、 環(huán)球 、 太空旅行等 ? 管理人員的高薪酬 ? 公司的控制權之爭 ? 代理權之爭 利益相關者（ stakeholder） ? 除了管理層和股東外 ， 職工 、 顧客 、 供應商甚至政府在公司都有某些財務方面的利益 。 ? 直接的代理成本 ? 管理層受益而股東蒙受損失的公司支出 ? 監(jiān)督管理層行為需要的支出 ? 間接的代理成本 ? 主要是指公司失去的機會 。 代理成本 ? 代理成本：股東與管理層利益沖突的成本 。 ? 代理問題：當某人（委托方）雇傭另一個人（代理方）代表他的利益的時候，委托方與代理方可能存在利益上的沖突。無論它的缺點是什么 ， 面對潛在的可選擇的組織形式 ， 公司到目前為止已經(jīng)受到了市場的檢驗 。 與現(xiàn)代公司相關的合同的法律和慣例都是一個歷史過程的產(chǎn)物 ， 在此過程中 ， 有強烈的個人最小化代理成本的激勵 。 ? 代理成本與其它任何成本一樣真實 。 公司制與合伙制的比較
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