【正文】 （一）合規(guī)風(fēng)險(xiǎn) 合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)包括法律風(fēng)險(xiǎn)、相關(guān)規(guī)則或政策的風(fēng)險(xiǎn)及配套執(zhí)行方面存在的缺陷等。由于存貨質(zhì)押融資通過(guò)對(duì)質(zhì)押存貨的有效控制能夠有效地緩釋信用風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)又會(huì)大量地增加操作環(huán)節(jié)，產(chǎn)生更多的操作風(fēng)險(xiǎn)，因此存貨質(zhì)押融資的操作風(fēng)險(xiǎn)比較傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)要大得多，也需要更多的關(guān)注和有效的識(shí)別。因此，對(duì)銷(xiāo)售風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的識(shí)別能夠正確地評(píng)估存貨質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)大小，保證貸款的安全。 資料來(lái)源：銀聯(lián)信整理 （三）銷(xiāo)售風(fēng)險(xiǎn) 銷(xiāo)售風(fēng)險(xiǎn)反映了存貨質(zhì)押融資的自償性特征，銷(xiāo)售風(fēng)險(xiǎn)主要關(guān)注銷(xiāo)售渠道的穩(wěn)定性、銷(xiāo)售客戶的穩(wěn)定性、 銷(xiāo)售 的范圍大小、市場(chǎng)容量的大小、銷(xiāo)售賬期是否合理等方面的因素。但隨著存貨質(zhì)押融資的發(fā)展和經(jīng)驗(yàn)的積累，一些質(zhì)物形態(tài)風(fēng)險(xiǎn)較 大的商品，如季節(jié)性的存貨也可以納 入 質(zhì)押存貨的范圍，但由于這些存貨質(zhì)物形態(tài)風(fēng)險(xiǎn)較高，因此需要債權(quán)人在其他方面進(jìn)行有效的控制來(lái)降低整體貸款的風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，在存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)中，選擇的質(zhì)押存貨應(yīng)該具有以下的一些性質(zhì) ：無(wú)形損耗小，不易變質(zhì)，易于長(zhǎng)期保管；市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定，波動(dòng)小，不易過(guò)時(shí)；適應(yīng)用途廣，流動(dòng)性強(qiáng)，容易變現(xiàn)； 規(guī)格明確，標(biāo)準(zhǔn)化程度高，便于計(jì)量。當(dāng)存貨的價(jià)格往上升時(shí)，質(zhì)物并不存在價(jià) 格風(fēng)險(xiǎn)，而當(dāng)存貨價(jià)格下降，尤其是在短期內(nèi)驟降 ， 就會(huì)給業(yè)務(wù)帶來(lái)很大的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。 （一）價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) 價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是存貨變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)中最重要的一類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)。 四、擔(dān)保存貨物變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn) 擔(dān)保存貨的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)是存貨質(zhì)押融資中最重要的風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注這一風(fēng)險(xiǎn)能夠把握住存貨質(zhì)押融資的客觀狀態(tài)，對(duì)存貨質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行有效管理。而且，物流企業(yè)的積極配合也將 影響借款企業(yè)的運(yùn)作，特別是原材料、產(chǎn)品的進(jìn)出庫(kù)等都和物流企業(yè)的監(jiān)管 相關(guān)，物流企業(yè)的監(jiān)管水 平也將直接影響到存貨銷(xiāo)售的實(shí)現(xiàn)過(guò)程。因?yàn)槲锪髌髽I(yè)最了解借款企業(yè)的運(yùn)作及基本狀況，銀行需要物流企業(yè)實(shí)行專人管理、專人負(fù)責(zé)，保證質(zhì)押的存貨能夠順利變現(xiàn)為現(xiàn)金存 入 封閉式賬戶，這就要求物流企業(yè)須按合約擔(dān)負(fù)監(jiān)管職能。 除此之外 ，還必須考察一系列的實(shí)際問(wèn)題，比如，企業(yè)是否有識(shí)別、接受與管理風(fēng)險(xiǎn)的非正規(guī)的方法，企業(yè)管理層是否具有在必要時(shí)做出決策的意志，并能恰當(dāng)?shù)睾饬块L(zhǎng)遠(yuǎn)利益和眼前利益等。一個(gè)好的管理團(tuán)隊(duì)將能夠有效地提高借款企業(yè)的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)水平，保證存貨的穩(wěn)定銷(xiāo)售，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的預(yù)期目標(biāo)，從而保證貸款的安全。 最后 ， 關(guān)注借款企 業(yè)的管理問(wèn)題 。 （ 3） 負(fù)向的財(cái)務(wù)趨勢(shì)。 北京銀聯(lián)信 投資顧問(wèn)有限責(zé)任公司 服務(wù)電話 :(8610) 63368810 27 （ 2） 借款企業(yè)一般都有不均衡穩(wěn)定的收入和現(xiàn)金流。作為存貨質(zhì)押融資的貸款方關(guān)鍵是要搞清楚造成借款企業(yè)低資本率的原因，必須明確企業(yè)缺乏資金究競(jìng)是因?yàn)樗鼊倓偝闪?，還是因?yàn)?正在經(jīng)歷快速的成長(zhǎng)；究竟是盲目的擴(kuò)展還是剛遭受損失造成了資本的消耗。 主要包括三個(gè)方面 ： 一是盈利能力和資金周轉(zhuǎn)能力，即是否有滿意的收 入 和現(xiàn)金流，是否具有超額的利息倍數(shù)， 是否具有穩(wěn)定一致的銷(xiāo)售收 入 趨勢(shì)、營(yíng)運(yùn)資金變化趨勢(shì)；二是資產(chǎn)價(jià)值、流動(dòng)性以及杠桿，即是否有高于平均水平的資產(chǎn)是否有充足的流動(dòng)性、經(jīng)營(yíng)資本以及股權(quán)結(jié)構(gòu)和自有資金比例如何等；三是財(cái)務(wù)歷史紀(jì)錄，包括交易記錄和財(cái)務(wù)披露質(zhì)量等。 首先， 存貨質(zhì)押融資中借款企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn) 可以從 借款企業(yè)的規(guī)模和發(fā)展階段 中判斷 ， 比如 借款企業(yè)究竟是新建立的公司還是成立很久的公司，有多大的盈余空間，是在快速的成長(zhǎng)還是正經(jīng)歷季節(jié)性的波動(dòng)等。在物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新下的存貨質(zhì)押融資信用風(fēng)險(xiǎn)主要包括借款企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)和物流企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)兩類(lèi)。 三、信用風(fēng)險(xiǎn) 雖然物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新下的存貨質(zhì)押融資更加注重于債項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的大小，注重于存貨資產(chǎn)的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。這對(duì)存貨質(zhì)押融資影 響較大，因?yàn)榇尕涃|(zhì)押融 北京銀聯(lián)信 投資顧問(wèn)有限責(zé)任公司 服務(wù)電話 :(8610) 63368810 26 資主要靠存貨的自償性來(lái)作為第一還款來(lái)源，因此供應(yīng)鏈系統(tǒng)中企業(yè)間合作的好壞直接影響到存貨的流通水平，并進(jìn)而從供應(yīng)鏈層面影響到具體存貨質(zhì)押融資的風(fēng)險(xiǎn)大小。 （二）供應(yīng)鏈系統(tǒng)協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn) 供應(yīng)鏈系統(tǒng)協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)指的是供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的協(xié)調(diào)合作關(guān)系不暢產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，這種協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)有可能是因?yàn)樾畔⒔涣鞯乃降拖禄蛘呤且驗(yàn)橄嗷ブg合作意愿的欠缺等造成的 。從中觀上來(lái)自于供應(yīng)鏈系統(tǒng)的穩(wěn)定性和競(jìng)爭(zhēng)力，因此可以說(shuō)，供應(yīng)鏈系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是分析存貨質(zhì)押融資所特有的一類(lèi)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，主要包括供應(yīng)鏈系統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、供應(yīng)鏈系統(tǒng)協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)和供應(yīng)鏈系統(tǒng)控制風(fēng)險(xiǎn)三類(lèi)。不同的區(qū)域，其區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)是不一樣的，例如，長(zhǎng)三 角地區(qū)和珠三角地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景、市場(chǎng)透明度、政府服務(wù)水平、政治和法律環(huán)境穩(wěn)定性等都比西部地區(qū)要好得多，因此其面臨的區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)也應(yīng)該比西部地區(qū)小得多。 行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要是由于行業(yè)總體的利潤(rùn)水平、交易環(huán)境、技術(shù)變化、發(fā)展前景等行業(yè)層面的不確定性所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，而且不同行業(yè)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì) 環(huán)境 的 敏感度也會(huì)使不同行業(yè)系統(tǒng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)大小不同。 北京銀聯(lián)信 投資顧問(wèn)有限責(zé)任公司 服務(wù)電話 :(8610) 63368810 25 一、宏觀與行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 這是一類(lèi)典型的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，包括宏觀系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)以及區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)三大類(lèi)。通過(guò)對(duì)存貨質(zhì)押融資的仔細(xì)調(diào)查，可以得出影響存貨質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)的主要因素，并構(gòu)建融資風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源環(huán)形圖，如圖 表 10所示。 北京銀聯(lián)信 投資顧問(wèn)有限責(zé)任公司 服務(wù)電話 :(8610) 63368810 24 第三章 存貨質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn) 分析 只有 對(duì)存貨質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別才能比較全面地概括業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源，為進(jìn)一步的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)控制提供準(zhǔn)確的信息。相反一些大型物流倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)在物流業(yè)務(wù)上具有明顯的優(yōu)勢(shì)， 而且 它們還具有良好的市場(chǎng)品牌和管理經(jīng)驗(yàn)。 20世紀(jì) 90年代以前的商業(yè)模式使得存貨質(zhì)押融資的開(kāi)展沒(méi)有形成規(guī)模中小企業(yè)豐富的存貨擔(dān)保資源被大量閑置。 （二）國(guó)內(nèi)存貨質(zhì)押融資的商業(yè)模式 在 20 世紀(jì) 90 年代以前，我國(guó)的存貨質(zhì)押融資類(lèi)似于西方在初期所采取的存貨質(zhì)押融資商業(yè)模式。這種商業(yè)模式能夠進(jìn)一步提高 北京銀聯(lián)信 投資顧問(wèn)有限責(zé)任公司 服務(wù)電話 :(8610) 63368810 23 交易效率 ， 因?yàn)殂y行與物流企業(yè)的資產(chǎn)或活動(dòng)聯(lián)系較為緊密，在存貨質(zhì)押融資中具有很強(qiáng)的互補(bǔ)性只要政策允許，雙方為了降低交易成本、避免受制于人以及單獨(dú)獲取利益等原因可能考慮合并成為同一產(chǎn)權(quán)主體。 物流銀行模式 由于國(guó)外放松了金融管制，允許銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，物流倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)和 銀行組成專門(mén)的物流銀行 （ 也稱為質(zhì)押銀行 ） 直接與借款企業(yè)發(fā)生聯(lián)系的物流銀行模式近期也得到了很大發(fā)展。另一 種是銀行將一定的貸款額度撥給物流企業(yè)，由物流企業(yè)根據(jù)實(shí)際情況自行開(kāi)發(fā)存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，設(shè)立合乎實(shí)際的合約和確立相應(yīng)的業(yè)務(wù)控制方式銀行只收取事前協(xié)商的資本收益，這種情況與委托監(jiān)管模式有本質(zhì)區(qū)別。為了使物流企業(yè)有效地發(fā)揮它們的專業(yè)技能，規(guī)避道德風(fēng)險(xiǎn)，銀行必須采取相應(yīng)的激勵(lì)約束措施，這些措施必然產(chǎn)生成本。這樣在物流企業(yè)的參與下，銀行就可靈活地支持企業(yè)的運(yùn)營(yíng) ： 它們可以在保持質(zhì)押存貨價(jià)值總量不變的情況下允許企業(yè)將質(zhì)押存貨變現(xiàn)，允許存貨質(zhì)押融資和其他聯(lián)系較為緊密的融資服務(wù) （ 如應(yīng)收賬款融資等 ） 結(jié)合，從而提高了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率，也使白己在競(jìng)爭(zhēng)中獲得了比較優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)展了自己的業(yè)務(wù)空間。 總的來(lái)說(shuō)，相比于傳統(tǒng)的存貨質(zhì)押融資，委托監(jiān)管模式因?yàn)榉蠈I(yè)化分工的要求而具有較高的運(yùn)營(yíng)效率。 北京銀聯(lián)信 投資顧問(wèn)有限責(zé)任公司 服務(wù)電話 :(8610) 63368810 21 圖表 7：存貨質(zhì)押融資的委托監(jiān)管模式 資料來(lái)源：銀聯(lián)信整理 在委托監(jiān)管模式中，借款企業(yè)將質(zhì)押存貨交給銀行以獲取相應(yīng)貸款，銀行則委托物流企業(yè)對(duì)質(zhì)押存貨甚至借款企業(yè)進(jìn)行相應(yīng)的業(yè)務(wù)控制，若依業(yè)務(wù)監(jiān)管的嚴(yán)密程度還可將委托監(jiān)管模式分為委托簡(jiǎn)單監(jiān)管和委托嚴(yán)密監(jiān)管，其中 ， 委托簡(jiǎn)單監(jiān)管只要求物流企業(yè)行使一些和倉(cāng)儲(chǔ)相關(guān)的簡(jiǎn)單監(jiān)管職能，例如，進(jìn)出貨控制等 ；而委托嚴(yán) 密監(jiān)管則可能要求物流企業(yè)行使一些特殊的監(jiān)管職能，例如，要求先梢售，要求全部監(jiān)管或要求質(zhì)押存貨無(wú)法償還時(shí)控制其余存貨等，這就需要銀行支付給物 流企業(yè)額外的監(jiān)管費(fèi)用。現(xiàn)階段國(guó)外物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新下存貨質(zhì)押融資商業(yè)模式主要有委托監(jiān)管模式、統(tǒng)一授信模式和物流銀行模式三種。這實(shí)際上是一種銀行和借款企業(yè)間初級(jí)的兩方關(guān)系，由于沒(méi)有物流企業(yè)深度介 入， 所以銀行只是將質(zhì)押存貨作為第二還款源關(guān)注的只是企業(yè)違約后擔(dān)保存貨的變現(xiàn)價(jià)值，要求存貨質(zhì)押的最終目的也只是為了緩釋信貸風(fēng)險(xiǎn)，因此早期商業(yè)模式要求對(duì)存貨進(jìn)行質(zhì)押凍結(jié)會(huì)干擾企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)，使企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率降低。按照參與方的關(guān)系，存貨質(zhì)押融資具有多種商業(yè)模式，這些不同的商業(yè)模式將深刻地影響物流與供應(yīng)鏈金融的具體運(yùn)作，因此，詳細(xì)分析存貨質(zhì)押融資的商業(yè)模式將有利于對(duì)融資核心指標(biāo)進(jìn)行控制，進(jìn)而能夠有效地對(duì)存貨質(zhì)押融資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，并最終能擴(kuò)展分析越來(lái)越全程化及組合化的物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新。一些典型的物流與供應(yīng)鏈金融服務(wù)創(chuàng)新產(chǎn)品的特點(diǎn)分析，如 下表 所示 。 （ 4）適用：標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單（如期貨市場(chǎng)的有色金屬、鋼材等）。 （ 2）運(yùn)作方式：借款方以標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單背書(shū)作質(zhì)押申請(qǐng)貸款；貸款方審核材料和倉(cāng)單真?zhèn)?、提供貸款并控制倉(cāng)單；物流企業(yè)根據(jù)倉(cāng)單擔(dān)保權(quán)人的指令釋放倉(cāng)單貨物。 （ 4）適用：有優(yōu)質(zhì)訂單的 企業(yè)采購(gòu)。 （ 2）運(yùn)作方式：借款方以訂單為憑證申請(qǐng)貸款；貸款方審核材料，主要根據(jù)訂單優(yōu)劣給借款方提供貸款額度，分批給供應(yīng)商打款采購(gòu)原材料或貨物等，并由物流企業(yè)控制貨權(quán)；物流企業(yè)按貸款方指令對(duì)物流過(guò)程進(jìn)行監(jiān)管。 （ 3）性質(zhì)：權(quán)利擔(dān)保。 應(yīng)收賬款融資特征： （ 1）借款緣由：借款方有下游客戶（鏈主 /大企業(yè)）的應(yīng)收賬款，而且需要資金。 （ 3）性質(zhì)：動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保。 存貨質(zhì)押融資特征： （ 1）借款緣由：借款方擁有大量的貨物，而且需要資金。 （ 2）運(yùn)作方式：借款方申請(qǐng)貸款，貸款方審核材料，根據(jù)對(duì)借款方銷(xiāo)售前景的良好預(yù)測(cè)給借款方提供貸款額度，分批給供應(yīng)商打款為借款方采購(gòu)原材料或貨物，并由物流企業(yè)控制貨權(quán)；物流企業(yè)按借款方指令對(duì)物流過(guò)程進(jìn)行監(jiān)督。關(guān)于物流與供應(yīng)鏈金融基本形式分類(lèi)及特征，如下表 所示。 二是基于存貨的物流與供應(yīng)鏈金融服務(wù)，這也是物流與供應(yīng)鏈金融的核心模式，主要發(fā)生在持有或制造周 期以及銷(xiāo)售周期，包括存貨質(zhì)押融資和其高級(jí)階段倉(cāng)單質(zhì)押融資兩種融資形式，就中國(guó)的實(shí)際情況而言，由于開(kāi)展倉(cāng)單質(zhì)押融資的市場(chǎng)和制度基礎(chǔ)環(huán)境還未完全成熟，完全意義上的基于倉(cāng)單質(zhì)押的物流與供應(yīng)鏈金融目前在國(guó)內(nèi)開(kāi)展得很少，倉(cāng)單更多的是作為一種存貨憑證，倉(cāng)單的流通機(jī)制還未形成，此時(shí)物流與供應(yīng)鏈金融服務(wù)更多地是以存貨質(zhì)押融資為主。 北京銀聯(lián)信 投資顧問(wèn)有限責(zé)任公司 服務(wù)電話 :(8610) 63368810 17 圖表 3：企業(yè)運(yùn)作周期示意圖 資料來(lái)源：銀聯(lián)信整理 物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的基本形式可以分成三大類(lèi)，見(jiàn) 上 圖 。 （三）現(xiàn)階段物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新內(nèi)涵及基本結(jié)構(gòu) 概括而言，現(xiàn)階段物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新是指金融機(jī)構(gòu)與物流企業(yè)合作，在供應(yīng)鏈運(yùn)作過(guò)程中向客戶提供的融資、結(jié)算和保險(xiǎn)等相關(guān) 服務(wù)的業(yè)務(wù)，其核心是物流與供應(yīng)鏈融資，即銀行等金融機(jī)構(gòu)通過(guò)與物流企業(yè)的合作創(chuàng)新，以供應(yīng)鏈上企業(yè)所從事交易項(xiàng)下的擔(dān)保品為依托，對(duì)企業(yè)資金投放、商品采購(gòu)、銷(xiāo)售回籠等經(jīng)營(yíng)過(guò)程的物流和資金流進(jìn)行鎖定控制或封閉管理，依靠企業(yè)對(duì)處于銀行監(jiān)控下的商品和資金的貿(mào)易流轉(zhuǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)對(duì)銀行授信的償還。 綜上可見(jiàn)，物流與供應(yīng)鏈金融在我國(guó)的發(fā)展呈明顯的跨越式特征，有些創(chuàng)新產(chǎn)品己經(jīng)在短短的十年內(nèi)達(dá)到了國(guó)際先進(jìn)水平，這都得益于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)與現(xiàn)代物流在我國(guó)的迅猛發(fā)展。在這一過(guò)程中，不可避免地會(huì)遇到各種挑戰(zhàn)，包括制度與行業(yè)環(huán)境的完善、業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的制定、風(fēng)險(xiǎn)控制水平的提高以及適合我國(guó)的創(chuàng)新性產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)等。 對(duì)比國(guó)外的發(fā)展?fàn)顩r，我國(guó)的物流與供應(yīng)鏈金融在現(xiàn)階段呈現(xiàn)出了自身的特色 ： 一是由于物流與供應(yīng)鏈金融在我國(guó)的跨越式發(fā)展，我國(guó)在短短的十年經(jīng)歷了西方 200 多年走過(guò)的歷程，因此我國(guó)物流與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出不均衡的發(fā)展態(tài)勢(shì)，沿海的業(yè)務(wù)模式和發(fā)展水平明顯領(lǐng)先內(nèi)陸，形成了初級(jí)、中級(jí)與高級(jí)等多種形式的物流與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)在我國(guó)共存的格局；二是由于法律的規(guī)定，我國(guó)現(xiàn)階段不能像西方國(guó)家一樣進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，所以，由大型物流倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)、銀行和借款企業(yè)三方合作的物流與供應(yīng)鏈金融商業(yè)模式在現(xiàn)階段的 中 國(guó)就比較適合；三 北京銀聯(lián)信 投資顧問(wèn)有限責(zé)任公司 服務(wù)電話 :(8610) 63368810 16 是現(xiàn)階段以現(xiàn)貨商品 交易市場(chǎng) （ 包括集貿(mào)市場(chǎng)和批發(fā)市場(chǎng) ） 為主的中國(guó)特色的流通機(jī)制，也決定了許多物流與供應(yīng)鏈金融服務(wù)依托現(xiàn)貨交易市場(chǎng)開(kāi)展的格局。2020 年 10 月，《中華人民共和國(guó)物權(quán)法》 （ 以下簡(jiǎn)稱《物權(quán)法》 ） 正式實(shí)施，業(yè)務(wù)的制度 環(huán)境 得到了極大改善。 2020 年 11 月，中國(guó)人民銀行更是公布了與世界銀行的重要合作項(xiàng)目 —— “中國(guó)信貸人權(quán)利的法律保護(hù)”的總報(bào)告，明確指出開(kāi)展動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保模式的物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新 是解決中小企業(yè)融資難的有效途徑，并在制度建設(shè)方面提出了相關(guān)策略。 自 1999年中國(guó)物資儲(chǔ)運(yùn)總公司與銀行聯(lián)手開(kāi)發(fā)第一筆存貨質(zhì)押 模式的物流與供應(yīng)鏈