【文章內(nèi)容簡介】 網(wǎng)絡(luò)的規(guī)模遠(yuǎn)不及外資跨國企業(yè)、專業(yè)化程度不高、先進(jìn)物流技術(shù)的利用率較低。顯然這已不能適應(yīng)目前物流市場 對第三方物流的需求。而且在物流市場上，物流企業(yè)的市場份額普遍較小的情況下，采用低成本戰(zhàn)略只能陷入“價格戰(zhàn)”。物流企業(yè)靠資產(chǎn)、設(shè)施、關(guān)系來立足和競爭的時代已經(jīng)過去。要在當(dāng)前激烈的市場競爭中立于不敗之地，物流企業(yè)必須不斷進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，超越單一的物流服務(wù)，轉(zhuǎn)向為客戶提供更多增值服務(wù)，以提升企業(yè)的品牌知名度和核心競爭力。當(dāng)前，中小企業(yè)的融資困境和金融機構(gòu)的競爭壓力，使得物流企業(yè)結(jié)合自身優(yōu)勢，為客戶提供集物流、資金流和信息流為一體的物流金融服務(wù)成為可能。物流金融業(yè)務(wù)使物流企業(yè)控制供應(yīng)鏈全程，即一方面代理銀行監(jiān)管質(zhì)押實 物，進(jìn)行監(jiān)管服務(wù)，保證質(zhì)押物始終處于銀行的有效控制之中以及一些特殊產(chǎn)品的運輸質(zhì)量；另一方面為企業(yè)提供物流、信用擔(dān)保及其他配套服務(wù)滿足客戶的需求、保持客戶的穩(wěn)定。在供應(yīng)鏈管理模式下，顧客關(guān)系的維護與管理變得越來越重要，物流管理也從物的處理提升到物的附加值方案管理。對第三方物流企業(yè)而言，物流金融可為其爭取客戶資源、提升服務(wù)價值，有助于物流企業(yè)擺脫低層次的價格競爭，提升競爭的層次，形成競爭優(yōu)勢。 其次，這是金融機構(gòu)降低自身業(yè)務(wù)風(fēng)險的需要。在物流金融服務(wù)中，金融機構(gòu)為了控制風(fēng)險，需要了解質(zhì)押物的規(guī)格、型號、質(zhì)量等信 息。而金融機構(gòu)對借款企業(yè)的資產(chǎn)、財務(wù)狀況、市場拓展等信息的核實過程也存在一定的困難，對企業(yè)的還貸能力、經(jīng)營水平等方面也很難準(zhǔn)確、全面地評估。正由于流動資產(chǎn)監(jiān)管困難，信貸風(fēng)險較高，金融機構(gòu)往往不愿意開展基于動產(chǎn)的貸款業(yè)務(wù)。因此，金融機構(gòu)不得不放棄對中小企業(yè)的信貸業(yè)務(wù)。但隨著金融業(yè)的逐步對外開放，金融機構(gòu)面臨的競爭也愈演愈烈，為了在競爭中獲得優(yōu)勢，金融機構(gòu)必須在更新服務(wù)、控制風(fēng)險等方面進(jìn)行創(chuàng)新。 在供應(yīng)鏈一體化的物流金融管理模式下，第三方物流企業(yè)作為融資業(yè)務(wù)的評估者、監(jiān)管者和物流業(yè)務(wù)的實施者，在融資活動中處于特 殊的地位。在進(jìn)行質(zhì)押物的評估和保管等工作中，物流企業(yè)對市場熟悉，能充分了解客戶信息，掌握庫 北京銀聯(lián)信 投資顧問有限責(zé)任公司 服務(wù)電話 :(8610) 63368810 11 存的變動情況。金融機構(gòu)通過對供應(yīng)鏈上物流企業(yè)運作的資金流、物流中的資源的充分利用，可以減少與借款企業(yè)之間的信息不對稱，對企業(yè)的盈利能力和還款能力進(jìn)行科學(xué)判斷，使信貸資金的運用限制在可控范圍之內(nèi)，風(fēng)險控制方式由額度風(fēng)險控制轉(zhuǎn)化為貿(mào)易流程的風(fēng)險判斷與控制，保證了資金的安全和收益性，真正實現(xiàn)風(fēng)險可控前提下的規(guī)模與效益共同發(fā)展。 最后，這是供應(yīng)鏈上資金需求方融資的需要。金融機構(gòu)在對中小企業(yè)融資時，因其信用等級較低，可抵押資產(chǎn)少 等原因面臨著風(fēng)險大、成本高的困擾。物流企業(yè)通過庫存管理和配送管理，對借款企業(yè)的信息有較為充分的了解，可以作為借款企業(yè)與金融機構(gòu)的橋梁，在金融業(yè)務(wù)中發(fā)揮特殊的作用。在供應(yīng)鏈一體化的管理模式下，基于物流企業(yè)在供應(yīng)鏈中的特殊地位，能清楚地了解到商業(yè)銀行不易掌握的有關(guān)信息，如企業(yè)庫存產(chǎn)品的動態(tài)信息等，使得物流企業(yè)提供金融服務(wù)成為可能。物流企業(yè)可以向金融機構(gòu)提供擔(dān)保，或者由金融機構(gòu)授予物流企業(yè)一定的信貸額度，由第三方物流企業(yè)直接代表金融機構(gòu)同借款企業(yè)簽訂質(zhì)押借款合同。同時，第三方物流企業(yè)和借款企業(yè)簽訂倉儲管理服務(wù)協(xié)議 ，向企業(yè)提供質(zhì)押融資的同時，為企業(yè)寄存的質(zhì)押物提供倉儲管理服務(wù)和監(jiān)管服務(wù)。從而將申請貸款和質(zhì)押物倉儲兩項任務(wù)整合操作，提高質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)運作效率，滿足了中小企業(yè)獲得融資、降低融資成本的實際需求。在這種融資模式下，處在供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)一旦獲得銀行的支持，資金也就等于進(jìn)入了供應(yīng)鏈，從而激活整個“鏈條”的運轉(zhuǎn)，實現(xiàn)供應(yīng)鏈上各個主體多方的“共贏”。物流金融的運作中，由于物流企業(yè)既是銀行的委托方，又是中小企業(yè)的物流業(yè)務(wù)伙伴，因此通過中小物流企業(yè)和銀行將建立長期固定的合作關(guān)系，從而使雙方利益關(guān)系也由短期、臨時轉(zhuǎn)向長期、固定。中小企業(yè)盤活了流動資產(chǎn)，金融機構(gòu)降低了業(yè)務(wù)風(fēng)險，物流企業(yè)穩(wěn)定了與供應(yīng)鏈上的上下游企業(yè)的合作關(guān)系，提升自身的競爭優(yōu)勢。 北京銀聯(lián)信 投資顧問有限責(zé)任公司 服務(wù)電話 :(8610) 63368810 12 第二章 基于物流 的 供應(yīng)鏈金融模式 一 、物流 /供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)發(fā)展動因 工業(yè)化社會的價值鏈循環(huán)創(chuàng)造了無數(shù)的存貨、應(yīng)收賬款等動產(chǎn)資源，以這些動產(chǎn)作為擔(dān)保物獲得資金，來有效支持物流的運作越來越成為了商業(yè)發(fā)展的內(nèi)在要求。動產(chǎn)作為擔(dān)保的價值上升過程其實也是物流金融業(yè)務(wù)的價值不斷提升的過程，這主要是因為物流金融能夠有效解決動產(chǎn)流動與債權(quán)人安全的矛盾。 尤其是現(xiàn)代社會，供應(yīng)鏈上的原材料、半成品、商 品等動產(chǎn)都需要快速的流動變現(xiàn)為現(xiàn)金，若以這些動產(chǎn)作為擔(dān)保物，將使擔(dān)保貸款的債權(quán)人面臨著一個艱難抉擇：究竟是給與債務(wù)人處理動產(chǎn)的自由，保持動產(chǎn)的流動性來促進(jìn)商業(yè)發(fā)展，還是嚴(yán)密控制動產(chǎn)給債務(wù)人造成威脅促其還清貸款？ 組織變革、業(yè)務(wù)監(jiān)控、風(fēng)險管理以及法律制度等都會影響物流金融的開展。其中，法律是一只可見的手，規(guī)范、引導(dǎo)和保障著市場交易活動和競爭秩序，是物流金融最深遠(yuǎn)的影響因素。 本質(zhì)上，物流金融業(yè)務(wù)需要動產(chǎn)、權(quán)利等作為擔(dān)保物來保證貸款安全，因此它與動產(chǎn)擔(dān)保相關(guān)的法律密切相關(guān)。動產(chǎn)擔(dān)保制度不是專門針對物流金融業(yè)務(wù)的 ，但卻是物流金融業(yè)務(wù)最重要的法律基礎(chǔ)。 比較而言，英美法系的動產(chǎn)擔(dān)保制度對包括物流金融業(yè)務(wù)的商業(yè)促進(jìn)作用要明顯好于大陸法系。傳統(tǒng)的質(zhì)押融資方式中，兩方契約關(guān)系下，質(zhì)物占有會遇到實施上的障礙： 第一， 銀行缺乏倉庫存放借方企業(yè)出質(zhì)的設(shè)備或其他貨物 。 第二， 借方企業(yè)用于質(zhì)押的物品對其產(chǎn)銷供應(yīng)鏈的運行有很大影響 。 這要求金融機構(gòu)在實現(xiàn)對質(zhì)物占有權(quán)的同時盡量降低對借方企業(yè)正常產(chǎn)銷活動的影響。 在質(zhì)押擔(dān)保模式中引入物流企業(yè)作為第三方中介機構(gòu)對整個業(yè)務(wù)的發(fā)展產(chǎn)生了積極的作用。通過第三方的物流企業(yè)提供相關(guān)的信息服務(wù)，可以改 善信息不對稱情況。物流企業(yè)的存在，延長了銀行的服務(wù)之手，物流企業(yè)的管理、控制和服務(wù)水平直接成為決定此業(yè)務(wù)能否開展和開展方式、靈活性、融資效率、風(fēng)險管理 北京銀聯(lián)信 投資顧問有限責(zé)任公司 服務(wù)電話 :(8610) 63368810 13 的核心，表現(xiàn)出不同于傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的特色，真正形成了銀行 —— 物流企業(yè) ——借方企業(yè)的三方契約關(guān)系。 二 、 國內(nèi)外物流與供應(yīng)鏈金融發(fā)展概述 （一）演進(jìn)式的西方物流與供應(yīng)鏈金融發(fā)展軌跡 物流與供應(yīng)鏈 金融 必然是以物的流動為核心，所以存貨質(zhì)押融資始終是物流與供應(yīng)鏈金融的核心環(huán)節(jié)，沒有存貨的流動，沒有針對存貨的融資，無從談起物流與供應(yīng)鏈金融，因此，西方物流發(fā)展循序漸進(jìn)的模式?jīng)Q 定了西方物流與供應(yīng)鏈金融演進(jìn)式的發(fā)展軌跡，而存貨質(zhì)押融資的發(fā)展在一定程度上也代表了物流與供應(yīng)鏈金融的發(fā)展。 縱觀西方 （ 以英美為例 ） 物流與供應(yīng)鏈金融的發(fā)展歷史，大體可以分為三個時期： 第一個時期出現(xiàn)在 19世紀(jì)中前期。這一時期的物流與供應(yīng)鏈金融只有單環(huán)節(jié)的存貨質(zhì)押融資模式，物流企業(yè)的參與有限，業(yè)務(wù)監(jiān)管較為機械。在這一時期，由于資本主義的迅速發(fā)展，倉儲行業(yè)的形成，物流倉儲企業(yè)開始參與存貨質(zhì)押業(yè)務(wù)，倉儲企業(yè)的參與改變了傳統(tǒng)質(zhì)押業(yè)務(wù)中銀行與借款企業(yè)的關(guān)系，也極大地提高了存貨質(zhì)押融資的效率因此存貨質(zhì)押融資獲得了較大發(fā)展 并初具規(guī)模 同時，在這一時期，銀行將借款企業(yè)質(zhì)押的存貨放在物流倉儲企業(yè)的倉庫儲存，物流倉儲企業(yè)作為第三方參與這一業(yè)務(wù)，但大多 限于給質(zhì)押存貨提供簡單的倉儲服務(wù) 。 由于物流企業(yè)的參與程度有限，此時銀行采取的監(jiān)控方式多以一次性的靜態(tài)質(zhì)押為主，即將質(zhì)押存貨凍結(jié)，等到合同期滿，借款企業(yè)償還欠款后才予以解凍，因此對企業(yè)運營的支持力度較低。 第二個時期從 19世紀(jì)中葉至 20世紀(jì) 70年代。在美國， 1954 年《統(tǒng)一商法典》的實施使物流與供應(yīng)鏈金融參與方的法律關(guān)系更加統(tǒng)一和明確，從而使物流與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)在 1954 年后有較為明顯的 發(fā)展。但總的來說，這一時期的物流與供應(yīng)鏈金融仍以存貨質(zhì)押融資為主，但已經(jīng)開始輔之以應(yīng)收賬款融資的有機配合，物流企業(yè)也開始有效參與，業(yè)務(wù)監(jiān)管變得靈活。 由于有了物流倉儲企業(yè)的豐富經(jīng)驗和規(guī)范操作，這一時期融資質(zhì)押的存貨品種大幅度拓寬，蓋面包括農(nóng)產(chǎn)品、原材料、產(chǎn)成品等；而融資對象，也從初期的農(nóng)場主，擴展到了批發(fā)零售型的流通型企業(yè)，并進(jìn)而擴展到了制造型的企業(yè)。在這一時期，應(yīng)收賬款與存貨有機結(jié)合在企業(yè)運營中的重要性日益得到重視，因此， 北京銀聯(lián)信 投資顧問有限責(zé)任公司 服務(wù)電話 :(8610) 63368810 14 開展的存貨融資也要求應(yīng)收賬款融資有效配合。 這一時期的監(jiān)控方式由于物流倉儲企業(yè)的參與 ，從初期的靜態(tài)質(zhì)押形式發(fā)展到了動態(tài)質(zhì)押形式，這樣借款企業(yè)就可以在保持質(zhì)押存貨總量平衡的情況下通過交納保證金、補充新的存貨或根據(jù)銀行的授權(quán)等方式取回質(zhì)押存貨用于企業(yè)的生產(chǎn)和運營，從而有效地支持了企業(yè)的運作。 但由于這一時期仍然處于傳統(tǒng)的工業(yè)化時代，其市場環(huán)境變化慢，市場競爭不激烈，企業(yè)對物流流轉(zhuǎn)的速度要求不是很高，因此物流運行的效率和在供應(yīng)鏈無縫集成的程度較低，對資金流實時配合的要求也不是很高，此時，物流與供應(yīng)鏈金融融資范圍仍然局限于單個企業(yè)而沒有擴展到整個供應(yīng)鏈整體 第三個時期由 20 世紀(jì) 80 年代一直到現(xiàn)在。 由于供應(yīng)鏈時代的到 來 ，這一時期的物流與供應(yīng)鏈金融必須在整個供應(yīng)鏈鏈條上進(jìn)行運作，因此存貨質(zhì)押融資已經(jīng)要和應(yīng)收賬款融資、預(yù)付款融資等其他的融資形式，甚至要和結(jié)算、保險等金融活動有機結(jié)合，才能保證物流在整個供應(yīng)鏈上的無縫化運行。這就要求物流企業(yè)深度參與甚至主導(dǎo)物流與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，來有效加強銀行與借款企業(yè)的溝通，成為供應(yīng)鏈上物流與資金流運作的“超級管家 ”， 這也正是我們所談及的西方物流與供應(yīng)鏈金融現(xiàn)階段的創(chuàng)新特色。 在這一時期，融資方的眼睛始終是盯著物流的第一還款來源主要依靠產(chǎn)品的自償性，即依靠供應(yīng)鏈上物資的快速 流動變?yōu)楝F(xiàn)金來償還貸款因此貸款時融資方更加關(guān)注的將是供應(yīng)鏈條所附載的交易信息，例如，交易產(chǎn)品的供求關(guān)系、質(zhì)押產(chǎn)品的價格波動趨勢、交易對手的信譽和實力以及整 體 供應(yīng)鏈條的風(fēng)險等。這一時期物流與供應(yīng)鏈金融的監(jiān)控模式不會影響供應(yīng)鏈運作，利潤之流因此源源不斷，而且因為物流企業(yè)的深度參與，融資方不僅愿意且有能力盯住供應(yīng)鏈 中 的物流及相關(guān)的資金流，因此保證了貸款的安全。 這一時期西方物流與供應(yīng)鏈金融發(fā)展的內(nèi)在邏輯主要是秉承“物流為主 ， 金融為輔”的理念，根據(jù)物流流動的需求來盡量配置資金，物流發(fā)展怎樣，金融配置就應(yīng)隨之 移 位。按 照這一邏輯也可以看出西方物流與供應(yīng)鏈金融現(xiàn)階段為什么越來越呈現(xiàn)出全程化、組合性和客戶化的特征，因為這實在是供應(yīng)鏈物流發(fā)展的趨勢使然 綜上可見，西方物流與供應(yīng)鏈金融的發(fā)展從簡單到復(fù)雜、從機械到靈活、從單環(huán)節(jié)到多環(huán)節(jié)直至全程化，并最終形成現(xiàn)階段的創(chuàng)新特色，都是因為西方物流演進(jìn)模式的影響而水到渠成的。 北京銀聯(lián)信 投資顧問有限責(zé)任公司 服務(wù)電話 :(8610) 63368810 15 （二） 跨越式的中國物流與供應(yīng)鏈金融發(fā)展軌跡 得益于現(xiàn)代物流在我國的跨越式發(fā)展，自 1999 年中國物資儲運總公司開展我國第一單存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)以來，近十年我國的物流與供應(yīng)鏈金融服務(wù)從無到有從簡單到復(fù)雜，在許多方面甚至達(dá) 到了國際先進(jìn)水平，呈現(xiàn)了明顯的跨越式特征這種跨越式發(fā)展 ， 使得我國物流與供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新性特色表現(xiàn)得非常明顯 ， 也使得我國物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的發(fā)展軌跡徑渭分明。 在 20 世紀(jì) 90 年代以前，我國物流倉儲企業(yè)很少參與基于存貨的質(zhì)押業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行因此對質(zhì)押存貨的價值、品質(zhì)、銷售狀況等缺乏足夠信息，對質(zhì)押存貨的運營控制缺少專業(yè)經(jīng)驗和技能，于是出于信貸風(fēng)險的考慮，銀行開展這一業(yè)務(wù)較為謹(jǐn)慎，造成存貨質(zhì)押融資的開展沒有形成規(guī)模，中小企業(yè)豐富的存貨擔(dān)保資源被大量閑置。 自 1999年中國物資儲運總公司與銀行聯(lián)手開發(fā)第一筆存貨質(zhì)押 模式的物流與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)以來，中國物資儲運總公司已與中國工商銀行、中國建設(shè)銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行和招商銀行等十幾家金融機構(gòu)合作，僅 2020 年 110 月完成的質(zhì)押貸款額度就達(dá) 111 億元。 2020 年 8 月，國家發(fā)展和改革委員會和廣東發(fā)展銀行還在廣州舉行“中小企業(yè)融資創(chuàng)新產(chǎn)品推介會”，會議宣布將在廣州和杭州等全國十座城市試點推廣“物流銀行”來開展物流與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。 2020 年 11 月，中國人民銀行更是公布了與世界銀行的重要合作項目 —— “中國信貸人權(quán)利的法律保護”的總報告，明確指出開展動產(chǎn)擔(dān)保模式的物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新 是解決中小企業(yè)融資難的有效途徑，并在制度建設(shè)方面提出了相關(guān)策略。 2020 年 5 月 ，深圳發(fā)展銀行在總結(jié)廣州分行的“能源金融”， 佛山分行的“有色金融”，上海分行的“汽車金融”和大連分行的“糧食金融”經(jīng)驗后，正式提出了“供應(yīng)鏈金融，的戰(zhàn)略，意圖將深圳發(fā)展銀行打造成為從事貿(mào)易融資和供應(yīng)鏈金融服務(wù)的專業(yè)銀行。2020 年 10 月，《中華人民共和國物權(quán)法》 （ 以下簡稱《物權(quán)法》 ） 正式實施，業(yè)務(wù)的制度 環(huán)境 得到了極大改善?？梢哉f，近十年來我國物流與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)在社會各界的大力推動下，在廣度和深度上都發(fā)展很快，表現(xiàn)出了旺盛的生命 力。 對比國外的發(fā)展?fàn)顩r，我國的物流與供應(yīng)鏈金融在現(xiàn)階段呈現(xiàn)出了自身的特色 ： 一是由于物流與供應(yīng)鏈金融在我國的跨越式發(fā)展，我國在短短的十年經(jīng)歷了