【正文】 缺陷： ，股利發(fā)放額就會(huì)每年隨著投資機(jī)會(huì)和盈利水平的波動(dòng)而波動(dòng)。 （二）股利政策 含義 是指公司在有良好投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本額，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利發(fā)放。（ 2）較多的現(xiàn)金股利發(fā)放，減少了內(nèi)部融資，導(dǎo)致公司進(jìn)入資本市場(chǎng)尋 求外部融資，從而公司可以經(jīng)常接受資本市場(chǎng)的有效監(jiān)督，這樣便可以通過(guò)資本市場(chǎng)的監(jiān)督減少代理成本。 代理理論 該理論認(rèn)為，股利政策有助于減緩管理者與股東之間的代理沖突，也就是說(shuō)，股利政策是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關(guān)系的一種約束機(jī)制。一般來(lái)講，預(yù)期未來(lái)盈利能力強(qiáng)的公司往往愿意通過(guò)相對(duì)較高的股利支付水平，把自己同預(yù)期盈利能力差的公司區(qū)別開(kāi)來(lái)，以吸引更多的投資者。 當(dāng)公司支付較高的股利時(shí)，公司的股票價(jià)格會(huì)隨之上升，公司價(jià)值將得到提高。 股利相關(guān)論 “手中鳥 ”理論 該理論認(rèn)為，用留存收益再投資給投資者帶來(lái)的收益具有較大的不確定 性，并且投資的風(fēng)險(xiǎn)隨著時(shí)間的推移會(huì)進(jìn)一步增大。一個(gè)公司的股票價(jià)格完全由公司的投資決策的獲利能力和風(fēng)險(xiǎn)組合決定，而與公司的收益分配政策無(wú)關(guān)。） 第四節(jié) 利潤(rùn)分配管理 一、股利政策與企業(yè)價(jià)值 股利政策是指在法律允許的范圍內(nèi)，企業(yè)是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利以及何時(shí)發(fā)放股利的方針及對(duì)策。 （三）內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的確定 內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，是指企業(yè)內(nèi)部有關(guān)責(zé)任單位之間提供產(chǎn)品或勞務(wù)的結(jié)算價(jià)格。 （ 2）剩余收益 剩余收益 =經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) （經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) 最低投資報(bào)酬率） 最低投資報(bào)酬率是根據(jù)資本成本來(lái)確定的，它一般等于或大于資本成本，通?？梢圆捎闷髽I(yè)整體的最低期望投資報(bào)酬率，也可以是企業(yè)為該投資中心單獨(dú)規(guī)定的最低投資報(bào)酬率。 優(yōu)點(diǎn) :可以促使經(jīng)理 人員關(guān)注營(yíng)業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用效率，而且有利于資產(chǎn)存量的調(diào)整，優(yōu)化資源配置。 考核指標(biāo) : ／計(jì)算 ① 邊際貢獻(xiàn) =銷售收入總額－變動(dòng)成本總額 ② 可控邊際貢獻(xiàn) =邊際貢獻(xiàn) 該中心負(fù)責(zé)人可控固定成本 ③ 部門邊際貢獻(xiàn) =可控邊際貢獻(xiàn) 該中心負(fù)責(zé)人不可控固定成本 投資中心，是指既能控制成本、收入和利潤(rùn)，又能對(duì)投入的資金進(jìn)行控制的責(zé)任中心。 考核指標(biāo) : 預(yù)算成本節(jié)約額＝預(yù)算責(zé)任成本－實(shí)際責(zé)任成本 預(yù)算成本節(jié)約率＝預(yù)算成本節(jié)約額 /預(yù)算成本 100 既能控制成本，又能控制收入和利潤(rùn)的責(zé)任單位。 可控成本三個(gè)條件：（ 1）該成本的發(fā)生是成本中心可以預(yù)見(jiàn)的；（ 2）該成本是成本中心可以計(jì)量的；（ 3）該成本是成本中心可以調(diào)節(jié)和控制的。 特點(diǎn) : ，只考核成本。 是指有權(quán)發(fā)生并控制成本的單位。 五、責(zé)任成本管理 （一）責(zé)任成本管理的內(nèi)容 責(zé)任成本管理，是指將企業(yè)內(nèi)部劃分成不同的責(zé)任中心，明確責(zé)任成本，并根據(jù)各責(zé)任中心的權(quán)、責(zé)、利關(guān)系，來(lái)考核其工作業(yè)績(jī)的一種成本管理模式。 財(cái)務(wù)角度看企業(yè) ——企業(yè)是各種形態(tài)資金的組合體 作業(yè)成本法角度看企業(yè) ——企業(yè)是一系列作業(yè)的組合體 動(dòng)因 成本動(dòng)因，亦稱成本驅(qū)動(dòng)因素，是指導(dǎo)致成本發(fā)生的因素，即成本的誘因。 理念：作業(yè)消耗資源，產(chǎn)品消耗作業(yè)。 （ 1）直接材料成本差異計(jì)算公式 直接材料用量差異＝（實(shí)際用量－實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)用量） 標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格 直接材料價(jià)格差異＝（實(shí)際價(jià)格一標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格） 實(shí)際用量 （ 2）直接人工成本差異計(jì)算公式 直接人工效率差異＝（實(shí)際人工工時(shí)－實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)人工工時(shí)） 標(biāo)準(zhǔn)工資率 直接人工工資率差異＝（實(shí)際工資率一標(biāo)準(zhǔn)工資率） 實(shí)際人工工時(shí) （ 3）變動(dòng)制造費(fèi)用成本差異計(jì)算公式 變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異＝（實(shí)際工時(shí)－實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)） 變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率 變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝（實(shí)際分配率－標(biāo)準(zhǔn)分配率） 實(shí)際工時(shí) ／重要 【財(cái)管考點(diǎn)練習(xí) *做題有獎(jiǎng)】 18 速記公 式： １）實(shí)際固定制造費(fèi)用總額（實(shí)際產(chǎn)量下的實(shí)際工時(shí)＊實(shí)際分配率） ２）預(yù)算固定制造費(fèi)用總額（預(yù)算產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)＊標(biāo)準(zhǔn)分配率） ３）實(shí)際產(chǎn)量的實(shí)際總工時(shí)＊標(biāo)準(zhǔn)分配率 ４）實(shí)際產(chǎn)量的標(biāo)準(zhǔn)總工時(shí)＊標(biāo)準(zhǔn)分配率 （ 1）兩差異法 固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝１）－２） 固定制造費(fèi)用能量差異＝２）－４） （ 2）三差異法 固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝１）－２） 固定制造費(fèi)用產(chǎn)量差異＝２）－３） 固定制造費(fèi)用效率差異＝３）－４） 四、作業(yè)成本管理 作業(yè)成本計(jì)算法，最開(kāi)始只是作為一種產(chǎn)品成 本的計(jì)算方法，其對(duì)傳統(tǒng)成本計(jì)算方法的改進(jìn)，主要表現(xiàn)在采用多重分配標(biāo)準(zhǔn)分配制造費(fèi)用的技術(shù)變革上。 【注意】這里所謂的 “標(biāo)準(zhǔn)用量 ”是 “實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)用量 ”。 （三）成本差異的計(jì)算與分析 在標(biāo)準(zhǔn)成本管理模式下，成本差異是指一定時(shí)期生產(chǎn)一定數(shù)量的產(chǎn)品所發(fā)生的實(shí)際成本與相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)成本之間的差額。 （ 2）確定有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的前提是現(xiàn)有的正常生產(chǎn)條件，不是理想情況，因此，其包括的內(nèi)容中既有必不可少的消耗，也包括一些難以避免的損失 在內(nèi)。 制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本 =制造費(fèi)用分配率標(biāo)準(zhǔn) 工時(shí)用量標(biāo)準(zhǔn) 制定費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，應(yīng)分別制定變動(dòng)制造費(fèi)用和固定制造費(fèi)用的成本標(biāo)準(zhǔn)。 制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本是由制造費(fèi)用價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)和制造費(fèi)用用量標(biāo)準(zhǔn)兩項(xiàng)因素決定的。它是指現(xiàn)有的生產(chǎn)技術(shù)條件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所耗用的必要的工作時(shí)間，包括對(duì)產(chǎn)品直接加工工時(shí)、必要的間歇或停工工時(shí)以及不可避免的廢次品所耗用的工時(shí)等。 直接人工的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)就是標(biāo)準(zhǔn)工資率。 制定標(biāo)準(zhǔn)成本就是制定單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本，通常先確定直接材料和直接 人工的標(biāo)準(zhǔn)成本，其次制定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本，最后制定單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本。 材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)通常采用企業(yè)編制的計(jì)劃價(jià)格。 通常情況下，正常標(biāo)準(zhǔn)成本大于理想標(biāo)準(zhǔn)成本，所以，正常標(biāo)準(zhǔn)成本在實(shí)踐中得到廣泛應(yīng)用。 標(biāo)準(zhǔn)成本管理，又稱標(biāo)準(zhǔn)成本控制，是以標(biāo)準(zhǔn)成本為基礎(chǔ)，將實(shí)際成本與標(biāo)準(zhǔn)成本進(jìn)行對(duì)比，揭示成本差異形成的原因和責(zé)任，進(jìn)而采取措施，對(duì)成本進(jìn)行有效控制的管理方法。 （ 4）曲線變動(dòng)成本，通常有一個(gè)不變的初始量，相當(dāng)于固定成本，在這個(gè)初始量的基礎(chǔ)上，隨著業(yè)務(wù)量的增加，成本也逐漸變化，但它與業(yè)務(wù)量的關(guān)系是非線性的。 （ 2）半固定成本，總額隨產(chǎn)量呈階梯式增長(zhǎng)的成本；如企業(yè)的管理員、運(yùn)貨員、檢驗(yàn)員的工資等。 可進(jìn)一步將其細(xì)分為 半變動(dòng)成本、半固定成本、延期變動(dòng)成本和曲線變動(dòng)成本 。 （三）混合成本 基本特征 混合成本就是 “混合 ”了固定 成本和變動(dòng)成本兩種不同性質(zhì)的成本。 分為兩類： 技術(shù)變動(dòng)成本 ，與產(chǎn)量有明確的技術(shù)或?qū)嵨镪P(guān)系的變動(dòng)成本。 （二）變動(dòng)成本 變動(dòng)成本是指在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，其 總額 會(huì)隨業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而成正比例變動(dòng)的成本。 酌量性成本并非可有可無(wú)，它關(guān)系到企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力。 酌量性固定成本：是指管理當(dāng)局的短期決策行動(dòng)能改變其數(shù)額的固定成本。又稱“經(jīng)營(yíng)能力成本 ”。 特征 ； 。 （一）固定成本 含義 是指其總額在一定時(shí)期及一定產(chǎn)量范圍內(nèi)，不直接受業(yè)務(wù)量變動(dòng)的影響而保持固定不變的成本。 二、成本性態(tài)分析 成本性態(tài)，又稱成本習(xí)性，是指成本的變動(dòng)與業(yè)務(wù)量之間的依存關(guān)系。 成本的分級(jí)管理主要是指按企業(yè)的生產(chǎn)組織形式，從上到下依靠各級(jí)、各部門的密切配合來(lái)進(jìn)行成本費(fèi)用管理。 成本歸口分級(jí)管理可以分為成本的歸口管理和分級(jí)管理兩個(gè)部分。 第三節(jié) 成本費(fèi)用管理 一、成本歸口分級(jí)管理 成本歸口分級(jí)管理，又稱成本管理責(zé)任制，它是在企業(yè)總部（如廠部）的集中領(lǐng)導(dǎo)下，按照費(fèi)用發(fā)生的情況，將成本計(jì)劃指標(biāo)進(jìn)行分解，并分別下達(dá)到有關(guān)部門、車間（或分部）和班組，以便明確責(zé)任，把成本管理納入崗位責(zé)任制。它根據(jù)相關(guān)產(chǎn)品在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的不同情況，使互補(bǔ)產(chǎn)品價(jià)格有高有低，或使組合售價(jià)優(yōu)惠。 ，是指針對(duì)購(gòu)買者的心理特點(diǎn)而采取的一種定價(jià)策略，主要有聲望定價(jià)、尾數(shù)定價(jià)、雙位定價(jià)和高位定價(jià)等。 （四）價(jià)格運(yùn)用策略 ，是指在一定條件下，以降低產(chǎn)品的銷售價(jià)格來(lái)刺激購(gòu)買者，從而達(dá)到擴(kuò)大產(chǎn)品銷售量的目的。如果高出該價(jià)格，產(chǎn)品就不能完全銷售出去。 運(yùn)用需求價(jià)格彈性系數(shù)確定產(chǎn)品的銷售價(jià)格 時(shí)，其基本計(jì)算公式為： 式中： P0一基期單位產(chǎn)品價(jià)格； Q0 一基期銷售數(shù)量； E 一需求價(jià)格彈性系數(shù)； P 一單位產(chǎn)品價(jià)格； Q 一預(yù)計(jì)銷售 數(shù)量。 方法 （ 1）需求價(jià)格彈性系數(shù)定價(jià)法 在其他條件不變的情況下，某種產(chǎn)品的需求量隨其價(jià)格的升降而變動(dòng)的程度，就 是需求價(jià)格彈性系數(shù)。 要求：（ 1）計(jì)算該企業(yè)計(jì)劃內(nèi)產(chǎn)品的單位價(jià)格； （ 2）企業(yè)作出企業(yè)是否接受該額外訂單的決策。 某企業(yè)生產(chǎn)丁產(chǎn)品，設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力 12020 件，計(jì)劃生產(chǎn) 10000 件，預(yù)計(jì)單位產(chǎn)品的變動(dòng)成本 190元，計(jì)劃期的固定成本費(fèi)用 950000元，該產(chǎn)品適用的消費(fèi)稅稅率 5%，成本利潤(rùn)率必須達(dá)到 20%。 此處的變動(dòng)成本是指完全變動(dòng)成本，包括變動(dòng)制造成本和變動(dòng)期間費(fèi)用。 價(jià)格 （ 1－稅率）＝單位成本＋單位目標(biāo)利潤(rùn) （ 4）變動(dòng)成本定價(jià)法（特殊情況下的定價(jià)方法） 企業(yè)在生產(chǎn)能力有剩余的情況下，增加生產(chǎn)一定數(shù)量的產(chǎn)品，只增加變動(dòng)成本，而不增加固定成本。 競(jìng)爭(zhēng)因素， 政策法規(guī)因素 。從長(zhǎng)期來(lái)看，產(chǎn)品價(jià)格應(yīng)等于總成本加上合理的利潤(rùn)。 二、銷售定價(jià)管理 （一）影響產(chǎn)品價(jià)格的因素 價(jià)值因素 ，價(jià)格是價(jià)值的貨幣表現(xiàn)，價(jià)值的大小決定著價(jià)格的高低。因果預(yù)測(cè)分析法最常用的是回歸分析法，本章主要介紹回歸直線法。在銷售量波動(dòng)較大或進(jìn)行短期預(yù)測(cè)時(shí)，可選取較大的平滑系數(shù)；在銷售量波動(dòng)較小或進(jìn)行長(zhǎng)期預(yù)測(cè)時(shí)，可選擇較小的平滑系數(shù)。 （ 4）指數(shù)平滑法 指數(shù)平滑法實(shí)質(zhì)上是一種加權(quán)平均法，是以事先確定的平滑系數(shù) α及（ 1α）作為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)計(jì)算，預(yù)測(cè)銷售量的一種方法。 為了能使預(yù)測(cè)值更能反映銷售量變化的趨勢(shì)，可以對(duì)上述結(jié)果按趨勢(shì)值進(jìn)行修正，其計(jì)算公式為： 移動(dòng)平均法只選用了 n期數(shù)據(jù)中的最后 m期作為計(jì)算依據(jù)，故而代表性較差。 加權(quán)平均法較算術(shù)平均法更為合理，計(jì)算也較方便，因而在實(shí)踐中應(yīng)用較多。 （ 2）加權(quán)平均法 將若干歷史時(shí)期的實(shí)際銷售量或銷售額作為樣本，將各個(gè)樣本值按照一定的權(quán)數(shù)計(jì)算得出加權(quán)平均數(shù) ，并將該平均數(shù)作為下期銷售量的預(yù)測(cè)值。 （ 1）算術(shù)平均法 將若干歷史時(shí)期的實(shí)際銷售量或銷售額作為樣本值，求出算術(shù)平均值，并將該平均值作為下期銷售量的預(yù)測(cè)值。它一般 包括趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析法和因果預(yù)測(cè)分析法 兩大類。它一般適用于預(yù)測(cè)對(duì)象的歷史資料不完備或無(wú)法進(jìn)行定量分析， 主要包括推銷員判斷法、專家判斷法和產(chǎn)品壽命周期分析法。 第二節(jié) 收入管理 一、銷售預(yù)測(cè)分析 銷售預(yù)測(cè)的方法有很多種，主要包括定性分析法和定量分析法。若成本費(fèi)用不包括利息和所得稅，則利 潤(rùn)表現(xiàn)為息稅前利潤(rùn)；若成本費(fèi)用包括利息而不包括所得稅，則利潤(rùn)表現(xiàn)為利潤(rùn)總額；若成本費(fèi)用包括了利息和所得稅，則利潤(rùn)表現(xiàn)為凈利潤(rùn)。 （二）成本費(fèi)用管理 主要的成本費(fèi)用管理模式包括成本歸口分級(jí)管理、成本性態(tài)分析、標(biāo)準(zhǔn)成本管理、作業(yè)成本管理、責(zé)任成本管理等。企業(yè)可以通過(guò)不同的價(jià)格制定方法與運(yùn)用策略來(lái)調(diào)節(jié)產(chǎn)品的銷售量，進(jìn)而作用于銷售收入。 三、收益與分配管理的內(nèi)容 收入、成本費(fèi)用和利潤(rùn)三者 之間的關(guān)系可以簡(jiǎn)單表述為：收入－成本費(fèi)用＝利潤(rùn) （一）收入管理 銷售收入的制約因素主要是銷量與價(jià)格。 本章所指的收益分配采用廣義的收益分配概念，即對(duì)企業(yè)收入和凈利潤(rùn)的分配。 第六章 收益與分配管理 第一節(jié) 概 述 一、收益與分配管理概述 企業(yè)的收益分配有廣義和狹義兩種。另外，短期借款一般比長(zhǎng)期借款具有更少的約束性條件。 缺點(diǎn) （ 1）商業(yè)信用籌資成本高 （ 2）容易惡化企業(yè)的信用水平 （ 3）受外部環(huán)境影響較大。 （二）商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn) （ 1）商業(yè)信用容易獲得 （ 2）企業(yè)有較大的機(jī)動(dòng)權(quán) （ 3）企業(yè)一般不用提供擔(dān)保。 （二）應(yīng)計(jì)未付款 應(yīng)計(jì)未付款，是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和利潤(rùn)分配過(guò)程中，已經(jīng)計(jì)提但尚未以貨幣支付的款項(xiàng)。 結(jié)論：第 30 天付款是最佳方案。 （ 2） 30 天付款方案 得折扣 250 元，用資 9750元，借款時(shí)間 60天，利息 =9750（ 12%/360） 60=195 元，凈收