20xx年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試財(cái)務(wù)管理試題及答案(參考版)
2024-09-09 13:31本頁(yè)面
【正文】 XYZ公司從規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的角度考慮，應(yīng)優(yōu)先選擇哪個(gè)投資項(xiàng)目 ? [答案 ]: （ 1） 建設(shè)期為 2年 經(jīng)營(yíng)期為 10年 項(xiàng)目計(jì)算期為 12年 原始總投資為 1 000萬(wàn)元 資金投入方式為分次投入（或：分兩次投入資金） （ 2） ①不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期＝ 1 000/250 ＝ 4（年） ②包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期＝ 4＋ 2＝ 6（年） c365d150224b19cfa213d64558d28cad 17 / 17 更多精品在大家 ！ 大家網(wǎng) ，大家的！ ③凈現(xiàn)值＝ 800－ 200 ＋ 250（ － ）＋ 280 ≈ （萬(wàn)元） 或：③凈現(xiàn)值＝ 800－ 200 ＋ 250 ＋ 280 ≈ （萬(wàn)元） （ 3） A＝ 57； B＝ 2 400（或 2 ）； C＝ ； D＝ % （ 4） ①乙方案的總投資收益率＝ 9%＋ 10%＝ 19% 丙方案的總投資收益率＝ 9%＋ 8%＝ 17% ②丁方案風(fēng)險(xiǎn)收益率＝ 22%－ 9%＝ 13% 丁方案投資收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率＝ 13%10% 100%＝ 130% （ 5） 因?yàn)榧追桨傅膬衄F(xiàn)值小于零，乙方案、丙方案和丁方案的凈現(xiàn)值期望值均大于零 所以甲方案不具備財(cái)務(wù)可行性，其余三個(gè)方案均具有財(cái)務(wù)可行性 因?yàn)樵谝冶∪齻€(gè)方案中，丙方案的風(fēng)險(xiǎn)最?。ɑ騼衄F(xiàn)值的標(biāo)準(zhǔn)離差率最低） 所以 XYZ公司的決策者應(yīng)優(yōu)先考慮選擇丙項(xiàng)目 。 ③丁方案預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)收益率和投資收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率。 （ 4） 根據(jù)資料三，計(jì)算下列指標(biāo)： ①乙方案預(yù)期的總投資收益率。 ③凈現(xiàn)值（結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后一位小數(shù)）。 （ 2）根據(jù)資料一，計(jì)算甲方案的下列指標(biāo)： ①不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期。部分資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)見(jiàn)表 1： 表 1 資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)表 t 1 2 9 11 12 16 / 17 c365d150224b19cfa213d64558d28cad 大家網(wǎng) ，大家的！ 更多精品在大家 ！ （ P/F， 16％， t） （ P/A， 16％， t） 資料二： 乙、丙、丁三個(gè)方案在不同情況下的各種投資結(jié)果及出現(xiàn)概率等資料 見(jiàn)表 2： 表 2 資料 金額單位：萬(wàn)元 乙方案 丙方案 丁方案 出現(xiàn)的概率 凈現(xiàn)值 出現(xiàn)的概率 凈現(xiàn)值 出現(xiàn)的概率 凈現(xiàn)值 投資的結(jié)果 理想 100 200 200 一般 60 100 300 不理想 10 0 0 （ C） * 凈現(xiàn)值的期望值 （ A） 140 160 凈現(xiàn)值的方差 * （ B） * 凈現(xiàn)值的標(biāo)準(zhǔn)離差 * * % 凈現(xiàn)值的標(biāo)準(zhǔn)離差率 ％ ％ （ D） 資料三： 假定市場(chǎng)上的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為 9％，通貨膨脹因素忽略不計(jì)，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為 10％，乙方案和丙方案預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)收益率分別為 10％和 8％，丁方案預(yù)期的總投資收益率為 22％。已知相關(guān)資料如下： 資料一： 已知甲方案的凈現(xiàn)金流量為 :NCFo=800萬(wàn)元， NCF1=200萬(wàn)元， NcF2=0 萬(wàn)元， NCF3～11=250萬(wàn)元， NCFl2=280萬(wàn)元。 （ 5）假定上述項(xiàng)目的投資額為 180 000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)內(nèi)部收益率為 13％，根據(jù)上述計(jì) 算結(jié)果，確定本項(xiàng)籌資的資金邊際成本，并作出是否應(yīng)當(dāng)投資的決策。 （ 3）計(jì)算 A公司 2020年最大籌資額。 要求： （ 1）分別計(jì)算下列不同條件下的資金成本： ①新增長(zhǎng)期借款不超過(guò) 40000萬(wàn)元時(shí)的長(zhǎng)期借款成本； ②新增長(zhǎng)期借款超過(guò) 40000萬(wàn)元時(shí)的長(zhǎng)期借款成本； ③增發(fā)普通股不超過(guò) 120200萬(wàn)元時(shí)的普通股成本； ④增發(fā)普通股超過(guò) 120200萬(wàn)元時(shí)的普通股成本。普通股籌資費(fèi)率為 4％（假定不考慮有關(guān)法律對(duì)公司增發(fā)普通股的限制 L （ 3） A公司 2020年預(yù)計(jì)普通股股利為每股 2元，以后每年增長(zhǎng) 5％。銀行借款籌資費(fèi) 忽略不計(jì)。該公司計(jì)劃于 2020年為一 個(gè)投資項(xiàng)目籌集資金，可供選擇的籌資方式包括：向銀行申請(qǐng)長(zhǎng)期借款和增發(fā)普通股 b公司以現(xiàn)有資金結(jié)構(gòu)作為目標(biāo)結(jié)構(gòu)。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過(guò)程；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。 要求： 計(jì)算上表中用字母“ A～ J”表示的項(xiàng)目數(shù)值（除“ H”和“ J”項(xiàng)外，其余各項(xiàng)必須列出計(jì)14 / 17 c365d150224b19cfa213d64558d28cad 大家網(wǎng) ，大家的！ 更多精品在大家 ！ 算過(guò)程）。 2020年該公司無(wú)其他融資計(jì)劃。 [答案 ]: （ 1） A材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量＝ 2 45 000 18020 ＝ 900（件） （ 2） A材料年度最佳進(jìn)貨批數(shù)＝ 45 000900 ＝ 50（次） （ 3） A材料的相關(guān)進(jìn)貨成本＝ 50 180＝ 9 000（元） （ 4） A材料的相關(guān)存儲(chǔ)成本＝ 9002 20＝ 9 000（元） （ 5） A材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量平均占用資金＝ 240 9002 ＝ 108 000（元） 4. ABC公司 2020年度設(shè)定的每季末預(yù)算現(xiàn)金余額的額定范圍為 5060萬(wàn)元，其中， 年末余額已預(yù)定為 60萬(wàn)元。 （ 4）計(jì)算 A材料的相關(guān)存儲(chǔ)成本。 （ 2）計(jì)算 A材料年度最佳進(jìn)貨批數(shù)。假定不存在數(shù)量折扣，不會(huì)出現(xiàn)陸續(xù)到貨和缺貨的現(xiàn)象。 [答案 ]: （ 1）直接收益率＝ 1 000 10%1 100 ≈ % （ 2）根據(jù) 1 100＝ 1 000 10%（ P/A,i,5）＋ 1 000（ P/F,i,5） 測(cè)試 i=8%, 1 000 10%（ P/A,8%,5）＋ 1 000（ P/F,8%,5） ＝ 100 927＋ 1 000 806 ＝ 1 i=7%, 1 000 10%（ P/A,7%,5）＋ 1 000（ P/F,7%， 5） ＝ 100 2+1 000 0 ＝ 1 i=7%+ （ 8%－ 7％）＝ % （ 1）直接收益率＝ 1 000 10%1 100 ≈ % （ 2）當(dāng) i＝ 7%時(shí) NPV＝ 1 000 10%（ P/A,7%,5）＋ 1 000（ P/F,7%,5）－ 1 100 ＝ 1 000 10% ＋ 1 000 － 1 100＝ 0 當(dāng) i＝ 8%時(shí) c365d150224b19cfa213d64558d28cad 13 / 17 更多精品在大家 ！ 大家網(wǎng) ，大家的！ NPV＝ 1 000 10%（ P/A,8%,5）＋ 1 000（ P/F,8%,5）－ 1 100 ＝ 1 000 10% ＋ 1 000 － 1 100＝ 0 到期收益率＝ 7%＋ － 0 －（ ） （ 8%－ 7%）≈ % （ 3）甲企業(yè)不應(yīng)當(dāng)繼續(xù)持有 A公司債券 理由是： A公司債券到期收益率 %小于市場(chǎng)利率 8% （ 4）持有期收益率＝ 1 000 10%＋（ 1 150－ 1 100）247。 （ 3）假定市場(chǎng)利
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