【正文】 【答案解析】： 【該題針對(duì) “債券的收益率 ”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào) 10319412】 。 C 股票的內(nèi)在價(jià)值大于市價(jià)，可以投資。所以，只需要對(duì) “債券 在 2020 年 12 月末，支付利息之前的價(jià)值 ”復(fù)利折現(xiàn)既可，由于 12月末距離 9 月 1 日間隔 4 個(gè)月，并且一個(gè)折現(xiàn)期為 6 個(gè)月，所以，應(yīng)該復(fù)利折現(xiàn) 4/6＝ 2/3 期，即： 該債券在 2020 年 9 月 1 日的價(jià)值 ＝ （ P/F， 5%， 2/3）＝ （ F/P， 5%， 2/3）＝ （元） （ 5） 980＝ 40（ P/A， k， 3）＋ 1000（ P/F， k， 3） 當(dāng) k＝ 5%時(shí)， 40（ P/A， k， 3）＋ 1000（ P/F， k， 3）＝ 當(dāng) k＝ 4%時(shí)， 40（ P/A， k， 3）＋ 1000（ P/F， k， 3）＝ 40＋ 1000＝ 1000 因此：（ 5%－ k） /（ 5%－ 4%）＝（ － 980） /（ － 1000） 解得： k＝ % 報(bào)價(jià)年到期收益率＝ %2＝ % 有效年到期收益率＝（ 1＋ %） 2－ 1＝ % 【答案解析】： 【該題針對(duì) “債券的概念和價(jià)值 ”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào) 10319445】 【正確答案】： A股票的內(nèi)在價(jià)值＝ （ 1＋ 5%） /（ 15%－ 5%）＝ （元 /股） B 債券的內(nèi)在價(jià)值＝（ 1000＋ 10008%5） （ P/F， 15%， 2）＝ 1400＝ （元） C 股票的內(nèi)在價(jià)值計(jì)算如下 : 預(yù)計(jì)第 1 年的股利＝ 2（ 1＋ 14%）＝ （元） 預(yù)計(jì)第 2 年的股利＝ （ 1＋ 14%）＝ （元） 第 2 年末普通股的內(nèi)在價(jià)值＝ （ 1＋ 10%） /（ 15%－ 10%）＝ （元） C 股票目前的內(nèi)在價(jià)值 ＝ （ P/F， 15%， 1）＋ （ P/F， 15%， 2）＋ （ P/F， 15%， 2） ＝ ＋ ＋ ＝ （元 /股） 由于 A股票的內(nèi)在價(jià)值大于當(dāng)前的市價(jià)，所以可以投資。 【該題針對(duì) “債券的收益率 ”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào) 10319422】 三、計(jì)算題 【正確答案 】： （ 1）每次支付的利息＝ 10008%/2＝ 40（元），共計(jì)支付 10次，由于每年支付 2次利息，因此折現(xiàn)率為 10%/2＝ 5% 發(fā)行時(shí)的債券價(jià)值＝ 40（ P/A， 5%， 10）＋ 1000（ P/F， 5%， 10） ＝ 40＋ 1000 ＝ （元） （ 2）該債券在 2020 年 12 月末、 2020 年 6 月末、 2020 年 12月末和 2020 年 6月末，分別可以收到 40 元的利息，并且在 2020 年 7 月 1 日收到本金 1000 元。選項(xiàng) C 的說法沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，所以是不正確的。而內(nèi)含報(bào)酬率是指能使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值的折現(xiàn)率，所以，債券到期收益率是購買債券后一直持有至到期的內(nèi)含報(bào)酬率。（參見教材 129 頁） 【該題針對(duì) “股票的概念和價(jià)值 ”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào) 10329709】 【正確答案】： ABC 【答案解析】： 對(duì)于債券而言，給出的票面利率是以一年為計(jì)息期的名義利率，也稱為報(bào)價(jià)利率，因此選項(xiàng) C 正確；由于名義利率除以年內(nèi)復(fù)利次數(shù)得出周期利率，因此，本題的周期利率應(yīng)是名義利率的一半，即 8%/2＝ 4%，選項(xiàng) A正確；根據(jù)有效年利率和報(bào)價(jià)利率之間的關(guān)系可知，本題的有效年利率＝（ 1＋ 4%） 2－ 1＝ %，即選項(xiàng) B正確； 債券在經(jīng)濟(jì)上是等效的意味著有效年利 率相同，而每年付息、報(bào)價(jià)利率 8%的債券有效年利率為 8%不等于 %，所以，選項(xiàng) D 的說法不正確。 【該題針對(duì) “債券的概念和價(jià)值 ”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑 編號(hào) 10319370】 【正確答案】： BCD 【答案解析】： 債券票面利率是指?jìng)l(fā)行者預(yù)計(jì)一年內(nèi)向投資者支付的利息占票面金額的比率，選項(xiàng) A的說法不正確；債券面值是指設(shè)定的票面金額，它代表發(fā)行人借入并且承諾于未來某一特定日期償付給債券持有人的金額，所以選項(xiàng) B的說法正確；債券一般都規(guī)定到期日，以便到期時(shí)歸還本金，所以選項(xiàng) C 的說法正確；債券的計(jì)息和付息方式有多種，可能使用單利或復(fù)利計(jì)息，所以選項(xiàng) D 的說法正確。 【 該題針對(duì) “債券的概念和價(jià)值 ”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào) 10329695】 【正確答案】： C 【答案解析】： A股票的股利收益率＝ D1/P0＝ 1（ 1+20%） /50100%＝ % 。 【該題針對(duì) “債券的收益率 ”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào) 10319413】 【正確答案】： B 【答案解析】： 根據(jù)票面利率 小于必要投資報(bào)酬率可知債券折價(jià)發(fā)行，選項(xiàng) A、 D 不正確；對(duì)于分期付息、到期一次還本的流通債券來說，如果折現(xiàn)率不變，發(fā)行后債券的價(jià)值在兩個(gè)付息日之間呈周期性波動(dòng)，所以選項(xiàng) C 不正確，選項(xiàng) B 正確。 【該題針對(duì) “股票的期望收益率 ”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào) 10319401】 【正確答案】： D 【答案解析】： 投資人在進(jìn)行股票估價(jià)時(shí)主要使用收盤價(jià)，故選項(xiàng) D 的說法不正確。 【該題針對(duì) “股票的概念和價(jià)值 ”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào) 10319394】 【正確答案】： A 【答案解析】： 由“股票的預(yù)期收益率＝（ D1/P）＋ g”，可以看出股票的總收益率分為兩部分：第一部分是 D1/P，叫做股利收益率，第二部分是增長率 g，叫做股利增長率。（參見教材 129 頁） 【該題針對(duì) “股票的概念和價(jià)值 ”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號(hào) 10319389】 【正確答案】： B 【答案解析】： 它們都是永續(xù)年金的形式，所以計(jì)算類似。 答案部分 一、單項(xiàng)選擇題 【正確答案】： A 【答案解析】： 距離債券到期還有 2 年半的時(shí)間，債券價(jià)值＝ 1004%（ P/A， 5%， 5）＋ 100（ P/F， 5%， 5）＝ （元）。 （ 4）假定每年 12 月 31 日付息一次，到期按面值償還，必要報(bào)酬率為 12%。 （ 3）假定到期一次還本付息，單利計(jì)息。 （ 2）假定每年付息兩次，每間隔 6個(gè)月付息一次，到期按面值償還。要求通過計(jì)算 回答下列互不相關(guān)的幾個(gè)問題： （ 1）假定每年 12 月 31日付息一次，到期按面值償還。 如果該投資者期望的最低報(bào)酬率為 15%，請(qǐng)你幫他選擇哪種證券可以投資（小數(shù)點(diǎn)后保留兩位）。 （ 2） B債券，面值為 1000 元， 5 年期 ，票面利率 8%， 單利計(jì)息，到期一次還本付息 .復(fù)利折現(xiàn)，目前價(jià)格為 1080 元，假設(shè)甲投資時(shí)離到期日還有兩年。 要求： （ 1）計(jì)算該債券在發(fā)行時(shí)的價(jià)值； （ 2）計(jì)算該債券在 2020 年 12 月末，支付利息之前的價(jià)值； （ 3）計(jì)算該債券在 2020 年 1 月初的價(jià)值； （ 4）計(jì)算該債券在 2020 年 9 月 1 日的價(jià)值； （ 5）如果 2020 年 1 月初的價(jià)格為 980 元，計(jì)算報(bào)價(jià)年到期收益率和有效年到期收益率。 ，應(yīng)購買債券；反之，應(yīng)出售債券 ，才能計(jì)算到期收益率 ，由于沒有到期日，因此不存在到期收 益率 ，票面利率大于必要報(bào)酬率 下列關(guān)于債券到期收益率的說法不正確的有（ ）。以下關(guān)于該債券的說法中，正確的有（ ）。 ，以便到期時(shí)歸還本金 下列關(guān)于公式股票價(jià)值＝ D1/(RS－ g)的說法正確的有 ()。 % % % % 二、多項(xiàng)選擇題 影響債券價(jià)值的因素包括（ ）。 （為便于分析，假定兩債券利息連續(xù)支付） A的價(jià)值較高 B 的價(jià)值較高 ，但不能判斷其高低 投資者王某計(jì)劃購進(jìn) DL 公司股票，已知目前的市價(jià)為 50 元 /股，經(jīng)了解，今年該公司已發(fā)放股利 1 元 /股，公司近五年股利平均增長率為 20%，預(yù)計(jì)一年后其市場(chǎng)價(jià)格將達(dá)到 80 元時(shí)售出，王某購進(jìn)了 2020 股。已知票面利率均小于市場(chǎng)利率。 ，發(fā)行后債券價(jià)值隨到期 時(shí)間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價(jià)值等于債券面值 ，發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而波動(dòng)上升，至到期日債券價(jià)值等于債券面值 ，發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價(jià)值等于債券面值 ，發(fā)行后債券價(jià)值在兩個(gè)付息日之間呈周期性波動(dòng) 投資者李某計(jì)劃進(jìn)行債券投資，