【正文】 完全壟斷市場(chǎng)的特點(diǎn)： ?市場(chǎng)被獨(dú)家企業(yè)控制，決定價(jià)格和產(chǎn)量以獲取最大利潤(rùn)； ?壟斷者在制定產(chǎn)品的價(jià)格與生產(chǎn)數(shù)量方面的受政府管制； 在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，公用事業(yè)（如發(fā)電廠、煤氣公司、自來(lái)水公司和郵電通信等）和某些資本、技術(shù)高度密集型或稀有金屬礦藏的開采等行業(yè)屬于這種完全壟斷的市場(chǎng)類型。 寡頭壟斷 中國(guó)聯(lián)通（ 600050） 完全壟斷是指獨(dú)家企業(yè)生產(chǎn)某種特質(zhì)產(chǎn)品的情形。 寡頭壟斷市場(chǎng)的特點(diǎn)是： ?企業(yè)數(shù)量較少，但產(chǎn)量很大； ?各企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品仍具有一定的同質(zhì)性且相互替代性強(qiáng)； ?進(jìn)入該行業(yè)的門檻較高，一般為資金密集型或技術(shù)密集型 ?個(gè)別企業(yè)對(duì)其產(chǎn)品價(jià)格有較強(qiáng)的控制能力。既有壟斷又有競(jìng)爭(zhēng)。如小麥等初級(jí)產(chǎn)品。 ?完全競(jìng)爭(zhēng) ?壟斷競(jìng)爭(zhēng) ?寡頭壟斷 ?完全壟斷 完全競(jìng)爭(zhēng)是指許多企業(yè)生產(chǎn)同質(zhì)產(chǎn)品的市場(chǎng)情形。 初創(chuàng)期 成長(zhǎng)期 成熟期 衰退期 ? 風(fēng)險(xiǎn)大、收益小 ? 投機(jī)者或風(fēng)險(xiǎn)投資家 ? 高速成長(zhǎng) ? 競(jìng)爭(zhēng)激烈，破產(chǎn)倒閉的概率大 ? 趨勢(shì)型投資者 （關(guān)注經(jīng)營(yíng)管理水平和市場(chǎng)開拓能力） ? 風(fēng)險(xiǎn)較小、收益較大 ? 成長(zhǎng)性較成長(zhǎng)期大大降低 ? 價(jià)值型投資者（工薪階層和長(zhǎng)線投資機(jī)構(gòu)） ? 收益低、無(wú)發(fā)展空間 ? 特殊機(jī)構(gòu)的特殊需要 原則三：正確理解國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策，把握投資機(jī)會(huì) ?把握產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演進(jìn)趨勢(shì)的基礎(chǔ)上正確理解國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策，能更好地提高投資收益。 成熟期企業(yè)在證券市場(chǎng)上的表現(xiàn) ?產(chǎn)業(yè)保持適度成長(zhǎng)，壟斷利潤(rùn)豐厚 ?價(jià)格穩(wěn)步攀升，大漲大跌的可能性不大 ?具有長(zhǎng)線持股的價(jià)值（藍(lán)籌股） 衰退期企業(yè)在證券市場(chǎng)上的表現(xiàn) ?產(chǎn)業(yè)喪失發(fā)展空間，股價(jià)低迷 ?可能因買殼、借殼或資產(chǎn)重組而出現(xiàn)價(jià)格飆升 原則一：順應(yīng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演進(jìn)的趨勢(shì)，選擇有潛力的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資。紡織、家電 根據(jù)產(chǎn)業(yè)的要素集約度 ?公司某類業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入比重 ≥50% ?某類業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入比重比其他業(yè)務(wù)收入比重均高出 30% ?否則劃為綜合類 根據(jù)營(yíng)業(yè)收入來(lái)源分類 我國(guó)上市公司可分為 13大類 農(nóng)業(yè) 林業(yè) 糧食與飼料加工 漁業(yè)、牧業(yè) 第二節(jié) 行業(yè)生命周期與證券投資 行業(yè)生命周期是指一個(gè)行業(yè)從產(chǎn)生到成長(zhǎng)再到衰落的發(fā)展演變過(guò)程。鋼鐵、重工業(yè)、房地產(chǎn) ?技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)： 技術(shù)的不斷更新 →競(jìng)爭(zhēng)激烈。 ?按照產(chǎn)業(yè)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)周期性變化的關(guān)系分類； ?根據(jù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景分類； ?按照產(chǎn)業(yè)所采用技術(shù)的先進(jìn)程度分類； ?按照產(chǎn)業(yè)的要素集中度分類； ?按照營(yíng)業(yè)收入來(lái)源分類； ?成長(zhǎng)型行業(yè)： 銷售收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)速度不受經(jīng)濟(jì)周期影響；依靠技術(shù)進(jìn)步、推出新產(chǎn)品、提供更優(yōu)質(zhì)服務(wù)等實(shí)現(xiàn) 持續(xù)增長(zhǎng) 。 證券投資學(xué) Investments 楊虎鋒 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 502室 第六講 證券投資的行業(yè)分析 第一節(jié) 行業(yè)分析概述 第二節(jié) 行業(yè)生命周期分析 第三節(jié) 行業(yè)結(jié)構(gòu)分析 第一節(jié) 行業(yè)分析概述 行業(yè)是指一個(gè)企業(yè)群體，在這個(gè)企業(yè)群體中，各成員企業(yè)由于其產(chǎn)品（包括有形與無(wú)形）在很大程度上的 可相互替代性 而處于一個(gè)彼此緊密聯(lián)系的狀態(tài)，并由于產(chǎn)品可替代性的差異而 與其他企業(yè)群體相區(qū)別 。 當(dāng)消耗性缺口出現(xiàn)時(shí) ， 行情至少會(huì)出現(xiàn)短期的調(diào)整 。 若在下跌趨勢(shì)中出現(xiàn) ， 就表示即將回升 。 ?消耗性缺口的出現(xiàn) ， 表示價(jià)格的趨勢(shì)將暫告一段落 。 ?其量度的方法是從突破點(diǎn)開始 ， 到持續(xù)性缺口始點(diǎn)的垂直距離 ， 就是未來(lái)價(jià)格將會(huì)達(dá)到的幅度 。 ?另外 ， 突破缺口的出現(xiàn) ， 未來(lái)的波動(dòng)會(huì)較沒有突破缺口的波動(dòng)為強(qiáng) 缺口 分析 ?持續(xù)性缺口的技術(shù)性分析意義最大 ， 只要我們能夠?qū)⒅嬲J(rèn)出來(lái) ， 便可以從這缺口推測(cè)未來(lái)價(jià)格進(jìn)一步的變化 。 缺口的應(yīng)用 ?普通缺口并無(wú)特別的分析意義 ， 一般在幾個(gè)交易日內(nèi)便會(huì)完全填補(bǔ) ， 它只能幫助我們辨認(rèn)清楚某種型態(tài)的形成 ?突破缺口的分析意義較大 ， 經(jīng)常在重要的轉(zhuǎn)向型態(tài) （ 如頭肩式 ） 的突破時(shí)出現(xiàn) ， 此種缺口可協(xié)助我們辨認(rèn)突破信號(hào)的真?zhèn)?。 缺口 分析 ?消耗性缺口 ?和持續(xù)性缺口一樣 ， 消耗性缺口是伴隨快的 、 大幅的價(jià)格波幅而出現(xiàn) 。 這種缺口不會(huì)和突破缺口混淆 ， 任何離開型態(tài)或密集交易區(qū)域后的急速上升或下跌 ， 所出現(xiàn)的缺口大多是持續(xù)性缺口 。 ?或是購(gòu)買力量完全被消耗 ， 賣出 的須以更低價(jià)才能找到買家 ， 因此便形成缺口 。 ?缺口的種類很多 ， 大致來(lái)說(shuō)可分為以下四種： 缺口 分析 ?普通缺口 ?這類缺口通常在密集的交易區(qū)域中出現(xiàn) ， 因此許多需要較長(zhǎng)時(shí)間形成的整理或轉(zhuǎn)向型態(tài)如三角形 、 矩形等都可能有這類缺口形成 。 楔形整理 54 缺口 分析 ?當(dāng)某一天某種股票的最低價(jià)較上一個(gè)交易日的最高價(jià)還要高， 又或是某一天的最高價(jià)比上一個(gè)交易日的最低價(jià)還要低時(shí)， 明顯地這二個(gè)交易日沒有一點(diǎn)會(huì)在同一水平上重疊 ， 即價(jià)格出現(xiàn)異端沒有成交的真空區(qū)域 ， 這區(qū)域就是缺口 。 而理想的跌破點(diǎn)是由第一個(gè)低點(diǎn)開始 ， 直到上升楔形尖端 ， 之間距離的２／３處 。 ?雖然跌市中出現(xiàn)的楔形大部分都是往下跌破占多 ， 但相反地若是往上升破 ， 而且成交亦有明顯的增加 ， 型態(tài)可能出現(xiàn)變異 ， 發(fā)展成上升通道 ，這時(shí)候我們應(yīng)該改變?cè)瓉?lái)偏淡的看法 ， 市場(chǎng)可能會(huì)沿著新的上升通道 ，開始一次新的升勢(shì)了 。 楔型 上升楔型 楔型 下降楔型 楔型 ?楔形上下二條線必須明顯地收斂于一點(diǎn) ， 如果型態(tài)太過(guò)寬松 ， 形成的可能性就該懷疑 。 ?成交量變化和三角