【正文】 主要計算公式有： （三）普通股獲利能力。 （一）全部資產(chǎn)的獲利能力。 三、盈利能力 無論是企業(yè)的投資者或債權(quán)人，都非常重視企業(yè)的獲利能力，對于信用條件相仿的兩個企業(yè)，利潤豐 厚者自然有眾多便利之處。 普通股每股帳面價值。 固定資產(chǎn)與權(quán)益總額比率。 假定固定負債是全部用來添置固定資產(chǎn)的，這一比率說明固定資產(chǎn)中來自借入長期資本的程度。 固定資產(chǎn)與固定負債比率。 計算這一比率時，股東權(quán)益的組成部分應(yīng)包括普通股本、優(yōu)先股本和資產(chǎn)重估價的增值等。 股東權(quán)益比率。 一般說來，如果企業(yè)根本不舉債，或舉債經(jīng)營比率很小，說明企 業(yè)對前途信心不足，相反，說明企業(yè)充滿生機活力。 所以，在企業(yè)利用負債率決策是否借入資本時，必須估計預(yù)期的利潤和增加的風(fēng)險， 應(yīng)在兩者之間權(quán)衡利弊得失。 在這種情況下，股東所得好處是雙重，即不僅獲得較高盈利率，而且他們在得以付出有限代價的條件下，保持對企業(yè)的全部控制權(quán)。它有幾方面的含義： （ 1）從債權(quán)人角度來看，他們總是注意債權(quán)的安全性，如果股東提供的資本與企業(yè)所借入的資本總額相比，只占較小的比例，則企業(yè)的風(fēng)險將主要由債權(quán)人負擔(dān)，故他們希望此項比率越小越好； （ 2）從股東的角度來說，舉債所借到的資金與股東所提供的資本，在經(jīng)營中發(fā)揮同樣的作用。 較充分的資產(chǎn)流動性是維持公司運作所必需的，但過度則表明公司資產(chǎn)未能充分利用，對公司利潤 有負面影響，所以公司資產(chǎn)的流動比率應(yīng)置于合理區(qū)間，不能太小，但也不能過大。計算公式如下： 營業(yè)所得資金，根據(jù)資金概念的不同，可以是營業(yè)所得，也可以是營業(yè)所得運轉(zhuǎn)資金。 速動資產(chǎn)夠用天數(shù)。 根據(jù)經(jīng)驗，一般認為速動比率比流動比率更足以說明企業(yè)的短期償債能力，在一般情況下，速動比率以一比一為好。計算公式如下： 此項比率一般被認為比流動比率更能表明企業(yè)的短期償債能力，速動資產(chǎn)指幾乎立即可以用來償付流動負債的那些流動資產(chǎn)，一般由現(xiàn)金、有價證券和應(yīng)收帳款構(gòu)成。 一般認為，流動比率應(yīng)維持二 比一，才足以表明企業(yè)財務(wù)狀況穩(wěn)定可靠。 這一比率是衡量短期償債能力最概括、最通用的比率。財務(wù)流動狀況主要用流動資產(chǎn)和流動負債的關(guān)系來反映，流動性資產(chǎn)和流動性負債之差即為公司營運資金凈值，它表示公司清償所有流動性債務(wù)之后剩余的營運資金，其多寡是企業(yè)經(jīng)營者、投資者、債權(quán)人普遍關(guān)心的問題，此類比率主要包括： 流動比率。比率指標也很多，大致分為流動財務(wù)狀況的比率、長期財務(wù)狀況的比率和獲利能力及經(jīng)營成果三大類，下面分別予以介紹。 第三節(jié) 財務(wù)分析 一、流動財務(wù)狀況 財務(wù)比率分析是在同一張財務(wù)報表的不同項目與項目之間，不同類別之間或在兩張不同財務(wù)報表的有關(guān)項目之間，用比率來反映它們的相互關(guān)系，以求從中發(fā)現(xiàn)和據(jù)以評價企業(yè)財務(wù)現(xiàn)狀和經(jīng)營中存在的問題，這是公司財務(wù)分析的基本手段。 收益表反映兩張資產(chǎn)負債表編 制日之間公司的經(jīng)營結(jié)果，即留存收益的情況，從而把兩張資產(chǎn)負債表面聯(lián)系在一起，和收益表一樣，資金表也具有這種作用。 它是公司每年向其股東或證券管理委員會呈交的三種主要財務(wù)報表之一。 每股收益水平和增長情況是反映公司增長情況的最重要的指標之一，有時也被人們用來表示公司的價值，決定其股票價格。 稅后凈利潤又分為支付給股東的股息和公司的留存收益兩項。 （三）稅前凈利潤額由通常的營業(yè)收入與營業(yè)費用之差來決定。 上述這些費用都會導(dǎo)致公司現(xiàn)金開支增加，折舊費和攤提費則是非現(xiàn)金開支。 一般費用包括水電雜費、物料費和其它非直接加工費。 （二）營業(yè)費用指企業(yè)為獲得營業(yè)收入而使用各種材料或服務(wù)所發(fā)生的費用。 一般來說，公司的營業(yè)收入通常與其營業(yè)活動有關(guān)，但也有一些公司營業(yè)收入的某些部分與其自身業(yè)務(wù)無關(guān)，如鐵路公司可以從其商業(yè)性不動產(chǎn)開發(fā)中獲得收入。 （一）營業(yè)收指企業(yè)通過銷售產(chǎn)品或?qū)ν馓峁﹦趧?wù)而獲得的新資產(chǎn)，其形式通常為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款等項目。 收益表由三個主要部分組成。 如果說資產(chǎn)負債表是公司財務(wù)狀況的瞬間寫照，那么收益表就是公司財務(wù)狀況的一段錄相。 二、收益表 該表反映公司在某一財政年度的盈利或虧損情況。留存收益通常并非以現(xiàn)金的形式存在；雖然留存收益可能包括部分現(xiàn)金，但其大部分都投資于存貨、廠房、機器設(shè)備之中，或用于償還債務(wù)。 前者包括以面值計算的股本項目和股東溢價項目。 （三）股東權(quán)益表示除去所有債務(wù)后的公司凈值，反映全體股東所擁有的資產(chǎn)凈值情況。 應(yīng)付帳款表示公司由于賒購而欠其他公司的款項；應(yīng)付票據(jù)表示公司欠銀行或其它貸款者的債務(wù)，它通常由公司的短期或季節(jié)性資金短缺引起，應(yīng)付費用包括雇員的工資和薪水，到期的利息和其它類似的費用，它表示公司在編制資產(chǎn)負債表時所應(yīng)付應(yīng)費用的情況；應(yīng)付稅款表示公司應(yīng)繳納稅款的金額，它與公司所得稅法有密切的聯(lián)系。 （二）負債的兩個主要成份是流動負債和長期負債。 固定資產(chǎn)包括公司的財產(chǎn)、廠房、機器設(shè)備、倉庫、運輸工具等等，它們是企業(yè)用來生產(chǎn)商品與勞務(wù)的資本商品，使用期限通常在一年以上。 存貨包括原料、在加工產(chǎn)品和 制成品，其構(gòu)成由企業(yè)性質(zhì)來決定。 當(dāng)公司現(xiàn)金過多而超過需要的持有量時，公司就把超額部分投資于短期的適銷證券或商業(yè)票據(jù)。 流動資產(chǎn)主要指現(xiàn)金、適銷證券、應(yīng)收帳款、存貨和預(yù)付款項，期限通常在一年以內(nèi)。 負債表示公司所應(yīng)支付的所有債務(wù)；股東權(quán)益表示公司的資產(chǎn)凈值，即在償清各種債務(wù)之后，公司股東所擁有的資產(chǎn)價值。 資產(chǎn)負債表由資產(chǎn)和負債兩大部分組成。一般上市的股份 公司要向公眾提供幾種主要財務(wù)報表，主要是資產(chǎn)負債表、收益表和財務(wù)狀況變動表三種。 對大多數(shù)投資者來說，海外市場很難分析，對其投資應(yīng)持謹慎態(tài)度。 隨著國際貿(mào)易的發(fā)展，世界經(jīng)濟一體化融會貫通的逐步形成，各國的進出口貿(mào)易額都在不斷增加。 相形之下，多數(shù)大公司的業(yè)務(wù)范圍則是全國性或國際性的，如大的汽車、機械制造廠家，電器和石油公司等，這些公司更多地受全國性的而不是地方或地區(qū)性的經(jīng)濟情況影響。 例如， A事業(yè)單位為甲地區(qū)服務(wù)， B事業(yè)單位為乙地區(qū)提供服務(wù)，盡管服務(wù)項目一樣，但由于甲地比乙地發(fā)展更快，那么就可以預(yù)期投資者會更看好服務(wù)于甲地的 A事業(yè)單位。 公用事業(yè)是為地方市場服務(wù)的企業(yè)的一個例子，盡管有的公用事業(yè)服務(wù)于較大地區(qū)。 根據(jù)以上對產(chǎn)品生命周期的分析，在投入期， 由于新產(chǎn)品具有風(fēng)險，保守穩(wěn)健的投資者大都不愿買進這類公司的股票，只有風(fēng)險型的投資者愿意大量購進投入期公司股票，以期到成長期或成熟期拋出，獲取高額收益；產(chǎn)品進入成長期后，銷量穩(wěn)步提高，市場風(fēng)險下降，是理想的股票買進 時期，由于買者多，賣者少，股價趨升；產(chǎn)品進入成熟期后，由于企業(yè)（產(chǎn)品）盈利穩(wěn)定，股價也相對穩(wěn)定，買賣兩旺；當(dāng)產(chǎn)品進入衰退期后，如果企業(yè)沒有采取相應(yīng)對策，穩(wěn)定企業(yè)收入，股票價格將大跌，擁有這類公司股票者大量拋售，以期減少損失。 衰退期，產(chǎn)品在經(jīng)濟上已經(jīng)老化，市場出現(xiàn)滯銷。 成熟期，當(dāng)成長期銷售額增長速度達到頂峰后，進入大批量生產(chǎn)和市場銷售穩(wěn)定的階段。 成長期，產(chǎn)品經(jīng)過投入期后轉(zhuǎn)入成批生產(chǎn)，正式投入市場擴大銷售階段。 投入期，產(chǎn)品由試制轉(zhuǎn)入小批量生產(chǎn)并開始投放市場試銷階段。 任何一種產(chǎn)品都不可能長銷不衰，人們將一種產(chǎn)品從投入市場到被淘汰停止生產(chǎn)的全過程所能延續(xù)的時間，稱為產(chǎn)品生命周期，具體分為投入期、成長期、成熟 期和衰退期四個階段。 這種產(chǎn)品受到廣泛歡迎，它的名字在大眾的心里扎了根，這一商標本身即可以說明公司的銷售額，也代表了股東的利潤。 投資這家企業(yè)的證券一般來說可以穩(wěn)定獲利。在生產(chǎn)消費品的行業(yè)中要比在化工、機械等行業(yè)中更容易觀察到產(chǎn)品質(zhì)量與服務(wù)之間的差異。 四、產(chǎn)品和市場分析 成功的公司必須向市場提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)，通過考察產(chǎn)品和服 務(wù)的質(zhì)量及市場狀況，投資者就可以獲得關(guān)于該公司潛力的有價值的信息。 如果認為公司雖目前盈利狀況較好，但公司實質(zhì)較差，未來發(fā)展?jié)摿^小，對外競爭能力不強，展望公司前景不樂觀，那么，對這類企業(yè)的證券尚需進一步觀察。 因此，前景分析，是投資決策的重要一環(huán)。 這種分析不是看目前公司經(jīng)營狀況好壞和經(jīng)營實力強弱，而是對公司未來好壞和競爭實力大小的 最好反映。 這就要求公司重視新產(chǎn)品開發(fā)，不斷創(chuàng)新，維護老“品牌”的聲譽，不斷推出新的“品牌”。 （ 3）該公司不斷開發(fā)新產(chǎn)品的能力。 （ 2）要分析該企業(yè)目前所擁有的“品牌”的生命力。 有些公司的“品牌”很容易 察覺，是在國內(nèi)市場甚至國際市場上久享盛名的。 所謂“品牌”是指在市場上具有較強的競爭力、不斷革新、暢銷不衷和盈利較高的產(chǎn)品。 科學(xué)技術(shù)開發(fā)力量的強弱，標志著公司的競爭能力和發(fā)展?jié)摿Γ虼?，一流的公司通常擁有強大的科研技術(shù)開發(fā)隊伍，對科技研究和產(chǎn)品開發(fā)花大力氣、下大功夫，也就是既重現(xiàn)在，更重視未來。 比如經(jīng)營的單一產(chǎn)品具有獨占性公司，一些顧客盈門的老字號廠店等，也會因為經(jīng)營管理好、信譽高和產(chǎn)品的獨占性而立于不敗之地，甚至盈利頗豐，受投資者歡迎。 因為經(jīng)營業(yè)務(wù)無所不包，往往給經(jīng)營管理帶來巨大困難，管理人員不可能對眾多業(yè)務(wù)的來龍去脈都十分熟悉，影響決策的科學(xué)性，無法保證公司經(jīng)營和盈利。 第二，經(jīng)營多種產(chǎn)品，當(dāng)市場