【正文】 6. 保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定保險(xiǎn)公司的償付能力管理體系包括：資產(chǎn)管理、負(fù)債管理、資產(chǎn)負(fù)債匹配管理和資本管理。4. 個(gè)人投資連接保險(xiǎn)精算規(guī)定投資連接保險(xiǎn)僅可以收取以下費(fèi)用：初始費(fèi)用、買(mǎi)入賣(mài)出差價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)費(fèi)、保單管理費(fèi)、資產(chǎn)管理費(fèi)、手續(xù)費(fèi)和退保費(fèi)用。紅利的分配應(yīng)當(dāng)滿(mǎn)足公平性原則和可持續(xù)性原則。3. 分紅保險(xiǎn)精算規(guī)定分紅保險(xiǎn)可以采取終身壽險(xiǎn)、兩全保險(xiǎn)或年金保險(xiǎn)的形式。保險(xiǎn)費(fèi)應(yīng)當(dāng)根據(jù)預(yù)定利息率、預(yù)定死亡率、預(yù)定附加費(fèi)用率等事項(xiàng)采用換算表方法進(jìn)行計(jì)算。附加費(fèi)用分為兩部分：管理費(fèi)和傭金(個(gè)人業(yè)務(wù))/手續(xù)費(fèi)(團(tuán)體業(yè)務(wù))。我國(guó)對(duì)處于不同償付能力水平的保險(xiǎn)公司實(shí)施分類(lèi)監(jiān)管：(1) 不足類(lèi)公司，指償付能力充足率低于100%的保險(xiǎn)公司；(2) 充足I類(lèi)公司，指償付能力充足率在100%至150%之間的保險(xiǎn)公司；(3) 充足II類(lèi)公司，指償付能力充足率高于150%的保險(xiǎn)公司；對(duì)不足類(lèi)公司，中國(guó)保監(jiān)會(huì)應(yīng)當(dāng)區(qū)分不同情形，采取下列一項(xiàng)或者多項(xiàng)監(jiān)管措施：(1) 責(zé)令增加資本金或者限制向股東分紅；(2) 限制董事、高級(jí)管理人員的薪酬水平和在職消費(fèi)水平；(3) 限制商業(yè)性廣告；(4) 限制增設(shè)分支機(jī)構(gòu)、限制業(yè)務(wù)范圍、責(zé)令停止開(kāi)展新業(yè)務(wù)、責(zé)令轉(zhuǎn)讓保險(xiǎn)業(yè)務(wù)或者責(zé)令辦理分出業(yè)務(wù)；(5) 責(zé)令拍賣(mài)資產(chǎn)或者限制固定資產(chǎn)購(gòu)置；(6) 限制資金運(yùn)用渠道；(7) 調(diào)整負(fù)責(zé)人及有關(guān)管理人員；(8) 接管；(9) 中國(guó)保監(jiān)會(huì)認(rèn)為必要的其他監(jiān)管措施；另外，中國(guó)保監(jiān)會(huì)可以要求充足I類(lèi)公司提交和實(shí)施預(yù)防償付能力不足的計(jì)劃，當(dāng)充足I類(lèi)公司和充足II類(lèi)公司存在重大償付能力風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，中國(guó)保監(jiān)會(huì)可以要求其進(jìn)行整改或者采取必要的監(jiān)管措施。認(rèn)可資產(chǎn)根據(jù)不同資產(chǎn)的流動(dòng)性特點(diǎn)及風(fēng)險(xiǎn)特征確定了相應(yīng)的認(rèn)可比例。2. 實(shí)際償付能力額度。目前我過(guò)償付能力監(jiān)管制度包含以下三方面內(nèi)容：1. 最低償付能力計(jì)算規(guī)定。在加拿大，計(jì)算MCCSR比率中所用的實(shí)際總資本額的計(jì)算比較復(fù)雜，分為主要資本額(Core Capital)和補(bǔ)充資本額(Supplementary Capital)兩部分。與之相應(yīng)，監(jiān)管當(dāng)局將前面的CC2及C3資本要求做一個(gè)20%的增加作為考慮經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)的資本要求。其中(2)和(3)的風(fēng)險(xiǎn)和為C2。在加拿大，最低風(fēng)險(xiǎn)資本額要求是保險(xiǎn)公司所面臨的各種資產(chǎn)和負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)因素所必須要求的資本額總和。加拿大最低持續(xù)資本和盈余要求MCCSR(Minimum Continuing Capital and Surplus Requirements)將壽險(xiǎn)公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)分為四類(lèi)，即資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)(Asset Risk)、定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)(Pricing Risk)、利率風(fēng)險(xiǎn)(Interest Rate Risk)和定價(jià)中的利息率風(fēng)險(xiǎn)也成利率邊際定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)(Interest Margin Pricing Risk)。5. 一般管理風(fēng)險(xiǎn)(C4)，指保險(xiǎn)公司面臨的以上四類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)以外的風(fēng)險(xiǎn)，包括：進(jìn)入新業(yè)務(wù)系列的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；地理上擴(kuò)張?jiān)斐傻娘L(fēng)險(xiǎn)；稅法變化造成的風(fēng)險(xiǎn)；欺詐；管理失誤；法律訴訟；保證責(zé)任的基金的評(píng)估；害怕償付能力不足造成的資產(chǎn)抽逃。4. 利率風(fēng)險(xiǎn)(C3)，指在利率變動(dòng)的情況下，由于資產(chǎn)和負(fù)債的不匹配而造成的保險(xiǎn)公司損失的風(fēng)險(xiǎn)。壽險(xiǎn)公司的最低風(fēng)險(xiǎn)資本要求考慮了五種類(lèi)型的風(fēng)險(xiǎn)：1. 關(guān)聯(lián)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)(C0)，即對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)的投資無(wú)法收回的風(fēng)險(xiǎn)；2. 資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)(C1)，指保險(xiǎn)公司持有的資產(chǎn)面臨的違約或市價(jià)跌落的風(fēng)險(xiǎn)，但不包括因利率波動(dòng)而造成的市價(jià)跌落的風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)需要指出的是，在目前的技術(shù)條件下，上述缺陷尚無(wú)可行的解決辦法或雖然能夠解決但在監(jiān)管層面無(wú)實(shí)施的可行性。(2) RBC沒(méi)有考慮資產(chǎn)分散化程度對(duì)償付能力風(fēng)險(xiǎn)的影響，而是將各種資產(chǎn)獨(dú)立地分析，假設(shè)各類(lèi)資產(chǎn)項(xiàng)目之間正相關(guān)，這樣會(huì)夸大保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。2. 監(jiān)管機(jī)構(gòu)的干預(yù)措施根據(jù)RBC比率的具體值，NAIC確定了四個(gè)不同層次的干預(yù)措施：風(fēng)險(xiǎn)資本比率(%)RBC水平各水平含義200或更大適當(dāng)水平150～199公司行動(dòng)水平保險(xiǎn)公司必須向保險(xiǎn)監(jiān)督官提供一份方案，對(duì)其財(cái)務(wù)狀況作出解釋?zhuān)⑻岢鱿鄳?yīng)的改進(jìn)意見(jiàn)100～149法定行動(dòng)水平保險(xiǎn)監(jiān)督官對(duì)其進(jìn)行審查，如有需要，還可以提出改進(jìn)措施70～99授權(quán)控制水平保險(xiǎn)監(jiān)督官可以依法對(duì)其進(jìn)行整頓或清算70以下強(qiáng)制控制水平保險(xiǎn)監(jiān)督官必須對(duì)其進(jìn)行接管RBC就模型而言，存在如下不足：(1) 風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)不夠全面。風(fēng)險(xiǎn)資本比率是總調(diào)整后資本與授權(quán)控制水平對(duì)應(yīng)的資本數(shù)額之比：系數(shù)232。壽險(xiǎn)公司的總調(diào)整后資本(Total Adjusted Capital, TAC)為以下幾項(xiàng)之和：公司的法定資本和盈余、資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)備金、自主投資準(zhǔn)備金和保單分紅責(zé)任的50%。NAIC采用的最低風(fēng)險(xiǎn)資本的公式為：NAIC認(rèn)為隨機(jī)變量C2與CC3是相互獨(dú)立的，而C1與C3，C4與所有其他四個(gè)隨機(jī)變量都是完全相關(guān)的，并且做了兩個(gè)技術(shù)性的假設(shè)：第一，這四個(gè)隨機(jī)變量符合正態(tài)分布；第二，偏差的關(guān)鍵統(tǒng)計(jì)量是標(biāo)準(zhǔn)差。1. 壽險(xiǎn)公司RBC監(jiān)管相關(guān)計(jì)算公式(1) NAIC的最低風(fēng)險(xiǎn)資本要求。NAIC提出的風(fēng)險(xiǎn)資本(riskbased capital, RBC)概念是在每家保險(xiǎn)公司自身的風(fēng)險(xiǎn)狀況下，評(píng)價(jià)該保險(xiǎn)公司的資本和盈余是否充足。(3) 對(duì)公司內(nèi)部管理部門(mén)而言，償付能力額度監(jiān)管制度具有多方面的意義：一是要管理公司的實(shí)際償付能力額度和最低償付能力額度，使公司的償付能力充足率水平符合監(jiān)管要求，并要對(duì)公司償付能力充足率的變化進(jìn)行預(yù)測(cè)和管理；二是最低償付能力額度的計(jì)算及償付能力充足率體現(xiàn)了公司的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)狀況，是公司風(fēng)險(xiǎn)管理體系的重要組成部分；三是由于償付能力額度監(jiān)管將影響公司的利潤(rùn)分配，并產(chǎn)生資本的機(jī)會(huì)成本，從股東利益最大化的角度出發(fā)，公司在進(jìn)行產(chǎn)品定價(jià)時(shí)，需要考慮償付能力對(duì)股東價(jià)值帶來(lái)的影響。(2) 對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)而言，公司的償付能力水平是評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)穩(wěn)健狀況的重要參考。償付能力額度監(jiān)管制度對(duì)不同的使用者具有不同的意義。償付能力額度監(jiān)管制度的使用者主要包括監(jiān)管部門(mén)、外部評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、內(nèi)部管理部門(mén)和投資者。從此RBC正式成為美國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管當(dāng)局衡量保險(xiǎn)公司償付能力額度的基本方法。1990年NAIC副總裁建議制定以承包業(yè)務(wù)變動(dòng)及其他風(fēng)險(xiǎn)因素為基準(zhǔn)而變動(dòng)其所需資本及盈余的公式，該議程獲得通過(guò)，全國(guó)統(tǒng)一的償付能力監(jiān)管制度設(shè)計(jì)正式開(kāi)始。隨著保險(xiǎn)公司數(shù)目的增加，各州保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的人力顯得不足，為此，NAIC在1970年代初期開(kāi)發(fā)了透過(guò)財(cái)務(wù)比率的測(cè)定來(lái)監(jiān)督保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)狀況，盡早研究出適合于有問(wèn)題的公司的監(jiān)督工具。該階段保險(xiǎn)行業(yè)的監(jiān)管與其他行業(yè)對(duì)資本要求的監(jiān)管方式?jīng)]有太大差別，尚沒(méi)有形成償付能力額度監(jiān)管制度。傳統(tǒng)的最低注冊(cè)資本或盈余限額要求是各國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管當(dāng)局普遍采納的對(duì)開(kāi)業(yè)資本的要求。三十二、 簡(jiǎn)述美國(guó)的償付能力額度監(jiān)管發(fā)展的一般過(guò)程。(5) 現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的發(fā)展。通過(guò)對(duì)基于風(fēng)險(xiǎn)的資本要求作出規(guī)定，使得保險(xiǎn)公司在考慮資本要求的情況下，不能通過(guò)過(guò)多承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的方式來(lái)獲得高額收益，成為了監(jiān)管部門(mén)的必然選擇。(4) 保險(xiǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的多樣性。其次隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，保險(xiǎn)行業(yè)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)也經(jīng)歷了一個(gè)多樣化的過(guò)程。首先是市場(chǎng)利率波動(dòng)加劇對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表體系提出了深刻的挑戰(zhàn)。(3) 金融市場(chǎng)的波動(dòng)性。保險(xiǎn)行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債匹配難度則要大得多，由于負(fù)債的不確定性和長(zhǎng)期性導(dǎo)致不可能有時(shí)間上完全合適的資產(chǎn)進(jìn)行匹配。在其他行業(yè)，企業(yè)負(fù)債一般以短期負(fù)債為主，一年以上的負(fù)債即列入長(zhǎng)期負(fù)債，而且長(zhǎng)期負(fù)債一般也金額明確、估值相對(duì)簡(jiǎn)單；與負(fù)債相對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)則大部分是先進(jìn)、銀行存款等流動(dòng)性較高的資產(chǎn)。高負(fù)債必然帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的增加，因此在不能改變行業(yè)高負(fù)債經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)的情況下，必須通過(guò)制度要求約束公司對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的使用。(1) 保險(xiǎn)業(yè)的高負(fù)債特征。保險(xiǎn)行業(yè)的償付能力額度監(jiān)管從無(wú)到有，有其特定的背景和行業(yè)特點(diǎn)，也有市場(chǎng)環(huán)境及管理技術(shù)發(fā)展的影響。需要注意的是償付能力充足率的概念與公司資產(chǎn)負(fù)債率是完全不同的，償付能力不足并不等同于通常用于描述即將破產(chǎn)的企業(yè)時(shí)所用的資不抵債的概念。償付能力充足率是指實(shí)際償付能力額度與最低償付能力額度的比例，各國(guó)在進(jìn)行償付能力監(jiān)管時(shí)，一般要求償付能力充足率保持在一定水平之上。償付能力額度涉及兩個(gè)方面的內(nèi)容：一是保險(xiǎn)企業(yè)具備的實(shí)際償付能力額度，實(shí)際償付能力額度是指在任何一個(gè)日期，其認(rèn)可資產(chǎn)和認(rèn)可負(fù)債之間的差額；二是保險(xiǎn)管理機(jī)關(guān)要求保險(xiǎn)公司必須具備的最低償付能力額度，即法定償付能力額度，保險(xiǎn)企業(yè)法定償付能力額度是國(guó)家或政府機(jī)關(guān)依據(jù)立法要求保險(xiǎn)企業(yè)必須具備的償付能力額度。(2) 償付能力額度。又可稱(chēng)為最低資本要求，是保險(xiǎn)監(jiān)管部門(mén)基于滿(mǎn)足公司在遇到市場(chǎng)不利情況下，仍能維持公司正常清償能力的最低資本要求。償付能力監(jiān)管及中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)的相關(guān)規(guī)定三十、 簡(jiǎn)述償付能力額度監(jiān)管的相關(guān)基本概念，如最低償付能力要求、償付能力額度、償付能力充足率。第六，分析的結(jié)果。第五，分析結(jié)果摘要及敏感性測(cè)試結(jié)果。第四，多個(gè)利率情景測(cè)試。在進(jìn)行現(xiàn)金流測(cè)試時(shí)，需對(duì)未來(lái)的投資收益進(jìn)行預(yù)測(cè)，在采用毛保費(fèi)評(píng)估方法時(shí)也需對(duì)貼現(xiàn)利率進(jìn)行將假設(shè)，因此必須對(duì)資產(chǎn)的情況進(jìn)行基本的分析。對(duì)負(fù)債現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)基于保險(xiǎn)產(chǎn)品的責(zé)任和數(shù)據(jù)的可靠性，因此對(duì)負(fù)債的分析，包括以下方面的要求：(1) 關(guān)于公司和產(chǎn)品的描述；(2) 準(zhǔn)備金數(shù)據(jù)來(lái)源的說(shuō)明；(3) 準(zhǔn)備金方法和計(jì)算基礎(chǔ)的假設(shè)；(4) 與保單現(xiàn)金流有關(guān)的變量的假設(shè)及假設(shè)的基礎(chǔ)；(5) 關(guān)于支付保單持有人紅利和其他非保證利益的策略。我國(guó)準(zhǔn)備金充足性測(cè)試要求說(shuō)明包括或不包括某一部分業(yè)務(wù)的理由、相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的分析、以及對(duì)于不同業(yè)務(wù)采用不同嚴(yán)格程度分析的理由?，F(xiàn)金流分析法是最常用的準(zhǔn)備金/資產(chǎn)充足性的分析方法，特別是對(duì)于產(chǎn)品或投資策略受經(jīng)濟(jì)或利率環(huán)境有較大影響的情形。(2) 我國(guó)準(zhǔn)備金充足性測(cè)試的一般規(guī)定。如果通過(guò)測(cè)試顯示準(zhǔn)備金不充足，則需額外計(jì)提準(zhǔn)備金。二十九、 簡(jiǎn)述準(zhǔn)備金充足性測(cè)試的含義以及我國(guó)的相關(guān)規(guī)定雖然法定責(zé)任準(zhǔn)備金的評(píng)估方法較為保守，但對(duì)那些準(zhǔn)備金評(píng)估基礎(chǔ)鎖定的國(guó)家來(lái)說(shuō)，一定階段所確定的保守的假設(shè)可能隨著時(shí)間變化不再保守了，隨著時(shí)間的推移，在新的市場(chǎng)條件下，準(zhǔn)備金是否仍然充足值得懷疑，因此為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境變化對(duì)準(zhǔn)備金充足性的影響，一些國(guó)家的監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求對(duì)準(zhǔn)備金充足性進(jìn)行測(cè)試。從這些規(guī)定來(lái)看，我國(guó)在評(píng)估死亡率的使用上采用了新規(guī)則適用于所有業(yè)務(wù)的方法。(3) 我國(guó)評(píng)估基礎(chǔ)的適用方式。每次評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)修改之后，新的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)將完全取代以前的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)適用于準(zhǔn)備金評(píng)估。每次評(píng)估基礎(chǔ)的改動(dòng)只會(huì)對(duì)未來(lái)簽發(fā)的保單產(chǎn)生影響，而不會(huì)影響已經(jīng)簽發(fā)生效的保單，因此在一個(gè)評(píng)估點(diǎn)，不同時(shí)期生效的保單會(huì)采用不同的評(píng)估利率。(1) 美國(guó)評(píng)估基礎(chǔ)的適用方式。二十八、 簡(jiǎn)述各國(guó)準(zhǔn)備金評(píng)估基礎(chǔ)的適用方式。1999年保監(jiān)會(huì)下發(fā)的通知中規(guī)定，評(píng)估利息率不得高于下面兩項(xiàng)規(guī)定的最低值：(1) 中國(guó)保監(jiān)會(huì)每年公布的未到期責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利息率；(2) 該險(xiǎn)種厘定保險(xiǎn)費(fèi)所使用的預(yù)定利息率。我國(guó)評(píng)估利率的確定方式。美國(guó)準(zhǔn)備金評(píng)估制度動(dòng)態(tài)評(píng)估利率方法的實(shí)施主要是適應(yīng)利率波動(dòng)加大的結(jié)果。(2) 不同國(guó)家對(duì)評(píng)估利率的選擇方法。每個(gè)國(guó)家關(guān)于評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)的法律都詳細(xì)規(guī)定了壽險(xiǎn)保單最低評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)使用的生命表。評(píng)估基礎(chǔ)的選擇在一定程度上表現(xiàn)了評(píng)估者對(duì)準(zhǔn)備金評(píng)估結(jié)果使用目的上的傾向。較高定價(jià)利率使壽險(xiǎn)產(chǎn)品的價(jià)格下降，使得