【正文】 年繳保費(fèi)的壽險(xiǎn)和年金產(chǎn)品的實(shí)際資產(chǎn)不符合負(fù)債評(píng)估的要求而被要求一定的保費(fèi)不足準(zhǔn)備金；對(duì)于躉繳保費(fèi)的壽險(xiǎn)產(chǎn)品，其銷售價(jià)格往往低于評(píng)估準(zhǔn)備金時(shí)所需要的費(fèi)率水平。由于評(píng)估利率對(duì)準(zhǔn)備金數(shù)額的影響是極其顯著的，監(jiān)管部門對(duì)評(píng)估利率的限制比對(duì)定價(jià)利率的限制要更為嚴(yán)格。死亡率變化的影響在年齡與年齡之間和期間與期間之間是不一致的，所以，在任意特定的年齡和期間，死亡率的變化可能使準(zhǔn)備金上升，也可能使準(zhǔn)備金下降。死亡率的變化不僅影響著某一給定年齡的死亡人數(shù)，而且影響著下一年的生存人數(shù)。(1) 死亡率對(duì)準(zhǔn)備金評(píng)估的影響。二十六、 簡(jiǎn)述評(píng)估基礎(chǔ)對(duì)準(zhǔn)備金的影響在評(píng)估方法確定的情況下，準(zhǔn)備金評(píng)估中各個(gè)因素的假設(shè)將完全決定最終的評(píng)估結(jié)果，這些假設(shè)是精算評(píng)估的基礎(chǔ)。精算師在確定相關(guān)假設(shè)時(shí)應(yīng)考慮保險(xiǎn)公司在轉(zhuǎn)移不利經(jīng)驗(yàn)時(shí)有可能受到的限制。不同的假設(shè)利率環(huán)境將影響客戶選擇權(quán)的行使及公司的投資策略。第三步：增加對(duì)利率的不利偏差準(zhǔn)備。第二步：除利率外的所有假設(shè)加入不利偏差準(zhǔn)備。準(zhǔn)備金評(píng)估過程包括如下四個(gè)步驟：第一步：建立最有估計(jì)假設(shè)。公司的精算師應(yīng)該對(duì)投保人對(duì)保險(xiǎn)單利益的合理期望做出估計(jì)，并最終體現(xiàn)在準(zhǔn)備金的評(píng)估值中。雖然精算師在最有假設(shè)的基礎(chǔ)上加上一些保守估計(jì)，即對(duì)不利偏差的準(zhǔn)備，但在確保公司將來足夠支付客戶保險(xiǎn)利益的前提下，也不應(yīng)該使公司提存過多的準(zhǔn)備金。準(zhǔn)備金評(píng)估以一組保單為基礎(chǔ)，與傳統(tǒng)的為每一張保單單獨(dú)計(jì)算準(zhǔn)備金的方法不同。負(fù)債的評(píng)估將直接體現(xiàn)公司資產(chǎn)和負(fù)債的匹配程度。準(zhǔn)備金的評(píng)估是基于公司將持續(xù)經(jīng)營(yíng)這一假設(shè)下進(jìn)行的。精算師將決定負(fù)債評(píng)估日所需資產(chǎn)的數(shù)量，使得在整個(gè)預(yù)測(cè)期期末(最后一筆負(fù)債現(xiàn)金流已支付)時(shí)的資產(chǎn)和負(fù)債現(xiàn)金流的累積盈余為0。法定準(zhǔn)備金 = 賬戶價(jià)值 – 未來利息和保險(xiǎn)成本的邊際現(xiàn)值我國(guó)法定準(zhǔn)備金評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)對(duì)萬能險(xiǎn)和投資連接險(xiǎn)采用該方法。傳統(tǒng)的凈保費(fèi)評(píng)估方法在處理上述兩個(gè)差異時(shí)較為困難。(4) 累積法。在假定的假設(shè)上，監(jiān)管部門也不再規(guī)定統(tǒng)一的計(jì)算假設(shè)，而是要求評(píng)估精算師必須對(duì)可能影響保單負(fù)債的各個(gè)可能事件給出明確的假設(shè)，每個(gè)假設(shè)都包含著偶然事件的最佳期望和不利偏差準(zhǔn)備(Provision for Adverse Deviation, PAD)。簡(jiǎn)單地講，該方法下準(zhǔn)備金的數(shù)值為所有費(fèi)用及支出的貼現(xiàn)值減去未來保費(fèi)收入的貼現(xiàn)值。這種方法使用的評(píng)估保費(fèi)是未來收取的毛保費(fèi)，支出還包含了與保單相關(guān)的各項(xiàng)費(fèi)用及退保金。1992年加拿大開始實(shí)施保單保費(fèi)評(píng)估法(PPM)。(3) 保單保費(fèi)評(píng)估法(PPM)。在單位保額下，用表示修正準(zhǔn)備金法的續(xù)年凈保費(fèi)，是修正準(zhǔn)備金的第一年度凈保費(fèi)，定義費(fèi)用補(bǔ)貼為：可推出：其中為修正準(zhǔn)備金，為均衡凈保費(fèi)準(zhǔn)備金。因此，一些國(guó)家的保險(xiǎn)監(jiān)管部門對(duì)均衡凈保費(fèi)準(zhǔn)備金的計(jì)算方法加以修正，在維持未來凈保費(fèi)現(xiàn)值等于未來保險(xiǎn)責(zé)任的現(xiàn)值的條件下，降低首年的凈保費(fèi)值，提高續(xù)年的凈保費(fèi)值，使得按該方式確定的凈保費(fèi)所隱含的財(cái)務(wù)可用費(fèi)用與實(shí)際費(fèi)用支出更為接近，降低新業(yè)務(wù)的首年虧損。均衡凈保費(fèi)法沒有考慮保險(xiǎn)公司實(shí)際業(yè)務(wù)中所支出的各項(xiàng)費(fèi)用在時(shí)間上的實(shí)際分布，導(dǎo)致保險(xiǎn)公司出現(xiàn)大量的新業(yè)務(wù)首年虧損。這種方法計(jì)算出來的第一年的準(zhǔn)備金數(shù)額遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他方法計(jì)算的結(jié)果，導(dǎo)致公司新業(yè)務(wù)首年虧損巨大，限制了保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。假設(shè)每期保費(fèi)中附加的費(fèi)用比例相同，對(duì)于所有的保單和承保年齡，均衡評(píng)估凈保費(fèi)是毛保費(fèi)的一個(gè)固定比例，由下列公式給出：APV(k*GP1, k*GP2, …) = APV(DB1, DB2, …)其中：APV表示精算現(xiàn)值，GPt為第t個(gè)保單年度的毛保費(fèi)，DBt為第t個(gè)保單年度的死亡給付。是較早采用的準(zhǔn)備金計(jì)算方法，可以通過換算因子簡(jiǎn)便計(jì)算，因此在計(jì)算技術(shù)不發(fā)達(dá)的條件下被采用，目前已經(jīng)基本沒有國(guó)家按該方法計(jì)算準(zhǔn)備金。常見的法定準(zhǔn)備金評(píng)估方法包括均衡保費(fèi)法、修正凈保費(fèi)法、保單保費(fèi)評(píng)估法(PPM)、累積法、加拿大資產(chǎn)負(fù)債法。下表簡(jiǎn)單比較了三種類型的準(zhǔn)備金。為防止保險(xiǎn)公司提供過多的準(zhǔn)備金導(dǎo)致其利潤(rùn)減少?gòu)亩颖芏愂?，水手?zhǔn)備金一般不允許過高。(3) 稅收準(zhǔn)備金。在一些保險(xiǎn)市場(chǎng)，證劵交易監(jiān)管部門要求在提供給投資者的財(cái)務(wù)報(bào)告中，準(zhǔn)備金的數(shù)值要按一般會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定進(jìn)行計(jì)算，我們把一般會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算的準(zhǔn)備金稱為盈余準(zhǔn)備金。法定責(zé)任準(zhǔn)備金是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)為確保保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)狀況良好而規(guī)定的準(zhǔn)備金數(shù)額的最小值，保險(xiǎn)公司在提供給保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)報(bào)表中所提留的準(zhǔn)備金必須高于該最小值。(1) 法定責(zé)任準(zhǔn)備金。準(zhǔn)備金有多種，不同的評(píng)估目的會(huì)導(dǎo)致不同的準(zhǔn)備金評(píng)估方法和基礎(chǔ)假設(shè)。因此在計(jì)算準(zhǔn)備金時(shí)，要考慮多種履行方式下準(zhǔn)備金的可能數(shù)額。(3) 準(zhǔn)備金負(fù)債履行方式的多樣性。一般企業(yè)的負(fù)債，通常有確定的金額和大致確定的支付期限。在準(zhǔn)備金評(píng)估過程中，評(píng)估利率是一個(gè)重要的假設(shè)。與財(cái)務(wù)報(bào)表中的其他負(fù)債相比，準(zhǔn)備金負(fù)債具有以下幾個(gè)突出的特點(diǎn)：(1) 準(zhǔn)備金負(fù)債的長(zhǎng)期性。(2) k值的規(guī)定進(jìn)行了簡(jiǎn)化：對(duì)于躉繳業(yè)務(wù)，k = 100；對(duì)于期繳兩全保險(xiǎn)和年金保險(xiǎn)，k = 90；對(duì)于期繳終身保險(xiǎn)，k = 80，不再區(qū)分團(tuán)險(xiǎn)和個(gè)人業(yè)務(wù)。一般各公司采用線性插值的方法計(jì)算保單年度中保單現(xiàn)金價(jià)值。保險(xiǎn)公司可以將根據(jù)上述步驟所規(guī)定的保單年度末保單最低現(xiàn)金價(jià)值作為保單年度末保單現(xiàn)金價(jià)值，也可以按其他合理的計(jì)算方法和基礎(chǔ)確定保單現(xiàn)金價(jià)值，但要保證數(shù)值不低于保單年度末保單最低現(xiàn)金價(jià)值。計(jì)算公式為： r max {保單年度末保單價(jià)值準(zhǔn)備金, 0} 系數(shù)r按如下公式計(jì)算： 當(dāng)t min {20, n}時(shí)， r = k% + t (100% k%) / min {20, n} 當(dāng)t = min {20, n}時(shí)， r = 100%其中，n為保單繳費(fèi)期間(躉繳保費(fèi)時(shí)，n = 1)；t為保單經(jīng)過的保單年度；參數(shù)k的取值參照下表：k 值兩全保險(xiǎn)定期死亡保險(xiǎn)、終身死亡保險(xiǎn)期繳個(gè)人業(yè)務(wù)9080期繳團(tuán)體業(yè)務(wù)9585躉繳個(gè)人業(yè)務(wù)100100躉繳團(tuán)體業(yè)務(wù)100100該調(diào)整過程降低了保單在前期的現(xiàn)金價(jià)值水平，降低了保險(xiǎn)公司由于客戶早期退保給公司帶來的損失。同時(shí)還需要按照上述假設(shè)重新計(jì)算用于保單價(jià)值準(zhǔn)備金計(jì)算的毛保費(fèi)?？梢圆捎眠^去法和未來法兩種計(jì)算方式。《關(guān)于下發(fā)有關(guān)精算規(guī)定的通知》要求，普通壽險(xiǎn)保單現(xiàn)金價(jià)值計(jì)算遵循以下幾個(gè)步驟。二十二、 簡(jiǎn)單說明我國(guó)對(duì)固定繳費(fèi)保險(xiǎn)產(chǎn)品的最低現(xiàn)金價(jià)值計(jì)算的基本過程。同時(shí)，首先合同是由擁有專業(yè)知識(shí)和技術(shù)的保險(xiǎn)人制定的，因此需要法律和監(jiān)管對(duì)消費(fèi)者提供保護(hù)。有關(guān)規(guī)定包括使用的生命表、利率和計(jì)算方法，并有專門的法律，在美國(guó)稱為不喪失價(jià)值法。(2) 嚴(yán)格的監(jiān)管模式。加拿大和英國(guó)這種制度的形成有其特殊的背景，他們的保險(xiǎn)市場(chǎng)比較完善，競(jìng)爭(zhēng)比較充分。在這種模式下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)壽險(xiǎn)產(chǎn)品是否提供現(xiàn)金價(jià)值、最低現(xiàn)金價(jià)值、現(xiàn)金價(jià)值的計(jì)算方法與基礎(chǔ)一般都不做具體的規(guī)定，由市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)決定現(xiàn)金價(jià)值的多少。一種是以加拿大和英國(guó)為代表的寬松的監(jiān)管模式，一種是以美國(guó)為代表的嚴(yán)格的監(jiān)管模式。二十一、 簡(jiǎn)述各國(guó)對(duì)現(xiàn)金價(jià)值監(jiān)管的一般方式及我國(guó)的要求。(4) 退保成本。(3) 效益風(fēng)險(xiǎn)。(2) 死亡率風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，將現(xiàn)金價(jià)值設(shè)計(jì)為不大于責(zé)任準(zhǔn)備金的原因主要有：(1) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但需要指出的是，現(xiàn)金價(jià)值往往特指以現(xiàn)金方式支付的不喪失保單利益，而不喪失保單利益還可以通過其他方式實(shí)現(xiàn)?，F(xiàn)金價(jià)值，又稱解約金、退保金、不喪失保單利益或不喪失價(jià)值。11. 再保險(xiǎn)再保險(xiǎn)對(duì)于大額保單或自留額較低的保險(xiǎn)公司影響較大，再保險(xiǎn)的影響可以在公式中加上以下因素而反映出來：(1) 再保分出的方式；(2) 每張保單分保的數(shù)額；(3) 業(yè)務(wù)分出的平均比例；(4) 再保險(xiǎn)管理成本，此項(xiàng)成本通常第一年較高，以后隨通貨膨脹增長(zhǎng)；(5) 對(duì)于每年續(xù)保定期計(jì)劃，保費(fèi)和保單費(fèi)用的數(shù)額；(6) 對(duì)于共保計(jì)劃，共保費(fèi)用和費(fèi)用分?jǐn)偟臄?shù)額。9. 選擇權(quán)幾乎所有的壽險(xiǎn)保險(xiǎn)都具有一些保單選擇權(quán)，主要包括：退保選擇權(quán)、展期和減額繳清、萬能壽險(xiǎn)死亡給付選擇權(quán)、險(xiǎn)種轉(zhuǎn)換選擇權(quán)等。對(duì)于不同年份獲得的資產(chǎn)，均考慮其單獨(dú)的投資收益率、資產(chǎn)剩余年限，并假設(shè)不同的再投資策略。在同一年份內(nèi)，不同種類的投資資產(chǎn)其投資收益率也不同；在不同年份內(nèi)，同一種類資產(chǎn)的投資收益率也不盡相同。通過資產(chǎn)份額公式可用于對(duì)紅利的管理和紅利水平的確定。這個(gè)問題可以通過變動(dòng)貸款利率來解決。6. 保單貸款對(duì)于可提供保單貸款的產(chǎn)品，投資收益率是保單貸款利率和其他資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)。通貨膨脹一般可表示為利率的一個(gè)固定比例，或表示為利率的函數(shù)。另外由于寬期限的存在，還有可能出現(xiàn)死亡已發(fā)生而當(dāng)期保費(fèi)尚未繳納的情形，此時(shí)是否要補(bǔ)繳當(dāng)期保費(fèi)也是一個(gè)要明確的問題。3. 繳費(fèi)方式實(shí)務(wù)中，保費(fèi)繳納有很多種方式，不同的繳費(fèi)方式對(duì)利潤(rùn)會(huì)產(chǎn)生影響，主要表現(xiàn)為：(1) 每年多次繳費(fèi)意味著更高的日常運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，包括收費(fèi)、賬務(wù)記錄、傭金支付等；(2) 每年多次繳費(fèi)時(shí)，和年繳保費(fèi)相比，保費(fèi)平均來講收取時(shí)間較晚，會(huì)影響利息收入；(3)每年多次繳費(fèi)會(huì)使失效率高于年繳保費(fèi)的失效率，這可能會(huì)減少保費(fèi)收入；(4)如在保單年度中失效發(fā)生，則在一年中的后期保費(fèi)將全部損失；(5) 當(dāng)死亡發(fā)生時(shí)，后期保費(fèi)會(huì)喪失；(6) 在實(shí)務(wù)中，通常先計(jì)算出年繳保費(fèi)數(shù)值，然后通過一個(gè)因子，調(diào)高每年多次繳費(fèi)情形下的每一期保費(fèi)，使得全年累計(jì)繳費(fèi)的保費(fèi)高于年繳保費(fèi)，用于彌補(bǔ)多次繳費(fèi)情形下的利潤(rùn)損失。占用得資本金盡管每年投資可獲取投資收入，但投資所得的收益率通常遠(yuǎn)低于股東投資保險(xiǎn)行業(yè)所要求的投資回報(bào)率。由于最低資本的要求，保險(xiǎn)公司在分配給股東利潤(rùn)之后，必須確保持有滿足法定最低資本要求的資本金。銷售的保單數(shù)量越多，準(zhǔn)備金負(fù)債越大，公司承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越高，則最低資本要求也越高。理論上講，退保和不退保之間的完美的公平是每年的資產(chǎn)份額等于現(xiàn)金價(jià)值和退保費(fèi)用之和，但在實(shí)務(wù)中很少用此方法確定現(xiàn)金價(jià)值，主要限制原因是：(1) 現(xiàn)金價(jià)值的計(jì)算比較困難；(2) 第1年甚至第2年的資產(chǎn)份額有可能是負(fù)的，但現(xiàn)金價(jià)值不能是負(fù)的；(3) 有些國(guó)家對(duì)最低現(xiàn)金價(jià)值有明確的要求；(4) 有時(shí)很難向代理人和保單持有人解釋清楚現(xiàn)金價(jià)值是如何確定的。然而，在一般情況下，貼現(xiàn)利率jt大于投資收益率it時(shí)，責(zé)任準(zhǔn)備金會(huì)對(duì)利潤(rùn)現(xiàn)值產(chǎn)生較大的影響。當(dāng)it = jt時(shí)，利潤(rùn)現(xiàn)值等于保費(fèi)現(xiàn)值減去保險(xiǎn)給付和費(fèi)用的現(xiàn)值。實(shí)例中假設(shè)的年度紅利皆為60元，當(dāng)根據(jù)當(dāng)期損益來確定紅利時(shí)，紅利一般不像實(shí)例中所示的每年皆為固定不變的值，而是根據(jù)紅利的分配方式進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，這樣的定價(jià)模型較復(fù)雜。根據(jù)我國(guó)《個(gè)人分紅保險(xiǎn)精算規(guī)定》中的要求，紅利分配有兩種方式：一是現(xiàn)金紅利，二是增額紅利。保險(xiǎn)給付一般包括死亡給付、傷殘給付、疾病給付、生存給付、退保給付、滿期給付等，在考慮定期生存給付時(shí)，實(shí)例中期末基金金額也應(yīng)扣除對(duì)應(yīng)的生存給付金額，同時(shí)保費(fèi)收入進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，其他計(jì)算與實(shí)例類似。在費(fèi)用率假設(shè)中，針對(duì)通貨膨脹單獨(dú)假設(shè)后，就可在對(duì)現(xiàn)金流進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析時(shí)，很容易地通過變動(dòng)通貨膨脹假設(shè)進(jìn)行分析。在定價(jià)過程中使用到的死亡給付費(fèi)用、退保費(fèi)用和紅利發(fā)放費(fèi)用假設(shè)通常來自對(duì)過去經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)分析的結(jié)果，由于通貨膨脹因素的存在，在未來年度發(fā)生的固定金額的費(fèi)用，應(yīng)隨著預(yù)計(jì)的通貨膨脹率逐年增大。4. 特定年數(shù)后，資產(chǎn)份額與準(zhǔn)備金的比例關(guān)系。3. 盈虧平衡年。2. 投資回報(bào)率。比較常用的利潤(rùn)衡量指標(biāo)有：1. 利潤(rùn)