【正文】 這。資本的租用成本或使用成本就是增加使用一單位資本的成本。廠商在決定使用資本的數(shù)量時(shí)，要權(quán)衡增加資本使用量帶來(lái)的收益和成本。1. 理想的資本存量理想的資本存量是指企業(yè)在長(zhǎng)期愿意持有的資本存量。因此，凈投資的規(guī)模不僅依賴于引致凈投資的規(guī)模，還依賴于自主凈投資的規(guī)模，并非只取決于利率、收入變動(dòng)而形成的預(yù)期收益水平。引致投資是指由收入水平、消費(fèi)水平或利率水平等經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部因素的變動(dòng)引起的投資。在當(dāng)前流行的經(jīng)濟(jì)學(xué)書籍中，這種劃分都是不考慮貨幣市場(chǎng)即利率對(duì)投資的影響的情況下給出的。按照上述定義，容易知道重置投資取決于原有資本的數(shù)量、使用年限及其構(gòu)成，與利率水平、收入水平等無(wú)關(guān)；凈投資可能是正值也可能是負(fù)值，其最小值為重置投資的相反數(shù)；總投資是一個(gè)大于等于零的量。一、投資的結(jié)構(gòu)分析1. 凈投資與重置投資投資按其內(nèi)容可以分為凈投資和重置投資兩類，它們的總和則構(gòu)成總投資的內(nèi)容。資本存量是由過(guò)去的投資創(chuàng)建的，它因貶值而不斷減少，這就需要一部分投資用來(lái)保持資本存量不致減少。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中投資僅指購(gòu)買物資資本，即加于物資資本存量上的開支流量。課件，國(guó)民收入的分配越是平均，全國(guó)性的平均消費(fèi)傾向越小。如果物價(jià)與貨幣收入同比例變化，則消費(fèi)不受影響，但是，如果消費(fèi)者只注意貨幣收入的增加而忽略物價(jià)的上漲，則平均消費(fèi)傾向也會(huì)下降，這就是“貨幣幻覺”。2. 價(jià)格水平價(jià)格水平的變動(dòng)會(huì)通過(guò)實(shí)際收入的改變而影響消費(fèi)。另一方面，利率提高使他們將來(lái)的利息收入增加，會(huì)使他們認(rèn)為比較富有，以至于增加目前的消費(fèi)，這可能反而減少儲(chǔ)蓄，這就是利率的收入效應(yīng)。這時(shí)，高利率就會(huì)鼓勵(lì)其增加儲(chǔ)蓄。但實(shí)際上，提高利率是否會(huì)增加儲(chǔ)蓄、抑制當(dāng)前消費(fèi)，要根據(jù)利率變動(dòng)對(duì)儲(chǔ)蓄的替代效應(yīng)和收入效應(yīng)而確定。這表明，除了收入，還有其他一些因素影響消費(fèi)行為，主要有利率、價(jià)格水平以及收入分配等。六、影響消費(fèi)的其他因素收入是影響消費(fèi)的最重要的因素，但并非全部因素?，F(xiàn)代消費(fèi)函數(shù)理論將這兩者結(jié)合在一起，預(yù)示消費(fèi)函數(shù)可寫為： 式中，YD為可支配的勞動(dòng)收入。4. 生命周期理論與持久收入理論的結(jié)合生命周期理論和持久收入理論都考慮到了消費(fèi)與長(zhǎng)期收入的關(guān)系，許多經(jīng)驗(yàn)研究都支持生命周期理論和持久收入理論。短期邊際消費(fèi)傾向相對(duì)較低的原因在于當(dāng)現(xiàn)期收入增加的時(shí)候，當(dāng)事人不能確定收入的增加是否會(huì)持續(xù)下去。3. 持久收入與消費(fèi)動(dòng)態(tài)持久收入的消費(fèi)函數(shù)： 現(xiàn)期收入的邊際消費(fèi)傾向?yàn)?，它小于長(zhǎng)期的平均消費(fèi)傾向。理性預(yù)期的方法強(qiáng)調(diào)，沒(méi)有一種簡(jiǎn)單的理論可以在不考慮實(shí)際收入怎樣變化的情況下告訴我們預(yù)期是如何形成的。2. 理性預(yù)期與持久收入弗里德曼估計(jì)持久收入是依據(jù)以前若干時(shí)期的收入和現(xiàn)期收入進(jìn)行的。此外如果，持久收入即等于現(xiàn)期收入，也等于上期收入。權(quán)數(shù)的大小對(duì)持久收入的決定有重要作用?？梢院?jiǎn)單地將持久收入估計(jì)為上期收入加上現(xiàn)期收入變化的一個(gè)比例： 和分別為現(xiàn)期收入和上一期收入，為現(xiàn)期收入變動(dòng)對(duì)持久收入產(chǎn)生影響的參數(shù)，亦即現(xiàn)期收入對(duì)持久收入的影響參數(shù)。一般情況下，人們往往不能確定其收入變化是持久性的還是暫時(shí)的。根據(jù)上述假定，人們必須估計(jì)其持久收入。1. 持久收入的估計(jì)持久收入的消費(fèi)函數(shù)可寫為： 其中，DI為持久收入或可支配收入。這一由弗里德曼創(chuàng)立的理論被稱作“持久收入”理論。在這個(gè)意義上，社會(huì)保障制度越是能夠?yàn)橥诵菡咛峁┥畋Ｕ?，同時(shí)期青年人的儲(chǔ)蓄率就越低?？們?chǔ)蓄依賴于一個(gè)經(jīng)濟(jì)中平均退休年齡和社會(huì)保障制度存在與否。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，日本的儲(chǔ)蓄率遠(yuǎn)高于美國(guó)，是因?yàn)槠渫诵萑丝诘谋嚷时让绹?guó)低。如果人口是增長(zhǎng)的，那么就有更多的年輕人儲(chǔ)蓄，儲(chǔ)蓄就超過(guò)退休人員的負(fù)儲(chǔ)蓄，在經(jīng)濟(jì)中就有凈儲(chǔ)蓄。上述模型雖然具有很強(qiáng)的限制條件，但是取消其中絕大多數(shù)假定不影響消費(fèi)依賴于勞動(dòng)收入和財(cái)富這一結(jié)果。因?yàn)檫@意味著增加了壽命期的收入，減少了負(fù)儲(chǔ)蓄的長(zhǎng)度。財(cái)富和勞動(dòng)收入都會(huì)影響消費(fèi)決策，它們的增加會(huì)提高消費(fèi)開支。一個(gè)人越是接近于其壽命的終點(diǎn)，中的T越大，其財(cái)富的邊際消費(fèi)傾向越大。此時(shí)，他預(yù)計(jì)還要活年，因此，此人在T點(diǎn)以后的壽命期內(nèi)可能的消費(fèi)為： 每一時(shí)期的消費(fèi)為： 令，則上式可寫為： 從中可以知道，參數(shù)為實(shí)際財(cái)富的邊際消費(fèi)傾向；是勞動(dòng)收入的邊際消費(fèi)傾向，即由勞動(dòng)者現(xiàn)期所獲得的收入，不包括租金和利潤(rùn)。3. 財(cái)富與消費(fèi)函數(shù)的推導(dǎo)假定最初人們是擁有財(cái)產(chǎn)的，消費(fèi)者仍按平均方式來(lái)安排其壽命期的消費(fèi)。用表示最大財(cái)富量： 而工作期的總儲(chǔ)蓄就等于退休期的總消費(fèi)。退休期內(nèi)，資產(chǎn)是逐步下降的。在工作期內(nèi)，消費(fèi)者不斷地進(jìn)行儲(chǔ)蓄，表示個(gè)人在積累財(cái)富或資產(chǎn)。這表明了生命周期理論的一個(gè)關(guān)鍵思想：消費(fèi)通過(guò)高收入時(shí)期的儲(chǔ)蓄和低收入時(shí)期的負(fù)儲(chǔ)蓄，使消費(fèi)計(jì)劃形成了一種平滑的平均消費(fèi)水平線。2. 儲(chǔ)蓄與負(fù)儲(chǔ)蓄與上式相對(duì)應(yīng)的是儲(chǔ)蓄函數(shù)，儲(chǔ)蓄等于收入減去消費(fèi)： 式中，為退休時(shí)期，該式表明，儲(chǔ)蓄是年收入與退休期占?jí)勖诘囊粋€(gè)比率。根據(jù)這樣的認(rèn)識(shí)，消費(fèi)就不取決于現(xiàn)期收入，而是取決于整個(gè)壽命期內(nèi)的總收入。二是消費(fèi)者如何在其壽命期內(nèi)分布其各個(gè)時(shí)期的消費(fèi)。這樣，人們對(duì)消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的決策可以分成兩個(gè)問(wèn)題：一是個(gè)人在其一生的消費(fèi)中，最大可能的消費(fèi)量是多少。為保持退休后的消費(fèi)，人們必須在其工作年份儲(chǔ)蓄。生命周期理論認(rèn)為，人們?cè)谄湔麄€(gè)生命周期內(nèi)總是盡可能地從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)計(jì)劃其在各個(gè)時(shí)期的消費(fèi)與儲(chǔ)蓄行為，為的是在他們?cè)谡麄€(gè)一生中以最好的方式配置其消費(fèi)，在青年時(shí)期總是為其老年時(shí)期的消費(fèi)進(jìn)行儲(chǔ)蓄。四、莫迪里安尼的生命周期理論20世紀(jì)50年代，莫迪里安尼應(yīng)用費(fèi)雪的消費(fèi)模型提出了生命周期理論。凱恩斯認(rèn)為，一個(gè)人的現(xiàn)期消費(fèi)主要取決于其現(xiàn)期收入。由于兩個(gè)時(shí)期消費(fèi)者可以借貸和儲(chǔ)蓄，所以收入的時(shí)間與現(xiàn)期消費(fèi)多少無(wú)關(guān)，分析的結(jié)論是，消費(fèi)取決于現(xiàn)期與未來(lái)收益的現(xiàn)值。因子是消費(fèi)者為得到1單位的二期消費(fèi)所必須放棄的一期消費(fèi)的數(shù)量。由于用因子貼現(xiàn)二期每一單位收入和消費(fèi)的價(jià)值，所以，二期消費(fèi)成本低于一期消費(fèi)成本。如果r為0，兩期消費(fèi)等于兩期收入。一期儲(chǔ)蓄為：二期的消費(fèi)為：假設(shè)消費(fèi)者二期不儲(chǔ)蓄，若一期消費(fèi)小于收入，則儲(chǔ)蓄大于0；若一期消費(fèi)大于收入，則有借貸，儲(chǔ)蓄小于0。該消費(fèi)者可以借貸(實(shí)際利率用r表示)和儲(chǔ)蓄S，因此，該消費(fèi)者兩個(gè)時(shí)期的消費(fèi)可以大于或小于該時(shí)期的收入。假設(shè)一個(gè)消費(fèi)者面臨青年時(shí)期或稱一期消費(fèi)和老年期或稱二期消費(fèi)。預(yù)算約束是指消費(fèi)者面對(duì)自己的收入可以支出多少用于消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的限制。三、費(fèi)雪的跨時(shí)期選擇理論費(fèi)雪提出的消費(fèi)模型分析理性的消費(fèi)者如何作出跨時(shí)期的選擇。庫(kù)茨涅茨在20世紀(jì)40年代整理的自1869年以來(lái)的消費(fèi)與收入的新數(shù)據(jù)表明，在其研究的時(shí)期中，雖然收入有了較大的增長(zhǎng)，但從一個(gè)10年到另一個(gè)10年，消費(fèi)與收入的比率是穩(wěn)定的。由于大多數(shù)企業(yè)的股權(quán)最終也為大眾所擁有，因此企業(yè)儲(chǔ)蓄的多少實(shí)際上也是由家庭在消費(fèi)和儲(chǔ)蓄問(wèn)題上的決策來(lái)決定的。家庭的可支配收入減去消費(fèi)開支后就是家庭儲(chǔ)蓄，在一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)中，家庭儲(chǔ)蓄不等于國(guó)民儲(chǔ)蓄，后者還包括企業(yè)儲(chǔ)蓄和政府儲(chǔ)蓄。高收入家庭高消費(fèi)、高儲(chǔ)蓄，證實(shí)了。早期的研究支持了凱恩斯的消費(fèi)函數(shù)。在消費(fèi)函數(shù)中，平均消費(fèi)傾向大于邊際消費(fèi)傾向，因?yàn)椋?這一不等式表達(dá)了凱恩斯在構(gòu)筑其宏觀理論時(shí)的一條重要的心理規(guī)律：當(dāng)人們的收入增長(zhǎng)時(shí)，人們的消費(fèi)也跟著增長(zhǎng)，但消費(fèi)增長(zhǎng)的速度沒(méi)有收入增長(zhǎng)的速度快。凱恩斯指出，經(jīng)驗(yàn)所提供的結(jié)論是，除非利息率有著不同尋找的巨大改變，利率對(duì)個(gè)人既定收入中的短期影響相對(duì)來(lái)說(shuō)是次要的。凱恩斯的第三個(gè)猜測(cè)是，收入是消費(fèi)的主要決定因素，利率并不起重要作用。凱恩斯的第二個(gè)猜測(cè)是，消費(fèi)與收入的比率(即平均消費(fèi)傾向)隨收入的增加而下降。1. 凱恩斯的猜想凱恩斯最重要的猜測(cè)就是邊際消費(fèi)傾向。消費(fèi)決策影響收入假說(shuō)從理論上建立了一個(gè)“由消費(fèi)目標(biāo)到收入變動(dòng)再到消費(fèi)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)”的循環(huán)反饋機(jī)制，使得消費(fèi)與收入的關(guān)系成為一種由消費(fèi)動(dòng)機(jī)出發(fā)的、可置換被解釋與解釋的互動(dòng)遞進(jìn)關(guān)系。每個(gè)人在每個(gè)時(shí)期的消費(fèi)不僅依賴于某一時(shí)期的收入，也依賴于一生中各個(gè)時(shí)期的收入。莫迪里安尼的生命周期假說(shuō)，以人的生命周期為線索，強(qiáng)調(diào)了消費(fèi)與財(cái)產(chǎn)之間的關(guān)系。在消費(fèi)函數(shù)研究領(lǐng)域，有弗里德曼等人領(lǐng)銜的預(yù)期收入決定論代替了以凱恩斯的收入決定論為基礎(chǔ)的分析體系。3. 預(yù)期收入決定論20世紀(jì)60年代末至70年代初，由于長(zhǎng)期實(shí)行“赤字膨脹”政策的惡果，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)滯漲的格局，西方經(jīng)濟(jì)再次陷入危機(jī)。杜森貝里的時(shí)空相對(duì)收入假說(shuō)認(rèn)為，消費(fèi)具有“示范作用”，消費(fèi)者消費(fèi)支出不僅受自身的影響，而且受他人消費(fèi)支出的影響；并且消費(fèi)具有“不可逆性”，即不僅受本人目前收入的影響，而且受自己過(guò)去收入和消費(fèi)習(xí)慣的影響。在此背景下，以“國(guó)家干預(yù)”和“需求調(diào)控管理”為中心的“凱恩斯革命”適時(shí)出臺(tái)，西方社會(huì)關(guān)于消費(fèi)函數(shù)理論及測(cè)度方法的研究也就摒棄了馬歇爾價(jià)格決定論的分析框架，取而代之的是收入決定論的理論體系，如凱恩斯的絕對(duì)收入假說(shuō)、杜森貝里的相對(duì)收入假說(shuō)以及卡托納和體茨的短期變動(dòng)理論等。該消費(fèi)函數(shù)理論的核心就是所謂的需求規(guī)律，即當(dāng)消費(fèi)者的收入不變時(shí)，其消費(fèi)支出僅售價(jià)格變動(dòng)的影響，消費(fèi)支出根據(jù)價(jià)格升降呈反向變動(dòng)關(guān)系。家庭的消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)繁榮和衰退的關(guān)鍵因素。一個(gè)家庭把多少收入用于現(xiàn)在的消費(fèi)，把多少收入用于為了將來(lái)消費(fèi)的儲(chǔ)蓄，是基本經(jīng)濟(jì)單位的微觀決策問(wèn)題。第十一章 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的微觀基礎(chǔ)第一節(jié) 消費(fèi)與儲(chǔ)蓄消費(fèi)者的可支配收入分成兩個(gè)部分：消費(fèi)和儲(chǔ)蓄。古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)可以迅速達(dá)到長(zhǎng)期均衡，嚴(yán)格地說(shuō)，經(jīng)濟(jì)可以立即達(dá)到長(zhǎng)期均衡狀態(tài)，或經(jīng)濟(jì)總是處于長(zhǎng)期均衡之中，只有長(zhǎng)期總供給曲線是重要的，短期總供給曲線在理路上是無(wú)關(guān)緊要的。在短期，當(dāng)價(jià)格水平固定時(shí)，貨幣供給量的變化會(huì)造成實(shí)際產(chǎn)量的變動(dòng)。但是，一個(gè)經(jīng)濟(jì)不可能長(zhǎng)久保持在超均衡狀態(tài)。這樣使得經(jīng)濟(jì)均衡點(diǎn)移動(dòng)至短期均衡點(diǎn)，短期均衡點(diǎn)位于長(zhǎng)期總供給曲線的右側(cè)，表明社會(huì)資源得到了超充分水平的利用，失業(yè)率小于自然失業(yè)率。分析短期均衡。值得注意的是，價(jià)格水平的上升與名義貨幣的增加恰好同比例。貨幣擴(kuò)張將引起LM曲線向右下方移動(dòng)，增加在任何價(jià)格總水平下的總需求，因此貨幣供給的增加將使AD曲線向右上方平移。當(dāng)經(jīng)濟(jì)達(dá)到一般均衡時(shí)，三條曲線——AD、和曲線——必然將相較于一點(diǎn)。三、ADAS模型在ADAS模型中，短期均衡是由總需求曲線AD和短期總供給曲線的交點(diǎn)表示的，長(zhǎng)期均衡是由總需求曲線AD和長(zhǎng)期總供給曲線的交點(diǎn)表示的。在極端情況下，如果價(jià)格和工資不具有靈活性，在短期內(nèi)保持固定，短期總供給曲線就是一條水平的直線，它表現(xiàn)在現(xiàn)行價(jià)格下企業(yè)愿意供給任意有需求的產(chǎn)品數(shù)量。短期總供給曲線(Shortrun Aggregate Supply Curve)一般是一條向右上方傾斜的曲線，它表示短期內(nèi)隨著價(jià)格水平的下降，企業(yè)愿意提供的產(chǎn)品數(shù)量減少，價(jià)格水平上升時(shí)企業(yè)愿意提供的產(chǎn)品數(shù)量上升。因此，垂直的長(zhǎng)期總供給曲線表示社會(huì)長(zhǎng)期總產(chǎn)出不受價(jià)格水平的影響，而是由技術(shù)進(jìn)步和資本、勞動(dòng)等要素投入數(shù)量決定。長(zhǎng)期總供給曲線是一條與橫軸垂直的直線，它表明不論價(jià)格水平如何變化，供給的產(chǎn)品數(shù)量都不會(huì)發(fā)生變動(dòng)在長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)中，價(jià)格和工資都可以進(jìn)行調(diào)整以使市場(chǎng)出清，所有生產(chǎn)要素都被充分利用。由于企業(yè)愿意供給的產(chǎn)品數(shù)量取決于產(chǎn)品的價(jià)格、支付給工人的工資及其他勞動(dòng)生產(chǎn)要素的數(shù)額，總供給曲線不僅反映了產(chǎn)品市場(chǎng)而且也反映了勞動(dòng)市場(chǎng)的條件。二、總供給曲線總供給(Aggregate Supply)是指在任意價(jià)格水平下，企業(yè)愿意提供的產(chǎn)品總量。政府實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，如增加政府購(gòu)買、降低稅收、降低資本稅負(fù)等，會(huì)直接增加總需求，總需求曲線會(huì)右移；實(shí)行緊縮性政策，如縮減政府開支、提高稅收等政策，會(huì)直接減少總需求，總需求曲線左移。財(cái)政政策并不直接影響貨幣市場(chǎng)的均衡，從而也不影響LM曲線的位置，但財(cái)政政策影響產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡，從而影響IS曲線的位置，財(cái)政政策通過(guò)對(duì)IS曲線位置的影響而影響總需求曲線的位置。預(yù)期通貨膨脹率的上升，將使LM曲線向右下方移動(dòng)，導(dǎo)致AD曲線右移。預(yù)期收入的增加、預(yù)期利潤(rùn)率的增加、預(yù)期資本邊際產(chǎn)品的增加，將會(huì)使各經(jīng)濟(jì)主體增加當(dāng)前的消費(fèi)需求或投資需求，從而增加總需求。一般而言，造成AD曲線移動(dòng)主要由以下因素：1. 預(yù)期因素預(yù)期包括預(yù)期收入、預(yù)期通貨膨脹率、預(yù)期資本邊際產(chǎn)品、預(yù)期利潤(rùn)率等。在價(jià)格水平固定的情況下，任何使總需求發(fā)生變化的因素變動(dòng)都將造成AD曲線的移動(dòng)：引起總需求增加的因素變動(dòng)使AD曲線向右上方移動(dòng)；引起總需求減少的因素變化使AD曲線向左下方移動(dòng)。AD曲線向右下方傾斜的原因是：價(jià)格水平的上升降低了實(shí)際貨幣供給量，使得LM曲線向左上方移動(dòng)，實(shí)際貨幣供給的降低使實(shí)際利率上升，利率的上升降低了居民和企業(yè)對(duì)產(chǎn)品的需求。單一產(chǎn)品需求曲線表示，在其他商品價(jià)格不變時(shí)產(chǎn)品價(jià)格和需求的關(guān)系，但是，總需求曲線AD表示的是一般價(jià)格水平P與對(duì)產(chǎn)品的總需求之間的關(guān)系。這一性質(zhì)和微觀市場(chǎng)上單一產(chǎn)品需求曲線的性質(zhì)相同?？傂枨笄€AD表示價(jià)格水平P和總需求AD之間的關(guān)系。因此，總需求反映了價(jià)格水平和需求量之間的關(guān)系。直觀上看，ISLM模型表示市場(chǎng)均衡時(shí)，實(shí)際利率與國(guó)民產(chǎn)出的一一對(duì)應(yīng)關(guān)系，因此，當(dāng)分析各種沖擊對(duì)實(shí)際利率和其他變量如儲(chǔ)蓄和投資等的影響時(shí)，用ISLM模型相對(duì)方便一些；ASAD模型表示市場(chǎng)均衡時(shí)，價(jià)格水平與國(guó)民產(chǎn)出的一一對(duì)應(yīng)關(guān)系，因此，當(dāng)分析各種沖擊對(duì)價(jià)格水平、通貨膨脹的影響時(shí)，利用ASAD模型則相對(duì)方便一些。ISLM模型和ASAD模型都是建立在對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)行為和價(jià)格調(diào)整的假設(shè)基礎(chǔ)之上的，兩個(gè)模型對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)整具有相同的答案。第二節(jié) ASAD模型本節(jié)介紹另一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)分析理論框架ASAD模型。2. 供給沖擊分析宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)分析中一個(gè)重要的沖擊就是逆向供給沖擊。如果再結(jié)合勞動(dòng)市場(chǎng)推出FE曲線，將勞動(dòng)市場(chǎng)、產(chǎn)品市場(chǎng)和資本市場(chǎng)綜合起來(lái)，就可以考慮宏觀經(jīng)濟(jì)的一般均衡問(wèn)題。財(cái)富的增長(zhǎng)、持有非貨幣資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)與持有貨幣資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的增加、非貨幣資產(chǎn)流動(dòng)性下降以及支付體系效率的下降，都將引起實(shí)際貨幣需求的增加，使資產(chǎn)市場(chǎng)出清的實(shí)際利率上升，LM曲線平行左移。貨幣名義利率上升，將使居民對(duì)實(shí)際貨幣的需求增加，貨幣需求曲線MD右移，資產(chǎn)市場(chǎng)出清的實(shí)際利率將會(huì)上升，并使LM曲線上移；