試談我國企業(yè)年金制度的選擇-wenkub.com
2025-04-15 01:14 本頁面
【正文】 主要代表著作為《經(jīng)濟理論中的福利國家》、《養(yǎng)老保險“名義賬戶”制的制度淵源與理論基礎》、《“名義賬戶”制：我國養(yǎng)老保障制度的一個理性選擇》、《DB型現(xiàn)收現(xiàn)付制社?；鸬奈C與投資理念》、《DC型積累制社保基金的優(yōu)勢與投資策略》等。統(tǒng)計口徑不一，但一般說，“老齡人口的老齡化”（the aged aging）是指75歲以上人口占60歲以上人口的比例超過15％時的結(jié)構(gòu)狀況。保羅保羅《深圳特區(qū)報》，2005年4月27日。 Trusts, 3rd Edition, Cavendish Publishing Limited. 武漢大學出版社，英文影印本，2004年6月Gordon L. Clark, Pension Fund Capitalism, Oxford University Press, 2000.ICI, 2005 Investment Company Fact Book, 45th Edition, 2005Private Pensions Series . Supervising Private PensionsInstitutions and Methods, OECD 2003.桑托默羅：《退休市場上的人壽保險公司：只有壞消息嗎？》，載《保險與社會保障》，第一輯，中國勞動社會保障出版社，2006年1月。S法律制度與經(jīng)濟制度的建立應協(xié)同考慮，用科學發(fā)展觀統(tǒng)領，這是政策制定者和立法者的共同任務。八、結(jié)論信托不僅是一個制度，也是一種觀念。從國外的發(fā)展歷程來看，保險機構(gòu)在企業(yè)年金的初期階段確實曾是DB的主要經(jīng)辦人，這是一個事實，它為DB型企業(yè)年金的發(fā)展做出過貢獻，此其一；隨著資本市場的發(fā)展和企業(yè)年金市場的發(fā)展，在勞動力流動性和回報率的雙重壓力下（它們的合力形成了對DC的強烈需求），保險機構(gòu)的市場份額不斷下滑，例如，%% ，詳見圖5；保險機構(gòu)的功能從一站式經(jīng)辦，逐漸過渡到以提供年金產(chǎn)品為主，一般來說，年金產(chǎn)品的市場份額將不斷提高，圖6顯示，美國壽險公司年金產(chǎn)品的市場份額從1986年的26%提高到1996年的50% ，這個過程在英美發(fā)達國家是一個事實，此其二。我們剛剛建立起企業(yè)年金制度，在漫長的征途中，還會存在許多其它制度陷阱。盡管我們無力也無意去改變什么法系，但也不能在發(fā)揮政府主導作用時沒有一個明確的制度目標，甚至更不能出現(xiàn)政府自己踩自己腳的無序現(xiàn)象。對社會貼現(xiàn)率能產(chǎn)生什么影響是評估一項公共政策的一個重要標準，雖然還沒有一套量化的分析方法。于是，市場主體急功近利的心態(tài)，短期利益的行為等等就表現(xiàn)在各個方面；當前一個典型的表現(xiàn)是“圈現(xiàn)錢”的心態(tài)充斥市場和企業(yè)之中。第二，急功近利，短期行為，沒有用科學發(fā)展觀統(tǒng)領。部門為自己立法等于是自己為自己開藥方，其貼現(xiàn)率必然要高于國務院的角度，高于全社會的貼現(xiàn)率。但目前來看最大的問題則來自于政府內(nèi)部職能部門之間的協(xié)調(diào)和交流的缺乏，來自于政府各部門之間的博弈。第三，較低的政策貼現(xiàn)率符合長期社會利益。其實，美國國內(nèi)對DB與DC也存在著兩種態(tài)度和兩種傾向，存在著兩大利益集團，它們之間爭論的時間之長，程度之激烈也是罕見的。第二，民主制度程序也是一個變量。從下面2個方面來會發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟環(huán)境是影響貼現(xiàn)率的重要變量：第一，市場經(jīng)濟制度的成熟程度是一個變量。（2）不同利益集團對不同政策取向之間的矛盾日益尖銳。（3）DC型制度既然能夠在法國法族傳統(tǒng)的智利生根發(fā)芽，25年來業(yè)績良好，就沒有理由認為在中國存在不適應性問題。但后來，受美國的影響，尤其是1921年美國的Kemmerer報告指出拉美銀行系統(tǒng)效率低下的一個重要原因是沒有信托，這對拉美國家震動很大，引發(fā)了一場改革運動，他們紛紛引入信托因素和信托制度。于是，歐洲戰(zhàn)后出現(xiàn)的一個奇跡便是，一個版圖最小的國家卻是金融最發(fā)達的國家：荷蘭的企業(yè)年金在歐洲大陸是最發(fā)達國家之一，養(yǎng)老金資產(chǎn)規(guī)模最大之一，家庭金融資產(chǎn)比例最大之一，機構(gòu)也是最國際化的，例如，馳名世界的ING的資產(chǎn)已經(jīng)相當甚至高于荷蘭全國的GDP。雖然普通法信托制在一些大陸法傳統(tǒng)國家受到抵制，難以融合，但我們還可以找到另外一個側(cè)面的案例來證明，DC型養(yǎng)老金的信托制度在普通法以外國家的運用也存在成功的案例，它說明關鍵是個決心問題。普通法系國家也具有制度剛性的特點。這就需要政府具有長遠的打算和目標。2．國家應糾正市場失靈，防止DB制度剛性的負面后果因此，要降低廠商貼現(xiàn)率，使之逼近社會貼現(xiàn)率，就需要國家出面對廠商的“短視”行為予以干預和糾正，這是公共干預的一個基本原則。五、對DB型市場需求的態(tài)度1．對DB型的市場需求是市場失靈的表現(xiàn)無論在國內(nèi)還是在國外，對DB型制度具有最大需求沖動的應該是保險機構(gòu)。誠然，在歐美建立企業(yè)補充保險的早期階段，團險是其一個重要或惟一的形式，保險公司曾發(fā)揮過重要的經(jīng)濟作用，但目前除歐洲少數(shù)幾個國家之外，大多數(shù)發(fā)達國家正在摒棄這一簡單將之作為商業(yè)保險來運作的落后行為，而將之納入到社會福利大制度的總體安排之中。所以在DB與DC之間，他們顯然更傾向于DB，因為從理論上講，DB理應受到國家的擔保，這個“潛臺詞”必將使它們成為最大的再保險需求群體。但從1995年以來日本養(yǎng)老金計劃終止案件急劇增加，導致養(yǎng)老金擔保項目的財務基礎急劇惡化，所以日本試圖對企業(yè)年金進行改革，引入DC型計劃。除了英美以外，還有其他一些發(fā)達國家也存在類似的再保險制度。自1974年“擔保公司”成立以來，其財務的長期可持續(xù)性一直很糟，除了少數(shù)年份外，“擔保公司”單雇主計劃的擔保項目長期處于赤字狀況，其資產(chǎn)的價值一直低于計劃待遇和其他債務的現(xiàn)值，2004年雇主計劃擔保項目的凈損失總計121億美元，到2004年底，累計赤字已達到233億美元。特別是經(jīng)濟衰退和金融危機等系統(tǒng)性風險可能導致DB計劃財務狀況普遍惡化，不能給付計劃承諾待遇，紛紛破產(chǎn)終止。被接管之后，工人的退休金水平將大打折扣?？蓮谋举|(zhì)上看，成熟的資本市場是提高退休待遇的一個重要途徑：成熟的資本市場和較高的退休待遇之間是相輔相成，互為前提。相比之下，DB型較少的余額、一般情況下非信托制的運作模式、外包服務商需求的弱化等，對金融服務業(yè)的刺激等都遠不如DC型。因此引入DB制度之后，中國年金產(chǎn)品市場的誕生與發(fā)展還必將推遲或滯后相當長的時間。美國的案例更能說明問題，其資本市場之所以非常成熟，主要原因之一就是因為它的企業(yè)年金中有一半強是DC型的。引入DB制度之后，其規(guī)模必將嚴重縮水，相當多的國企將會放棄DC而轉(zhuǎn)向DB。3．采用DC制有利于減輕我國企業(yè)財務負擔中國目前基本社會保障制度的繳費水平已很高，企業(yè)負擔也非常之大。%，是全行業(yè)最低的。例如通用汽車雇員養(yǎng)老計劃成員514,120名，其中142,617是退休者。由于DB型企業(yè)年金財務負擔較大，對企業(yè)生產(chǎn)成本和利潤率有很大影響，從而影響了企業(yè)競爭力。2．DB計劃繳費負擔沉重根據(jù)國外的實踐，一般來說，DC型的繳費率比DB型低很多。而DB模式下的個人賬戶功能主要是個繳費的記錄，起著賬簿會計的作用，而不是投資型完全積累性質(zhì)。 國際比較 ——國際經(jīng)驗與中國前景（本文榮獲中國社會保障論壇首屆年會征文評選二等獎）關鍵詞：社會保障 DB與DC型養(yǎng)老計劃但近年來，個別聲音出于對一些金融機構(gòu)積極性和市場需求等問題的考慮，認為，兩個制度平行存在，有利于競爭，應順其自然，優(yōu)勝劣汰；也許還會認為，這是小事一樁，不必多慮，不應小題大作，大驚小怪。一
公司管理相關推薦
鄂ICP備17016276號-1