【正文】 股東權(quán)益報酬率 =資產(chǎn)報酬率 *權(quán)益乘數(shù) 資產(chǎn)報酬率 =銷售凈利率 *總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 杜邦分析系統(tǒng)的核心：權(quán)益凈利率，反映了投入資本的獲利能力。 2，股東權(quán)益比率 =股東權(quán)益總額 /資產(chǎn)總額 權(quán)益乘數(shù) =資產(chǎn)總額 /股東權(quán)益總額 3，償債保障比率 =負(fù)債總額 /經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 該比率反映公司用經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量償還全部債務(wù)所需的時間。 ? 財務(wù)分析的基礎(chǔ)：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表 ? 財務(wù)分析的程序： 1，確定分析范圍，搜集相關(guān)資料。適用于穩(wěn)定發(fā)展和公司財務(wù)狀況較為穩(wěn)定的階段。 ? 影響股利政策的因素： 1，法律約束因素：資產(chǎn)保全、企業(yè)積累、 償債能力的約束 2，企業(yè)自身因素：資產(chǎn)的流動性、獲利能力、未來投資機(jī)會、企業(yè)的生命周期 3，股東意愿：追求穩(wěn)定收入、規(guī)避風(fēng)險和所得稅、擔(dān)心控制權(quán)的稀釋等 4，其他因素：債務(wù)契約、通貨膨脹等 股利政策的類型 ? 剩余股利政策：在保證最佳資本結(jié)構(gòu)的前提下，可供分配的凈利潤首先滿足公司投資的需要，若有剩余才用于分配股利。 稅收籌劃的分類 ? 順法籌劃：充分利用國家優(yōu)惠政策，完全按稅法規(guī)定籌劃，這是國家鼓勵的。 2，在經(jīng)營環(huán)節(jié)納稅的，應(yīng)該分開。 ? 運(yùn)費(fèi)的增值稅籌劃： 1，有不能扣稅的運(yùn)費(fèi)要分別開票。 ? 稅收籌劃的目的：直接減輕稅收負(fù)擔(dān)，獲取資金時間價值，實(shí)現(xiàn)涉稅零風(fēng)險，提高公司經(jīng)濟(jì)效益和維護(hù)自身權(quán)益 稅收籌劃的方法 — 價格轉(zhuǎn)移法 ? 同一個企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部組建兩個以上經(jīng)濟(jì)實(shí)體，設(shè)在不同的稅率地區(qū)，稅率高的向稅率低的用價格轉(zhuǎn)移利潤。 ? 合法避稅：負(fù)有納稅義務(wù)的單位和個人在納稅前采取合乎法律的手段，利用法律的漏洞和缺陷，減輕或解除稅務(wù)負(fù)擔(dān)的行為。 股利發(fā)放的形式： 現(xiàn)金股利：要求公司有足夠的未分配利潤和現(xiàn)金流量 股票股利：沒有現(xiàn)金流出，但單股收益下降 負(fù)債股利：以承擔(dān)債務(wù)的責(zé)任發(fā)放股利 盈余管理 ? 概念：通過選擇會計政策和變更會計估計，使自身效用最大化或公司價值最大化的行為，合法合規(guī)是其管理的前提。 3，分配股利。 ?業(yè)績考核：以責(zé)任報告為依據(jù)，分析、評價各責(zé)任中心預(yù)算實(shí)際執(zhí)行情況，找出差距，查明原因，借以考核各責(zé)任中心的工作成果，實(shí)施獎懲，促使各責(zé)任中心積極糾正行為偏差，完成責(zé)任預(yù)算的過程 收益分配管理 ? 公司利潤的形成與分配 ? 盈余管理 ? 稅收籌劃 ? 股利政策 利潤的形成與分配 ? 利潤 ：是企業(yè)在一定期間生產(chǎn)經(jīng)營的最終成果，是按照配比的原則，將一定時期內(nèi)相對應(yīng)的收入與費(fèi)用進(jìn)行配比，收入大于費(fèi)用的部分，稱為利潤，反之為虧損。 投資中心 ?概念：有對外投資決策權(quán)的單位，它是既對成本、收入、利潤負(fù)責(zé)，又對投資效果負(fù)責(zé)的責(zé)任中心。分為自然利潤中心和人為利潤中心。 ?成本中心分為標(biāo)準(zhǔn)成本中心和費(fèi)用中心 標(biāo)準(zhǔn)成本中心 ：以實(shí)際產(chǎn)出量為基礎(chǔ)，以技術(shù)性成本為控制對象，并對標(biāo)準(zhǔn)成本負(fù)債的責(zé)任中心。 2，承擔(dān)的責(zé)任和行使的權(quán)利都是可控的。 成本控制的途徑 ? 資金管理成本控制：考慮資金成本 ? 商品購銷的成本控制：以銷定產(chǎn)、以產(chǎn)定耗、以耗定購、以購定批、以批定點(diǎn)、以量定線。 ?成本控制的一般方法：成本預(yù)測、成本計劃、成本日常管理、成本核算、成本考核、成本決策。 成本的分類 ?直接成本：成本發(fā)生后，能直接認(rèn)定其負(fù)擔(dān)對象的，叫 直接成本 ，反之，無法直接認(rèn)定其對象，必須用某種方法分配，才能落實(shí)到具體對象的叫 間接成本 。 ?財務(wù)經(jīng)理行使財務(wù)事項(xiàng)決策的執(zhí)行權(quán)和日常管理權(quán)，處于執(zhí)行財務(wù)決策和專門財務(wù)管理的地位。 ?目標(biāo)控制：分為三個步驟，制定目標(biāo)和反映目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，輸入控制系統(tǒng) 。 ?制度保證：通過規(guī)范的管理制度，讓各類人員和崗位明確能做什么，不能做什么，如何獎懲。 財務(wù)控制的內(nèi)容 ?完善和健全經(jīng)濟(jì)核算的基礎(chǔ)工作：如管理制度、原始記錄、各種定額、計量、信息管理與溝通等。 ? 根據(jù)營運(yùn)資金在公司資產(chǎn)中所占比重，以及投資時承受風(fēng)險的能力和魄力，營運(yùn)資金政策分為穩(wěn)健型和風(fēng)險型 ? 穩(wěn)健型籌資政策的特點(diǎn)是：臨時性負(fù)債只融通部分臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，另一部分臨時性流動資產(chǎn)和永久性資產(chǎn)，則由長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本作為資金來源。 ? 短期融資方式有兩種，一是外部借款，憑信用或抵押貸款，二是商業(yè)信用融資，如應(yīng)付、預(yù)收賬款，這種方式成本最低 短期負(fù)債融資 ? 應(yīng)付賬款：憑借的是商業(yè)信用，需要考慮的是放棄折扣成本。 其量本利平衡關(guān)系為 利潤 =毛利 固定存儲費(fèi) 銷售稅金及附加 （每日變動存儲費(fèi) *存儲天數(shù)） 固定存儲費(fèi)包括進(jìn)貨和管理費(fèi)用等 變動存儲費(fèi)包括占用資金費(fèi)用、保管費(fèi)、損耗等 存貨的日常管理管理 例：某商業(yè)公司貸款購進(jìn) A商品 1000件，不含稅單位進(jìn)價和售價分別為 100、 120元，經(jīng)銷該商品一次費(fèi)用為 10000元，貸款利率 %，月保管費(fèi) %，銷售稅金及附加 800元。 ? 缺貨成本：停工待料損失、發(fā)貨違約損失、商譽(yù)損失等因存貨中斷而造成的損失 存貨管理 ? 存貨經(jīng)濟(jì)批量：使一定時期存貨的相關(guān)總成本達(dá)到最低點(diǎn)的存貨數(shù)量。 3，資本：客戶的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和財務(wù)狀況 4，抵押品： 5，經(jīng)濟(jì)狀況：外界經(jīng)濟(jì)環(huán)境對客戶的影響 存貨管理 ? 存貨，是公司在日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中為生產(chǎn)或銷售而儲存的物資。包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策三方面的內(nèi)容。 2，實(shí)行控制與管理崗位責(zé)任制，有出納人員管理，及時入賬做到賬實(shí)相符。 2，貨幣證券：使持券人或第三者取得貨幣索取權(quán)的有價證券。 4，保管印章和空白銀行憑證的，必須嚴(yán)格執(zhí)行不相容職務(wù)分離等內(nèi)部牽制制度。 3，支票數(shù)額執(zhí)行授權(quán)批準(zhǔn)制度，未經(jīng)批準(zhǔn)，不得開具 4，填寫作廢，由出納加蓋 “ 作廢章 ” ，按編號留存，不得損毀。 5，結(jié)算憑證的簽發(fā)、會計憑證的編制、會計賬簿的登記不能由一人兼任兩職或三職。 3，會計部門根據(jù)支票存根編制憑證和等級賬簿 銀行存款的控制和管理 ? 二，銀行轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)控制： 1，不同業(yè)務(wù)，選用不同的恰當(dāng)?shù)慕Y(jié)算辦法。 ? 實(shí)行限制接近的財產(chǎn)保護(hù)措施，不得一人辦理存取萬元以上的現(xiàn)金業(yè)務(wù) ? 規(guī)定庫存限額 庫存現(xiàn)金的控制與管理 ? 實(shí)行現(xiàn)金使用授權(quán)審批制度 ? 建立費(fèi)用報銷制度，嚴(yán)格現(xiàn)金支付和銀行結(jié)算的區(qū)別，及時報銷是保證經(jīng)濟(jì)活動正常運(yùn)轉(zhuǎn)的需要 ? 嚴(yán)格出納管理 “ 九不準(zhǔn) ” ，不準(zhǔn)白條抵庫、不準(zhǔn)以個人名義存儲、不準(zhǔn)以任何票證代替人民幣流通。 ? 公式 Q=(2DK/i)1/2次方 TC=(2DKi)1/2次方 D為一個周期內(nèi)現(xiàn)金總需求量， K為每次轉(zhuǎn)換有價證券的成本， Q為現(xiàn)金持有量， i為有價證券的利率， TC為現(xiàn)金的相關(guān)總成本 莎士比亞對貨幣的描述 ? 貨幣的力量有多大，我的力量就有多大，貨幣的特性，就是我 — 貨幣持有者的特性，我是什么，我能做什么，絕不是由我決定，而是貨幣決定，我很丑，但我能給自己買到最美的女人，我是瘸子，貨幣能給我 24條腿，我沒良心、不誠實(shí)、沒有頭腦，可我的貨幣是受尊敬的，他的持有者 — 我也受尊敬。 現(xiàn)金的持有成本 ? 持有成本：保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)用和機(jī)會成本 ? 轉(zhuǎn)換成本：現(xiàn)金購入有價證券或轉(zhuǎn)讓有