【導(dǎo)讀】⒈在金融市場(chǎng)上，利率是資金使用權(quán)的價(jià)格。2.在不存在通貨膨脹的情況下，利率的組成因素包括。

　　

【正文】 的固定月工資 B. 存貨的年耗用量 C. 存貨資金的應(yīng)計(jì)利息 D. 保險(xiǎn)儲(chǔ)備量 判斷題 1. 企業(yè)現(xiàn)金持有量過(guò)多會(huì)降低企業(yè)的收益水平。（√ ） 2 ．能夠使企業(yè)的進(jìn)貨費(fèi)用、儲(chǔ)存成本和缺貨成本之和最低的進(jìn)貨批量，便是經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。 ( ) 3. 企業(yè)持有的現(xiàn)金總額可以小于各種動(dòng)機(jī)所需現(xiàn)金余額之和，且各種動(dòng)機(jī)所需保持的現(xiàn)金也不必均為貨幣形態(tài)。（ √?。? 4. 現(xiàn)金折扣是企業(yè)為了鼓勵(lì)客戶多買商品而給予的價(jià)格優(yōu)惠，每次購(gòu)買的數(shù)量越多，價(jià)格也就越便宜。（ ） 5. 企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金余額越大，說(shuō)明企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越小，收益率越高。 ( ) 6. 企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格，給予客戶的信用期很短，使得應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率很高，將有利于增加企業(yè)的利潤(rùn)。（ ） 7 ．在現(xiàn)金持有量的隨機(jī)模式控制中，現(xiàn)金余額波動(dòng)越大的企業(yè)，越需關(guān)注有價(jià)證券投資的流動(dòng)性。（√ ） 8 ．研究存貨保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的目的，是為了尋求缺貨成本的最小化。（ ） 9. 在計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量時(shí)，如果考慮訂貨提前期，則應(yīng)在按經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型計(jì)算出訂貨批量的基礎(chǔ)上，再加上訂貨提前天數(shù)與每日存貨消耗量的乘積，才能求出符合實(shí)際的最佳訂貨批量。 () 計(jì)算題 1. 已知：某公司現(xiàn)金收支平穩(wěn)，預(yù)計(jì)全年（按 360 天計(jì)算）現(xiàn)金需要量為 250000 元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次 500 元，有價(jià)證券年利率為 10% 。 要求：計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量。 答：2*250000*500/10% 1/2 公司是一個(gè)商業(yè)企業(yè)。由于目前的收賬政策過(guò)于嚴(yán)厲，不利于擴(kuò)大銷售，且收賬費(fèi)用較高，該公司正在研究修改現(xiàn)行的收賬政策?，F(xiàn)有甲和乙兩個(gè)放寬收賬政策的備選方案，有關(guān)數(shù)據(jù)如下： 項(xiàng) 目 現(xiàn)行收賬政策 甲方案 乙方案 年銷售額 ( 萬(wàn)元 / 年 ) 2 400 2 600 2 700 收賬費(fèi)用 ( 萬(wàn)元 / 年 ) 40 20 10 所有賬戶的平均收賬期 2 個(gè)月 3 個(gè)月 4 個(gè)月 所有賬戶的壞賬損失率 2% % 3% 已知 A 公司的銷售毛利率為 20% ，應(yīng)收賬款投資要求的最低報(bào)酬率為 15% 。壞賬損失率是指預(yù)計(jì)年度壞賬損失和銷售額的百分比。假設(shè)不考慮所得稅的影響。 要求： 通過(guò)計(jì)算分析，回答應(yīng)否改變現(xiàn)行的收賬政策？ 項(xiàng)目銷售額 毛利 應(yīng)收賬款投資應(yīng)計(jì) 利息 壞賬損失 收賬費(fèi)用 邊際收益現(xiàn)行收賬政策 24002400*=480 400**15%=48 2400*2%=48 40 344方案甲 26002600*=520650**15%=782600*%=6520 357方案乙 27002700*=540 900**15%=108 2700*3%=8110 341因此，應(yīng)采納甲方案。 公司是一個(gè)商業(yè)企業(yè)。現(xiàn)行的信用政策是 40 天內(nèi)全額付嗷，賒銷額平均占銷售額的 75% ，其余部分為立即付現(xiàn)購(gòu)買。目前的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為 45 天（假設(shè)一年為 360 天，根據(jù)賒銷額和應(yīng)收賬款期末余額計(jì)算，下同）?？偨?jīng)理今年 1 月初提出，將信用政策改為 50 天內(nèi)全額付款，改變信用政策后，預(yù)期總銷售額可增 20 ％，賒銷比例增加到 90 ％，其余部分為立即付現(xiàn)購(gòu)買。預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)延長(zhǎng)到 60 天。 改變信用政策預(yù)計(jì)不會(huì)影響存貨周轉(zhuǎn)率和銷售成本率（目前銷貨成本占銷售額的 70 ％人工資由目前的每年 200 萬(wàn)元，增加到 380 萬(wàn)元。除工資以外的營(yíng)業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用目前為每年 300 萬(wàn)元，預(yù)計(jì)不會(huì)因信用政策改變而變化。 上年末的資產(chǎn)負(fù)債表如下： 資產(chǎn)負(fù)債表 200 年 12 月 31 日 資 產(chǎn) 金額（萬(wàn)元） 負(fù)債及所有者權(quán)益 金額（萬(wàn)元） 現(xiàn) 金 200 應(yīng)付賬款 100 應(yīng)收賬款 450 銀行借款 600 存 貨 560 實(shí)收資本 1500 固定資產(chǎn) 1000 未分配利潤(rùn) 10 資產(chǎn)總計(jì) 2210 負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì) 2210 要求： 假設(shè)該投資要求的必要報(bào)酬率為 ％，問(wèn)公司應(yīng)否改變信用政策？ 答：（ 1 ）現(xiàn)信用政策年銷售收入 = 日賒銷 *360 天 / 賒銷百分比 = （ 450/45 ） *360/75%=4800 （萬(wàn)元）改變信用政策后年銷售收入 =4800* （ 1+20% ） =5760 （萬(wàn)元） 現(xiàn)信用政策毛利 =4800 （ 170% ） =1440 （萬(wàn)元） 改變信用政策后毛利 =5760* （ 170% ） =1728 （萬(wàn)元） 毛利增加 =17281440=288 （萬(wàn)元） （ 2 ）固定成本增加 =380200=180 （萬(wàn)元） （ 3 ）利潤(rùn)增加 =288180=108 （萬(wàn)元） （ 4 ）應(yīng)收賬款余額增加 =2760*90%*60/360450=864450=414 （萬(wàn)元） （ 5 ）應(yīng)收賬款占用資金增加 =414*70%= （萬(wàn)元） （ 6 ）存貨增加 =5760*70%*60/360560=672560=112 （萬(wàn)元） （ 7 ）應(yīng)計(jì)利息增加 = （ +112 ） *%=36 （萬(wàn)元） （ 8 ）凈損益 =10836=72 （萬(wàn)元） 因此，應(yīng)當(dāng)改變信用政策。 4. 某公司年度需耗用乙材料 36000 千克，該材料采購(gòu)成本為 200 元／千克，年度儲(chǔ)存成本為 16 元／千克，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用為 20 元。 要求： （ 1 ）計(jì)算本年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。 （ 2 ）計(jì)算年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的相關(guān)總成本。 （ 3 ）計(jì)算本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均資金占用額。 （ 4 ）計(jì)算本年度乙材料最佳進(jìn)貨批次。 答：（ 1 ）計(jì)算本年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量 本年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量＝［（ 2 36000 20 ）／ 16 ］ 1 ／ 2 ＝ 300 （千克） （ 2 ）計(jì)算本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的相關(guān)總成本 本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的相關(guān)總成本 = ［ 2 36000 20 16 ） 1/2 ＝ 4800 （元） （ 3 ）計(jì)算本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均資金占用額 本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均資金占用額＝ 300 200 247。 2 ＝ 30000 （元） 5 ．資料： A 公司是一個(gè)家用電器零售商，現(xiàn)經(jīng)營(yíng)約 500 種家用電器產(chǎn)品。該公司正在考慮經(jīng)銷一種新的家電產(chǎn)品。據(jù)預(yù)測(cè)該產(chǎn)品年銷售量為 1080 臺(tái)，一年按 360 天計(jì)算，平均日銷售量為 3 臺(tái)；固定的儲(chǔ)存成本 2000 元 / 年，變動(dòng)的儲(chǔ)存成本為 100 元 / 臺(tái)（一年）；固定的訂貨成本為 1000 元 / 年，變動(dòng)的訂貨成本為 元 / 次；公司的進(jìn)貨價(jià)格為每臺(tái) 500 元，售價(jià)為每臺(tái) 580 元；如果供應(yīng)中斷，單位缺貨成本為 80 元。 訂貨至到貨的時(shí)間為 4 天，在此期間銷售需求的概率分布如下： 需求量（臺(tái)） 9 10 11 12 13 14 15 概率 要求： 在假設(shè)可以忽略各種稅金影響的情況下計(jì)算： （ 1 ）該商品的進(jìn)貨經(jīng)濟(jì)批量。 （ 2 ）該商品按照經(jīng)濟(jì)批量進(jìn)貨時(shí)存貨平均占用的資金（不含保險(xiǎn)儲(chǔ)備資金）。 （ 3 ）該商品按照經(jīng)濟(jì)批量進(jìn)貨的全年存貨取得成本和儲(chǔ)存成本（不含保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本）。 （ 4 ）該商品含有保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的再訂貨點(diǎn)。答：（ 1 ） Q* ＝ 40 （件） （ 2 ） I*=Q*/2U ＝ 40/2400 ＝ 10000 （元） （ 3 ） TC a ＝ F 1 ＋ D/QK ＋ DU ＝ 1000 ＋ 1080/40 ＋ 1080500 ＝ （元） TC c ＝ F 2 ＋ K c Q/2 ＝ 2000 ＋ 10040/2 ＝ 4000 （元）（ 4 ） ① 年訂貨次數(shù)＝ 1080/40 ＝ 27 （次） ② 需求量的期望值＝ 9 ＋ 10 ＋ 11 （ ＋ 12 ＋ 13 ＋ 14 ＋ 14=12 （件） ③ 保險(xiǎn)儲(chǔ)備 TC （ B ＝ 0 ）＝〔（ 13 － 12 ） ＋（ 14 － 12 ） ＋（ 15 － 12 ） 〕 8027 ＝ （元） TC （ B=1 ） =[(14 － 13) ＋（ 15 － 13 ） ] ） 8027 ＋ 1100 ＝ （元） TC （ B ＝ 2 ）＝〔（ 15 － 14 ） 〕 8027 ＋ 2100 ＝ （元） TC （ B ＝ 3 ）＝ 08027 ＋ 3100 ＝ 300 （元） 所以保險(xiǎn)儲(chǔ)備應(yīng)為 2 件。 ④ 再訂貨點(diǎn)＝ 12 ＋ 2 ＝ 14 （件）。 單項(xiàng)選擇題 1. 下列哪些屬于權(quán)益資金的籌資方式 ( D). A. 利用商業(yè)信用 B. 發(fā)行公司債券 C. 融資租賃 D. 發(fā)行股票 2 .不能利用吸收直接投資方式籌集資金的籌資渠道是（ B）。 A. 國(guó)家財(cái)政資金 B. 銀行信貸資金 C. 非銀行金融機(jī)構(gòu)資金 D. 企業(yè)自留資金 3. 下列權(quán)利中，不屬于普通股股東權(quán)利的是（D）。 A ．公司管理權(quán) B ．分享盈余權(quán) C ．優(yōu)先認(rèn)股權(quán) D ．優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)權(quán) 4. 相對(duì)于股票籌資而言，銀行借款的缺點(diǎn)是（D）。 A. 籌資速度慢 B. 籌資成本高 C. 借款彈性差 D. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大 5. 一般而言 , 企業(yè)資金成本最低的籌資方式是 (B ) 。 A. 發(fā)行債券 B. 長(zhǎng)期借款 C. 發(fā)行普通股 D. 發(fā)行優(yōu)先股 6. 我國(guó)《公司法》規(guī)定 , 股票不能 ( A) 發(fā)行 A. 折價(jià) B. 溢價(jià) C. 平價(jià) D. 按票面金額 7. 相對(duì)于借款購(gòu)置設(shè)備而言，融資租賃設(shè)備的主要缺點(diǎn)是（ B）。 A. 籌資速度較慢　 B. 融資成本較高 C. 到期還本負(fù)擔(dān)重　　 D. 設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)大 8. 在下列各項(xiàng)中，能夠引起企業(yè)自有資金增加的籌資方式是 (A ) 。 A. 吸收直接投資 B ．發(fā)行公司債券 C. 利用商業(yè)信用 D. 留存收益轉(zhuǎn)增資本 多項(xiàng)選擇題 1. 企業(yè)采用發(fā)行債券方式籌資的優(yōu)點(diǎn)是：（ACE ）。 A. 保證股東對(duì)公司的控制權(quán) B. 可以減少財(cái)務(wù)杠桿作用 C. 資金成本較低 D. 可以降低通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn) E. 有節(jié)所得稅效應(yīng) 2. 相對(duì)于發(fā)行債券籌資而言 , 對(duì)企業(yè)而言 , 發(fā)行股票籌集資金的優(yōu)點(diǎn)有 ( ABD). A. 增加公司籌資能力 B. 降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) C. 降低公司資金成本 D. 籌資限制較少 3. 優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)主要表現(xiàn)在 (BC ). A. 優(yōu)先認(rèn)股 B. 優(yōu)先取得股息 D. 優(yōu)先行使投票權(quán) 4 ．普通股股東所擁有的權(quán)利包括（ABC ）。 A ．分享盈余權(quán) B ．優(yōu)先認(rèn)股權(quán) C ．轉(zhuǎn)讓股份權(quán) D ．優(yōu)先分配剩余資產(chǎn)權(quán) 5 ．相對(duì)股票投資而言，債券投資的優(yōu)點(diǎn)有（ AB）。 A ．本金安全性高 B ．收入穩(wěn)定性強(qiáng) C ．購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)低 D ．擁有管理權(quán) 6. 吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)包括（BCD ）?！? A. 有利于降低企業(yè)資金成本 B. 有利于加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的控制 C. 有利于壯大企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)力 D. 有利于降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 判斷題 1. 與長(zhǎng)期負(fù)債融資相比，流動(dòng)負(fù)債融資的期限短、成本低，其償債風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較小。（） 2. 發(fā)行普通股籌資沒(méi)有固定的利息負(fù)擔(dān)，因此其資金成本較低。（ ） 3. 權(quán)益資金相對(duì)于債務(wù)資金而言，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，享受不到財(cái)務(wù)杠桿作用。（ ） 4. 具有收回條款的債券可使企業(yè)融資具有較大彈性。（√ ）單項(xiàng)選擇題 1. 企業(yè)向銀行借款 50,000 元，期限為一年，規(guī)定的年利息率為 6% ，但銀行要求的信用條件是企業(yè)要保留相當(dāng)于借款 20% 的補(bǔ)償性余額。則該筆借款的實(shí)際年利息率為（B）。 % % % % 2 ．某企業(yè)按年利率從 10% 從銀行借款 100 萬(wàn)元，銀行要求維持 10% 的補(bǔ)償性余額，則其實(shí)際利率為（ C）。 % % % % 3. 下列籌資方式中，常用來(lái)籌措短期資金的是（A）。 A. 商業(yè)信用 B. 發(fā)行股票 C. 發(fā)行債券 D. 融資租賃 4. 某企業(yè)擬以 “2 ／ 20 ， N ／ 40” 的信用條件購(gòu)進(jìn)原料一批，則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本率為（B）。 ％ ％ ％ ％ 5. 在下列各項(xiàng)中，不屬于商業(yè)信用融資內(nèi)容的是（ C）。 A. 賒購(gòu)商品　　 B. 預(yù)收貨款　　 C. 辦理應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)　　 D. 用商業(yè)匯票購(gòu)貨 多項(xiàng)選擇題 1. 企業(yè)通過(guò)商業(yè)信用籌資的方式有（ACDE ）。 A. 預(yù)付帳款； B. 融資租賃； C. 應(yīng)付帳款； D. 應(yīng)付票據(jù)； E. 預(yù)收帳款； 2. 企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，會(huì)自發(fā)地、直接地產(chǎn)生一些資金來(lái)源，部分地滿足企業(yè)的經(jīng)營(yíng)需要，如（ABC ）。 A ．預(yù)收賬款 B. 應(yīng)付工資 C. 應(yīng)付票據(jù) D. 根據(jù)周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定取得的限額內(nèi)借款 E. 應(yīng)付債券 判斷題 1. 補(bǔ)償性余額的約束有助于降低銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也減少了企業(yè)實(shí)際可動(dòng)用借款額，提高了借款的實(shí)際利率。（√） 2. 短期資金相對(duì)于長(zhǎng)期資金而言，風(fēng)險(xiǎn)較大，成本較高。（ ） 3. 利用商業(yè)信用籌資與利用銀行借款籌資不同，前者不需負(fù)擔(dān)資金成本，而后者則要負(fù)擔(dān)固定的利息成本。（ ） 4. 與長(zhǎng)期負(fù)債融資相比，流動(dòng)負(fù)債融資的期限短、成本低，其償債風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較小。（ ） 5. 某企業(yè)計(jì)劃購(gòu)入原材料，供應(yīng)商給出的付款條件為 1/20 、 N/50 。若銀行短期借款利率為 10% ，則企業(yè)應(yīng)在折扣期內(nèi)支付貨款。（√ ） 6. 企業(yè)采取定期等額歸還借款的方式，既可以減輕借款本金到期一次償還所造成的現(xiàn)金生短缺壓力，又可以降低借款的實(shí)際利率。 ()