財務管理習題(帶答案)-資料下載頁
2024-12-15 05:50本頁面
【導讀】螀芅葿薈蝿羅節(jié)蒄袈肇蕆莀袇腿芀蠆袆罿蒆蚅裊肁莈薁裊膃薄蕆襖芆莇螅袃羅膀蟻肈蒞薇羈膀膈蒃羀袀莃荿罿肂膆螈罿膄蒂蚄羈芇芄薀羇羆蒀蒆羆聿芃螅肅膁蒈蟻肄芃芁薆肅羃蒆蒂蝕膅艿蒈蠆羋薅螇蚈羇莈蚃蚇聿薃蕿蚇膂莆蒅蚆芄腿螄螅羄莄蝕螄肆膇薆螃羋莂薂螂羈芅蒈螁肀蒁螆螁膃芄螞螀芅葿薈蝿羅節(jié)蒄袈肇蕆莀袇腿芀蠆袆罿蒆蚅裊肁莈薁裊膃薄蕆襖芆莇螅袃羅膀蟻肈蒞薇羈膀膈蒃羀袀莃荿罿肂膆螈罿膄蒂蚄羈芇芄薀羇羆蒀蒆羆聿芃螅肅膁蒈蟻肄芃芁薆肅羃蒆蒂蝕膅艿蒈蠆羋薅螇蚈羇莈蚃蚇聿薃蕿蚇膂莆蒅蚆芄腿螄螅羄莄蝕螄肆膇薆螃羋莂薂螂羈芅蒈螁肀蒁螆螁膃芄螞螀芅葿薈蝿羅節(jié)蒄袈肇蕆莀袇腿芀蠆袆罿蒆蚅裊
【正文】 值 凈現(xiàn)值率 A 120210 67000 56% B 150000 79500 53% C 300000 111000 37% D 160000 80000 50% 要求： （ 1）確定投資總額不受限制時的投資組合； （ 2）如果投資總額 限定為 50萬元時，做出投資組合決策。 答案 ： （ 1）如果投資總額不受限制，應是按照凈現(xiàn)值排序，所以最佳投資組合應是 C+D+B+A。 （ 2）在資金總額受限制時，需要按照凈現(xiàn)值率或獲利指數(shù)的大小，結合凈現(xiàn)值進行各種組合排隊，在保證充分利用資金的前提下，凈現(xiàn)值之和最大的為最優(yōu)組合。 本題中按照凈現(xiàn)值率的大小排序為： A、 B、 D、 C，但是需要注意 A與 D 是互斥方案不能同時出現(xiàn)在同一個投資組合中，故所有可能出現(xiàn)的組合為 A+B、 A+C、 B+D、 B+C、 D+C，投資組合的凈現(xiàn)值之和分別為 146500、 178000、 159500、 190500、 191000，所以最佳組合為 D+C。 2021 年 1月 1日購入設備一臺，設備價款 1500 萬元，預計期末無殘值，采用直線法 按 3年計提折舊 (均符合稅法規(guī)定 )。該設備于購入當日投入使用。預計能使公司未來三年的銷售收入分別增長 1200 萬元、 2021 萬元和 1500 萬元，經(jīng)營 成本分別增加 400萬元、 1000 萬元和 600 萬元。購置設備所需資金通過發(fā)行債券方式予以籌措，債券面值總額為 1400 萬元，期限 3 年，票面年利率為 8%，每年年末付息，債券發(fā)行價格為 1500 萬元。該公司適用的 所得稅稅率為 33%，要求的投資收益率為 10%。 要求： （ 1）計算債券資金成本率； （ 2）計算設備每年折舊額； （ 3）預測公司未來三年增加的凈利潤； （ 4）預測該公司項目各年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量； （ 5）計算該項目的凈現(xiàn)值。 答案 ： （ 1）計算債券資金成本率 債券資金成本率 =[14008%(133%)]247。1500=5% （ 2）計算設備每年折舊額 每年折舊額 =1500247。3=500(萬元 ) （ 3）預測公司未來三年增加的凈利潤 2021 年： (120040050015008%)(133%)=(萬元 ) 2021 年： (2021100050015008%)(133%)=(萬元 ) 2021 年： (150060050015008%)(133%)=(萬元 ) （ 4）預測該項目各年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量 2021 年凈現(xiàn)金流量 =+500+15008%=(萬元 ) 2021 年凈現(xiàn)金流量 =+500+15008%=(萬元 ) 2021 年凈現(xiàn)金流量 =+500+15008%=(萬元 ) （ 5）計算該項目的凈現(xiàn)值 凈現(xiàn)值 =1500+（ P/F， 10%， 1） +（ P/F， 10%， 2） +（ P/F， 10%， 3）＝ 1500+++=(萬元 ) 5500 萬元，總成本 4850 萬元（其中，固定成本 1000萬元），信用條件為（ N／ 30），資金成本率為 10％。該公司為擴大銷售，擬定了 A、 B兩個信用條件方案（一年按 360 天計算）。 A方案：將信用條件放寬到（ N／ 60），預計壞賬損失率為 4％，收賬費用 80萬元，預計賒銷收入會增加 10%。 B 方案：將信用條件放寬為（ 2／ 10， 1／ 20， N／ 60），預計賒銷收入會增加 20%，估計約有 70％的客戶（按賒銷額計算）會利用 2％的現(xiàn)金折扣， 10％的客戶會利用 1％的現(xiàn)金折扣，平均壞賬損失率為 3％，收賬費用 60 萬元。 要求：計算 A、 B 兩個方案的稅前損益，并確定該公司應選擇何種信用條件方案。 36000 噸，單位進價每噸 150 元，每次訂貨成本 1250元，每噸甲材料每年儲存成本 10 元。 要求： （ 1）計算甲 材料的經(jīng)濟訂貨量； （ 2）計算經(jīng)濟訂貨量的相關存貨成本； （ 3）計算最優(yōu)訂貨批數(shù)； （ 4）若一年生產(chǎn)周期為 300 天，據(jù)以往經(jīng)驗，甲材料從發(fā)出訂單到貨物驗收完畢一般需要的交貨期為 3天，企業(yè)建立的保險儲備為 200 噸，則該材料的再訂貨點為多少？ 100 萬股，股本總額為 1000 萬元，公司債券為 600 萬元。公司擬擴大籌資規(guī)模，有兩個備選方案：一是增發(fā)普通股 50 萬股，每股發(fā)行價格為 15元；二是平價發(fā)行公司債券 750萬元。若公司債券年利率為 12%，所得稅稅率為 30%。 要求： ⑴ 計算每股盈余無差別點 的 EBIT 和 EPS。 ⑵ 如果該公司預期息稅前利潤為 400 萬元，對兩種籌資方案作出選擇。 ⑶ 計算兩種籌資方式的每股盈余和財務杠桿系數(shù)。 答案： （ 1）普通股籌資與債券籌資的每股收益無差別點： （ EBIT600 12%） （ 130％） /（ 100＋ 50）＝（ EBIT600 12%7501 2％） （ 130％） /100 EBIT＝ 342（萬元） （ 2） EBIT為 400萬元時 每股利潤分別為： 增發(fā)普通股每股利潤＝（ 400600 12%） （ 130％） /（ 100＋ 50）＝ （元 /股） 增 發(fā)債券每股利潤＝ （ 400600 12%7501 2％） （ 130％） /100 =（元 /股） 所以企業(yè)應當選擇債券籌
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