【正文】 地用固定價(jià)格的付款來(lái)交換浮動(dòng)價(jià)格的付款，以規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，適用于國(guó)際公認(rèn)流動(dòng)性較高的商品，如黃金、天然氣、石油等。,?,例：貨幣互換,項(xiàng)目A有一筆日元貸款，金額15億日元，期限7年，固定利率為3.25%，付息日為每年6月20日和12月20日。1996年12月20日提款，2003年12月20日到期退還。 項(xiàng)目A提款后，將日元換成美元，用于采購(gòu)生產(chǎn)設(shè)備。產(chǎn)品出口得到的收入是美元收人而沒(méi)有日元收入。 從以上的情況可以看出，項(xiàng)目A的日元貸款存在著匯率風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目借的是日元，用的是美元，2003年12月30日，項(xiàng)目A需要將美元收入換成日元還款。到時(shí)如果日元升值，美元貶值， 則項(xiàng)目要用更多的美元來(lái)買(mǎi)日元還款，這樣，由于項(xiàng)目的日元貸款在借、用、還上存在著不統(tǒng)一，就存在著匯率風(fēng)險(xiǎn)。,?,為了控制匯率風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目A決定與銀行B作一筆貨幣掉期交易,雙方規(guī)定，交易于1996年12月30日生效，2003年12月20日到期，使用匯率為USDl=JPY113。這一貨幣掉期表示為： (1)在提款日項(xiàng)目A與銀行B互換本金。項(xiàng)目A取得貸款本金，支付給銀行B，銀行B按約定的匯率水平向項(xiàng)目A支付相應(yīng)的美元。 (2)在付息日(每年6月20日和12月20日)項(xiàng)目A與銀行B互換利息。銀行B按日元利率水平向項(xiàng)目A支付日元利息，項(xiàng)目A將日元利息支付給貸款銀行，同時(shí)按約定的美元利率水平向銀行B支付美元利息。,?,(3)在到期日項(xiàng)目A與銀行B再次互換本金。銀行B向項(xiàng)目A支付日元本金，項(xiàng)目A將日元本金歸還給貸款銀行，按約定的利率水平向銀行B支付美元利息。 從以上可以看出，由于在期初與期末，項(xiàng)目A與銀行B均按預(yù)先規(guī)定的同一匯率互換本金，且在貸款期間項(xiàng)目A只支付美元利息，而收入日元利息正好用于歸還日元貸款利息，從而避免了公司的匯率風(fēng)險(xiǎn)。,?,2） 期貨 商品期貨 外匯期貨 其他金融期貨（如股指期貨、定期債券、定期存款期貨） 3） 期權(quán) 利率期權(quán) 貨幣期權(quán) 商品期權(quán),?,6 項(xiàng)目融資的擔(dān)保,6.1 擔(dān)保的概念與種類(lèi) 擔(dān)保在民法上是指以確保債務(wù)或其他經(jīng)濟(jì)合同項(xiàng)下義務(wù)的履行或清償為目的的保證行為，它是債務(wù)人提供履行債務(wù)的特殊保證。 項(xiàng)目融資擔(dān)保是指借款方或第三方以自己的信用或資產(chǎn)向貸款或租賃機(jī)構(gòu)做出的償還保證，具體可以分為物權(quán)擔(dān)保和信用擔(dān)保。,?,物權(quán)擔(dān)保：借款人或擔(dān)保人以自己的有限資產(chǎn)或權(quán)益資產(chǎn)為履行債務(wù)而設(shè)定的擔(dān)保物權(quán)，如抵押權(quán)、質(zhì)押權(quán)、留置權(quán)等。 信用擔(dān)保：擔(dān)保人以自己的資信向債權(quán)人保證對(duì)債務(wù)人履行債務(wù)承擔(dān)的責(zé)任，如擔(dān)保保證書(shū)、安慰信等。,?,2 擔(dān)保的作用與項(xiàng)目擔(dān)保人,兩個(gè)重要的作用 1) 項(xiàng)目投資者可以避免承擔(dān)全部的和直接的項(xiàng)目債務(wù)責(zé)任。這樣投資者才可以安排有限追索的融資結(jié)構(gòu)。 2) 項(xiàng)目擔(dān)?？梢詫⒁徊糠诛L(fēng)險(xiǎn)可以轉(zhuǎn)移給項(xiàng)目的第三方。,?,項(xiàng)目的擔(dān)保人,1）項(xiàng)目的投資者——項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)中最常見(jiàn)和最主要的擔(dān)保人。為項(xiàng)目公司提供擔(dān)保，可以是直接擔(dān)保（直接承擔(dān)一定數(shù)額的債務(wù)），也可以以非直接的形式出現(xiàn)（這一類(lèi)擔(dān)保還需要加上其他形式的擔(dān)保）。 2）第三方擔(dān)保：項(xiàng)目直接投資者之外的與項(xiàng)目有直接或間接利益關(guān)系的機(jī)構(gòu)，提供項(xiàng)目建設(shè)或者項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)擔(dān)保。包括政府機(jī)構(gòu)、商業(yè)機(jī)構(gòu)（如承包商、供應(yīng)商）國(guó)際金融機(jī)構(gòu)。 3）商業(yè)擔(dān)保人：以提供擔(dān)保作為一種盈利手段，承擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)并收取擔(dān)保服務(wù)費(fèi)用。主要有銀行、保險(xiǎn)公司和其他一些專營(yíng)商業(yè)擔(dān)保的金融機(jī)構(gòu)。,?,6.2 項(xiàng)目擔(dān)保的步驟,1 ) 貸款銀行向項(xiàng)目投資者或第三方擔(dān)保人提出項(xiàng)目擔(dān)保要求； 2）項(xiàng)目投資者或第三方擔(dān)保人可否提供擔(dān)保，如果公司擔(dān)保不被接受，則需要銀行擔(dān)保； 3）在銀行提供擔(dān)保的情況下，項(xiàng)目擔(dān)保稱為擔(dān)保銀行與擔(dān)保受益人之間的合約關(guān)系； 4）如果項(xiàng)目所在國(guó)與提供擔(dān)保銀行不再同一個(gè)國(guó)家，有時(shí)擔(dān)保收益人會(huì)要求擔(dān)保銀行安排一個(gè)當(dāng)?shù)劂y行作為代理。,?,6.3 主要擔(dān)保形式,1信用擔(dān)保形式 1）項(xiàng)目完工擔(dān)保 項(xiàng)目融資過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)最大的是項(xiàng)目建設(shè)階段，因此，項(xiàng)目完工擔(dān)保就成為項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)中的最主要的擔(dān)保條件。 項(xiàng)目完工是一種有限責(zé)任的直接擔(dān)保形式。它主要屬于在時(shí)間上有所限制的擔(dān)保形式，即在一定的時(shí)間范圍內(nèi)，項(xiàng)目完工擔(dān)保人對(duì)貸款銀行承擔(dān)全面追索的經(jīng)濟(jì)責(zé)任。而項(xiàng)目完工擔(dān)保人需要盡一切方法去促使項(xiàng)目達(dá)到“商業(yè)完工”標(biāo)準(zhǔn)。,?,完工擔(dān)保的提供者包括： 1） 項(xiàng)目的投資者 2） 承建項(xiàng)目的工程公司或有關(guān)保險(xiǎn)公司。其中，由直接投資者作為項(xiàng)目完工擔(dān)保者最常用。 項(xiàng)目完工擔(dān)保主要包括：完工擔(dān)保責(zé)任、項(xiàng)目投資者履行完工擔(dān)保義務(wù)方式和措施等三個(gè)方面的基本內(nèi)容。,?,2 ）無(wú)貨亦付款合同,特有的擔(dān)保形式，體現(xiàn)的是項(xiàng)目公司與項(xiàng)目產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)者之間的長(zhǎng)期銷(xiāo)售合同關(guān)系。 該合同可以有不同方式：主要是產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)方同項(xiàng)目公司簽訂該合同，項(xiàng)目公司以此為憑進(jìn)行項(xiàng)目融資；另外，管道和交通項(xiàng)目還通常靠用戶“包產(chǎn)量”協(xié)議支持項(xiàng)目融資。 該合同是長(zhǎng)期合同。采用此類(lèi)合同示所收獲的貨款應(yīng)足以提供服務(wù)或產(chǎn)品的項(xiàng)目還債。 該合同責(zé)任者的義務(wù)是無(wú)條件的，且不可撤銷(xiāo)。因此，該合同實(shí)質(zhì)上是項(xiàng)目產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)者為項(xiàng)目所提供了一種財(cái)務(wù)擔(dān)保，項(xiàng)目公司可以利用其擔(dān)保的絕對(duì)性和無(wú)條件進(jìn)行融資。,?,2 主要物權(quán)擔(dān)保,它是指項(xiàng)目公司或第三方以自身資產(chǎn)為履行貸款債務(wù)提供的擔(dān)保。國(guó)內(nèi)用的多，但是，國(guó)際融資活動(dòng)較少使用，因?yàn)橘J款方不易控制跨國(guó)擔(dān)保物，另外，貸款方看重的是項(xiàng)目本身，而非項(xiàng)目目前的資產(chǎn)。 其作用在于約束項(xiàng)目有關(guān)參與方認(rèn)真履行合同。,?,主要形式,1）不動(dòng)產(chǎn)物權(quán)擔(dān)保（土地、建筑物等財(cái)產(chǎn)） 2）動(dòng)產(chǎn)物權(quán)擔(dān)保（指項(xiàng)目公司以自己或第三方的動(dòng)產(chǎn)作為履約的技術(shù)保證，如特定的股份、特需權(quán)等） 3） 浮動(dòng)設(shè)押 前二者是固定的物權(quán)擔(dān)保，即資產(chǎn)是確定的，當(dāng)借款方違約時(shí)，貸款方一般只能從這些擔(dān)保物受償。浮動(dòng)設(shè)押的擔(dān)保方式，即以借款方所擁有的某一類(lèi)現(xiàn)在或?qū)?lái)的資產(chǎn)最為最終的還款保證。他不是一特定的動(dòng)產(chǎn)或不動(dòng)產(chǎn)作為擔(dān)保標(biāo)的，只有在某件事情發(fā)生才能確定受償資產(chǎn)，因而得名。,?,3 其他擔(dān)保方式,1) 準(zhǔn)擔(dān)保交易在法律上被排除在擔(dān)保之列，但是，其效果類(lèi)似物權(quán)擔(dān)保。 融資租賃 出售和租回 出租和購(gòu)回 所有權(quán)保留 2) 東道國(guó)政府支持 可以通過(guò)代理機(jī)構(gòu)可以進(jìn)行權(quán)益投資，或者是 項(xiàng)目最大的買(mǎi)主或用戶。 政府的支持是間接的，但是對(duì)項(xiàng)目的成功至關(guān)重要。,?,生活中的辛苦阻撓不了我對(duì)生活的熱愛(ài)。24.11.1824.11.18Monday, November 18, 2024 人生得意須盡歡，莫使金樽空對(duì)月。02:33:5102:33:5102:3311/18/2024 2:33:51 AM 做一枚螺絲釘，那里需要那里上。24.11.1802:33:5102:33Nov2418Nov24 日復(fù)一日的努力只為成就美好的明天。02:33:5102:33:5102:33Monday, November 18, 2024 安全放在第一位，防微杜漸。24.11.1824.11.1802:33:5102:33:51November 18, 2024 加強(qiáng)自身建設(shè)，增強(qiáng)個(gè)人的休養(yǎng)。2024年11月18日上午2時(shí)33分24.11.1824.11.18 精益求精，追求卓越，因?yàn)橄嘈哦鴤ゴ蟆?024年11月18日星期一上午2時(shí)33分51秒02:33:5124.11.18 讓自己更加強(qiáng)大，更加專業(yè)，這才能讓自己更好。2024年11月上午2時(shí)33分24.11.1802:33November 18, 2024 這些年的努力就為了得到相應(yīng)的回報(bào)。2024年11月18日星期一2時(shí)33分51秒02:33:5118 November 2024 科學(xué)，你是國(guó)力的靈魂；同時(shí)又是社會(huì)發(fā)展的標(biāo)志。上午2時(shí)33分51秒上午2時(shí)33分02:33:5124.11.18 每天都是美好的一天，新的一天開(kāi)啟。24.11.1824.11.1802:3302:33:5102:33:51Nov24 相信命運(yùn)，讓自己成長(zhǎng)，慢慢的長(zhǎng)大。2024年11月18日星期一2時(shí)33分51秒Monday, November 18, 2024 愛(ài)情，親情，友情，讓人無(wú)法割舍。24.11.182024年11月18日星期一2時(shí)33分51秒24.11.18,謝謝大