項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的管理教材-資料下載頁(yè)
2024-11-20 04:22本頁(yè)面
【正文】 貨 假設(shè)3個(gè)月后美國(guó)Altek公司要借入100萬(wàn)美元，期限為3個(gè)月，公司當(dāng)前可按年率6%借入資金，財(cái)務(wù)部門擔(dān)心利率會(huì)在3月后上漲。為規(guī)避美元利率風(fēng)險(xiǎn)，公司擬采用期貨合約。目前，短期美元6月合同的當(dāng)前交易價(jià)格是95.34。一份標(biāo)準(zhǔn)合約為50萬(wàn)美元。（假設(shè)利率有兩種變動(dòng)結(jié)果：利率上漲1%，期貨價(jià)格下跌1%；利率下跌0.5%，期貨價(jià)格上漲0.48%） 則公司財(cái)務(wù)部門可以在市場(chǎng)按95.34的價(jià)格出售100/50=2份短期美元6月合同來實(shí)現(xiàn)保值。其套期保值結(jié)果如表124。在第一種情況下，總?cè)谫Y成本為15 000美元，在第二種情況下，總?cè)谫Y成本為15 050，計(jì)劃的按6%利率支付的利息成本為100萬(wàn)美元?6%?3/12=15 000美元，因此此利率期貨有效的控制了利息風(fēng)險(xiǎn)。,表 12?4 利率期貨套期保值效果,五.期貨合約與遠(yuǎn)期合約比較,兩者均為買賣雙方約定于未來一定時(shí)期或某特定期間內(nèi)約定的價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量商品的契約。,表 5?1 期貨與遠(yuǎn)期之區(qū)別,金融衍生工具的分類,（3）期權(quán)：期權(quán)（Option），是一種“選擇的權(quán)利”，即合約買方付出期權(quán)費(fèi)（Premium）后，可以在特定時(shí)期內(nèi)向合約賣方，依合約規(guī)定的執(zhí)行價(jià)格（Exercise Price）買入或賣出一定數(shù)量的標(biāo)的物（Underlying Assets）的權(quán)利。如果期權(quán)的執(zhí)行是賣出標(biāo)的物，則稱為賣出期權(quán)（Put Option）；若為買進(jìn)，則為買入期權(quán)（Call Option）。 （4）互換：互換（Swap）是兩個(gè)及以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)，交換一系列款項(xiàng)支付的金融交易。互換主要有貨幣互換和利率互換。 （5）復(fù)合衍生金融工具：在衍生金融工具是在期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)期、互換的基礎(chǔ)上組合創(chuàng)造的新型金融工具。,金融衍生工具的分類,根據(jù)原生資產(chǎn)分 原生金融資產(chǎn)一般可分為四類，即股票（股指），利率，匯率和商品。按原生資產(chǎn)分類見表122。,表 12?2 按原生資產(chǎn)分類,二、金融衍生工具的分類,按交易場(chǎng)所分 從交易場(chǎng)所分，可將衍生金融工具分為場(chǎng)外交易金融衍生工具和場(chǎng)內(nèi)交易金融工具。其區(qū)別如表123。,表 12?3 場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)與場(chǎng)外交易市場(chǎng)的區(qū)別,項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的基本手段,風(fēng)險(xiǎn)回避 （1）改變生產(chǎn)流程或產(chǎn)品 （2）改變生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)地點(diǎn) （3）放棄對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較大國(guó)家的投資和貸款計(jì)劃 （4）閉關(guān)自閉 風(fēng)險(xiǎn)抑制 （1）當(dāng)某債務(wù)國(guó)面臨償債危機(jī)時(shí)，若判斷其屬于流動(dòng)性危機(jī)，則可繼續(xù)向其提供新貸款 （2）加強(qiáng)對(duì)本國(guó)派出的技術(shù)人員、經(jīng)理和勞動(dòng)者駐地和工作場(chǎng)所的警戒，防止當(dāng)?shù)刈诮虥_突和內(nèi)亂的騷擾 （3）拍賣撤回企業(yè)的資產(chǎn)，減少風(fēng)險(xiǎn)損失 （4）當(dāng)東道國(guó)發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)或騷亂時(shí)，為避免人員傷亡，投資國(guó)將其本國(guó)人員撤回大使館或本國(guó)等,項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的基本手段,風(fēng)險(xiǎn)自留 （1）國(guó)際銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)大的國(guó)家貸款時(shí)，適當(dāng)提高呆賬準(zhǔn)備金率，有備無患 （2）在某國(guó)內(nèi)亂或戰(zhàn)爭(zhēng)剛停止，政治經(jīng)濟(jì)尚未穩(wěn)定但有穩(wěn)定趨勢(shì)時(shí)，投資者迅速恢復(fù)對(duì)該國(guó)投資，捷足先登，占領(lǐng)投資市場(chǎng) （3）當(dāng)某一大型跨國(guó)公司的某一子公司面臨國(guó)有化威脅時(shí)，繼續(xù)保持正常的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)等 風(fēng)險(xiǎn)集合。風(fēng)險(xiǎn)集合指在大量同類風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的環(huán)境下，投資者聯(lián)合行動(dòng)以分散風(fēng)險(xiǎn)損失，從而降低防范風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的成本。 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移指風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者通過若干技術(shù)和經(jīng)濟(jì)手段將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移分為保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移兩種。,二、投資者的風(fēng)險(xiǎn)自我管理措施,建立風(fēng)險(xiǎn)自我管理體系 （1）由總公司統(tǒng)一集中管理 （2）以海外機(jī)構(gòu)為主體，分別設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)的管理機(jī)構(gòu) （3）設(shè)立處理受險(xiǎn)部門業(yè)務(wù)的專門公司 投資與經(jīng)營(yíng)政策調(diào)整 （1）投資分散化 （2）公共投資、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) （3）投資方式的調(diào)整 （4）靈活的貨幣支付措施 （5）經(jīng)營(yíng)策略的調(diào)整,項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的基本手段,撤退戰(zhàn)略 （1）立即停止母公司對(duì)該子公司的進(jìn)一步貸款，切斷母公司子公司的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系 （2）以企業(yè)自身資產(chǎn)抵押，向當(dāng)?shù)劂y行借款以取代母公司的資助，并提前償還母公司的貸款 （3）清理、減少庫(kù)存和半成品數(shù)量，招聘當(dāng)?shù)厝藛T頂替外國(guó)技師，以當(dāng)?shù)卦贤瑖?guó)外企業(yè)進(jìn)行易貨貿(mào)易，避免外匯轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn) （4）將半成品以低于成本的價(jià)格反銷給母公司，通過轉(zhuǎn)移價(jià)格來補(bǔ)償投資者的利益損失,謝謝大家！,生活中的辛苦阻撓不了我對(duì)生活的熱愛。24.11.1824.11.18Monday, November 18, 2024 人生得意須盡歡，莫使金樽空對(duì)月。02:31:0202:31:0202:3111/18/2024 2:31:02 AM 做一枚螺絲釘，那里需要那里上。24.11.1802:31:0202:31Nov2418Nov24 日復(fù)一日的努力只為成就美好的明天。02:31:0202:31:0202:31Monday, November 18, 2024 安全放在第一位，防微杜漸。24.11.1824.11.1802:31:0202:31:02November 18, 2024 加強(qiáng)自身建設(shè)，增強(qiáng)個(gè)人的休養(yǎng)。2024年11月18日上午2時(shí)31分24.11.1824.11.18 精益求精，追求卓越，因?yàn)橄嘈哦鴤ゴ蟆?024年11月18日星期一上午2時(shí)31分2秒02:31:0224.11.18 讓自己更加強(qiáng)大，更加專業(yè)，這才能讓自己更好。2024年11月上午2時(shí)31分24.11.1802:31November 18, 2024 這些年的努力就為了得到相應(yīng)的回報(bào)。2024年11月18日星期一2時(shí)31分2秒02:31:0218 November 2024 科學(xué)，你是國(guó)力的靈魂；同時(shí)又是社會(huì)發(fā)展的標(biāo)志。上午2時(shí)31分2秒上午2時(shí)31分02:31:0224.11.18 每天都是美好的一天，新的一天開啟。24.11.1824.11.1802:3102:31:0202:31:02Nov24 相信命運(yùn)，讓自己成長(zhǎng)，慢慢的長(zhǎng)大。2024年11月18日星期一2時(shí)31分2秒Monday, November 18, 2024 愛情，親情，友情，讓人無法割舍。24.11.182024年11月18日星期一2時(shí)31分2秒24.11.18,謝謝
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