廣東金融學(xué)院-資料下載頁(yè)
2024-10-25 18:22本頁(yè)面
【正文】 的內(nèi)在價(jià)值不受通貨膨脹的影響。 二、通貨膨脹與市盈率 當(dāng)通貨膨脹率上升時(shí)，市盈率將會(huì)大幅下跌。因?yàn)樵谕ㄘ浥蛎浧陂g，即使公司的實(shí)際盈利不變，它們的賬面盈利也會(huì)表現(xiàn)出大幅的增長(zhǎng)。,?,三、相關(guān)觀點(diǎn),近年來(lái)的經(jīng)驗(yàn)研究表明，普通股的實(shí)際投資回報(bào)率與通貨膨脹率呈負(fù)相關(guān)性。以下是四種不同的解釋。 第一種觀點(diǎn)認(rèn)為，突發(fā)性的經(jīng)濟(jì)沖擊（如石油危機(jī)）會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹率上升，而同時(shí)實(shí)際盈利及股息會(huì)下降。因此。股票投資的實(shí)際回報(bào)率與通貨膨脹負(fù)相關(guān)。 第二種觀點(diǎn)認(rèn)為，通貨膨脹率越高，股票投資的風(fēng)險(xiǎn)越大。因?yàn)橥ㄘ浥蛎浬仙院?，?jīng)濟(jì)的未來(lái)不確定性加大，從而投資的風(fēng)險(xiǎn)上升，投資者對(duì)投資回報(bào)率的要求也相應(yīng)提高。此外，資本化率會(huì)隨著通貨膨脹率上升，這意味著股票價(jià)值將下降。,?,三、相關(guān)觀點(diǎn),第三種觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)通貨膨脹率上升時(shí)，當(dāng)前的稅收制度會(huì)使公司的稅后盈利降低，從而實(shí)際股息會(huì)減少，進(jìn)而使股票價(jià)值低估。 第四種觀點(diǎn)認(rèn)為，股票投資者大多具有“貨幣幻覺”。但通貨膨脹率上升時(shí)，投資者會(huì)把名義利率的升高看成是實(shí)際利率的升高，從而低估股票價(jià)值。,?,本章小結(jié),收入資本化法同樣適用于普通股的價(jià)值分析，具體表現(xiàn)為股息貼現(xiàn)模型。 普通股價(jià)值分析的方法有：股息貼現(xiàn)模型、市盈率模型和自由現(xiàn)金流分析法。 股息貼現(xiàn)模型認(rèn)為，股票的內(nèi)在價(jià)值等于投資股票可獲得的未來(lái)股息的現(xiàn)值。 對(duì)于股息貼現(xiàn)模型，如果股票的市場(chǎng)價(jià)格低于（或高于）其內(nèi)在價(jià)值，說明該股票價(jià)格被低估（或高估）；如果股票的貼現(xiàn)率低于（或高于）其內(nèi)部收益率，說明該股票價(jià)格被低估（或高估）。,?,對(duì)于市盈率模型，如果股票的實(shí)際市盈率低于（或高于）其正常市盈率，說明該股票價(jià)格被低估（或高估）。 股息貼現(xiàn)模型與市盈率模型可以結(jié)合使用。 自由現(xiàn)金流分析法從公司的總體價(jià)值入手，扣除各種非股票要求權(quán)，即得股票總價(jià)值。 MM理論認(rèn)為，公司的融資方式不影響股票的內(nèi)在價(jià)值。 理論上，通貨膨脹不影響股票的內(nèi)在價(jià)值。 通貨膨脹會(huì)降低股票的市盈率。 1經(jīng)驗(yàn)研究表明，實(shí)際的股票投資回報(bào)率與通貨膨脹率負(fù)相關(guān)。,?,樹立質(zhì)量法制觀念、提高全員質(zhì)量意識(shí)。24.10.2324.10.23Wednesday, October 23, 2024 人生得意須盡歡，莫使金樽空對(duì)月。01:00:0501:00:0501:0010/23/2024 1:00:05 AM 安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦繃。24.10.2301:00:0501:00Oct2423Oct24 加強(qiáng)交通建設(shè)管理，確保工程建設(shè)質(zhì)量。01:00:0501:00:0501:00Wednesday, October 23, 2024 安全在于心細(xì)，事故出在麻痹。24.10.2324.10.2301:00:0501:00:05October 23, 2024 踏實(shí)肯干，努力奮斗。2024年10月23日上午1時(shí)0分24.10.2324.10.23 追求至善憑技術(shù)開拓市場(chǎng)，憑管理增創(chuàng)效益，憑服務(wù)樹立形象。2024年10月23日星期三上午1時(shí)0分5秒01:00:0524.10.23 嚴(yán)格把控質(zhì)量關(guān)，讓生產(chǎn)更加有保障。2024年10月上午1時(shí)0分24.10.2301:00October 23, 2024 作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)記得牢，駕輕就熟除煩惱。2024年10月23日星期三1時(shí)0分5秒01:00:0523 October 2024 好的事情馬上就會(huì)到來(lái)，一切都是最好的安排。上午1時(shí)0分5秒上午1時(shí)0分01:00:0524.10.23 一馬當(dāng)先，全員舉績(jī)，梅開二度，業(yè)績(jī)保底。24.10.2324.10.2301:0001:00:0501:00:05Oct24 牢記安全之責(zé)，善謀安全之策，力務(wù)安全之實(shí)。2024年10月23日星期三1時(shí)0分5秒Wednesday, October 23, 2024 相信相信得力量。24.10.232024年10月23日星期三1時(shí)0分5秒24.10.23,謝謝大家！
黨政相關(guān)相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1