廣東金融學(xué)院金融工程課件第六章互換概述-資料下載頁
2024-12-31 23:22本頁面
【正文】 全球規(guī)模和影響力最大、最具權(quán)威性的場外衍生產(chǎn)品的行業(yè)組織 – International Swaps Dealers Association – International Swaps and Derivatives Association ? ISDA 主協(xié)議主要包括 –協(xié)議主文 –附件（ Schedule ） –交易確認書（ Confirmations ） 金融系 阮堅 44 課后閱讀 ? ISDA 交易確認書案例（ 表 ） ? 《 銀行間市場金融衍生產(chǎn)品交易主協(xié)議 (09 年版 )》 金融系 阮堅 45 互換市場的其他慣例 ? 浮動利率的選擇 ? 凈額結(jié)算 ? 互換報價 ? 互換頭寸的結(jié)清 ? 課后閱讀 – 天數(shù)計算慣例 – 支付頻率 – 營業(yè)日準(zhǔn)則 金融系 阮堅 46 浮動利率的確定 ? LIBOR ? RMB: 7 天回購利率、 SHIBOR 和一年期存款利率 ? 一般來說，浮動利率的確定日為每次支付日的前兩個營業(yè)日或另行約定 金融系 阮堅 47 凈額結(jié)算 ? 利率互換在實際結(jié)算時通常盡可能地使用利息凈額交割，從而使得本金成為名義本金 。 ? 凈額結(jié)算能很大地降低交易雙方的風(fēng)險敞口頭寸，從而降低信用風(fēng)險。 金融系 阮堅 48 互換報價 ? 先就浮動利率的選擇確定標(biāo)準(zhǔn)，其后報價和交易就只需針對特定期限與特定支付頻率的固定利率一方進行。 ? Long/Short ? Bid Rate/ Ask Rate/ Middle Rate (Swap Rate) ? 報出買賣價和報出互換利差 – 互換利差報價指報出特定期限的互換買賣利率與具有相同期限、無違約風(fēng)險的平價到期收益率（ Par Yield，即平價債券的票面利率）之間的差值 金融系 阮堅 49 互換報價案例 I 金融系 阮堅 50 互換報價案例 II 金融系 阮堅 51 互換頭寸的結(jié)清 ? 出售原互換協(xié)議 ? 對沖原互換協(xié)議 ? 解除原有的互換協(xié)議 金融系 阮堅 52 練習(xí) ? 1. A公司和 B公司如果要在金融市場上借入 5年期本金為 2023萬美元的貸款，需支付的年利率分別為： ? A公司需要的是浮動利率貸款， B公司需要的是固定利率貸款。請設(shè)計一個利率互換，其中銀行作為中介獲得的報酬是 ％的利差，而且要求互換對雙方具有同樣的吸引力。 固定利率 浮動利率 A 公司 ％ L IBO R +0. 1% B 公司 ％ L IBO R +0. 6% 要點 利率互換 貨幣互換 利率互換市場慣例 金融系 阮堅 54 本章結(jié)束 金融系 阮堅 55 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
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