【正文】 的渠道仍是銀行及信用社的貸款，％的企業(yè)目前補(bǔ)充資金的渠道還有自有資金和利潤(rùn)的積累。綜合調(diào)查結(jié)果看出，寧波市制造型中小企業(yè)的資本構(gòu)成主要是以自籌資金即內(nèi)源融資方式和間接融資為主，％，％；直接融資渠道的運(yùn)用并不廣泛，％，大大小于間接融資比例；資金來(lái)源最少的是政府的扶持資金，％。美國(guó)、英國(guó)和德國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家一般都是直接融資的比重高于間接融資；法國(guó)、意大利、日本、韓國(guó)則呈現(xiàn)出間接融資比重高于直接融資比重的現(xiàn)象；而政府的扶持資金在各國(guó)的比重均為最小，一般僅占企業(yè)總資產(chǎn)的5％至10％左右。盡管自籌資金在中小企業(yè)資金總量中占有很大的比例，但本課題組討論的主要是自籌資金以外的融資方式。因?yàn)槌算y行等特殊的企業(yè)外，任何企業(yè)都是應(yīng)以自籌資金為主，外源融資為輔，而中小企業(yè)有如此高比例的自籌資金，也正是因?yàn)橥庠慈谫Y渠道的缺乏。中小企業(yè)融資難的深層原因綜合問(wèn)卷調(diào)查的結(jié)果和寧波市的具體情況，中小企業(yè)融資難主要有內(nèi)部和外部?jī)煞矫娴脑颉＞唧w而言，可以歸結(jié)為以下4點(diǎn)。1．企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)狀況第一，中小企業(yè)自有資本不足。大多數(shù)中小企業(yè)由于成立時(shí)間短，規(guī)模小，自有資本偏少，因而抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力比較差。在調(diào)查中，％的被調(diào)查企業(yè)認(rèn)為融資難的主要原因是企業(yè)自身的問(wèn)題。我國(guó)的銀行在單獨(dú)面對(duì)這些自有資本偏少的企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，不得不采取較為謹(jǐn)慎的對(duì)策和措施。第二，中小企業(yè)自身對(duì)于融資產(chǎn)品的了解不夠，絕大多數(shù)企業(yè)仍然單一地使用間接融資的融資方式，而在間接融資中也只是以銀行和信用社的貸款為主。據(jù)統(tǒng)計(jì)，％的被調(diào)查企業(yè)目前補(bǔ)充資金的渠道仍是銀行及信用社的貸款。企業(yè)對(duì)融資可能的渠道了解不夠，而導(dǎo)致單一的融資方式也是造成其融資難的一個(gè)原因。第三，財(cái)務(wù)管理水平不高。與大企業(yè)相比，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模相對(duì)較小，組織結(jié)構(gòu)變化快，財(cái)務(wù)制度、財(cái)務(wù)管理相對(duì)不穩(wěn)定。調(diào)查結(jié)果顯示，％的被調(diào)查企業(yè)由于其資產(chǎn)負(fù)債率偏高，使其貸款遇到了問(wèn)題。部分中小企業(yè)缺乏足夠的組織結(jié)構(gòu)、法人素質(zhì)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等背景資料，增加了銀行的審查、監(jiān)管難度。同時(shí)，銀行與企業(yè)之間信息不對(duì)稱。企業(yè)為了得到貸款，可能將經(jīng)營(yíng)信息對(duì)銀行有所保留，結(jié)果導(dǎo)致銀行承擔(dān)過(guò)大的信用風(fēng)險(xiǎn)。一旦發(fā)生貸款糾紛，常常造成貸款損失。因而，銀行采取提高信用風(fēng)險(xiǎn)控制系數(shù)的對(duì)策，這又導(dǎo)致中小企業(yè)貸款額的減少。信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)使得中小企業(yè)在銀行貸款過(guò)程中受到了諸多限制。2．中小企業(yè)貸款缺乏足夠的抵押和擔(dān)保隨著金融改革力度的加大，金融機(jī)構(gòu)以傳統(tǒng)的貸款業(yè)務(wù)擴(kuò)張為主的管理模式逐漸向貸款安全性為主的管理模式轉(zhuǎn)變。商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)除對(duì)少數(shù)大中型企業(yè)外，幾乎不再發(fā)放依據(jù)客戶信譽(yù)的信用貸款。由此，中小企業(yè)如果沒(méi)有足夠的抵押物，也就很難得到貸款。問(wèn)卷調(diào)查結(jié)果顯示，38．46％被調(diào)查的企業(yè)認(rèn)為貸款的主要問(wèn)題是抵押不足，還有25．64％的被調(diào)查企業(yè)認(rèn)為缺乏有效的擔(dān)保也是貸款難的主要問(wèn)題。又因中小企業(yè)分布城鄉(xiāng)各處，其中小城鎮(zhèn)居多，民營(yíng)企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)在其經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中大量采用合資合作方式，造成不同程度的機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)所有權(quán)、房屋等不動(dòng)產(chǎn)所有權(quán)等產(chǎn)權(quán)不明等狀況，使得這些固定資產(chǎn)無(wú)法用作貸款低押品。同時(shí)，中小企業(yè)所在地通常是經(jīng)濟(jì)組織有限，難以找到符合銀行要求的貸款擔(dān)保人，因而貸款風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，銀行不愿意為其提供貸款。與此同時(shí)，部分地區(qū)抵押品登記、公證部門(mén)收費(fèi)高，無(wú)形中增加了中小企業(yè)的負(fù)擔(dān)，％的被調(diào)查企業(yè)反映審批手續(xù)過(guò)于復(fù)雜。3．間接融資渠道的所有制歧視目前我國(guó)間接融資供給主體主要有國(guó)家政策性銀行、商業(yè)銀行、非銀行金融中介機(jī)構(gòu)。由于資金供求雙方所有制性質(zhì)不相稱，直接影響資金供給方的預(yù)期目標(biāo)收益和風(fēng)險(xiǎn)。政策性銀行是以貫徹國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域發(fā)展政策為目的的，中小企業(yè)幾乎不可能從該渠道獲得資金支持。國(guó)有四大商業(yè)銀行受到其所有制性質(zhì)導(dǎo)致的資金運(yùn)用軟約束，中小企業(yè)是其“惜貸”和“慎貸”的對(duì)象。我國(guó)股份制商業(yè)銀行與國(guó)有銀行同樣面臨著不完善的激勵(lì)約束機(jī)制以及經(jīng)營(yíng)效益差、風(fēng)險(xiǎn)大等問(wèn)題，更加難以向中小企業(yè)貸款。地方性商業(yè)銀行是通過(guò)國(guó)家行政手段，由原有的城市信用社合并而成的，屬國(guó)家所有的地方性商業(yè)銀行，主要服務(wù)于政府偏好的項(xiàng)目，并且業(yè)務(wù)范圍窄，嚴(yán)格限制于城市之內(nèi)，難以滿足客戶跨區(qū)域業(yè)務(wù)發(fā)展的需要。4．有效的直接融資渠道的缺乏中小企業(yè)難以進(jìn)入主板市場(chǎng)。一是進(jìn)入主板市場(chǎng)的門(mén)檻很高，通常要求企業(yè)具有很高的資本、營(yíng)養(yǎng)額、利潤(rùn)水平，中小企業(yè)很難達(dá)到其標(biāo)準(zhǔn)；二是上市成本很高，申請(qǐng)上市的企業(yè)必須聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)的法律和會(huì)計(jì)審計(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行上市評(píng)估，已上市的公司由于時(shí)常要求披露其經(jīng)營(yíng)信息，需要聘請(qǐng)獨(dú)立的專(zhuān)業(yè)會(huì)計(jì)和審計(jì)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行，費(fèi)用昂貴，這對(duì)于資金需要規(guī)模較小的中心企業(yè)來(lái)說(shuō)成本太高：三是市場(chǎng)不易接受融資風(fēng)險(xiǎn)太大并且會(huì)因?yàn)椴焕氖袌?chǎng)預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)判斷而無(wú)法及時(shí)、足額、適價(jià)籌得資金。深圳證券交易所雖開(kāi)設(shè)了中小企業(yè)板，但其上市標(biāo)準(zhǔn)、管理規(guī)則甚至行情走勢(shì)都和主板基本相同，因而沒(méi)有太大的創(chuàng)新意義。該板塊市場(chǎng)主要為高新科技企業(yè)以及有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)融資服務(wù)。傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型企業(yè)，以低技術(shù)為特征，顯然不在其服務(wù)之列。另外，我國(guó)對(duì)企業(yè)債券發(fā)行實(shí)行嚴(yán)格的行政審批和利率、發(fā)行額度管制，在這種情況下，缺乏社會(huì)資信度的中小企業(yè)無(wú)法進(jìn)入發(fā)債市場(chǎng)。此外，政府對(duì)中小企業(yè)的支持不足也是造成中小企業(yè)融資難的重要原因。雖然現(xiàn)階段政府開(kāi)始關(guān)注中小企業(yè)的融資情況、發(fā)展?fàn)顩r，但相比較于大型企業(yè)來(lái)說(shuō)，力度仍然不夠。在許多方面，政府對(duì)于中小企業(yè)仍有政策上的歧視，并沒(méi)有給予其充分的政策扶持。調(diào)查結(jié)果也顯示，％被調(diào)查的中小企業(yè)認(rèn)為，目前政府在其融資過(guò)程中并沒(méi)有起到多大作用；％被調(diào)查的中小企業(yè)反映政府的扶持力度不足是導(dǎo)致其融資難的主要原因。中小企業(yè)融資對(duì)策解決好中小企業(yè)融資難問(wèn)題，關(guān)系到中小企業(yè)的生存和健康快速地發(fā)展，也關(guān)系到今后地方經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力。解決中小企業(yè)的融資難，需要從夯實(shí)中小企業(yè)基礎(chǔ)做起。1．加強(qiáng)內(nèi)部管理，提高管理水平首先，中小企業(yè)應(yīng)遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的客觀要求，強(qiáng)化內(nèi)部管理，建立符合現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的企業(yè)組織形式。民營(yíng)企業(yè)要改變家族式管理方式，吸收現(xiàn)代企業(yè)制度和管理制度的要素。在企業(yè)內(nèi)的所有者、經(jīng)營(yíng)者、生產(chǎn)者之間，應(yīng)建立互相制衡、互相約束的機(jī)制，激勵(lì)每一位員工的積極性。其次，加強(qiáng)財(cái)務(wù)制度的建設(shè)，增加財(cái)務(wù)信息透明度。中小企業(yè)應(yīng)規(guī)范財(cái)務(wù)管理方面的工作，按國(guó)家的有關(guān)規(guī)定，建立能正確反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的制度，定期公布經(jīng)過(guò)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的會(huì)計(jì)報(bào)表，增加企業(yè)財(cái)務(wù)透明度。加強(qiáng)與銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)系，對(duì)企業(yè)發(fā)展方向和經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行充分的溝通，使銀行及其他金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境與前景有足夠的信心。融資之前，根據(jù)現(xiàn)金預(yù)算做好詳盡規(guī)劃，量力而行，以提高自控力。在應(yīng)對(duì)國(guó)家宏觀調(diào)控政策上，要重視自身企業(yè)發(fā)展的輕重緩急及時(shí)調(diào)整發(fā)展思路。在全面分析產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力、獲利能力和應(yīng)收賬款回收情況等評(píng)價(jià)企業(yè)自身現(xiàn)金流狀況，進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債率和資金配比度分析，以防資金斷裂，從而保證企業(yè)健康有序地發(fā)展。2．加強(qiáng)間接融資渠道服務(wù)加快改革國(guó)有銀行的信貸機(jī)制，進(jìn)一步改善國(guó)有銀行對(duì)中小企業(yè)的金融服務(wù)。國(guó)有銀行資金雄厚，機(jī)構(gòu)眾多，有著較好的專(zhuān)業(yè)人才和技術(shù)基礎(chǔ)，這是其他中小金融機(jī)構(gòu)無(wú)法相比的。要加強(qiáng)當(dāng)前國(guó)有銀行對(duì)中小企業(yè)融資的支持，要從5個(gè)方面著手：第一，進(jìn)一步增強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的服務(wù)意識(shí)，把改善對(duì)中小企業(yè)的金融服務(wù)措施落到實(shí)處，對(duì)中小企業(yè)的信貸審查不能僅僅停留在書(shū)面申請(qǐng)報(bào)告、報(bào)表上，應(yīng)吸收一些中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)好的經(jīng)驗(yàn)和做法，主動(dòng)深入調(diào)查，客觀評(píng)價(jià)信貸風(fēng)險(xiǎn)，積極發(fā)展信貸增長(zhǎng)點(diǎn)。第二，改革銀行的貸款審批程序和信息獲取渠道，合理配置貸款權(quán)限。第三，通過(guò)改革和完善國(guó)有銀行的授信辦法，在完善第一責(zé)任人基礎(chǔ)上，將責(zé)任分?jǐn)偟礁骷?jí)負(fù)責(zé)人并逐步量化，充分調(diào)動(dòng)信貸員的主動(dòng)性、積極性和創(chuàng)造性，實(shí)現(xiàn)責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一。第四，根據(jù)當(dāng)前國(guó)家金融宏觀調(diào)控政策，適當(dāng)放開(kāi)對(duì)中小企業(yè)的貸款利率，形成雙方“協(xié)商價(jià)格”的利率體系，逐步向利率價(jià)格市場(chǎng)化過(guò)渡。第五，創(chuàng)新金融產(chǎn)品。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)的固定資產(chǎn)價(jià)值一般都不大，而無(wú)形資產(chǎn)抵押貨款很難操作。對(duì)這類(lèi)貸款就需要?jiǎng)?chuàng)新信貸產(chǎn)品業(yè)務(wù)，如發(fā)放出口退稅質(zhì)押貸款、訂單質(zhì)押貸款、應(yīng)收賬款抵押貸款、保全倉(cāng)庫(kù)業(yè)務(wù)貸款等。建立完善的中小企業(yè)資信評(píng)價(jià)體系和信用擔(dān)保機(jī)制。由于中小企業(yè)之間、地域之間經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平存在著較大差異，給資信評(píng)級(jí)工作帶來(lái)難度。因此，建立中小企業(yè)資信評(píng)估體系，首先要將中小企業(yè)信用制度作為重要的內(nèi)容，逐步建立和完善中小企業(yè)征信系統(tǒng)和信用評(píng)價(jià)體系，加強(qiáng)信息管理，真正建立起寬領(lǐng)域、寬覆蓋的社會(huì)信用制度。中小企業(yè)貸款的特點(diǎn)是時(shí)間緊、頻率高、數(shù)量少、管理成本高、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)大，為有效防范國(guó)有商業(yè)銀行和中小金融機(jī)構(gòu)的信貸風(fēng)險(xiǎn)，要建立和完善中小企業(yè)貸款擔(dān)保機(jī)制，把最終防范信貸風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)放在第二還款來(lái)源的控制上。首先，要建立區(qū)、縣一級(jí)信貸擔(dān)保機(jī)構(gòu)。有條件的縣、區(qū)應(yīng)該按照《關(guān)于建立中小企業(yè)信貸擔(dān)保體系試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，積極籌建信貸擔(dān)保體系的分支機(jī)構(gòu)，從制度上為銀行規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，也為中小企業(yè)貸款創(chuàng)造必要的條件。其次，積極探索建立全國(guó)性信貸再擔(dān)保機(jī)構(gòu)。當(dāng)擔(dān)保放款總額超過(guò)擔(dān)保公司自有資金3倍時(shí)，必須進(jìn)行再擔(dān)保，以分散擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。最后，應(yīng)探索建立中小企業(yè)貸款保險(xiǎn)制度。通過(guò)設(shè)立貸款保險(xiǎn)機(jī)制，可分散或適當(dāng)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，有利于增強(qiáng)商業(yè)銀行放貸積極性。拓展其他間接融資渠道，如大力發(fā)展融資租賃。融資租賃是指出租人在獲得承租人提供的一定報(bào)酬的條件下，授予承租人在約定的期限為占有和使用財(cái)產(chǎn)權(quán)利的一種契約性行為。融資租賃由于投資額在租賃期限內(nèi)以租金方式逐年分?jǐn)?，減少了企業(yè)資金的短期支出，因而具有投入少，融資方便等優(yōu)勢(shì)。另一方面，融資租賃方式以企業(yè)“真實(shí)交易”為基礎(chǔ)，鎖定了企業(yè)的資金用途，從根本上杜絕了企業(yè)挪用、擠兌融資資金現(xiàn)象，從而有效地降低了風(fēng)險(xiǎn)，因此這種方式應(yīng)成為中小企業(yè)融資的主要途徑。目前，融資租賃對(duì)中小企業(yè)還比較陌生，融資租賃市場(chǎng)還不夠發(fā)育，政府部門(mén)和金融機(jī)構(gòu)應(yīng)借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，大力推廣融資租賃，為中小企業(yè)服務(wù)。3．疏通中小企業(yè)內(nèi)源融資渠道 在尋找外源融資渠道的同時(shí)，要提高企業(yè)自身積累能力，疏通內(nèi)源融資渠道。一是轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)，尋找大企業(yè)協(xié)作，穩(wěn)定自身市場(chǎng)，充分利用大企業(yè)的商業(yè)信用和內(nèi)部融資能力，實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化，提高技術(shù)創(chuàng)新能力和獲利能力，增強(qiáng)中小企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。二是控制股金分紅，增加企業(yè)積累，以彌補(bǔ)內(nèi)源融資不足。三是通過(guò)擴(kuò)增資本渠道，擴(kuò)大再生產(chǎn)規(guī)模?？赏ㄟ^(guò)增擴(kuò)的部分股權(quán)向社會(huì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓股權(quán)獲得資金，還可以借助財(cái)政資金投入，組建風(fēng)險(xiǎn)投資公司或擔(dān)保公司。此外，還需要凈化執(zhí)法環(huán)境和完善有關(guān)金融法規(guī)。進(jìn)一步強(qiáng)化《合同法》、《破產(chǎn)法》、《擔(dān)保法》等有關(guān)法規(guī)的執(zhí)法力度，硬化企業(yè)還貸機(jī)制，嚴(yán)格落實(shí)中小企業(yè)轉(zhuǎn)制過(guò)程中的債務(wù)，堅(jiān)決抵制逃廢銀行債務(wù)行為，消除銀行與企業(yè)間的信用障礙，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)要建立健全中小企業(yè)融資機(jī)構(gòu)，規(guī)定中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立及融資措施，規(guī)范中小企業(yè)銀行、基金等金融機(jī)構(gòu)的職責(zé)、資金來(lái)源、運(yùn)作方式，規(guī)定政府組織管理機(jī)構(gòu)、政府扶持的方式以及政府扶持的經(jīng)費(fèi)預(yù)算等；確定各類(lèi)銀行對(duì)中小企業(yè)融資的最低比例和融資方式。地方性商業(yè)銀行和城市信用社要以中小企業(yè)為信貸重點(diǎn)，保證中小企業(yè)公平參與融資市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)中小企業(yè)快速、健康發(fā)展。