【正文】 次數(shù)等于基期D．分析期流動資產(chǎn)周轉次數(shù)不大于基期1下列不屬于《證券法》規(guī)定的，由證券交易所決定暫停上市的股票上市交易的情況是（B）。A．公司股本總額、股權分布等發(fā)生變化不再具備上市條件B．公司不按照規(guī)定公開其財務狀況，或者對財務會計報告作虛假記載，且拒絕糾正C．公司有重大違法行為D．公司最近三年連續(xù)虧損1某公司稅后利潤為50萬元，目前資本結構為權益資本與債務資本各占50%。假設第2年投資計劃需資金60萬元，當年流通在外普通股為10萬股，如果采取剩余股利政策，該股東可獲每股股利為（B）元。A．1B．2C．3D．41企業(yè)的籌資組合一般不包括（B）策略。A．正常的籌資組合B．固定的籌資組合C．保守的籌資組合D．冒險的籌資組合三、多項選擇題（下列每小題的備選答案中，只有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。請將你選定的答案字母填入題后的括號中，多選、少選、錯選、不選均不得分。）下列關于風險和不確定性的說法中，正確的有（ABCDE）。A．風險總是一定時期內(nèi)的風險B．風險與不確定性是有區(qū)別的C．如果一項行動只有一種肯定的后果，稱之為無風險D．不確定性的風險更難預測E．風險可通過數(shù)學分析方法來計量公司失敗可以分為五種不同的類型，其中公司無力清償?shù)狡趥鶆盏那闆r被稱為（ABCDE）。A．經(jīng)濟失敗B．商業(yè)失敗C．技術性無力償債D．資不抵債E．正式破產(chǎn)按并購雙方是否友好協(xié)商劃分，并購分為（AB）。A．善意并購B．敵意并購C．橫向并購D．縱向并購E．混合并購制定目標利潤應考慮的因素有（ABD）。A．持續(xù)經(jīng)營的需要B．資本保值的需要C．企業(yè)內(nèi)外環(huán)境適應的需要D．投資的需要E．企業(yè)利潤分配的需要確定一個投資方案可行的必要條件是（BC）。A．內(nèi)含報酬率大于等于1B．凈現(xiàn)值大于等于零C．現(xiàn)值指數(shù)大于等于1D．投資回收期盡可能短E．內(nèi)含報酬率不低于資本成本率下列項目中，屬于投資項目的營業(yè)現(xiàn)金流出量的有（ABCE）。A．付現(xiàn)成本B．銷售稅金C．銷售費用D．折舊費E．所得稅進行最佳資本結構決策可以采用的方法有（CD）。A．凈現(xiàn)值法B．肯定當量法C．比較資本成本法 D．無差異點分析法E．內(nèi)含報酬率法下列哪幾種情況下財務杠桿效益為零（ABC）。A．負債為零B．負債不為零，資產(chǎn)利潤率等于負債利率C．負債等于主權資本，資產(chǎn)利潤率等于負債利率D．負債不為零，資產(chǎn)利潤率大于負債利率E．負債不為零，資產(chǎn)利潤率小于負債利率按并購的支付方式劃分，并購分為（ABCD）。A．現(xiàn)金支付式并購B．承擔債務式并購C．資產(chǎn)折股式并購D．換股并購E．橫向并購企業(yè)并購的內(nèi)因包括（BDE）。A．宏觀經(jīng)濟周期的變化B．節(jié)約交易成本C．資本市場的創(chuàng)新D．實現(xiàn)多角化經(jīng)營E．謀求企業(yè)增長1按照企業(yè)聯(lián)合與兼并的方式，可分為（ACDE）。A．購買式兼并B．破產(chǎn)式兼并C．承擔債務式兼并D．吸收股份式兼并E．控股式兼并1下列能夠計算出稅后營業(yè)現(xiàn)金凈流量的公式有（ACDE）。A．稅后營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后收入稅后付現(xiàn)成本+折舊引起的稅負減少B．稅后營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后收入稅后成本+折舊引起的稅負減少C．稅后營業(yè)現(xiàn)金凈流量=收入（1稅率）付現(xiàn)成本（1稅率）+折舊稅率D． 稅后營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)收入付現(xiàn)成本所得稅E． 稅后營業(yè)現(xiàn)金凈流量=凈利+折舊1有關企業(yè)價值與報酬、風險的相互關系的正確表述是（ABCE）。A．企業(yè)價值與預期的報酬成正比B．企業(yè)價值與預期的風險成反比C．在風險不變時，報酬越高，企業(yè)價值越大D．在報酬不變時，風險越高，企業(yè)價值越大 E．在風險和報酬達到最佳平衡時，企業(yè)價值達到最大1反映企業(yè)獲利能力的指標包括（ABDE）。A．銷售利潤率B．資產(chǎn)利潤率C．已獲利息倍數(shù)D．主權資本凈利率E．資本保值增值率1按并購雙方的行業(yè)性質劃分，并購分為（BDE）。A．吸收并購B．橫向并購C．新設并購D．縱向并購E．混合并購四、簡答題通貨膨脹對企業(yè)財務活動及籌資活動會造成哪些影響？答：(1)引起資產(chǎn)占用陡增，從而增加企業(yè)的資本需求。(2)導致企業(yè)利潤虛增，造成企業(yè)資本流失。(3)引起利率上升，加大企業(yè)的資本成本。(4)導致證券價格下跌，增加企業(yè)直接籌資的難度。(5)導致社會資本供應緊張，增加企業(yè)的籌資困難。股利政策的基本類型有那些？ 答：穩(wěn)定股利額政策以確定的現(xiàn)金股利分配額作為利潤分配的首要目標優(yōu)先予以考慮，一般不隨資金需求的波動而波動。這一股利政策有以下兩點好處。穩(wěn)定的股利額給股票市場和公司股東一個穩(wěn)定的信息。許多作為長期投資者的股東（包括個人投資者和機構投資者）希望公司股利能夠成為其穩(wěn)定的收入來源”以便安排消費和其他各項支出，穩(wěn)定股利額政策有利于公司吸引和穩(wěn)定這部分投資者的投資。采用穩(wěn)定股利額政策，要求公司對未來的支付能力作出較好的判斷。一般來說，公司確定的穩(wěn)定股利額不應太高，要留有余地，以免形成公司無力支付的困境。固定股利率政策這一政策要求公司每年按固定的比例從稅后利潤中支付現(xiàn)金股利。從企業(yè)支付能力的角度看，這是一種真正穩(wěn)定的股利政策）但這一政策將導致公司股利分配額的頻繁變化，傳遞給外界一個公司不穩(wěn)定的信息，所以很少有企業(yè)采用這一股利政策。正常股利加額外股利政策按照這一政策，企業(yè)除每年按一固定股利額向股東發(fā)放稱為正常股利的現(xiàn)金股利外，還在企業(yè)盈利較高，資金較為充裕的向股東發(fā)放高于一般的正常股利額的現(xiàn)金股利。其高出部分即為額外股利。什么是經(jīng)營杠桿利益和財務杠桿利益？答：經(jīng)營杠桿利益是指企業(yè)在擴大銷售額的情況下，經(jīng)營成本中固定成本這個杠桿所帶來的增長程度更大的息稅前利潤。財務杠桿利益是指利用債務資本這個杠桿而給企業(yè)帶來的額外收益。在一定時期企業(yè)長期占用負債和支出債務成本既定的情況下，企業(yè)經(jīng)營利潤的增減，會使每元經(jīng)營利潤所負擔的債務成本發(fā)生變化，并使普通股每股收益也相應發(fā)生變化。簡述企業(yè)籌資動機。答：是在企業(yè)新建時為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營活動所需的鋪底資金而產(chǎn)生的籌資動機。企業(yè)因擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)?；蜃芳宇~外投資而產(chǎn)生的籌資動機企業(yè)為了償還某項債務而形成的借款動機，及即借新款還舊款企業(yè)既需擴大經(jīng)營的長期資金又需要償還債務的現(xiàn)金而形成的籌資動機如何運用流動比率指標評價企業(yè)的財務狀況？答：（1）從理論上講，流動比率大于1，企業(yè)便具備短期償債能力。一般而言，流動比率越高，企業(yè)的短期償債能力越強（2）但若流動資產(chǎn)中含有較多的積壓存貨、賬齡較長、壞賬風險較大的應收賬款等，流動比率高，并不說明企業(yè)有較強的短期償債能力。（3）過高的流動比率可能對企業(yè)獲利能力產(chǎn)生不利影響。（4）不同行業(yè)的企業(yè)和企業(yè)在不同的時期不能采用劃一的標準來評價其流動比率是否合理。簡述降低資本成本的途徑。答：1．合理安排籌資期限。5．提高籌資效率?；I資效率的提高有賴于做好以下幾項工作：（1）正確制定籌資計劃；（2）制定、協(xié)調證籌資工作的順利開展。6．積極利用股票增值機制，降低股票籌資成本。五、計算題某企業(yè)按(2／10，N／30)條件購人一批商品，即企業(yè)如果在10日內(nèi)付款，可享受2％的現(xiàn)金折扣，倘若企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣，貨款應在30天內(nèi)付清。要求：（1）計算企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的機會成本；答： 放棄現(xiàn)金折扣的機會成本=（2%/(12%)）*(360/(3010))=%（2）若企業(yè)準備放棄折扣，將付款日推遲到第50天，計算放棄現(xiàn)金折扣的機會成本；答：放棄現(xiàn)金折扣的機會成本=（2%/(12%)）*(360/(5010))=%（3）若另一家供應商提供(1／20，N／30)的信用條件，計算放棄現(xiàn)金折扣的機會成本；答：放棄現(xiàn)金折扣的機會成本=（1%/(11%)）*(360/(3020))=%（4）若企業(yè)準備要折扣，應選擇哪一家。答：應該選擇提供(2/10,N/30)信用的供應商。2．某公司2001年銷售收入為1200萬元，銷售折扣和折讓為200萬元，年初應收賬款為400萬元，年初資產(chǎn)總額為2000萬元，年末資產(chǎn)總額為3000萬元。年末計算的應收賬款周轉率為5次，銷售凈利率為25%，資產(chǎn)負債率為60%。要求計算：（1）該公司應收賬款年末余額和總資產(chǎn)利潤率；解：（1）應收賬款年未余額=1000/5*2400=0總資產(chǎn)利潤率=（1000*25%）/[(2000+3000)/2]*100%=10%（2）該公司的凈資產(chǎn)收益率。(2)總資產(chǎn)周轉率=1000/[(2000+3000)/2]=(次)凈資產(chǎn)收益率=25%**[1/()]*100%=25%某公司年營業(yè)收入為500萬元，變動成本率為40%，財務杠桿系數(shù)為2。如果固定成本增加50萬元，求新的總杠桿系數(shù)。解：=（營業(yè)收入變動成本）/（營業(yè)收入變動成本固定成本）=（500200）/(500200固定成本)，得固定成本=100。財務杠桿系系數(shù)2=（營業(yè)收入變動成本固定成本）/(營業(yè)收入變成成本固定成本利息)=（500200100）/(500200100利息)得：利息=100固定增加50萬元，新經(jīng)營杠桿系數(shù)=（500200）/（500200150）=2新財務杠桿系數(shù)=（500200150）/(500200150100)=3所以，新的總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)*財務杠桿系數(shù)=2*3=6